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1、中國科技、媒體及通信行業(TMT)IPO回顧與前瞻2022年下半年2023年2月普華永道目錄中國TMT行業IPO回顧3總結及展望172中國TMT行業IPO回顧普華永道中國TMT行業IPO趨勢 2022年下半年中國中國TMT行業行業IPO數量與融資額數量與融資額 2022年下半年年下半年*數據來源于Wind 資訊人民幣（億元）42022年下半年，在國內資本市場科創板及創業板的帶動下，中國內地TMT公司在資本市場的表現有所回暖。2022年下半年內地TMT企業IPO數量較2022年上半年的68起大幅度上升至124起。排除中國移動有限公司（融資額約520億人民幣）于2022年上半年上市的影響，融資總額

2、由2022上半年的約人民幣1,084億元大幅上升至約人民幣1,335億元。2022年下半年于科創板上市的海光信息技術股份有限公司（融資額約108億人民幣）為2022年下半年最大的內地TMT企業IPO。數量（起）1,2788601,0244831,13846686047544 34 36 38 32 36 67 57 0102030405060708002004006008001,0001,2001,4002021 Q12021 Q22021 Q32021 Q42022 Q12022 Q22022 Q32022 Q4融資額（億元）數量普華永道中國TMT行業IPO數量 2022年下半年2022年下

3、半年，國內資本市場依然為內地TMT企業的主要上市選擇地，有31%的內地TMT企業選擇在科創板上市，28%的內地TMT企業選擇在創業板上市，14%的內地TMT企業選擇在北京證券交易所掛牌上市，國內主板上市的占比為5%，而22%的內地TMT企業選擇在香港及海外上市。5中國中國TMT行業行業IPO分板塊數量分板塊數量 2022年下半年年下半年*數據來源于Wind資訊4 1 4 1 3 1 4 2 10 7 12 9 10 9 24 11 12 10 14 15 14 16 20 19 3 8 2 4 4 13 18 16 3 5 3 6 15 12 010203040506070802021 Q12

4、021 Q22021 Q32021 Q42022 Q12022 Q22022 Q32022 Q4主板深圳創業板科創板北證香港及海外上市數量（起）普華永道中國TMT行業IPO融資總額 2022年下半年2022年下半年，有有27家內地家內地TMT公司選擇香港及海公司選擇香港及海外上市外上市，獲得約人民幣111億元融資額，占總融資額的8%，平均融資額為人民幣4億元。其中，有6家內地TMT企業在香港完成二次上市，包括涂鴉智能、壹賬通、騰訊音樂、360數科、看準科技及金山云。在這之中，壹賬通、騰訊音樂、看準科技及金山云以介紹形式于香港上市；科創板有科創板有39起起TMT行業IPO，共獲得約人民幣741億

5、元融資額，占總融資額的56%，平均融資額為人民幣19億元；深圳創業板有深圳創業板有35起起TMT行業IPO，共獲得約人民幣402億元融資額，占總融資額的30%，平均融資額為人民幣11億元；主板有主板有6起起TMT行業IPO，獲得約人民幣49億元融資額，占總融資額的4%，平均融資額為人民幣8億元。在北京交易所掛牌的國內在北京交易所掛牌的國內TMT企業企業共計共計17家家，獲得約人民幣32億元融資額，占總融資額的2%，平均融資額為人民幣2億元。6中國中國TMT行業行業IPO分板塊融資總額分板塊融資總額 2022年下半年年下半年人民幣（億元）*數據來源于Wind資訊19551010548113514

6、7547656719682294108116118194268362347440301616475271,0676912491232819862502004006008001,0001,2002021 Q12021 Q22021 Q32021 Q42022 Q12022 Q22022 Q32022 Q4主板深圳創業板科創板北證香港及海外上市普華永道2022年下半年TMT行業IPO關鍵財務數據 收入2022年下半年，技術硬件與設備行業IPO共77起，占比62%；軟件與服務行業38起，占比31%；媒體行業9起，占比7%。其中，技術硬件與設備行業企業的整體收入規模較高。7技術硬件與設備：泛指電腦硬件

7、/外設等，電子及光電設備、通信設備、半導體等軟件與服務：泛指基礎軟件、應用軟件、IT服務、電信服務、互聯網服務等媒體：泛指傳統媒體、影視、廣告、文化傳播、娛樂與休閑等*騰訊音樂收入規模遠超同期上市的其他企業，為避免影響平均值故排除在外2022年下半年中國年下半年中國TMT行業行業IPO 上市前最近一個財務年度的平均收入（分行業）上市前最近一個財務年度的平均收入（分行業）人民幣（億元）*數據來源于Wind資訊87.2756.3114.487738801020304050607080900.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00技術硬件與設備

8、軟件與服務媒體(除騰訊音樂外)平均收入(億元)數量數量（起）普華永道2022年下半年TMT行業IPO關鍵財務數據 收入2022年下半年，除于香港二次上市的騰訊音樂外，于香港二次上市的金山云控的收入規模遠超同期上市的其他企業，導致于香港及海外上市企業的平均收入較高。82022年下半年中國年下半年中國TMT行業行業IPO 上市前最近一個財務年度的平均收入（分板塊）上市前最近一個財務年度的平均收入（分板塊）*數據來源于Wind資訊24.5513.9411.073.8017.276353917260510152025303540450.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035

9、.0040.0045.00主板創業板科創板北證香港及海外(除騰訊音樂外)平均收入(億元)數量人民幣（億元）數量（起）*騰訊音樂收入規模遠超同期上市的其他企業，為避免影響平均值故排除在外普華永道17%50%33%6%31%63%5%26%69%7%44%49%2022年下半年TMT行業IPO關鍵財務數據 收入 2022年下半年，在主板新上市主板新上市的6家TMT公司中，1家公司上市前一財務年度年收入超過人民幣50億元，占17%；3家公司上市前一財務年度年收入在人民幣10億至50億元之間，占50%；2家公司的年收入小于人民幣10億元，占33%。2022年下半年，在深圳創業板新上市深圳創業板新上市的

10、35家TMT公司中，2家公司上市前一財務年度年收入超過人民幣50億元，占6%；11家公司的年收入在人民幣10億至50億元之間，占31%；22家公司的年收入小于人民幣10億元，占63%。2022年下半年，在科創板新上市科創板新上市的39家TMT公司中，2家公司上市前一財務年度年收入超過人民幣50億元，占5%；10家公司的年收入在人民幣10億至50億元之間，占26%；27家公司的年收入小于人民幣10億元，占69%。2022年下半年，在香港及海外新上市香港及海外新上市（含騰訊音樂）的27家國內TMT公司中，2家公司上市前一財務年度年收入超過人民幣50億元，占7%；12家公司的年收入在人民幣10億至5

11、0億元之間，占44%；13家公司的年收入小于人民幣10億元，占49%。2022年下半年，在北京交易所掛牌上市北京交易所掛牌上市的17家國內TMT公司中，1家公司的年收入在人民幣10億至50億元之間，占6%；16家公司的年收入小于人民幣10億元，占94%。主板主板深圳創業板深圳創業板香港及海外香港及海外科創板科創板50億元1050億元10億元9北京交易所北京交易所6%94%*數據來源于Wind資訊普華永道2022年下半年TMT行業IPO關鍵財務數據 凈利潤2022年下半年，類屬于軟件與服務類上市企業的智云健康科技集團、金山云控及涂鴉智能等上市前一財務年度尚處于虧損狀態，導致軟件與服務類企業處于平

12、均凈虧損狀態。10技術硬件與設備：泛指電腦硬件/外設等，電子及光電設備、通信設備、半導體等軟件與服務：泛指基礎軟件、應用軟件、IT服務、電信服務、互聯網服務等媒體：泛指傳統媒體、影視、廣告、文化傳播、娛樂與休閑等2022年下半年中國年下半年中國TMT行業行業IPO 上市前最近一個財務年度的平均凈利潤（分行業）上市前最近一個財務年度的平均凈利潤（分行業）人民幣（億元）數量（起）*數據來源于Wind資訊0.75-2.281.007738801020304050607080-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00技術硬件與設備軟件與服務媒體

13、(除騰訊音樂外)平均凈利潤(億元)數量普華永道2022年下半年TMT行業IPO關鍵財務數據 凈利潤由于香港及海外市場對尚未盈利的企業帶虧損上市接受度較高，2022年下半年于香港及海外上市的27家TMT企業中共有10家處于虧損狀態，主要為智云健康、涂鴉智能、零跑科技及金山云控等，導致香港及海外上市企業處于平均凈虧損狀態。值得注意的是，2022年下半年于科創板上市的國內TMT企業中存在3家企業尚處于虧損狀態。（*注：部分香港上市企業的凈虧損是由優先股等金融工具價值變動導致，其日常經營實處于盈利狀態）11香港及海外1.731.501.14-5.220.486353926170510152025303

14、540-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.00主板創業板科創板香港及海外(除騰訊音樂外)北證平均凈利潤(億元)數量2022年下半年中國年下半年中國TMT行業行業IPO 上市前最近一個財務年度的平均凈利潤（分板塊）上市前最近一個財務年度的平均凈利潤（分板塊）人民幣（億元）*數據來源于Wind資訊數量（起）普華永道100%5%49%38%8%2022年下半年TMT行業IPO關鍵財務數據 凈利潤 2022年下半年，在主板新上市主板新上市的6家TMT公司中，有4家公司上市前一財務年度的凈利潤在人民幣1億至5億元之間，占67%；2家公司的凈利潤在人民幣1億元以

15、內，占33%。2022年下半年，在深圳創業板新上市深圳創業板新上市的35家TMT公司中，1家公司上市前一財務年度的凈利潤超過人民幣5億元，占3%；20家公司的凈利潤在人民幣1億至5億元之間，占57%；14家公司的凈利潤在人民幣1億元以內，占40%。2022年下半年，在科創板新上市科創板新上市的39家TMT公司中，有2家公司上市前一財務年度的凈利潤超過人民幣5億元，占5%；19家公司的凈利潤在人民幣1億至5億元之間，占49%；15家公司的凈利潤在人民幣1億元以內，占38%；3家公司處于虧損狀態，占8%。2022年下半年，在香港及海外香港及海外新上市新上市（含騰訊音樂）的27家TMT公司中，有1家

16、公司上市前一財務年度的凈利潤超過人民幣5億元，占4%；3家公司的凈利潤在人民幣1億至5億元之間，占11%；13家公司的凈利潤在人民幣1億元以內，占48%；10家公司處于虧損狀態，占37%。2022年下半年，在北京交易所掛牌上市北京交易所掛牌上市的17家國內TMT公司上市前一財務年度凈利潤均在人民幣1億元以內。香港及海外香港及海外科創板科創板5億元15億元1億元虧損67%33%3%57%40%主板主板深圳創業板深圳創業板12北京交易所北京交易所4%11%48%37%*數據來源于Wind資訊普華永道A股上市TMT企業市盈率趨勢A股上市TMT企業（除科創板外）的平均市盈率在2022年12月底較6月底

17、保持平穩。截至2021年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率為44倍。截至2021年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率為41倍。截至2022年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率為33倍。截至2022年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率為34倍，依然保持在較高的水平。注：市盈率為評價一家公司時所測算的該公司當前股價相對于每股盈利的比率。*數據來源于中證指數有限公司市盈率（倍）13截止截止2022年年12月月31日日A股上市股上市TMT企業市盈率企業市盈率444133340510152025303540455030/06/202131/12/202130/

18、06/202231/12/2022普華永道科創板進展截至2022年12月31日于科創板掛牌上市的企業中，206家家TMT行業企業的總融資行業企業的總融資額為人民幣額為人民幣3,706億元億元，平均融資額為人民幣平均融資額為人民幣17.99億元億元，平均首發市盈率為平均首發市盈率為84倍；倍；107家醫療保健類企業總融資額為1,700億元，平均融資額為人民幣15.89億元，平均首發市盈率為79倍；121家工業制造類企業總融資額為1,482億元，平均融資額為人民幣12.25億元，平均首發市盈率為60倍；56家材料及化工類企業總融資額為592億元，平均融資額為人民幣10.57億元，平均首發市盈率為5

19、8倍；9家零售消費類企業總融資額為108億元，平均融資額為人民幣12.00億元，平均首發市盈率為36倍；2家其他行業企業總融資額為12億元，平均融資額為人民幣6.00億元，平均首發市盈率為34倍。截止截止2022年年12月月31日科創板分行業融資額及平均融資額日科創板分行業融資額及平均融資額截止截止2022年年12月月31日科創板分行業平均首發市盈率日科創板分行業平均首發市盈率14*數據來源于Wind資訊平均融資額（億元）融資額（億元）市盈率（倍）17.9915.8912.2510.5712.006.003,706 1,700 1,482 592 108 12 05001,0001,5002,

20、0002,5003,0003,5004,0000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00TMT行業醫療保健工業制造材料及化工零售消費其他平均融資額(人民幣億元）融資額(人民幣億元）84 79 60 58 36 34 0102030405060708090TMT行業醫療保健工業制造材料及化工零售消費其他普華永道創業板進展自2020年8月24日創業板注冊制首批企業掛牌上市以來，共有412家企業于創業板上市，總融資額為人民幣3,932億元，平均融資額為人民幣9.59億元，平均首發市盈率為37倍。這其中，104家家TMT行業企業的總融資額為人民

21、幣行業企業的總融資額為人民幣1,032億元，平均融資額億元，平均融資額為人民幣為人民幣9.92億元，平均首發市盈率為億元，平均首發市盈率為47倍倍；43家醫療保健類企業總融資額為554億元，平均融資額為人民幣12.88億元，平均首發市盈率為51倍；124家工業制造類企業總融資額為917億元，平均融資額為人民幣7.40億元，平均首發市盈率為30倍；62家材料及化工類企業總融資額為621億元，平均融資額為人民幣10.02億元，平均首發市盈率為36倍；75家零售消費類企業總融資額為781億元，平均融資額為人民幣10.41億元，平均首發市盈率為30倍；4家其他行業企業總融資額為27億元，平均融資額為人

22、民幣6.75億元，平均首發市盈率為28倍。截止截止2022年年12月月31日創業板注冊制分行業平均首發市盈率日創業板注冊制分行業平均首發市盈率截止截止2022年年12月月31日創業板注冊制分行業融資額及平均融資額日創業板注冊制分行業融資額及平均融資額15市盈率（倍）*數據來源于Wind資訊平均融資額（億元）融資額（億元）9.92 12.88 7.40 10.02 10.41 6.75 1,032 554 917 621 781 27 02004006008001,0001,2000.002.004.006.008.0010.0012.0014.00TMT行業醫療保健工業制造材料及化工零售消費其

23、他平均融資額(人民幣億元）融資額(人民幣億元）47 51 30 36 30 28 0102030405060TMT行業醫療保健工業制造材料及化工零售消費其他普華永道2022年下半年，赴香港二次上市的TMT企業共6家，總融資額約為人民幣4.12億元，其中壹賬通、騰訊音樂、看準科技及金山云以介紹形式于香港上市。16赴香港二次上市TMT企業二次上市日期二次上市日期企業名企業名二次上市地二次上市地已上市地已上市地融資額融資額2022年7月4日涂鴉智能香港交易所-主板紐交所1.4億港幣2022年7月5日壹賬通金融科技香港交易所-主板紐交所以介紹形式上市2022年9月21日騰訊音樂香港交易所-主板紐交所以

24、介紹形式上市2022年11月29日360數科香港交易所-主板納斯達克3.2億港幣2022年12月22日看準科技香港交易所-主板納斯達克以介紹形式上市2022年12月30日金山云香港交易所-主板納斯達克以介紹形式上市總結及展望普華永道總結及展望美 國 上 市 公 司 會 計 監 督 委 員 會(PCAOB)于2022年12月宣布成功對中概股的會計師事務所進行底稿審查。在暫時緩解中概股公司美股退市風險的同時，投資者也將重拾對中概股的信心。2023年度，國內科技創新型TMT企業赴美上市將有望復蘇。與此同時，2022年度中概股的A股回歸以及于香港市場的陸續二次上市，也將給中概股公司提供新的啟示和選擇。

25、2023年度，香港及內地資本市場將保持對中概股公司的吸引力。于2022年10月，香港聯合交易所有限公司發布了關于特?？萍脊旧鲜兄贫鹊淖稍兾募?“18C章”)。18C章的施行意味著尚處于初步商業化或未完成商業化階段的特?？萍脊緦⒁部稍诼摻凰暾埳鲜?。該項重大制度革新將利好新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保等行業領域的企業，并為香港資本市場注入新的活力。預計2023年度，國內科技創新型TMT企業赴港上市將繼續保持活躍。2023年2月1日，證監會就全面實行股票發行注冊制主要制度規則向社會公開征求意見。全面注冊制將進一步提升國內資本市場的發行效率和上市可預期性，從而增加企業A股上

26、市的積極性，為企業提供更好的融資環境，也將更好地支持國內科技創新型及成長型企業的發展。在主板IPO“紅綠燈”政策加持之下，擁有關鍵技術的硬科技企業將得到資本市場更好的助力。2023年度，國內資本市場將在壓力中繼續增長，成為全球市場的亮點。18疫情防控進入“后疫情時代”新階段之際，在多項宏觀經濟政策的支持下，我國經濟總體呈現穩定復蘇態勢，國內資本市場的表現預期也將得到進一步提振。黨的二十大為國內資本市場發展提供了明晰指引，將加快建設中國特色現代資本市場。隨著注冊制改革的穩步推進以及更多改革優化措施的推出，國內資本市場將會為實體經濟提供更為有力的支持。具有研發創新能力的高科技企業也將在A股資本市場會受到更多追捧。普華永道19主要聯系人蔡智鋒蔡智鋒中國內地媒體行業主管合伙人普華永道中國深圳上海北京張翌張翌中國北部審計市場主管合伙人普華永道中國陳靜陳靜審計業務合伙人普華永道中國莫斌莫斌審計業務合伙人普華永道中國翁穎晶翁穎晶審計業務合伙人普華永道中國陳建孝陳建孝審計業務合伙人普華永道中國廣州周偉然周偉然全球TMT行業主管合伙人普華永道中國高建斌高建斌中國內地TMT行業主管合伙人及華中區私募股權基金業務組主管合伙人普華永道中國 普華永道。版權所有，未經普華永道允許不得分發。普華永道系指普華永道網絡中國成員機構，有時也指普華永道網絡。詳情請進入