什么是美式期權、歐式期權？二者區別是？

1.美式期權

美式期權又稱為選擇權，是一種衍生性金融工具。是指買方向賣方支付期權費后擁有的在未來一些特定的時間點以事先規定好的價格向賣方買入或賣出一定數量的標的資產的權利，但沒有買入或者賣出的義務。美式看漲期權或看跌期權是一種合約，使得期權所有者可以在未來，而不僅在到期時，按照規定的價格(行使價或執行價)K，(無義務地)在開始日期和規定的到期日之間的任何時間(到期日)T 從期權賣方那里購買或出售一些事先規定的資產(稱為標的資產)S。

2.歐式期權

歐式期權(European Option)是指買家向賣家支付一定的費用后，擁有在之盾某一特定日期W之前規定好的價格向賣家出售或購買標的物的權利，但并不負有必須賣出或買進的義務，其規定只能在到期日當天才能使用該權利。歐式期權主要分為歐式看漲期權(European call option)和歐式看跌期權(European put option)標準歐式期權的定價理念能為其它奇異期權的研巧提供借鑒之處。

3.美式期權與歐式期權的區別

(1)在其他條件相同的情況下，美式期權的價值≥歐式期權的價值

期權價值=期權內在價值+時間價值

期權內在價值是指假設當前立即決定行權或棄權的期權價值，實際上是當前時點的凈收入。影響期權內在價值的因素包括兩項，一是執行價格，二是現行股價。

以看漲期權(買權)為例，當現行股價大于執行價格時，站在當前時點，立即行權可獲利，期權內在價值=現行股價-執行價格，此時期權處于實值狀態(溢價);當現行股價等于執行價格時，立即行權無意，持有者不會選擇立即行權，期權的內在價值為0，此時，期權處于平價狀態;當現行股價小于執行價格時，立即行權受損，持有者不會選擇行權，期權內在價值為0，此時期權處于虛值狀態。

不管是看漲期權還是看跌期權，期權的內在價值都是非負的。

時間價值也稱為時間溢價，由于市場股價未來的變化增加了期權價值的可能性，對于美式期權而言，可行權時間越長，期權的時間溢價越高，期權的時間價值=期權價值-內在價值;期權到期日，期權的時間價值為0，期權價值=內在價值。

在其他條件均相等的情況下，美式期權由于在到期日以及到期日之前均可以選擇行權或不行選，選擇機會大于歐式期權，同等條件下，美式期權的時間溢價大于等于歐式期權的時間溢價。

(2)一般情況下，其他條件相同情況下，美式期權的期權價格≥歐式期權的期權價格

期權價格(權利金)是期權持有人為了獲得期權(選擇權)而付出的成本，價值決定價格，價格是價值的外在表現形式，價格圍繞價值上下波動。因美式期權價值≥歐式期權價值，所以一般情況下，在其他條件相同的情況下，美式期權的期權價格≥歐式期權的期權價格。

(3)行權時間不同

歐式期權只能在合同約定的到期日行權，美式期權可以在到期日以及到期日之前的任何時間點行權，即美式期權意味著持有者有更高的自由度，更大的選擇權。

以上梳理了美式期權、歐式期權的概念及二者的區別，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

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