生活必需品

1、輕工制造輕工制造/造紙造紙 1 / 34 中順潔柔中順潔柔（002511.SZ） 2020 年 03 月 26 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/3/25 當前股價(元) 16.08 一年最高最低(元) 17.38/8.89 總市值(億元) 210.47 流通市值(億元) 203.43 總股本(億股) 13.09 流通股本(億股) 12.65 近 3 個月。

2、通信通信 1 / 30 通信通信 2020 年 06 月 29 日 投資評級：投資評級：看好看好（維持維持） 行業走勢圖行業走勢圖 數據來源：貝格數據 通信行業 2020 年中期投資策略-尋 找確定性、 高景氣、 大空間 -2020.6.21 行業點評報告-美國解除華為部分 禁令，5G 不懼曲折總體向前- 2020.6.16 行業周報-Q2 業績有望環比改善， 地 攤經濟助 5G 。

3、轉變趨勢加強。
掃地機器人能夠很好的實現“人工替代”和最徹底的“人機分離”，最符合完全解放勞動力的趨勢。
早期隨機類產品功能性不完善，影響了消費者體驗，才使其“必需品”屬性受到爭議，目前產品認可度越來越高，用戶使用頻率和時長、清掃面積等指標大幅上漲，必需品趨勢加強，iRobot 預計美國短期滲透率將達到 30%，遠期作為必需品達到 100%，國內滲透率僅 6%左右，空間巨大。
不懼競爭，絕對龍頭享受行業成長紅利。
1）科沃斯有數 10 年積累，國內市占率穩居第一，技術路線和產品種類最多，其中研發人員 600人+，今年研發投入近 2 億，國內首屈一指；2）研發-生產-銷售全產業鏈優勢；3）優秀的線上營銷團隊，線下渠道推廣加強；4）相對iRobot 產品性價比更高，盈利能力更強。
加大海外渠道拓展，進一步提升海外收入和市占率。
從全球市場來看，目前海外掃地機器人滲透率低（美國大約10%，歐洲大約6-10%），市場空間大（約占據全球 2/3），同樣具有產品滲透率提升和公司市占率提升的雙加持邏輯。
科沃斯在美國和歐洲加大布局，預計收入和市占率有大幅提升。
投資建議與評級：預計公司 2018-2020 年的凈利潤為 5.01 億元、6.88億元和 9.00 億元，EPS 為 1.25 元、1.72 元、2.25 元，對應市盈率分別為 40 倍、29 倍、22 倍，給予“買入”評。

4、 周旭輝周旭輝 SAC編號：編號：S0850518090001 曾知曾知 SAC編號：編號： S0850514050001 李姝醒李姝醒 SAC編號：編號： S0850519040001 2020年年4月月10日日 必需品消費避險，國貨成長可期必需品消費避險，國貨成長可期 證券研究報告證券研究報告 （優于大市，維持）（優于大市，維持） 概要概要 1.(HS) 消費股價歷史表現消費。

5、雙碳經濟充分打開市場空間，新能源汽車風電變頻空調三類需求占高性能釹鐵硼消耗量的 48.8，有望在 2025 年占比達到 59.高性能釹鐵硼憑借其性能優勢，在許多新能源節能環保領域的應用無法被替代，新能源汽車風力發電機節能變頻空調節能電梯。