自行車制造

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 海海 外外 研研 究究 跟跟 蹤蹤 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 電動電動自行車自行車 推薦推薦 ( 首次首次 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 評級評級 小牛電動 未評級 雅迪控股 未評級 相關報告相關報告 海外能源、公用事業、工業研究海外能源、公用事業、工業研究 分析師。

2、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 電動化電動化帶動產業升級帶動產業升級， 把握核心零部件， 把握核心零部件+品牌商品牌商 兩輪車行業自行車產業報告2020.8.6 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 陳俊斌陳俊斌 首席制造產業 分析師 S1010512070001 尹欣馳尹欣馳 汽車分析師 S1010519040002 自行車是產值近自行車是產值近 400 。

3、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 Table_Info1Table_Info1 九號公司九號公司(689009.SH) 其他交運設備其他交運設備 發布時間：發布時間：2020-12-15 增持 增持 首次 覆蓋 CDR 數據 2020/12/14 6 個月目標價（元） 80.00 收盤價（元） 69.95 12 個月股價區間 （元） 33.0088.39 總市。

4、城市中的質量好效率高的公交系統是出行的最佳選擇。
目前國務院對申報發展地鐵的城市應達到的基本條件：地方財政一般預算收入在100 億元以上，國內生產總值達到 1000 億元以上，城區人口在 300萬人以上，規劃線路的客流規模達到單向高峰小時 3。

5、需要強調的是，由于各種原因，本報告中確定的就業人數只能被解釋為指示性的。
首先，雖然制作和分發了一份模板和指導說明，目的是改善所收到的資料的一致性和可比性，但收集數據所使用的方法仍然可能有所不同。
對信息進行整理，以便對與循環相關的作業數量進行。

6、整車的總體設計能力是保證產品的人機工程合理性質心位置科學性零部件布局合理性的重要能力。
目前行業因為舊國標條款較為寬松，部分參數要求并非為強制性條款，在總體設計能力上普遍偏向乘騎的舒適性和電池容量載貨空間的大型化，在材料利用率結構緊湊性方面較。

7、楊梅竹斜街東起煤市街，西到延壽街，長496 米。
楊梅竹斜街改造是大柵欄更新計劃的一部分，大柵欄更新計劃于 2011 年啟動，是在北京市文化歷史保護區政策的指導和西城區區政府的支持下開展。
2013年，西城區政府對楊梅竹斜街進行了騰退改造，引入。

8、電動自行車輕便型自行車城市型自行車依然是日本自行車市場近幾年來的主流商品，其次為兒童自行車小輪徑自行車折疊型自行車青少年用運動型自行車以及其他車型等。
日本的中青年女性是輕便型自行車的最大消費群體，而運動型自行車山地型自行車越野型自行車則是日。

9、北京市在90年代就出現了自行車租賃行業，但直到 2007 年借著奧運的熱力，才真正成長。
奧運期間北京自行車租賃收費標準是 1 小時 5 元， 24 小時之內 20 元。
這對于習慣了四毛錢公交車票的市民來說，相當不便宜。
加上網點少，自行車租賃。

10、在戶外出行新機遇之下，久祺股份深耕自行車行業 20 余年，有望以技術產能分銷網絡為發展基石，將新品類助力電動車新模式自主品牌和新市場內銷作為突破方向，拓展公司業務發展邊界，實現公司優質可持續發展。
貿易起家，營銷網絡廣泛而成熟，目前以美洲和歐。

11、步行與自行車交通國際最佳案例:城市公共空間的建設紐約市交通部門與其他組織合力打造城市公共空間，將道路閑置空間改造成富有生命力的社交廣場。
紐約市的公共空間項目將確保所有紐約市民在步行 10 分鐘的距離內能享受高質量的城市開放空間。
通過申請，社。

12、隨著居民消費意識提升和互聯網服務模式成熟，外賣服務和快遞服務等成為電動自行車行業增長的驅動力之一。
外賣服務方面，據艾媒咨詢數據顯示，中國在線外賣市場規模從 2015 年的 1250 億元快速增長至 2020 年的 3250 億元，CAGR 。

13、經過多年的發展，依托自主設計與研發產品多樣化自主品牌銷售渠道建設等方面的積累，公司形成了以設計開發及銷售渠道為核心，以 ODM 模式為主OBM 和貿易模式為輔以及少量 OEM 的經營模式。
公司 ODM 模式下的終端客戶包括 HA BICIC。

14、目前，公司生產以外包為主自產為輔，公現階段公司自有工廠的理論年產能為 120 萬輛，自有工廠已經接近滿負荷運轉。
公司自有生產能力受到一定的制約，銷售旺季時影響部分訂單的發貨時間。
公司募集資金投資項目將擴大自有產能，提升山地自行車和助力電動自。

15、主打 ODM 經營模式，打開海外市場。
公司目前采取以 ODM 為主，OBM 為輔，少量 OEM 的經營模式。
ODM 模式即根據客戶對產品的結構與外觀工藝與材質功能與定位等需求進行開發和設計，生成相應訂單后選擇供應商生產或自主生產，然后貼客戶。

16、我們認為，未來歐美自行車行業仍將保持持續穩定的市場需求：1自行車作為原始的代步工具，解決了短距離出行痛點，具有穩定的剛需;2歐洲國家陸續出臺長期改善非機動車使用環境及購置補貼的政策，將為行業帶來深遠影響，長期激發自行車的潛在總量空間;3自行。

17、由于自行車制造業屬于勞動密集型產業，為了有效控制成本，國際自行車品牌商紛紛選擇在海外建廠，或者委托當地的自行車企業進行生產加工，促使自行車行業的制造中心不斷向中國越南柬埔寨等具有成本優勢的國家和地區轉移。
目前，世界知名自行車品牌主要集中在歐。

18、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 本報告的主要看點本報告的主要看點： 1. 我們注意到疫情后國內外無論是電商平臺還是上市公司營收，戶外品類都表現出高增態勢。
人們對休閑娛樂的需求很大一部分轉移到了戶外休閑與運動上。
無論從海外消費品類變遷還是國內。