低壓電器

1、 公司深度研究 | 良信電器 西部證券西部證券 20202020 年年 0 06 6 月月 2424 日日 。
專注中高端低壓電器市場，受益下游行業景氣回升 良信電器（002706.SZ）首次覆蓋 證 券 研 究 報 告 公司深度研究 | 良信電器 西部證券西部證券 20202020 年年 0606 月月 2424 日日 公司評級 增持 股票代碼 002706 前次評級 評級變動 首次 當前。

2、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/機械工業/電氣設備 證券研究報告 正泰電器正泰電器（601877）公司研究報告公司研究報告 2020 年 03 月 03 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 03 月 02 日收盤價 （元） 27.53 52 。

3、1 中泰證券中泰證券 電力設備新能源電力設備新能源 分析師：蘇晨，分析師：蘇晨，S0740519050003S0740519050003 工控觸底回升，低壓電器迎高景氣工控觸底回升，低壓電器迎高景氣 工控工控2020年度策略報告年度策略報告 證券研究報告證券研究報告 投資建議投資建議 PMI、企業利潤企業利潤、工業機器人數據等表明工控需求有望好轉工業機器人數據等表明工控需求有望好轉。

4、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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電車電車七月產銷同比首次上升，七月產銷同比首次上升， 低壓電器低壓電器 提價顯景氣需求提價顯景氣需求 新能源汽車：新能源汽車：七月產銷同比首次上升，特斯拉七月產銷同比首次上升，特斯拉 MModel 3odel 3 熱度不減熱度不減。
7 月中國新能源 汽車產量為 1。

5、正泰電器是低壓電器+光伏協同發展，并且保持業績穩健增長。
一、低壓電器與光伏雙輪驅動，業績穩健增長 國際化低壓電器龍頭企業。
2016年注入光伏新能源資產<span style=;font-size:14px;fo。

6、以客戶為中心，打造快速響應客戶需求提供高可靠性產品的精良部隊。
良信目前研發人員為703 人，占總人數的 23.63截至2020 年底。
2014 年2020 年研發投入逐年增長，近兩年占比在 8.5以上，始終處于同行領先水平。
面對層出不窮的。

7、制造管理能力較為突出低壓電器下游行業領域多，終端客戶相對分散，對企業管理能力要求更高。
管理能力出色的企業對外部市場需求響應更快，對內部能夠提升效率挖掘利潤空間。
生產層面，公司制定精益生產整體規劃，對產品結構單元線設計過程控制優化提升，并對車。

8、低壓電器：需求穩健擴張，國產替代正當時低壓電器千億元市場規模，下游行業分布廣闊低壓電器是指用于交流 50Hz交流額定電壓 1000V含 1140V直流額定電壓1500V 及以下配電和控制系統中的電氣設備，對電能的產生輸送分配起開關保護控制調。

9、建筑行業是低壓電器最大的下游市場，市場容量 330 億元。
預計 2025 年中國低壓元器件市場規模將達到 1300 億元左右，電力與建筑是最大的兩個行業市場，總量超過全行業市場的 6其中住宅領域集中度提升趨勢明顯，公司已與 30 余家頭。

10、公司源自國家電力主管部門的直屬科研機構，是國內最早提供電力自動化產品與服務的廠商之一，長期從事測控保護電力電子技術研究開發及產業化，產品廣泛應用于電網發電軌道交通水利水務市政公用工礦等行業客戶，擁有一大批國內國際首創的具有自主知識產權的科技。

11、公司源自國家電力主管部門的直屬科研機構，是國內最早提供電力自動化產品與服務的廠商之一，長期從事測控保護電力電子技術研究開發及產業化，產品廣泛應用于電網發電軌道交通水利水務市政公用工礦等行業客戶，擁有一大批國內國際首創的具有自主知識產權的科技。