什么是股票期權？和限制性股票的區別有哪些？

1 股票期權是什么

根據《股票期權交易試點管理辦法（征求意見稿）》，股票期權指交易雙方關于未來買賣單只股票或交易型開放式指數基金的權利達成的合約，包括個股期權（合約標的為單只股票）和ETF期權兩類，是國際資本市場成熟的基礎金融衍生產品。

期權指投資者確定在未來買入或賣出某項資產的權利。購買期權的一方稱為買方，即期權的權利方；賣出期權的一方稱為賣方，即期權的義務方。權利方需要付出權利金，到期可以行使權利，也可以不行使權利。義務方收取權利金，只要權利方要求執行期權，就必須履行義務。 股票期權作為金融衍生品種，交易方式相對復雜，不適合中小投資者參與，因此《辦法》規定股票期權試點實行投資者適當性制度。

2 股票期權和限制性股票的區別

（1）激勵與懲罰的對稱性不同

股票期權并不具有懲罰性，股價下跌或者期權計劃預設的業績指標未能實現，受益人只是放棄行權，并不會產生現實的資金損失。而限制性股票則存在一定的懲罰性。限制性股票通過設定解鎖條件和未能解鎖后的處置規定，對激勵對象進行直接的經濟懲罰。

（2）權利義務的對稱性不同

股票期權是典型的權利義務不對稱激勵方式，期權持有人只有行權獲益的權利，而無必須行權的義務。限制性股票的權利義務則是對稱的。激勵對象在滿足授予條件的情形下獲得股票之后，股票價格上漲，限制性股票的價值增加；反之股票價格下跌，限制性股票的價值下跌。

（3）行權價和授予價格的區別

股票期權的行權價格是上市公司向激勵對象授予股票期權時所確定的、激勵對象購買上市公司股份的價格。中國證監會有關文件沒有對限制性股票的授予價格進行具體規定。

（4）稅收制度

相關規定授予員工股票期權時，不需要征稅。員工行權購買股票時，其從企業取得股票的實際購買價（行權價）低于購買日公平市場價（指該股票當日的收盤價）的差額，應按“工資、薪金所得”適用的規定計算繳納個人所得稅。員工在出售股票時，對股票轉讓所得暫不征收個人所得稅。

對于限制性股票，員工從其雇主以不同形式取得的折扣或補貼，屬于該個人因受雇而取得的工資、薪金所得，應在雇員實際認購股票等有價證券時，按照《個人所得稅法》及其實施條例和其他有關規定計算繳納個人所得稅。而在股票出售時，目前暫不征收個人所得稅。

（5）價值評估的區別

股票期權的估值一般按照金融工程學中的期權定價模型（如B-S模型或者二叉樹定價模型）進行測算，依賴于股票市價、行權價、股票收益率的波動率、期權有效期限、無風險利率、股票分紅率等參數決定。限制性股票的價值即為授予日的股票市場價值扣除授予價格，并無未來的等待價值。兩者的差異可理解為限制性股票只有內在價值，而股票期權擁有內在價值和時間價值。

（6）會計核算的區別

按照《企業會計準則第11號——股份支付》的規定，股票期權與限制性股票都屬于以權益結算的股份支付，應當以授予職工權益工具的公允價值計量。在授予日，對股票期權和限制性股票確定公允價值（即上述評估價值）。對于股票期權，在等待期內每個資產負債表日對可行權的期權數量進行估計，按照授予日確定的公允價值，計入當期的成本費用和資本公積。對于限制性股票，一般并無等待期，授予后即讓激勵對象持有股票。如果采用激勵基金購買股票方式，則將激勵基金計入下一期的成本費用和扣減銀行存款。如果采用定向發行，則增加公司股本和銀行存款，對于企業來說，并無成本費用。

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