
另一方面,由于美國貿易逆差的主要來源國已然今非昔比,未來的“海湖莊園協議”可能也很難僅僅依靠發達國家的框架來實現目標。同時,全球外匯市場的復雜性相比廣場協議時期也已顯著提升,多邊匯率干預的難度或將明顯加強。從主張削減美國貿易逆差的角度來看,當前美國貿易逆差最大的國家主要是中國、墨西哥、越南等,與廣場協議時期的逆差主要來源國(日本、德國等)已經截然不同。如果參照《廣場協議》在美國主導下展開合作,中國等新興市場國家的參與不可或缺,因此其達成難度也會更大。與此同時,全球外匯市場的復雜性相比廣場 17 / 23 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 協議時期也已顯著提升。根據 BIS 三年一度的央行調查數據,全球外匯市場日均交易量于 2022 年 4 月突破 7.5 萬億美元,相當于全球日均 GDP 的 30 倍,遠高于全球股票和債券市場的交易規模。如果再考慮到交易結構的變化和場外衍生品市場的迅速發展,外匯干預的難度相比 80 年代無疑會顯著提高。