什么是再融資？流程是怎樣？我國上市公司再融資的特點分析

作為上市公司持續發展的重要資金補充，再融資是企業成長過程中重要的一環。那么，再融資具體是指什么?我國上市公司再融資呈現哪些特點?本文將具體介紹。

1.再融資

再融資的概念有廣義和狹義之分，廣義的再融資是指對企業的原有資本結構做出的調整，亦或是對初始融資做出的任何調整。而狹義的再融資是指上市公司在金融證券市場通過增發股票、配股、發行可轉債等方式進行的直接融資，其融資主體限定為上市公司，融資方式限定為證券交易，具有一定的限制范圍。故相比狹義再融資，因廣義再融資對融資主體以及融資方式沒有限定，其發生更具普遍性。

2.上市公司再融資流程

一般來說，上市公司再融資流程分為：聘請中介機構、董事會決議、股東大會批準、申報與核準、發行并上市。

(1)聘請中介機構

企業為實現資本擴張決定實施再融資之后，根據法律規定和實際需要，還必須聘請中介機構。證券公司、會計師事務所、律師事務所等是主要的中介機構。

(2)董事會決議

上市公司的再融資要求董事會依照以下事項要求做出決策并提交股東大會批準：本次再融資方案;關于募投項目的可行性;前次籌集資金使用情況;其他需要澄清的問題。

(3)股東大會批準

企業進行再融資之前，股東大會應該做出以下決策：發行證券的方式;發行對象;發行金額;定價方式;籌集到資金的使用目的等其他務必明了的事宜。

(4)申報與核準

企業和保薦機構應當按照中國證券監督管理委員會的相關規定進行申報與核準。流程如下：收到申請文件后，證監會在5個工作日內作出是否受理的決定;初步審查;證監會相關部門審查;最后中國證券監督管理委員會根據審查結果做出決定。

(5)發行并上市

企業將在經過中國證券監督管理委員會批準后的發布之日起6個月內開始證券的發行。上市公司在完成發行后，將把上市申請送交證交所，并在取得批準后上市交易。

3.上市公司再融資的特點

(1)融資方式單一，以股權融資為主

絕大多數企業側重于選擇股權再融資。我國企業在再融資方案選取方面的主要評估是融資難度，融資條件和融資額度等因素，目前，我國企業再融資的第一選擇是股權再融資。

(2)融資金額超過實際需求

從某種程度上來講，上市公司的需要的投資水平和融資措施之間有著密不可分的聯系，必須多方面慎重考慮，綜合分析，才會使投資具有有效性，產生預計的投資回報。但是很多企業僅僅是按照政策所規定的融資規模上限進行再融資，而不是依據企業自身的實際情況來確定所需的資金水平。

(3)融資投向具有盲目性和不確定性

長期以來，大多上市企業不重視對募投項目的可行性分析，導致募投項目不確定的情況經常發生，并且導致募投項目低回報，直接對企業績效產生不利影響。企業對募投項目了解甚少，沒有足夠的研宄分析。由于創建的資金不能按計劃進行投資，這將導致未使用資金的閑置，這將致使資金投資方向的變更。

(4)股利分配政策制訂隨意

企業的股利分配政策制定隨意，并沒有確保公司穩健成長，同時也并沒有給債券持有者理應的回報。管理層擬定的股利分配計劃具有很強的隨機性，股利政策的制定沒能融合企業的發展方針。

(5)融資效率低下

近些年來，企業再融資后績效的下滑，是企業再融資面臨的最大問題。無效的再融資效率，上市公司績效過低，使投資者拒絕投資。如果不能解決融資效率低下的問題，那么將會對企業的發展產生不利的影響，同時也會拖垮證券市場。

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