金融周期決定了黃金價格的運行規律。經濟周期影響著金融周期，而以廣義信貸與貨幣政策為為基礎的金融周期，則通過改變投資者對金融資產與實物資產預期回報率，進而影響投資者對大類資產的配置需求，從而驅動大類資產價格的漲跌。黃金特殊的物理化學性質以及歷史傳承使其所具備的金融屬性，對投資者來說是具有避險、抗通脹、保值增值作用的重要的大類資產之一。我們發現在美聯儲寬信用、寬貨幣的金融上行周期，黃金價格往往具有較好的表現；而在緊信用、緊貨幣的金融下行周期，黃金資產表現較為疲軟。因此，金融周期所影響的美國實際利率與美元周期，是綜合分析黃金價格運行規律的有效框架。