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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 科技科技 運營商加碼算力基礎設施建設運營商加碼算力基礎設施建設 華泰研究華泰研究 通信通信 增持增持 (維持維持)通信運營通信運營 增持增持 (維持維持)研究員 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 聯系人 王興王興 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 6737 聯系

2、人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 聯系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種)投資評級投資評級 中興通訊 000063 CH 41.51 買入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移遠通信 603236 CH 152.75 買入 中國移動 600941 CH 107.30 買入 中國電信 601728 CH 8.02 買入 中國

3、聯通 600050 CH 7.70 增持 數據港 603881 CH 41.82 買入 紫光股份 000938 CH 32.25 增持 長光華芯 688048 CH 143.64 買入 炬光科技 688167 CH 163.40 買入 七一二 603712 CH 39.14 買入 海格通信 002465 CH 13.40 增持 上海瀚訊 300762 CH 16.71 買入 資料來源：華泰研究預測 2023 年 3 月 26 日中國內地 專題研究專題研究 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 3.66%，同期滬深 300 上漲 1.72%，創業板指上漲 3.34%。2022 年

4、三大運營商業績穩步增長，移動云/天翼云/聯通云收入均實現翻倍增長。資本開支方面，2023 年運營商資本開支進一步向算力領域傾斜，在算力領域合計資本開支將同比增長 34%至 981 億元。我們認為，數字中國建設背景下，三大運營商加碼算力基礎設施建設，有望帶動服務器、交換機、光模塊等算力基礎設施領域需求增長。建議關注：中興通訊、美格智能、移遠通信、中國移動、中國電信、中國聯通、數據港、紫光股份、長光華芯、炬光科技、七一二、海格通信、上海瀚訊。周專題：三大運營商業績穩步增長，加碼算力基礎設施建設周專題：三大運營商業績穩步增長，加碼算力基礎設施建設 2022 年三大運營商業績穩步增長，服務營收合計為

5、15,662 億元，同比增長7.98%，增速較 2021 年提升 2.2pct；凈利潤合計 1,604 億元，同比增長2.5%。其中，產業數字化業務已成為驅動運營商收入增長的第一引擎，云計算業務增長亮眼，中國電信/中國移動/中國聯通 2022 年云業務收入分別達到 579/503/361 億元，同比增長 108%/108.1%/121%。資本開支方面，根據各公司 2022 年業績會材料，2023 年三大運營商合計資本開支將同比增長 2%，資本開支結構進一步向算力領域傾斜，2023 年運營商在算力領域資本開支將同比增長 34%至 981 億元，有望拉動算力基礎設施領域需求增長。工信部：工信部：1

6、-2 月我國電信業務收入累計完成月我國電信業務收入累計完成 2803 億元，同比增長億元，同比增長 7.9%據 C114 通信網 3 月 23 日報道，工信部發布的 2023 年 1-2 月份通信業經濟運行情況顯示，我國電信業務收入穩步提升，電信業務總量持續兩位數增長。1-2 月份，我國電信業務收入累計完成 2,803 億元，同比增長 7.9%。按照上年不變價計算的電信業務總量同比增長 17.7%。固定互聯網寬帶業務收入平穩增長；移動數據流量業務收入低速增長；新興業務收入較快增長，12月份共完成業務收入 629 億元，同比增長 25.7%，其中云計算和大數據收入同比增速分別達 69.8%和 3

7、9.3%，物聯網業務收入同比增長 31.7%。華為華為 P60 系列手系列手機新品具備衛星雙向通信新特性機新品具備衛星雙向通信新特性 據華為官網 3 月 24 日報道，3 月 23 日，華為召開 2023 春季新品發布會，推出了 P60 等一系列新品，該系列手機只支持 4G，不支持 5G，但擁有衛星雙向通信、天線信號增強、靈犀通信等特性。雙向通信發展，可選擇的僅有北斗第二代、中國衛通（剛發射了高通量衛星中星 26）、中國電信的天通衛星，華為則是基于北斗。天通目前衛星暫時只有三顆，均為高軌同步衛星，分別是 01/02/03 星，號段 1740。同時關于 P60 雙向通信，值得關注的是其是自編短信

8、，還是模板短信，二者報文長度完全不同，發射和接收難度區別很大。2023 全球全球 6G 大會：大會：6G 仍處在愿景研究階段，將帶來多元立體的全新體驗仍處在愿景研究階段，將帶來多元立體的全新體驗 據光明日報 3 月 23 日報道，3 月 22 日至 24 日，由 2023 全球 6G 技術大會在南京召開。東南大學青年首席教授、紫金山實驗室課題負責人許威在接受采訪時認為，5G 與 6G 緊密關聯，目前全球 5G 信息消費類應用已進入普遍滲透期，垂直行業類應用仍處于起步階段，6G 預計將從社會生產、人類生活、數據安全，以及終端智能化等多層面帶來多元立體的新體驗。目前 6G 仍處在愿景研究階段，尚無

9、明確的統一技術、統一標準，不少國際組織、學術機構、知名企業已經開始進行前瞻性研究。風險提示：中美貿易摩擦加??；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預期；5G 發展不及預期。(19)0203958Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23(%)通信通信運營滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。2 科技科技 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 3.66%，同期滬深 300 上漲 1.72%，創業板指上漲3.34%。2022 年三大運營商業績穩步增長，移動云/天翼云/聯通云收入均實現翻倍增長。資本開支方面，2023 年運營商資本開支進

10、一步向算力領域傾斜，在算力領域合計資本開支將同比增長 34%至 981 億元。我們認為，數字中國建設背景下，三大運營商加碼算力基礎設施建設，有望帶動服務器、交換機、光模塊等算力基礎設施領域需求增長。建議關注：中興通訊、美格智能、移遠通信、中國移動、中國電信、中國聯通、數據港、紫光股份、長光華芯、炬光科技、七一二、海格通信、上海瀚訊。周專題：周專題：三大運營商業績穩步增長，加碼算力基礎設施建設三大運營商業績穩步增長，加碼算力基礎設施建設 2022 年運營商業績穩步增長，產業數字化成第一增長引擎年運營商業績穩步增長，產業數字化成第一增長引擎 三大運營商三大運營商 2022 年服務收入及凈利潤同比穩

11、步增長。年服務收入及凈利潤同比穩步增長。根據三大運營商年報，2022 年三大運營商服務營收合計為 15,662 億元，同比增長 7.98%，增速較 2021 年提升 2.2pct；凈利潤合計 1,604 億元，同比增長 2.5%。細分來看，2022 年中國移動、中國電信、中國聯通服務營收分別為 8,120、4,349、3,193 億元，分別同比增長 8.1%、8.0%、7.8%（2021 年服務營收分別同比增長 8.0%、7.8%、7.4%）；三者 2022 年凈利潤分別為 1255、276、73億元，分別同比增長 8.0%、6.3%、15.8%（2021 年凈利潤分別同比增長、7.7%、24

12、.4%、14.2%）。圖表圖表1：2022 年三大運營商服務營收持續向好年三大運營商服務營收持續向好 圖表圖表2：2022 年三大運營商凈利潤同比增長穩定年三大運營商凈利潤同比增長穩定 資料來源：公司公告，華泰研究 資料來源：公司公告，華泰研究 2022 年產業數字化業務持續增長，云業務收入再度翻番年產業數字化業務持續增長，云業務收入再度翻番 產業數字化業務已成為三大運營商增長第一引擎產業數字化業務已成為三大運營商增長第一引擎，云業務收入再翻番，云業務收入再翻番。2022 年三大運營商產業互聯網業務合計營收 2,747 億元，同比增長 27.5%，增速較 2021 年同比上升 0.9pct；產

13、業互聯網業務營收占服務營收比重為 17.5%，較 2021 年占比提升 2.6pct。云計算方面，2022 年三大運營商云計算業務合計營收 1443 億元，同比增長 120%。我們認為在云業務引領下，運營商產業數字化板塊有望持續快速增長，疊加 5G 滲透率提升驅動移動業務ARPU 持續回暖等帶動下，運營商收入及利潤有望保持穩健增長。具體而言，1）2022 年中國移動 DICT 業務營收 864 億元，同比增長 38.7%。其中，行業云營收 412 億元，同比增長 114.50%；IDC 業務營收 254 億元，同比增長 17.2%；2）2022年中國電信產業數字化業務營收 1,178 億元，同

14、比增長 19.7%。其中天翼云營收 579 億元，同比增長 108%；IDC 營收 333 億元，同比增長 5.4%。3）2022 年中國聯通產業互聯網營收 705 億元，同比增長 28.6%。其中聯通云營收 361 億元，同比增長 121%；IDC 營收 218億元，同比增長 10%。我們認為在數字中國建設及 AIGC 等新應用不斷涌現的背景下，運營商產業數字化業務將加速賦能數字經濟產業鏈，營收將延續當前高增長態勢。-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%0100020003000400050006000700080002014201520162017201820192020202120

15、22中國移動中國電信中國聯通移動同比（右軸）電信同比（右軸）聯通同比（右軸）(億元)-200%-100%0%100%200%300%400%500%02004006008001,0001,2001,4002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022中國電信中國移動中國聯通電信同比（右軸）移動同比（右軸）聯通同比（右軸）(億元)rRnM2YdUeUaYvZfWzWaQ8Q6MsQnNtRnOiNqQsRkPpNqP8OoPnNuOnMsMMYsRqM 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 科技科技 圖表圖表3：三大運營商云業務

16、收入實現翻番三大運營商云業務收入實現翻番 資料來源：三大運營商公告，華泰研究 資本開支：資本開支：2023 年三大運營商資本開支繼續向產業數字化傾斜年三大運營商資本開支繼續向產業數字化傾斜 2023 年三大運營商合計資本開支年三大運營商合計資本開支為為 3591 億元，億元，同比增長同比增長 2%。資本開支方面，2022 年三大運營商合計資本開支為 3,519 億元，同比增長 3.71%，據公司業績會材料，2023 年三大運營商合計資本開支將同比增長 2%，占收比進一步下降。具體而言，2022 年中國移動/中國電信/中國聯通資本開支分別為 1,852/925/742 億元；2023 年中國移動

17、/中國電信/中國聯通資本開支指引分別為 1,832/990/769 億元，同比增長 0.9%/6.7%/7.5%。三大運營商三大運營商 2023 年在算力或產業數字化領域投入同比增長年在算力或產業數字化領域投入同比增長 34%至至 981 億元億元。算力領域，據公司業績會材料，2023 年中國移動/中國電信/中國聯通算力或產業數字化資本開支指引分別為 452/380/149 億元，分別增長 35%/40%/20%，三者合計算力領域資本開支達到 981億元，同比增長 34%。我們認為，隨著三大運營商資本開支進一步向算力領域傾斜，有望帶動服務器、交換機、光模塊等數字基礎設施領域需求提升。圖表圖表

18、15：三大運營商合計資本開支（單位：億元）：三大運營商合計資本開支（單位：億元）資料來源：三大運營商官網、華泰研究 0%20%40%60%80%100%120%140%0100200300400500600700202020212022中國移動中國電信中國聯通中國移動YOY（右軸）中國電信YOY（右軸）中國聯通YOY（右軸）(億元)-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05001000150020002500300035004000450050002010201120122013201420152016201720182019202020212022 2023E中國移

19、動中國電信中國聯通合計同比增速（右軸）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 科技科技 圖表圖表 16：三大運營商：三大運營商算力網絡或產業數字化資本開支算力網絡或產業數字化資本開支（單位：億元）（單位：億元）資料來源：三大運營商 2022 年業績推介材料，華泰研究 5G 產業鏈產業鏈 工信部：工信部：1-2 月我國電信業務收入累計完成月我國電信業務收入累計完成 2803 億元，同比增長億元，同比增長 7.9%據 C114 通信網 3 月 23 日報道，工信部發布的 2023 年 1-2 月份通信業經濟運行情況顯示，我國電信業務收入穩步提升，電信業務總量持續兩位數增長。

20、1-2 月份，我國電信業務收入累計完成 2,803 億元，同比增長 7.9%。按照上年不變價計算的電信業務總量同比增長 17.7%。固定互聯網寬帶業務收入平穩增長；移動數據流量業務收入低速增長；新興業務收入較快增長；移動語音業務收入由負轉正。工信部：工信部：我國我國 5G 基站總數達基站總數達 238.4 萬個萬個，5G 移動電話用戶達移動電話用戶達 5.92 億戶億戶 據 C114 通信網 3 月 23 日報道，工信部發布的 2023 年 1-2 月份通信業經濟運行情況顯示，截至 2 月末，我國 5G 基站總數達 238.4 萬個；5G 移動電話用戶達 5.92 億戶。移動電話用戶數穩中有增

21、，5G 用戶占比不斷提升。工信部數據顯示，截至 2 月末，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達 16.95 億戶，比上年末凈增 1,188 萬戶。其中，5G 移動電話用戶達5.92 億戶，比上年末凈增 3,129 萬戶，占移動電話用戶的 34.9%，占比較上年末提升 1.6個百分點。5G 網絡建設穩步推進。截至 2 月末，5G 基站總數達 238.4 萬個，比上年末凈增 7.21 萬個，占移動基站總數的 21.9%，占比較上年末提升 0.6 個百分點。東部地區 5G建設和應用領先。中國廣電和高通合作推動中國廣電和高通合作推動 5G 熱點覆蓋解決方案在垂直行業的應用熱點覆蓋解決方案在垂直行業的應

22、用 據 C114 通信網 3 月 20 日報道，3 月 20 日，中國廣電（600831 CH）和高通技術公司（QCOM US）宣布，雙方合作完成全球首個基于高通 FSM100 5G RAN 平臺、支持 4.9GHz 頻段的5G 熱點覆蓋解決方案的驗證，并啟動 700MHz 頻段相關技術方案驗證。此次合作將助力中國廣電加速實現 5G 網絡的全面深度覆蓋，靈活滿足垂直行業的多元化組網需求，同時降低5G 網絡部署成本。中廣電移動網絡有限公司副總經理諶穎表示：“5G 熱點覆蓋解決方案特別適用于 5G+工業互聯網、5G+智慧園區、5G+智慧礦山、5G+智慧能源等局域覆蓋場景，對深化 5G 與垂直行業的

23、融合以及促進傳統行業數字化轉型具有積極的推動作用。02004006008001,0001,20020222023E中國移動中國電信中國聯通(億元)免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 科技科技 運營商集采運營商集采 中國聯通啟動網絡數據平臺數據采集研發項目集采：總預算中國聯通啟動網絡數據平臺數據采集研發項目集采：總預算 1402 萬元萬元 據 C114 通信網 3 月 24 日報道，從中國聯通（60050 CH）官網獲悉，中國聯通發布公告稱，啟動 2022 年中國聯通網絡數據平臺數據采集研發項目（移動網 DPI 采集/DPI/EDPI數據實時監控部分）已具備招標條件，

24、現進行公開招標，有意向的潛在投標人可前來投標。中國聯通方面表示，本期項目建設后，將完成 2023 年 6 月前建設投產移動核心網 5G DPI數據采集解析能力，支撐移動核心網、無線網、物聯網、智能運維等數字化平臺業務場景開發與推廣。該次集采最高總預算為 1,402 萬元（不含稅）。該項目劃分 4 個標包，允許投標人所有標包兼投兼中。中國移動存儲集采中國移動存儲集采：曙光存儲奪魁曙光存儲奪魁 據 C114 通信網 3 月 22 日報道，中國移動連續啟動了 2023 年至 2024 年分布式文件存儲集采（新建部分）、2023 年至 2024 年分布式文件存儲集采，持續建設算力基礎設施。曙光存儲（6

25、03019 CH）連中兩元，在兩項集采的 4 個標包中全部以第一份額中標，中標金額達到 2.7 億元，表現極為出色。這是曙光存儲連續第三年中標。得益于重點增加全閃存分布式塊存儲，匹配中國移動的 IT 建設規劃、重點投入分布式全閃等舉措，曙光存儲在中國移動集采中接連奪魁?；谌珬Ｗ匝袔淼漠a品競爭力提升，滿足愈加復雜的應用場景，曙光在中國移動分布式存儲集采中提升了份額占比，成為其價值鏈傳導的受益者。中國移動云中國移動云資源池四期工程分布式塊存儲集采資源池四期工程分布式塊存儲集采:華為、浪潮兩家包攬華為、浪潮兩家包攬 據 C114 通信網 3 月 22 日報道，從中國移動官網獲悉，中國移動公示了

26、2023 年集中網絡云資源池四期工程分布式塊存儲采購的中標結果，華為和浪潮（000977 CH）兩家瓜分。據此前中國移動發布的集采公告顯示，本次集中網絡云資源池四期工程分布式塊存儲采購，共將采購分布式塊存儲有效容量 41,420TB，其中分布式塊存儲 SATA 模型 11,120TB；分布式塊存儲 SAS 模型 30,300TB。實施地域為：保定、南京、金華、鄭州等網絡云資源池節點，涉及 16 個省份共計 20 個城市。該項目不劃分標包，原則上選取 2 個中標人，以資源池為單位劃分份額，每個中標人對應的分配份額原則上依次為 70%、30%。中國電信啟動室內天線集采：預估中國電信啟動室內天線集采

27、：預估 667.27 萬副，滿足未來萬副，滿足未來 3 年需求年需求 據 C114 通信網 3 月 21 日報道，來自中國電信官網消息，中國電信室內天線（2023 年）集中采購項目已批準，招標人為中國電信集團有限公司和中國電信股份有限公司，項目已具備招標條件，現進行資格預審，特邀請有意向的潛在投標人（以下簡稱申請人）提出資格預審申請。公告顯示，本招標項目采購內容為中國電信集團有限公司和中國電信股份有限公司及其下屬子公司、分公司在 2023 年至 2025 年各工程中所需的室內天線產品。本項目集采的產品包括：單極化全向吸頂天線、雙極化全向吸頂天線、單極化定向壁掛天線、雙極化定向壁掛天線、單極化定

28、向對數周期天線，頻段在 806M-3,700M 之間，預計總集采規模為 667.27 萬副。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 科技科技 云計算云計算&IDC 中國信通院聯合發布數據中心智能化運維發展研究報告（中國信通院聯合發布數據中心智能化運維發展研究報告（2023 年）年）據中國 IDC 圈 3 月 24 日報道，2023 年 3 月 22 日，中國信通院聯合開放數據中心委員會（ODCC）在“華彩杯”算力大賽上海賽區啟動會上發布數據中心智能化運維發展研究報告（2023 年）。數據中心智能化運維發展研究報告（2023 年）指出當前我國數據中心總體處于平臺化、自動化

29、運維階段，呈現平臺化、自動化、可視化等典型特征。首次論述了以自動化設施提升運行效率、以數字化平臺促進智能管理、以技術手段賦能運維體系變革、以巡檢機器人釋放運維人力四個方面對于產業界的價值，體現了產業界發展理念與體系的創新升級，為行業實現高技術、高質量發展提供了有益參考。文心一言改變云計算服務模式，百度云或將成為中國領先云供應商文心一言改變云計算服務模式，百度云或將成為中國領先云供應商 據百度智能云 3 月 24 日報道，百度（9888 HK）創始人、董事長兼首席執行官李彥宏在與36 氪對話時表示，“芯片-框架-模型-應用”這四層架構，百度在每一層都提早了很多年布局，當能力完整時，未來開發應用基

30、于百度智能云是最方便的。文心一言會改變云計算服務模式，從原先基于芯片層、框架層開發應用轉變為基于大模型這種快速、成本低廉的方式。同時，由于文心一言的使用，百度智能云將順勢成為中國領先的云供應商。華為發布華為發布 2023 數據中心能源十大趨勢數據中心能源十大趨勢 據中國 IDC 圈 3 月 24 日報道，2023 您 2 月 23 日，華為舉辦以“智簡 DC，綠建未來“為主題的數據中心能源十大趨勢發布會并發布白皮書。發布會上，華為基于自身實踐和行業洞察，面向全球發布未來五年數據中心能源十大趨勢，以趨勢明晰方向，助力數據中心產業低碳可持續發展。十大趨勢分別為：低碳化、可持續發展、快速部署、高密化

31、、彈性擴容、預制化、存儲一體、分布式制冷、智能運維、安全可信。2023 年年 8 個國家算力樞紐開工數據中心項目近個國家算力樞紐開工數據中心項目近 70 個個 據中國 IDC 圈 3 月 22 日報道，據國家發展改革委，截至目前，“東數西算”工程的 8 個國家算力樞紐節點建設已全部開工，“東數西算”工程從系統布局進入全面建設階段。在甘肅，慶陽國家數據中心集群開工建設，建成后將重點服務京津冀、長三角、粵港澳大灣區等區域的算力需求，打造面向全國的算力保障基地。在已經開工的 8 個國家算力樞紐中，2023年新開工的數據中心項目近 70 個，其中，西部新增數據中心的建設規模超過 60 萬機架，同比翻了

32、一番?！皷|數西算”工程自啟動至今，全國新增投資超過 4,000 億元，整個“十四五”期間，將累計帶動各方面投資超過 3 萬億元。物聯網物聯網&車聯網車聯網 華為華為 P60 系列手機新品具備衛星雙向通信系列手機新品具備衛星雙向通信新特性新特性 據華為官網 3 月 24 日報道，3 月 23 日，華為召開 2023 春季新品發布會，推出了 P60 等一系列新品，該系列手機只支持 4G，不支持 5G，但擁有衛星雙向通信、天線信號增強、靈犀通信等特性。雙向通信發展，可選擇的僅有北斗第二代、中國衛通（剛發射了高通量衛星中星 26）、中國電信的天通衛星，華為則是基于北斗。天通目前衛星暫時只有三顆，均為高

33、軌同步衛星，分別是 01/02/03 星，號段 1740。同時關于 P60 雙向通信，值得關注的是其是自編短信，還是模板短信，二者報文長度完全不同，發射和接收難度區別很大。2023 全球全球 6G 大會：大會：6G 仍處在愿景研究階段，將帶來多元立體的全新體驗仍處在愿景研究階段，將帶來多元立體的全新體驗 據光明日報 3 月 23 日報道，3 月 22 日至 24 日，由 2023 全球 6G 技術大會在南京召開，大會主題為“6G 融通世界，攜手共創未來”。東南大學青年首席教授、紫金山實驗室課題負責人許威在接受采訪時認為，5G 與 6G 緊密關聯，目前全球 5G 信息消費類應用已進入普遍滲透期，

34、垂直行業類應用仍處于起步階段，6G 預計將從社會生產、人類生活、數據安全，以及終端智能化等多層面帶來多元立體的新體驗。目前 6G 仍處在愿景研究階段，尚無明確的統一技術、統一標準，不少國際組織、學術機構、知名企業已經開始進行前瞻性研究。隨著 6G 新技術突破，相信未來無線網絡的性能將在傳輸速率、通信時延、立體覆蓋、隱私安全以及智能化等不同指標組合下得到量級提升。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 科技科技 移遠通信推出面向物聯網行業應用的移遠通信推出面向物聯網行業應用的 CC200A-LB 衛星通信模組衛星通信模組 據 C114 通信網 3 月 23 日報道，移遠通

35、信（603236 CH）今日宣布，面向物聯網行業應用推出 CC200A-LB 衛星通信模組。該產品搭載全球領先的物聯網通信和解決方案提供商ORBCOMM 的衛星物聯網連接平臺，旨在為蜂窩網絡無法覆蓋的偏遠區域提供可靠的全球無線網絡覆蓋和連接，并通過更具成本效益、超低時延等優勢，為諸多應用場景打造理想的無線解決方案，包括海事、運輸、重型設備、農業、采礦以及石油和天然氣監測等。其能夠提供可靠的全球連接，具有超低時延，同時，移遠還可為客戶提供“移遠連接管理平臺”（QCMP）Juniper Research：2026 年使用年使用 eSIM 技術的全球物聯網連接數將達技術的全球物聯網連接數將達 1.9

36、5 億億 據 C114 通信網 3 月 21 日報道，Juniper Research 的一項新研究發現，到 2026 年，使用eSIM 技術的全球物聯網連接數將達到 1.95 億，而 2023 年只有 2,200 萬。報告指出，eSIM平臺越來越多地采用 eIM(eSIM 物聯網管理器)，這將推動其未來三年的增長。eIM 是一種標準化的 eSIM 配置工具，允許大規模部署和管理支持 eSIM 的物聯網設備。該報告預計，在未來三年內，支持 eSIM 的物聯網設備將在全球范圍內增長 780%。物流和油氣開采是兩個受益最大的行業。預計到 2026 年，這兩個市場將占全球 eSIM 使用量的 75%

37、。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8 科技科技 行情回顧行情回顧 圖表圖表4：上周行情回顧上周行情回顧 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表5：一年內行業走勢一年內行業走勢 圖表圖表6：上周內通信（申萬）指數走勢上周內通信（申萬）指數走勢 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表7：運營商板塊總市值與市盈率變化運營商板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表8：移動通信設備板塊總市值與市盈率變化移動通信設備板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 024681012日經225上證綜合股指數道瓊斯工業指數納

38、斯達克綜合指數SW申萬A股恒生指數深證成指SW通信HSI恒生科技指數SW計算機SW電子SW傳媒%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03SW通信深證成指上證綜合指數成份SW申萬A股成份0.461.913.163.660.01.02.03.04.0上證綜合股指數成份SW申萬A股成份深證成指SW通信%0246810

39、12141605,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-03P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02P/E總市

40、值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 科技科技 圖表圖表9：無線上游板塊總市值與市盈率變化無線上游板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表10：光模塊光模塊&光器件板塊總市值與市盈率變化光器件板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表11：云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表12：物聯網物聯網&車聯網板塊總市值與市盈率變化車聯網板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表13：上周

41、漲幅前十上周漲幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 漲幅漲幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代碼代碼 公司名稱公司名稱 P/E 股價變動股價變動 代碼代碼 公司公司名稱名稱 P/E 股價變動股價變動 5D 1M YTD 5D 1M YTD 300308 CH 中際旭創 33.85 50.91 47.13 93.23 600050 CH 中國聯通 9.35(10.57)(1.22)16.98 688668 CH 鼎通科技 42.52 33.43 15.16 9.77 002115 CH 三維通信(7.97)(8.29)20.51 46.58 300570 CH 太辰光 35.05 29.47 3

42、5.53 90.18 002089 CH ST 新海 14.64(6.48)12.22(52.36)603083 CH 劍橋科技 45.74 25.90 50.45 166.37 0728 HK 中國電信 12.32(6.24)3.84 32.25 300502 CH 新易盛 20.77 25.32 22.09 65.47 300252 CH 金信諾 135.84(5.97)29.75 47.35 300571 CH 平治信息 33.73 20.80 25.31 60.75 603712 CH 七一二 33.97(5.20)(3.53)(5.96)300394 CH 天孚通信 49.31 18

43、.44 24.15 96.88 0941 HK 中國移動 9.67(5.16)6.38 20.87 600522 CH 中天科技 28.64 18.40 12.58 11.95 000032 CH 深桑達 A(203.14)(4.42)33.67 72.61 002881 CH 美格智能 55.78 17.51 6.56 28.81 603703 CH 盛洋科技 273.11(4.29)(7.67)8.15 000070 CH 特發信息(16.84)17.10 25.88 50.43 002446 CH 盛路通信(284.26)(3.75)7.91 12.76 資料來源：Wind，華泰研究 (

44、600)(400)(200)02004006008000501001502002503003502018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-03P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-03

45、P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）0102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-03P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022

46、-102023-03P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 科技科技 圖表圖表14：滬滬/深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 交易貨幣交易貨幣 收盤價（元收盤價（元/股）股）03-24 股價變動股價變動 北向資金流入北向資金流入（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股市值北向持股市值（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 600050 CH 中國聯通 HKD 5.73-1.91%-1

47、.22%16.98%6.65 0.00 0.00 2 000938 CH 紫光股份 CNY 31.26 15.27%24.53%62.12%4.19 25.53 2.85 3 002139 CH 拓邦股份 CNY 12.88 9.67%2.14%29.03%0.95 6.84 4.18 4 600487 CH 亨通光電 CNY 15.56 12.91%6.86%4.52%0.84 8.46 2.20 5 002402 CH 和而泰 CNY 17.54 7.84%7.18%20.78%0.82 5.37 3.28 流出 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 17.44 18.40%

48、12.58%11.95%-5.03 46.13 7.75 2 000063 CH 中興通訊 CNY 36.60 2.05%9.77%36.85%-2.08 38.35 2.63 3 000032 CH 深桑達 A CNY 36.26-4.42%33.67%72.61%-1.42 4.04 0.97 4 300394 CH 天孚通信 CNY 50.85 18.44%24.15%96.88%-1.40 6.88 3.43 5 300017 CH 網宿科技 CNY 7.00 9.13%17.58%30.65%-0.91 10.49 6.14 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表15：近期近期通信通

49、信板塊板塊 IPO/重組上市重組上市進展進展 證券代碼證券代碼 公司公司 狀態狀態 上市上市/過會日期過會日期 上市板上市板 發行價格發行價格（元當地貨幣）（元當地貨幣）新股發行數量新股發行數量（萬股）（萬股）（擬）募資總額（擬）募資總額（億元當地貨幣）（億元當地貨幣）301165 CH 銳捷網絡 已上市 2022-11-21 創業板 32.28 6818.18 22.01 688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科創板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科創板 48.51 2432.00 11.80 688

50、375 CH 國博電子 已上市 2022-07-22 科創板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 創業板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奧比中光 已上市 2022-07-07 科創板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科創板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 鋮昌科技 已上市 2022-06-06 科創板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 創

51、業板 72.00 1,334.00 9.60 688515 CH 裕太微電子 已上市 2023-02-10 科創板 92.00 2000.00 18.40 688948 CH 源杰科技 已上市 2022-12-21 科創板 100.66 1500.00 15.10 盛科通信 待上市 2022-06-21 科創板 5000.00 10.00 資料來源：Wind，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 科技科技 重點公司概覽重點公司概覽 圖表圖表16：重點公司一覽表重點公司一覽表 收盤價收盤價 目標價目標價 市值市值(百萬百萬)EPS(元元)PE(倍倍)股票名稱

52、股票名稱 股票代碼股票代碼 投資評級投資評級(當地幣種當地幣種)(當地幣種當地幣種)(當地幣種當地幣種)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中國移動 600941 CH 買入 90.86 107.30 1,941,436 5.66 5.88 6.34 6.80 16.05 15.45 14.33 13.36 中國電信 601728 CH 買入 6.63 8.02 606,692 0.28 0.30 0.34 0.38 23.68 22.10 19.50 17.45 中國聯通 600050 CH 增持 5.50 7.70 174,924 0

53、.20 0.23 0.27 0.32 27.50 23.91 20.37 17.19 中興通訊 000063 CH 買入 35.39 41.51 167,611 1.44 1.71 2.08 2.39 24.58 20.70 17.01 14.81 紫光股份 000938 CH 增持 31.63 32.25 90,464 0.75 0.86 1.05 1.29 42.17 36.78 30.12 24.52 長光華芯 688048 CH 買入 117.99 143.64 15,999 0.85 0.92 1.66 2.51 138.81 128.25 71.08 47.01 炬光科技 6881

54、67 CH 買入 129.88 163.40 11,684 0.75 1.41 2.33 3.34 173.17 92.11 55.74 38.89 數據港 603881 CH 買入 37.06 41.82 12,190 0.34 0.35 0.50 0.66 109.00 105.89 74.12 56.15 七一二 603712 CH 買入 32.84 39.14 25,352 0.89 1.12 1.48 1.88 36.90 29.32 22.19 17.47 海格通信 002465 CH 增持 10.56 13.40 24,335 0.28 0.29 0.37 0.43 37.71

55、36.41 28.54 24.56 上海瀚訊 300762 CH 買入 14.92 16.71 9,379 0.37 0.49 0.64 0.75 40.32 30.45 23.31 19.89 美格智能 002881 CH 增持 34.43 38.35 8,991 0.49 0.77 1.22 1.73 70.27 44.71 28.22 19.90 移遠通信 603236 CH 買入 120.11 152.75 22,699 1.89 3.18 4.59 6.48 63.55 37.77 26.17 18.54 注：數據截至 3 月 17 日 資料來源：Bloomberg，華泰研究預測 圖

56、表圖表17：重點公司最新觀點重點公司最新觀點 股票名稱股票名稱 最新觀點最新觀點 中國移動中國移動(600941 CH)2022 年收入利潤穩步增長，派息率提升至年收入利潤穩步增長，派息率提升至 67%2022 年公司收入同比增長 10.5%至 9,373 億元，符合彭博一致預期 9,353 億；A 股歸母凈利潤為 1,255 億元，基本符合彭博一致預期 1,266 億。我們看好公司的長期增長潛力，預計其 23-25 年歸母凈利潤為 1355/1453/1542 億元。公司 2022 年派息率已達 67%，并計劃 2023 年將派息率進一步提升至 70%?？紤]到公司較高的盈利能力及其在政企市場

57、的增長潛力，給予 A 股 1.7 倍 2023 年 PB（全球平均：1.39），對應目標價 107.3 元（前值：83.03 元）；參考過去一年公司 AH 股溢價率均值 55%，給予 H 股 1.1 倍 2023 年 PB，對應目標價 80.50 港元（前值：78.65），維持“買入”評級。風險提示：1）ARPU 改善低于預期；2）5G 資本開支超出預期；3）競爭加??；4）公司采取較為保守的股息政策。報告發布日期：2023 年 03 月 23 日 點擊下載全文：中國移動點擊下載全文：中國移動(941 HK,買入買入;600941 CH,買入買入):業績增長提速業績增長提速,發力信息能量融合創新

58、發力信息能量融合創新 中國電信中國電信(601728 CH)2022 年收入利潤穩步增長，派息率進一步提高年收入利潤穩步增長，派息率進一步提高 2022 年公司 A 股收入同比增長 9.4%至人民幣 4,750 億元，基本符合彭博一致預期（4,831 億），歸母凈利潤同比增長 6.3%至人民幣 276 億元，基本符合彭博一致預期（282 億）。公司擬每股派發現金股利 0.076 元，2022 年全年派息率為 65%（2021:60%）?？紤]到公司產業數字化業務增長潛力，我們預計其 23-25 年歸母凈利潤為 310/345/381 億元，給予 A 股 1.65 倍 2023 年 PB 估值（全

59、球平均：1.38），對應目標價 8.02 元（前值：5.46）；參考過去一月公司 AH 股溢價率均值 65.5%，給予 H 股 1.0 倍 2023 年 PB 估值，對應目標價為 5.51 港幣（前值：3.92）。風險提示：1）ARPU 改善低于預期；2）5G 資本開支超出預期；3）競爭加??；4）公司采取較為保守的股息政策。報告發布日期：2023 年 03 月 23 日 點擊下載全文：中國電信點擊下載全文：中國電信(728 HK,買入買入;601728 CH,買入買入):產業數字化排頭兵產業數字化排頭兵,天翼云收入再翻倍天翼云收入再翻倍 中國聯通中國聯通(600050 CH)2022 年收入及

60、利潤增長提速；揚帆數字中國藍海年收入及利潤增長提速；揚帆數字中國藍海 中國聯通于 3 月 8 日發布 2022 財務業績，2022 年公司 A 股營收同比增長 8.3%至人民幣 3549.4 億元（2021：7.9%），高于彭博一致預期 3518.1億元；A 股歸母凈利潤 73 億元，同比增長 15.8%。公司派發 2022 年股息 0.274 元/股，派息率提升至 50%。我們預計 H 股 23-25 年 BPS 為11.84/12.64/13.57 元，A 股 23-25 年 BPS 為 5.13/5.56/6.05 元，考慮到公司在數字經濟領域發展潛力，給予 A 股 1.5 倍 2023

61、 年 PB，對應目標價7.70 元（前值：4.43），維持“增持”評級；考慮到美國 13959 號行政令的影響，給予 H 股 0.65 倍 2023 年 PB，對應目標價 8.70 港元（前值：5.63），維持“買入”評級。風險提示：1）APRU 改善幅度小于預期；2）5G 相關資本支出大于預期；3）行業競爭加劇。報告發布日期：2023 年 03 月 09 日 點擊下載全文：中國聯通點擊下載全文：中國聯通(762 HK,買入買入;600050 CH,增持增持):新戰略新開局新戰略新開局,把握數字中國發展機遇把握數字中國發展機遇 中興通訊中興通訊(000063 CH)三大業務齊增三大業務齊增+盈

62、利能力改善，盈利能力改善，2022 年公司扣非凈利同比增長年公司扣非凈利同比增長 86.5%根據公司 2022 年年報，2022 公司營收為 1229.54 億元，同比增長 7.36%；歸母凈利潤為 80.80 億元，同比增長 18.6%；扣非歸母凈利潤為 61.67億元，同比增長 86.5%。其中 Q4 單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 303.95/12.60/6.16 億元，分別同比-0.98%/+31.28%/扭虧為盈?？紤]到公司研發費用的增長，我們預計公司 20232025 年歸母凈利潤分別為 98.30/113.04/127.68（前值：106.97/123.43/-

63、）億元，可比公司 2023年 Wind 一致預期 PE 均值為 18x，考慮到公司 ICT 龍頭地位，給予公司 2023 年 20 xPE，目標價為 41.51 元（前值：37.40 元）；參考 2023 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 64%，港元匯率取 0.88，對應 H 股 2023 年 PE12.9x 及 H 股目標價 30.33 港元（前值：23.36 港元），維持“買入”評級。風險提示：運營商業務毛利率大幅下滑；新業務拓展不及預期。報告發布日期：2023 年 03 月 12 日 點擊下載全文：中興通訊點擊下載全文：中興通訊(763 HK,買入買入;000063 CH,買入買

64、入):扣非凈利高增扣非凈利高增,第二曲線打開成長空間第二曲線打開成長空間 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 科技科技 股票名稱股票名稱 最新觀點最新觀點 紫光股份紫光股份(000938 CH)HPE 實體擬出售新華三全部股權，紫光股份擬全資控股新華三實體擬出售新華三全部股權，紫光股份擬全資控股新華三 近日 HPE 實體向紫光國際發出關于行使賣出期權的通知，HPE 開曼和 Izar Holdings Co 將向全資子公司紫光國際出售其持有的新華三合計 49%股權,收購價對應 2021 年 5 月至 2022 年 4 月的扣非凈利潤 PE 15x。交易完成后，紫光股

65、份將持有新華三 100%的股權。我們認為此次交易有望增厚上市公司凈利潤，新華三深度布局“云-網-邊-端-芯”全產業鏈，有望受益于國內數字經濟發展，持續拓展市場份額。我們預計其 22-24 年歸母凈利潤為 24.68/30.17/36.76 億元，基于分部估值法，給予公司目標市值 922.3 億元，目標價為 32.25 元，對應 23 年 PE 30.57x，維持“增持”評級。風險提示：1）公司自研芯片進度不及預期或投入過大；2）創新業務發展不及預期；3）新業務市場不及預期。報告發布日期：2023 年 01 月 05 日 點擊下載全文：紫光股份點擊下載全文：紫光股份(000938 CH,增持增持

66、):擬全資控股新華三，擬全資控股新華三，ICT 龍頭再起航龍頭再起航 長光華芯長光華芯(688048 CH)2022 年扣非凈利承壓，看好年扣非凈利承壓，看好 2023 年景氣度回暖年景氣度回暖 根據公司業績快報，2022 年公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 3.86/1.25/0.09 億元，分別同比-9.98%/+8.50%/-88.25%，公司扣非凈利下滑主要系國內光纖激光行業景氣度承壓，導致上游激光芯片需求波動，以及公司研發保持高度投入，此外公司產能利用率不足導致費用攤銷增加。展望 2023 年，隨著光纖激光器行業需求有望復蘇，以及公司特種領域、激光雷達等業務有望持續開拓，或

67、帶動公司業績逐季度環比回暖。我們預計公司 22-24 年歸母凈利潤為 1.25/2.25/3.40 億元（前值：1.42/2.73/4.01 億元），對應 22-24 年 CAGR 為 43%，根據 Wind 一致預期，2023 年可比公司平均 PEG 為 1.73x，考慮到公司在高功率激光芯片領域龍頭地位，給予公司 23 年 PEG 2x，目標價 143.64 元（前值：145.00 元），維持“買入”。風險提示：下游需求恢復不及預期；公司產品價格出現大幅下滑。報告發布日期：2023 年 02 月 28 日 點擊下載全文：長光華芯點擊下載全文：長光華芯(688048 CH,買入買入):業績短

68、期承壓，看好業績短期承壓，看好 23 年景氣修復年景氣修復 炬光科技炬光科技(688167 CH)2022 年扣非凈利同比增長年扣非凈利同比增長 72%，多元化經營展現盈利韌性，多元化經營展現盈利韌性 根據公司 2022 年業績快報，2022 年公司營收為 5.5 億元，同比增長 16.0%；歸母凈利潤為 1.27 億元，同比增長 87.6%；扣非歸母凈利潤為 0.84億元，同比增長 72.4%，接近此前業績預告區間上限（歸母凈利潤：1.201.30 億元；扣非歸母凈利潤：0.750.85 億元）。2022 年公司多元化經營展現盈利韌性，此外經營效率逐步提升推動盈利能力改善。我們預計公司 20

69、222024 年歸母凈利潤預期分別為 1.27/2.10/3.00 億元（前值：1.28/2.10/3.00 億元）?？杀裙?2023 年 Wind 一致預期 PE 均值為 46x，考慮到公司泛半導體制程等領域的領先優勢，給予公司 2023 年 70 xPE，目標價為 163.40 元（前值：151.72 元），維持“買入”評級。風險提示：公司泛半導體業務開拓不及預期；公司上游業務競爭加劇。報告發布日期：2023 年 02 月 26 日 點擊下載全文：炬光科技點擊下載全文：炬光科技(688167 CH,買入買入):業務多點開花，業務多點開花，22 年扣非凈利高增年扣非凈利高增 數據港數據港(

70、603881 CH)2022 全年營收全年營收/EBITDA 穩定增長；新增交付項目產能逐步釋放穩定增長；新增交付項目產能逐步釋放 2022 年公司營收為 14.55 億元（YoY：+16.88%），EBITDA 為 10.22 億元（YoY：+21.54%），主要系公司前期已投入運營的數據中心機柜逐步上電，產能逐步釋放；歸母凈利潤為 1.15 億元，同比下降 5.45%，主要系前期投產大規模數據中心，造成固定資產及其折舊短期增幅較大。長期來看，“數字中國”政策出臺及產業數字化轉型趨勢將持續驅動 IDC 需求，我們預計公司 2325 年 EBITDA 分別為 11.76/13.73/16.28

71、 億元（前值：14.22/17.30/-億元）?？紤]到新增項目短期上架率的影響，給予公司 23 年 EV/EBITDA 14 倍（可比公司均值：17.72），對應目標價 41.82 元（前值：38.68 元），維持“買入”評級。風險提示：客戶上電進度不及預期；項目建設及交付進度不及預期。報告發布日期：2023 年 03 月 14 日 點擊下載全文：數據港點擊下載全文：數據港(603881 CH,買入買入):EBITDA 穩步增長，供需拐點可期穩步增長，供需拐點可期 七一二七一二(603712 CH)營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好 1-3Q 公司營收

72、/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 22.13/3.03/2.86 億，同比增長 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 8.41/0.96/0.94 億，同比增長 26.29%/18.62%/39.93%。我們維持此前盈利預測不變，預計 20222024 年歸母凈利潤為 8.63/11.46/14.50億。根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 31x，考慮到軍工行業維持高景氣，公司利潤率穩步回升，我們給予公司 2022 年 PE35x，目標價 39.14 元/股，維持“買入”評級。風險提示：疫情影響產品交付；

73、軍品競爭加劇。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全文：七一二點擊下載全文：七一二(603712 CH,買入買入):行業維持高景氣，營收利潤穩增長行業維持高景氣，營收利潤穩增長 海格通信海格通信(002465 CH)定增預案發布，發力北斗定增預案發布，發力北斗+5G、無人信息與衛星互聯網、無人信息與衛星互聯網 公司公告擬向特定對象發行股票募資總額不超過 20 億元，募集資金用于“北斗+5G”通導融合研發產業化項目、無人信息產業基地項目和天樞研發中心建設暨衛星互聯網研發項目，發行對象為包括控股股東無線電集團及其全資子公司平云產投在內的不超過 35 名投資者?？紤]到疫情影響項目

74、延期交付，我們調整盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤為 6.59/8.58/9.94 億元（前值：7.16/8.45/9.87 億元），23 年可比公司 Wind 一致預期均值 PE26x，考慮到公司在無線通信和北斗導航領域的優勢，我們給予 23 年目標 PE36x，對應目標價 13.40 元/股（前值：11.18 元/股），維持“增持”評級。風險提示：國防信息化建設不及預期；疫情影響產品交付。報告發布日期：2023 年 03 月 16 日 點擊下載全文：海格通信點擊下載全文：海格通信(002465 CH,增持增持):定增預案發布，布局衛星互聯網研發定增預案發布，布局衛星互聯網研發

75、 上海瀚訊上海瀚訊(300762 CH)Q3 延續業績增長，看好公司未來發展延續業績增長，看好公司未來發展 1-3Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 3.86/0.89/0.78 億，同比增長 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 2.04/0.66/0.60 億，同比增長-1.98%/11.03%/20.66%?？紤]到軍品換裝節奏的影響，我們下調盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 3.09/4.00/4.71 億（前值 3.48/4.26/5.13 億）。根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年

76、PE 均值為 34x，我們給予公司 2022 年 PE34x，目標價16.71 元/股（前值 17.75 元/股），維持“買入”評級。風險提示：研發進度不及預期；軍品需求不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 25 日 點擊下載全文：上海瀚訊點擊下載全文：上海瀚訊(300762 CH,買入買入):利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 科技科技 股票名稱股票名稱 最新觀點最新觀點 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 業績符合預期，看好長期發展前景業績符合預期，看好長期發展前景 根據公司三季報

77、，公司 Q3 單季營收為 6.76 億元，同比增長 9.1%；單季歸母凈利潤為 0.36 億元（符合此前業績預告的 0.340.38 億元），同比增長 13.2%。Q3 公司泛 IOT 業務因行業景氣度波動影響，需求短期承壓；車載、FWA 業務仍保持順利推進。長期來看，我們仍然看好物聯網模組發展前景，公司作為國內智能模組領先廠商，市場份額亦有望延續提升?？紤]到公司國內泛 IOT 業務需求端受疫情影響短期承壓，我們預計公司20222024 年歸母凈利潤分別為 1.84/2.92/4.15 億元（前值：1.97/2.95/4.20 億元），可比公司 2022 年 Wind 一致預期 PE 均值為

78、37x，基于公司在智能模組、算力模組等領域的領先地位，給予公司 2022 年 50 xPE，對應目標價為 38.35 元（以當前股本計算，前值為 49.30 元），維持“增持”評級。風險提示：訂單量不及預期，新客戶拓展存在一定周期。報告發布日期：2022 年 10 月 29 日 點擊下載全文：美格智能點擊下載全文：美格智能(002881 CH,增持增持):Q3 業績符合預期，看好長期發展前景業績符合預期，看好長期發展前景 移遠通信移遠通信(603236 CH)2022 年業績快速增長，年業績快速增長，Q4 營收增速略放緩營收增速略放緩 根據公司 2022 年業績預告，預計 2022 年營收/歸

79、母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別約 142.0/6.0/4.8 億元，分別同比增長約 26.1%/67.6%/40.2%，全年公司業績的快速增長主要受益于模組業務需求的穩步增長，以及公司積極開拓新業務，貢獻新的業績增量。4Q22 單季來看，預計營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 40.6/1.6/1.4 億元，分別同比增長約 7.3%/34.9%/25.9%，營收及歸母凈利增速較 Q3 放緩，我們判斷或因國內疫情影響，以及海外需求的波動?？紤]到海外物聯網模組市場需求端或有波動，我們下調公司 2022-2024 年營收預期至 142/197/268 億元（前值：150/219/308億元），可比

80、公司 2023 年 Wind 一致預期 PS 均值為 1.46x，給予公司 2023 年 1.46xPS，目標價為 152.75 元（前值：139.93 元），維持“買入”評級。風險提示：上游原材料漲價，研發費用持續增加，國內疫情反復。報告發布日期：2023 年 01 月 30 日 點擊下載全文：移遠通信點擊下載全文：移遠通信(603236 CH,買入買入):22 年業績高增，新業務積極開拓年業績高增，新業務積極開拓 資料來源：Bloomberg，華泰研究預測 圖表圖表18：行業新聞概覽行業新聞概覽 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 03 月 24

81、 日 中國通信網 新疆電信用數字技術搶農時備春耕（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 新浪財經 日本半導體制造裝置協會（SEAJ）：2 月日本芯片制造設備訂單同比增長 0.1%（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 通信世界網 2022 年國家新型數據中心典型案例公布，中國移動入選率達 30%?。c擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 C114 通信網 臺晶圓代工廠“有條件”地接受從陸同行轉移的訂單（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 中國證券網 大成基金基金經理王帥：看好消費電子行業（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 動點科技 Cana

82、lys：個人智能音頻設備市場走勢低迷，全球真無線耳機 2022Q3 增速放緩至 6%（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 一財 華為輪值董事長徐直軍：華為已完成芯片 14nm 以上 EDA 工具國產化（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 中國經營網 國內電腦市場由寒轉暖 2024 年增長可期（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 騰訊網 通信行業云基建專題報告：AI 加速發展下，云基建產業新趨勢（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 財聯社 IDC：2022 年中國真無線耳機出貨量同比下降 15%骨傳導耳機出貨量同比增長 123.6%（點擊查看原文）

83、2023 年 03 月 24 日 通信世界網 2022 年中國智能手表出貨量同比下降 9%華為、蘋果占據近 50%份額（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 電子工程專輯 中國發布自主 Chiplet 小芯片標準，重在優化、適用性以及成本可控（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 通信世界網 英特爾陳偉：聚焦網絡與邊緣，締造可持續數字化未來（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 TechWeb 軟銀旗下 ARM 尋求上市前提高芯片設計價格 已告知多家智能手機制造商（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 TechWeb 微軟高管：谷歌的 Bard 與 Bi

84、ng Chat 相比遠遠落后（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 新浪財經 IDC：2022 年中國藍牙耳機市場同比下滑 18%，骨傳導耳機大漲 124%（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 硬科技評論 全球半導體產業重組迫在眉睫（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 全球半導體觀察 研究人員在自旋電子器件制造工藝方面獲新突破，或成半導體芯片行業新標準（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 智通財經 Counterpoint Research：2022 年中國智能手表出貨量同比下降 9%華為、蘋果(AAPL.US)合計份額約達 50%（點擊查看原文）

85、2023 年 03 月 24 日 IT 之家 Counterpoint：2022 年全球 ODM/IDH 智能手機出貨量同比下降 5（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 21 世紀經濟報道 華為手機高端再“亮劍”折疊屏市場風起云涌（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 科技日報 全球 6G 技術大會呼吁搭建協同創新橋梁（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 新浪財經 Counterpoint：國內智能手表出貨量去年同比下降 9.3%（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 財聯社 半導體巨頭押注氮化鎵芯片 有望在數據中心領域大幅放量（點擊查看原文）202

86、3 年 03 月 24 日 藥明康德 比爾蓋茨重磅解讀人工智能：40 年來最重大的技術革命?。c擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 中國證券報 工信部：前兩月電信業務收入增 7.9%云計算等新興業務表現亮眼（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 騰訊網 PCB 行業專題報告：底部明確，關注布局景氣增量的優質公司（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 科技日報 自旋電子器件制造工藝獲新突破（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 21 世紀經濟報道 華為大動作！余承東透露關鍵信息（點擊查看原文）2023 年 03 月 24 日 第一財經日報“拍得清月亮卻拍不

87、清月光下的人”手機影像“卷”偏了（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國基金報 集體飆漲！“最差的一年”過去了？（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 新浪財經 科技部副部長張廣軍：中國高度重視 6G 發展 在 MIMO、太赫茲通信等領域取得進展（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 華爾街見聞 孫正義發狠了？關鍵 IPO 之前 ARM 計劃改變專利費收取模式（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 旭日大數據 出口旺盛本土低迷，越南智能手機出貨量下降 30%（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 電子工程專輯 28 納米也受限制，美國對芯片

88、“安全護欄”做出定義（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 03 月 23 日 前瞻網 2023 年全球汽車大算力芯片市場發展現狀及趨勢 汽車大算力芯片的需求將不斷提高（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國證券網 艾瑞咨詢：折疊屏手機 2023 年會迎來爆發 出貨量將超過 550 萬臺（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國經濟網 7.9%和 17.7%！1-2 月電信業務收入、總量同比雙增長（點擊查看原文）2023 年 03 月 2

89、3 日 ZAKER 存儲芯片，壓得韓國喘不過氣（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 阿思達克 工信部：首兩月電信業務收入按年增 7.9%三大電信商云計算等新興業務收入增 25.7%（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 和訊網 工信部：今年首 2 月電信業務收入和業務總量穩步增長（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 華爾街見聞 微博 CEO 王高飛：過去一年微博折疊手機用戶增長 74%（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 界面新聞 工信部：1-2 月電信業務收入、總量同比分別增長 7.9%和 17.7%（點擊查看原文）2023 年 03 月 23

90、日 52RD 韓國：接受美國補貼的芯片公司不會被迫關閉中國工廠（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 格隆匯 第三屆全球 6G 技術大會開幕（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 第一財經 深南電路：算力爆發仍停留在終端應用層面 暫未明顯傳導至 PCB 端（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 證券時報網 中泰證券：價格庫存底部信號明顯 面板行業有望進一步復蘇（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 界面新聞 英媒：軟銀旗下 ARM 尋求上調芯片設計價格（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 通信世界網 數據中心可持續發展之謎（點擊查看原文）20

91、23 年 03 月 23 日 鳳凰網 芯片要大漲價？ARM 已通知小米等客戶將改變授權模式（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 科創板日報 消息稱中國游戲筆電銷量開始回升（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 觀察者網 美對華芯片限制“護欄”細則公布（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 科創板日報 日本 2 月 PC 出貨量同比增長 10.1%創近兩年來最大增幅（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 芯智訊 傳手機 ODM 廠商拿到三星 2500 臺手機大單，將帶動產業鏈走出寒冬？（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 智通財經 中泰證券：

92、價格庫存底部信號明顯 面板有望進一步復蘇（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 高工 LED 高工巡回|何時熬過低谷期？多家 LED 廠商給出答案（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國證券網 工業和信息化部：截至 2 月末我國 5G 基站總數達 238.4 萬個 比上年末凈增 7.21 萬個（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 證券時報網 工信部：截至 2 月末 5G 基站總數達 238.4 萬個（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 證券時報網 工信部：固定寬帶接入用戶穩步增加，千兆用戶突破億級規模（點擊查看原文）2023 年 03 月 23

93、日 財聯社 工信部：1-2 月通信業電信業務收入累計完成 2803 億元 同比增長 7.9%（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 芯智訊 國產化率不足 10%！一文看懂國產半導體材料產業現狀（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國通信網 中國電信傅志仁：預計 6G 接入網和核心網全通道實現共建共享（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 虎嗅網 日本斷供光刻膠：本土半導體學不了三星（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 科創板日報 面板需求逐步提升 DDI 出貨 2023 年 Q2 有望回溫（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 鳳凰網 全

94、國首家穿戴甲研究設計院開幕，穿戴甲行業迎來新風向標（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 科創板日報 PCIe 5.0 SSD 推進緩慢 行業人士預測 2024 年下半年才能普及（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國航天科技集團 我國首個干涉 SAR 商業衛星星座數據產品發布（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 AGV 網 Promat 2023 展會上的內部物流移動機器人中國軍團（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 中國投資咨詢網 通信行業：數字經濟核心資產 云與數據重塑價值（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 電子工程專輯 芯片

95、巨頭，咬著牙“賭未來”（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 通信世界網 中國移動 5G 全連接工廠軍團首站落地寧波，攜手華為加快 5G 全連接工廠建設（點擊查看原文）2023 年 03 月 23 日 新浪財經 人形機器人未來很任性（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 騰訊網 連臺灣地區芯片出口都連續 4 個月下滑，芯片求需求復蘇是難上加難了？（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 財聯社 算力爆發將極大提升用量！PCB 龍頭股價翻倍，受益上市公司梳理（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 21 財經 存儲器跌價計提資產減值 1.6 億 江波龍上市首年

96、凈利大跌九成（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 新浪財經 機構：2022 年全球激光投影市場出貨量將達 145 萬臺（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 通信產業網 二月運營數據出爐：快馬加鞭沖刺首季開門（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 智能制造網 格局打開了！我國新型顯示產業由“跑”轉“飛”（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 中商情報網 2023 年中國公有云行業市場規模及市場競爭格局預測分析（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 市界“卷”起來的一夜，AIGC 要全面影響人類？（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日

97、 財聯社 中國電信談 ChatGPT：將提供大模型算力服務 關注產業 AI（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 財聯社 中國電信產業數字化投資今年將增加 40%（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 愛荷聊財經 大跌 31.3%！芯片出口內地連跌 4 個月，臺灣經濟支撐搖晃（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 電子智造業 與連接器廠商共赴電子峰會盛宴 探市場先機（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 英維塔 AI 的 iPhone 時刻已經到來！英偉達讓芯片計算光刻提速 40 倍?。c擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 新浪財經 Omdia

98、：2023 年大尺寸顯示面板出貨量有望同比增 0.8%（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 證券時報網 利揚芯片：未來芯片測試行業將以第三方獨立芯片測試企業為主（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 智通財經 Canalys：智能手機品牌正尋求新的增長機會 建議關注三個關鍵標準（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 證券時報網 外交部回應美芯片法案：所謂“護欄”是徹頭徹尾的科技封鎖和保護主義（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 財經網 Counterpoint：去年四季度全球智能手機出貨量下降 19%（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日

99、中證網 2023 全球 6G 技術大會開幕 未來數字世界“超級基礎設施”備受關注（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 TechWeb 碾壓式領先三星、小米！蘋果重回全球出貨量最大手機廠商（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 中國通信網 破解版 App“危機重重”中國電信多維度護航網信安全（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 WitsView 睿智顯示 三星顯示計劃與 APS Holdings 合作開發 3500ppi FMM 技術（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 中國通信網 數字經濟開新篇 中小企業如何重啟“增長飛輪”？（點擊查看原文）免責聲

100、明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 03 月 22 日 TechWeb 微信聊天記錄不用頭疼了：vivo、小米和 oppo 宣布跨品牌換機數據遷移（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 工業和信息化部 能源電子產業政策西南片區宣貫會在四川召開（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 iDoNews OPPO、小米、vivo 現已達成合作 支持第三方應用數據互相遷移（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 科創板日報 訓練 AI 模型需大量 GPU 有望拉動

101、 ABF 載板長期需求（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 鈦媒體 國產屏幕崛起 20 年：一位工程師的見證與探索（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 界面新聞 韓版芯片法案獲韓國國會財政委通過，半導體等戰略產業可獲更高扣除稅率（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 華爾街見聞 中國算力總規模近五年年均增速超 25%，產業仍需加大研發投入（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 阿思達克 南韓：晶片商取得美國補貼不代表中國廠房會被迫關閉（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 通信世界網 2022 年營收最高的十家芯片廠商：AMD 增幅最大、臺

102、積電未入圍（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 中國新聞網 廣州數字產品制造企業近 7000 家 元宇宙場景應用廣泛（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 蓋德化工網 美印宣布半導體供應鏈和創新合作伙伴關系諒解備忘錄（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 電子工程專輯 2023 Fabless100 系列：100 家中國 IC 設計上市公司綜合實力和增長潛力排名（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 科創板日報 SEMI：預計半導體設備支出 2024 年復蘇回升 重返 900 億美元大關（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 新浪財經 手機面

103、板價格有望自第二季未起止跌回穩（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 市界 旗艦 4000 起，國產手機買不起了（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 TechWeb 堅持為用戶利益而戰！盧偉冰：Redmi 焊的門誰能搬得走？（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 中商情報網 2023 年中國 PC 顯示器出貨量及發展趨勢預測分析（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 TechWeb 微軟研究員質疑 Bard 數據集包括 Gmail 郵件：谷歌迅速澄清（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 金融界 韓國大企業去年第四季營業利潤同比降 69%，I

104、T 電氣電子業同比驟降 85.4（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 中證網 中國信通院云大所副所長李潔：我國算力總規模近五年年均增速超過 25%（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 界面新聞 SEMI：預計今年全球晶圓廠設備支出同比減 22%至 760 億美元（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 半導體行業觀察 半導體設備，同比下跌 22%（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 挖貝網 助力功率半導體國產化替代 鍇威特 IPO 擬進一步提升競爭優勢及服務能力（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 TechWeb 一文看懂黃仁勛描繪的 A

105、I 未來：AI 迎來“iPhone 時刻”（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 IT 之家 Counterpoint 報告：蘋果超過三星成為全球出貨量最大的手機廠商（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 通信世界網 15 個主體入選！工信部公布第二批 5G 應用安全創新推廣中心名單（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 財信證券研究 家用電器行業 2023 年 3 月報：掃地機器人線下高增，線上銷量降幅收窄（點擊查看原文）2023 年 03 月 22 日 浙江在線 5G、3D、VR、XR 悉數登場 智能應用讓杭州亞運會耳聰目明（點擊查看原文）2023 年 03

106、月 22 日 中國證券報 6G 需求與設計考慮白皮書發布 中國移動推動 6G 研究向系統設計跨越（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 中國通信企業協會 第二屆“鼎新杯”數字化轉型應用征集大賽在京啟動（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 北京商報 蘋果獨占高端手機市場 75%份額！為啥難說高枕無憂？（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 財聯社 缺芯潮 2.0 來了？GPU 短缺下游急尋替代品 價格戰首槍已打響（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 Ofweek 維科網 捷威動力榮獲“維科杯OFweek 2022 年度最具成長力企業獎”（點擊查看原文）

107、2023 年 03 月 21 日 Ofweek 維科網 鵬輝能源榮獲“維科杯OFweek 2022 年度最具成長力企業獎”（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 智通財經 銀行動蕩將波及歐洲科技行業？初創企業去年債務幾乎翻倍（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 綠盟科技 隱私計算技術賦能智慧醫療發展（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 新浪財經 Analysys Mason 與華為聯合發布5G 新通話產業發展白皮書（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 界面新聞 CPU+GPU 異構計算成芯片巨頭新寵（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日

108、半導體芯聞 中國臺灣對印度的芯片出口持續增長（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 半導體芯聞 日媒揭露廠商庫存，芯片行業迎來轉機？（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 芯智訊 2022 年全球高端智能手機市場：華為銷售額下滑 44%，份額降至 3%?。c擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 芯智訊 補貼“無上限”？傳中國將大力扶持中芯國際、華為等芯片企業（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 央廣網 全球 17 家運營商發布 6G 白皮書 提出 6G 系統架構與設計考慮（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 科創板日報 TrendForce：

109、Q2 面板驅動 IC 價格有望逐漸回穩（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 新浪財經 全球 PC 與家電廠商庫存下降 半導體需求或觸底（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 智通財經 中國光伏行業協會：2 月全國太陽能級多晶硅產量同比增長 32.3%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 同壁財經 機構看好電子行業轉型新風向 領益智造汽車光伏業務揚帆起航（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 DIGITIMES 6G 芯片前哨戰開打 國內力圖主導發展（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 阿思達克 中移動(00941.HK)等全球 16 間營

110、運商發布 6G 設計與需求白皮書（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 科創板日報 消息稱 LG 顯示為美國電動汽車 Lucid 供應 OLED（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 新浪財經 泰國智能機出貨因售價上漲而下滑，2022 年降幅達 21%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 通信世界網 信通院辛勇飛：電信領域行政執法程序進一步完善，助推法治政府建設（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 中國通信網 福州電信助力打造全國首個全數字化、鏡像化“云中大學”（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 新浪財經 Counterpoint：20

111、22 年全球智能手機銷量同比下降 12%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 金融界 3 月 LCD TV 面板價格全線上漲 大尺寸偏光片供不應求（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 智通財經 TechhInsights：2 月全球智能手機出貨量及銷量分別同比下降 11%和 5%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 科創板日報 IDC：預計 2024 年中國 PC 顯示器出貨量為 2618 萬臺 同比增長 4.3%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 顯示與觸控網 2022 年 LCD 驅動芯片中國廠商排名/面板驅動 IC 定價持穩 OLED 有

112、潛在競爭（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 21 財經 彩電“天花板”短期難以突破 商顯賽道成新戰場（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 界面新聞 機構：2023 年中東智能手機出貨量預計增長 6%（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 03 月 21 日 界面新聞 機構：2 月全球智能手機出貨量同比下降 11%，三星重回第一（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 恒越基金 一周漲了 11%的光刻膠到底是什么？（點擊查看原文）2

113、023 年 03 月 21 日 IT 之家 國家版權局：2022 年全國共完成計算機軟件著作權登記 1835341 件（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 科創板日報 分析師：消費類芯片需求回溫 但數據中心等高性能芯片存在庫存過剩風險（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 科創板日報 韓國 3 月前 20 天芯片出口額同比下降 44.7%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 中國電子報 電子紙千億賽道誰將領跑？（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 財經網 去年全球智能手機銷量同比下降了 12%，高端手機市場蘋果占 75%（點擊查看原文）2023 年

114、 03 月 21 日 鳳凰財經 iPhone 15 改用 USB-C“帶火”充電頭 郭明錤：年出貨量將增長 6800 萬（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 中國通信網 中國電信啟動 2023 年 WLAN 設備集采：預估 29.6 萬臺（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 智通財經 Canalys：2023 年中東智能手機出貨量將增長 6%達到 4040 萬部 沙特阿拉伯為最大市場（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 科創板日報 Canalys：2023 年中東智能手機市場增長幅度將達到 6%（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 TechWeb

115、 OpenAI：ChatGPT 可能對美國 19%工作崗位產生重大影響（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 中國通信網 中國移動采購 5425 個 FDD 基站，軟件開通 2.86 萬個 NB-IoT 基站（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 電子工程專輯 全球內存庫存達歷史最高點，營收現大幅虧損，2023 年仍將下滑（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 TechWeb ChatGPT 之父夜不能寐：我真擔心大模型被濫用（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 新華網 智能電視如何更便捷（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 荊楚網 202

116、3 光谷人工智能產業生態大會智能網聯汽車專場 23 日啟幕（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 DT 半導體 哪種半導體技術將主宰后摩爾時代？（點擊查看原文）2023 年 03 月 21 日 中國證券網 集邦咨詢：3 月下旬電視面板價格進一步上漲（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 高工移動機器人 2022 年中國移動機器人行業數據重磅發布（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科創板日報 華為相關人士發聲，“進軍 ERP 市場”系誤讀！搶“蛋糕”猜想引行業龍頭股價大跌（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 南方都市報 華為宣布殺入 ERP 軟件市場

117、，用友、金蝶股價大跌，這樣回應（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 中國通信網 中國移動 2 月 5G 套餐客戶凈增 1666 萬戶，累計近 6.4 億戶（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 Bugster 科技 美方芯片竟開始暴跌！比爾蓋茨預言驗證，中國芯片真要崛起了？（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 智通財經 一文看懂移動(00941)聯通(00762)2 月運營數據 電信股此番大跌原因何在？（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 界面新聞 友達：面板景氣二季度落底，下半年優于上半年（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 數據寶

118、根本買不到，這種芯片大缺貨！IGBT 遭搶買，國內廠商紛紛布局，助推業績增長（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 每經網 硅碳負極材料用在手機上，能否解決用戶電池續航焦慮？（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 野馬財經 周期拐點已至！面板全線調漲，大尺寸龍頭 TCL 科技春天近了？（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 通信世界網 2 月凈增 313.9 萬戶！中國移動移動業務客戶總數達 9.786 億戶（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 鈦媒體 芯片視角下的 GPT-4（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 TechWeb 集邦咨詢：

119、2023 年第一季度 NAND 閃存營收將繼續下滑（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 通信信息報 借勢“數據局”東風：產業迎來發展新機遇（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 財事愛雅 想要在大陸上分一杯羹？以臺積電為代表的四大芯片巨頭宣布退市（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 證券時報 國內首單工業數據工具場內交易在深數交落地（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 新浪財經 WitsView：3 月下旬電視各尺寸面板價格進一步上漲 其他產品均價維持不變（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 DIGITIMES 5G 增長低于預期 然射

120、頻前端市場持續攀高（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 每經網 一天共蒸發 2800 億！中國移動、中國聯通跌超 9%，中國電信觸及跌停！數字經濟“東風”吹不動了？（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 前瞻網 車載 48V 系統受熱捧，國內外芯片、車廠爭相布局（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科創板日報 大尺寸面板報價漲勢延續（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科創板日報 友達：面板已從供過于求轉為供需平衡 預期行業景氣在 4-5 月觸底（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 通信世界網 實探云南三地數字鄉村建設：數智化“造?！辈?/p>

121、云之南（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 IT 之家 Canalys：預計 2023 年中國云服務支出將增長 12%（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科技 plus 華為超過 Acer、神舟、小米等，成中國第五大 PC 廠商（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 通信世界網 Canalys：2023 年中國云服務支出將增長 12%（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 維科網顯示 關于顯示行業，我們與國產“ChatGPT”文心一言聊了這些（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 TechWeb 寶尊與阿里云達成戰略合作，加速全面上云與數

122、字化產品集成（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 信科視界 填補行業空白！中國信科主導的這個國際標準助力我國把牢 5G 光器件研發生產全球話語權（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 格隆匯 手機需求回穩表現溫吞 零件、品牌、渠道三方承壓（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科創板日報 手機 CIS 供應鏈資源挪移 低端車規品恐陷價格戰（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 TechWeb 4 月亮相？小米 13 Ultra 三證已齊：只待系統完備（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 中國通信網 華為、曙光、浪潮 3 家瓜分中國移動分布式

123、文件存儲集采（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 中國家電網 每年約出 3 億到 4 億部！舊手機標準化回收流程亟待出臺（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科創板日報 機構：到 2031 年全球 SiC 晶圓市場規模預計將達到 29.4 億美元（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 TechWeb 為避免大裁員，蘋果采取十二大舉措降本增效（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 智通財經 半導體封測板塊迎來周期復蘇+先進封裝成長的利好（點擊查看原文）2023 年 03 月 20 日 科創板日報 IC 設計終端需求仍未明顯復蘇（點擊查看原文）2023

124、年 03 月 20 日 科創板日報 IGBT 陷入緊缺（點擊查看原文）資料來源：財匯資訊、華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 科技科技 圖表圖表19：公司動態公司動態 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 華工科技 2023-03-23 關于華工科技產業股份有限公司 2022 年年度股東大會的法律意見書 鏈接：https:/ 2023-03-23 2022 年年度股東大會決議公告 鏈接：https:/ 中際旭創 2023-03-24 關于持股 5%以上股東之一致行動人部分股票解除質押的公告 鏈接：https:/ 2023-03-24 關于股票交易

125、異常波動的公告 鏈接：https:/ 2023-03-21 關于部分高級管理人員減持計劃期限屆滿暨實施情況的公告 鏈接：https:/ 2023-03-21 關于第三期員工持股計劃完成非交易過戶的公告 鏈接：https:/ 金卡智能 2023-03-24 關于回購股份實施結果暨股份變動的公告 鏈接：https:/ 天孚通信 2023-03-21 關于持股 5%以上股東持股比例變動 1%的公告 鏈接：https:/ 2023-03-21 關于持股 5%以上股東股份減持計劃實施進展暨減持完畢的公告 鏈接：https:/ 2023-03-21 關于控股股東及一致行動人持股比例變動 1%的公告 鏈接：

126、https:/ 新易盛 2023-03-20 關于控股股東減持股份達到 1%的公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 關于公司控股股東、監事減持計劃期限屆滿的公告 鏈接：https:/ 移為通信 2023-03-22 關于公司通過高新技術企業復審的公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 關于理財產品到期贖回及繼續使用閑置募集資金和自有資金進行現金管理的公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 關于公司控股股東、實際控制人減持比例達 1%的公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 關于公司部分高級管理人員減持計劃時間過半的公告 鏈接：https:/ 上海瀚訊

127、2023-03-20 簡式權益變動報告書 鏈接：https:/ 2023-03-20 關于披露簡式權益變動報告書的提示性公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 2023-010 關于 2020 年限制性股票激勵計劃首次授予部分第二個歸屬期歸屬結果暨股份上市的公告 鏈接：https:/ 中天科技 2023-03-20 第八屆監事會第十次會議決議公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 關于終止分拆所屬子公司上市的公告 鏈接：https:/ 2023-03-20 獨立董事關于第八屆董事會第十次會議相關事項的獨立意見 鏈接：https:/ 中國移動 2023-03-24 獨立非執行

128、董事關于公司 2022 年度對外擔保情況的專項說明與獨立意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 關于日常關聯交易的公告 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年年度報告摘要 鏈接：https:/ 2023-03-24 關于中國移動通信集團財務有限公司與關聯方開展金融業務風險處置預案 鏈接：https:/ 2023-03-24 中國國際金融股份有限公司、中信證券股份有限公司關于中國移動有限公司日常關聯交易事項的核查意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年年度報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 2023 年第一次董事會決議公告 鏈接：h

129、ttps:/ 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 2023-03-24 2022 年度募集資金存放與實際使用情況專項報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 獨立非執行董事關于 2023 年第一次董事會相關事項的事前認可意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 中國國際金融股份有限公司、中信證券股份有限公司關于中國移動有限公司財務公司關聯交易有關事項的核查意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 關于續聘會計師事務所的公告 鏈接：https:/ 2023-03-24 關于中國移動通信集

130、團財務有限公司的風險持續評估報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 獨立非執行董事關于 2022 年度金融服務協議暨關聯交易實際執行情況的專項說明與獨立意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 董事會審核委員會 2022 年度履職報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 中國國際金融股份有限公司、中信證券股份有限公司關于中國移動有限公司 2022 年度募集資金存放與實際使用情況的專項核查意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年末期利潤分配方案的公告 鏈接：https:/ 2023-03-24 獨立非執行董事關于 2023 年第一次董事會相關事項的

131、獨立意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年度審計報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年獨立非執行董事述職報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年內部控制評價報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年內部控制審計報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 審核委員會關于相關事項的書面審核意見 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年涉及財務公司關聯交易的存款、貸款等金融業務匯總表的專項說明 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年非經營性資金占用及其他關聯資金往來情況的

132、專項說明 鏈接：https:/ 2023-03-24 2022 年募集資金存放與實際使用情況專項報告的鑒證報告 鏈接：https:/ 2023-03-24 薪酬委員會職權范圍書 鏈接：https:/ 2023-03-21 2023 年 2 月客戶數據公告 鏈接：https:/ 中國電信 2023-03-23 2022 年年度利潤分配方案公告 鏈接：https:/ 2023-03-23 2022 年年度報告摘要 鏈接：https:/ 2023-03-23 獨立董事關于第七屆董事會第二十七次會議相關事項的獨立意見 鏈接：https:/ 2023-03-23 普華永道中天會計師事務所(特殊普通合伙)

133、關于中國電信股份有限公司 2022 年度財務報告內部控制的審計報告 鏈接：https:/ 2023-03-23 關于中國電信集團財務有限公司關聯交易 2022 年度風險持續評估報告 鏈接：https:/ 2023-03-23 獨立董事關于公司對外擔保情況的專項說明及獨立意見 鏈接：https:/ 2023-03-23 中國國際金融股份有限公司、中信建投證券股份有限公司關于中國電信股份有限公司 2022 年度涉及中國電信集團財務有限公司關聯交易的核查意見 鏈接：https:/ 2023-03-23 2022 年度社會責任報告 鏈接：https:/ 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務

134、必一起閱讀。19 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 2023-03-23 2022 年度獨立董事述職報告 鏈接：https:/ 2023-03-23 2022 年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告 鏈接：https:/ 2023-03-23 2022 年度內部控制評價報告 鏈接：https:/ 移遠通信 2023-03-24 5%以上股東減持數量過半暨權益變動達 1%的提示性公告 鏈接：https:/ 七一二 2023-03-22 持股 5%股東減持股份計劃公告 鏈接：https:/ 數據港 2023-03-24 股東減持股份計劃公告 鏈接：https:/ 2023-

135、03-23 股東減持股份結果公告 鏈接：https:/ 威勝信息 2023-03-22 北京市金杜律師事務所關于威勝信息技術股份有限公司 2022 年年度股東大會的法律意見書 鏈接：https:/ 2023-03-22 2022 年年度股東大會決議公告 鏈接：https:/ 2023-03-21 中國國際金融股份有限公司關于威勝信息技術股份有限公司 2022 年度持續督導跟蹤報告 鏈接：https:/ 炬光科技 2023-03-22 股東集中競價減持股份結果公告 鏈接：https:/ 源杰科技 2023-03-22 關于變更公司注冊資本、修訂公司章程并辦理工商變更登記的公告 鏈接：https:

136、/ 資料來源：財匯資訊、華泰研究 風險提示風險提示 1.中美貿易摩擦加劇。中美貿易關系存在一定的不確定性，貿易摩擦激化或將在短期內影響上游核心芯片供應。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影響經濟生活，若持續惡化將對全球行業產生不利影響，包括但不限于影響開工時間、影響供應鏈、影響日常銷售以及工程建設等工作。3.云廠商資本開支投入不及預期。數據中心需求同云廠商資本開支相關，若云廠商放緩資本開支投入，對于數據中心的需求將產生影響。4.5G 發展進程不及預期。運營商及 5G 產業鏈公司與 5G 發展進程息息相關，若 5G 整體發展不及預期，則將對產業鏈需求造成影響。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的

137、一部分，請務必一起閱讀。20 科技科技 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，余熠、黃樂平，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”

138、)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告

139、所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任

140、何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及

141、/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的

142、要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露

143、以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。21 科技科技 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美“美國國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根

144、據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師

145、余熠、黃樂平本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。中國移動（600941 CH）、長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報

146、告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬，亦不試圖促

147、進購買或銷售該等證券。如任何投資者為美國公民、取得美國永久居留權的外國人、根據美國法律所設立的實體（包括外國實體在美國的分支機構）、任何位于美國的個人，該等投資者應當充分考慮自身特定狀況，不以任何形式直接或間接地投資本報告涉及的投資者所在國相關適用的法律法規所限制的企業的公開交易的證券、其衍生證券及用于為該等證券提供投資機會的證券的任何交易。該等投資者對依據或者使用本報告內容所造成的一切后果，華泰證券股份有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、華泰證券（美國）有限公司及作者均不承擔任何法律責任。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間

148、的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆蓋范圍內。投資者

149、不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。22 科技科技 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231 華泰證券股份有

150、限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 63211166/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳真：86 755

151、 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約公園大道 280 號 21 樓東（紐約 10017）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2023年華泰證券股份有限公司