利潤再分配

1、1 研究創造價值 光伏光伏:通過通過平價壓力測試后,產業鏈利潤將平價壓力測試后,產業鏈利潤將 如何再分配如何再分配 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業深度報告 行業研究 電氣設備行業電氣設備行業 2020.02.17。

2、國際乘用車市場情況ppnbsp;國際乘用車市場主銷量nbsp;pp德國 2021 年 2 月乘用車銷量為 19.4 萬輛,同比19.0,2021 年 12 月累計銷量為 36.4 萬輛,累計同比25.1;2020 全年累計銷售 PEV 3。

3、核心變化:區別于以往的政策整頓由工業和信息化部公安部交通運輸部市場監 管總局發起,自 2019年焦點訪談曝光藍牌輕卡大噸小標后,2020年由國務院層面發 布了全國安全生產專項整治三年行動計劃,政策層面或有趨嚴跡象.pp輕卡行業司機競爭激烈。

4、下半年漲價動力依然強勁.為避免硅料斷供的風險,龍頭硅片廠家提前鎖定硅料供應,多家企業簽訂硅料長單,以期鎖定硅料供應.據統計,亞洲硅業江蘇中能新疆協鑫新能源新疆大全通威股份新特能源五大硅料巨頭已簽出 86.73 萬噸硅料,折合到 2021 。

5、 硅料建設周期長,供需易發生錯配.以A公司為例,其多晶硅項目從開始建工到竣工投產需16個月;而拉棒項目建設期只需要6個月,電池項目需要11個月.pp 將硅料與硅片組件環節進行比較,20082019年間,大全硅料毛利率最高為43.76,最低。

6、 18年前硅料平均周期約1年左右,18年后受國內擴產加速需求連續兩年增速較低影響,周期低谷長達兩年.18年前硅料的周期波動較頻繁,16年中17年初18年初為硅料價格高點.18年后受國內硅料擴產加速,供給快速增長,疊加531政策后1819年。

7、8 月,多空信息博弈,鋼價震蕩偏弱.一方面,隨著多地開始執行粗鋼產量平控政策,粗鋼產量持續下降,對鋼價形成正向支撐;另一方面,行業消費淡季,疊加暴雨疫情影響,消費疲軟,市場對后期鋼材需求分歧較大,且鐵礦石價格持續下降,對鋼價形成抑制.雙方向。

8、輕薄化是鋰電銅箔發展的重要趨勢.理論上銅箔越薄,內阻越小,導電性能越強,對應電池能量密度循環壽命越好.為提升新能源汽車續航里程,解決終端消費市場里程焦慮,高安全性高能量密度鋰離子電池已成為電池企業布局的重心,是未來鋰電產業發展的主旋律,更薄。

9、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 電動化浪潮勢不可擋,把握供需緊張環節與利潤分配 新能源鋰電池系列報告之年度策略 TableIndNameRptType 新能源新能源與汽車與汽車 行業研究年度策略報告 行業評級:增持行業評級。

10、 識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2929 專題研究造紙 本報告聯系人:趙中平 07558573679 2016 年 06 月 29 日 證券研究報告 快消類紙品產業鏈深度報告快消類紙品產業鏈深度報告 紙尿褲紙尿褲行業。