傳媒行業專題研究：AI+營銷助力行業生產力革新-230406（20頁）.pdf

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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 傳媒傳媒 AI+營銷，助力行業營銷，助力行業生產力革新生產力革新 華泰研究華泰研究 傳媒傳媒 增持增持 (維持維持)研究員 朱珺朱珺 SAC No.S0570520040004 SFC No.BPX711 +(86)10 6321 1166 研究員 周釗周釗 SAC No.S0570517070006 SFC No.BQA910 +(86)10 5679 3958 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 2023 年 4 月 06 日中國內地 專題研究專題研究 AI 賦能，營銷行業生產力革新，有望提升板

2、塊盈利能力和估值中樞賦能，營銷行業生產力革新，有望提升板塊盈利能力和估值中樞 AI 技術近來迅速迭代，以 GPT 為代表推動生成式 AI 不斷突破并賦能各行業實現 AIGC+應用。我們認為 AI 能賦能營銷行業生產力的提升，主要體現在：1)創新廣告形式，提升信息傳遞效率，形成強流量、高互動，提高廣告營收；2)提高營銷內容生產效率、推進個性化營銷；3)有望推動營銷服務商商業模式革新、毛利率提升。通過以上賦能，行業增長空間有望提升，盈利能力和板塊估值中樞有望持續提升。產業鏈公司包括：藍色光標、易點天下、三人行、浙文互聯、利歐股份、宣亞國際等。創新廣告形式，提升信息傳遞效率，形成強流量、高互動，提高

3、廣告營收創新廣告形式，提升信息傳遞效率，形成強流量、高互動，提高廣告營收 23 年 2 月 7 日，微軟正式發布基于 GPT-4 的搜索引擎 new Bing。微軟表示正在與合作伙伴探討廣告變現的新方式，包括將在聊天回答旁顯示 Microsoft Start 的授權內容，增加用戶對 Microsoft Start 上內容的參與度，并與合作伙伴分享廣告收入等。我們認為 AI 賦能營銷的體現之一是創新廣告形式，豐富廣告呈現；同時提高信息的傳遞效率，從而形成更強大的流量聚集和更頻繁的互動頻率。從廣告主的角度來看，強流量、高互動，是投放廣告預算的最佳選擇。因而 AI 的加成，有助從收入端提高媒體平臺的

4、營收規模。提高營銷內容生產效率、推進個性化營銷提高營銷內容生產效率、推進個性化營銷 AI 能夠有效賦能內容生產環節，在取代重復性工作、降低邊際成本的同時，助力營銷內容的快速迭代更新和更為個性化的內容物料生成，如快速生成廣告文案、圖像素材，AI 輔助聲音錄制、視頻創作等；基于 AIGC 的個性化內容營銷，主要是指由 AI 生成系統與底層的客戶數據系統和營銷效果反饋系統進行數據聯通，實時根據相關數據調整生成需求，由 AI 快速迭代相關內容生成，進而提升個性化營銷的效率和精準性，因此 AI 能夠提高營銷效果的關鍵在于基礎素材收集分析、營銷策略設定、技術生成、評估優化、數據回流等方面的共同發展。有望推

5、動營銷服務商商業有望推動營銷服務商商業模式革新、毛利率提升模式革新、毛利率提升 我們認為 AI 賦能營銷有望推動營銷服務商商業模式的革新和毛利率提升，基于：結合底層的大語言模型，并結合長期的廣告投放案例、用戶數據和行業數據積累，利用 AI 相關技術形成不同行業廣告領域的專業化投放模型，從而提升投放效率，為廣告主和用戶帶來更好的體驗，并推動廣告主將更多預算劃轉到 AI 技術加成后的增值服務中，從而提升綜合毛利率。并且從另一個角度，短期內，AI 賦能的廣告媒體平臺為了重構流量格局、吸引更多廣告投放，也有望給予相對更高的媒體返點政策。海外：海外：AI+營銷應用百花齊放營銷應用百花齊放；國內：把握革新

6、機；國內：把握革新機遇，快速發展遇，快速發展 海外 AI+營銷應用百花齊放，多角度賦能：Jasper AI、Copy.Ai 助力快速生成優質營銷文本內容；Typeface 設立數據資產中心，助力個性化營銷并通過品牌控制保障數字資產安全；AiAdvertising 官宣 Google 合作，引領傳統廣告營銷轉型；Rosebud AI 定制化生成商品模特面孔，實現個性化營銷；國內：AIGC 產業也在快速發展，以百度文心一言為代表的大模型受到市場高度關注。國內營銷類上市公司積極布局 AIGC，通過與大廠合作，并結合自身豐富的實操案例和數據進行自研，賦能于營銷各環節如策劃案撰寫、人群畫像、創意靈感、s

7、logan 生成、海報繪制、虛擬人生成、直播帶貨等。風險提示：監管波動風險，商業化落地不及預期。本報告基于公開客觀信息整理，不代表提及公司的覆蓋與推薦。(16)(4)82032Apr-22Aug-22Dec-22Apr-23(%)傳媒滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。2 傳媒傳媒 正文目錄正文目錄 AI 賦能，營銷行業生產力革新賦能，營銷行業生產力革新.3 創新廣告形式，提升信息傳遞效率，形成強流量、高互動，提高廣告營收.3 提高營銷內容生產效率、推進個性化營銷.4 有望推動營銷服務商商業模式革新、毛利率提升.5 海外：海外：AI+營銷應用百花齊放，多角度

8、賦能行業營銷應用百花齊放，多角度賦能行業.6 Jasper AI&Copy.Ai：助力快速生成優質營銷文本內容.6 Typeface：助力個性化營銷，品牌控制保障數字資產安全.7 AiAdvertising：與 Google 成為高級伙伴，引領營銷轉型.9 Rosebud AI：定制化生成商品模特面孔，實現個性化營銷.10 國內：把握革新機遇，各玩家積極布局國內：把握革新機遇，各玩家積極布局 AIGC.11 藍色光標：AIGC 板塊布局廣泛，商業模式全流程覆蓋.13 易點天下：打造智能化數字營銷平臺，提供定制化營銷方案.13 三人行：與科大訊飛戰略合作，推動 AI 在營銷領域的產品共建和商業變

9、現.14 浙文互聯：不斷突破數字營銷場景，構建全鏈路營銷服務矩陣.15 利歐股份：AIGC 工具與大語言模型產品研發齊頭并進.15 宣亞國際：“巨浪技術平臺”擬升級，將搭建垂直領域模型.16 報告提及公司.17 風險提示.17 5XcZgVnVfZjYsXqZvU6M8QaQtRqQsQtQeRoOtPiNrRtN7NnMzQvPnQnRvPrQtM 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 傳媒傳媒 AI 賦能，營銷行業生產力革新賦能，營銷行業生產力革新 AIGC（AI-Generated Content）是指基于底層算力、機器學習大模型和大數據預訓練的人工智能生成內容

10、。近年來技術快速迭代，以OpenAI的GPT為代表推動生成式AI不斷突破，與各行業結合并賦能，大規模商業化成為可能。AIGC 產業鏈分為基礎層、中間層與應用層：1、基礎層利用預訓練模型搭建基礎設施，因其初始投入成本高、對軟硬件要求較高，參與者以微軟、英偉達、谷歌等頭部企業及 OpenAI 等 AI 公司為主；2、中間層將基于預訓練模型開發垂直化、場景化與個性化的模型和應用工具；3、應用層基于前兩層面向 C 端用戶提供文本、圖像、音視頻等內容生成服務。據紅杉資本預測，下游應用落地節奏為：文字=代碼圖像視頻/3D/游戲。目前隨著技術快速發展，文字、圖像等領域已有相對較成熟的呈現。文字、圖像等元素在

11、營銷場景中應用頻繁，因而 AI 的快速發展將推動營銷行業生產力發生革命性的變化，我們認為主要的作用維度會體現在：創新廣告形式，提升信息傳遞效率，形成強流量、高互動，提高廣告營收創新廣告形式，提升信息傳遞效率，形成強流量、高互動，提高廣告營收 2023 年 2 月 7 日，微軟正式發布基于 GPT-4 的搜索引擎 new Bing，能夠抓取網絡信息，分析整合內容后將答案直接呈現給終端用戶，較大程度提升搜索效率。據微軟官網，截至 3月 8 日，new Bing 的日活躍用戶超過 1 億，聊天等新場景正推動用戶參與度，1/3 的預覽版用戶每天使用聊天，平均每個會話包含 3 次聊天，總聊天次數達 45

12、00 萬次（3 月 29 日已超 1 億次）?？梢?GPT-4 的接入，顯著提升了 new Bing 用戶的活躍度。3 月 29 日，微軟在 Bing Blog 表示，公司正在探索將廣告嵌入 new Bing 的聊天中，與合作伙伴探討廣告變現的新方式，包將在聊天回答旁顯示 Microsoft Start（微軟在 2021 年 9 月推出的個性化新聞服務，包括個性化推薦的文章、天氣信息等）的授權內容，增加用戶對Microsoft Start 上內容的參與度，并與合作伙伴分享廣告收入。此外，微軟還直接在聊天中嵌入廣告，與內容相關的合作伙伴分享收益。圖表圖表1：New Bing 提供聊天答案正文的原

13、文鏈接提供聊天答案正文的原文鏈接 資料來源：Microsoft Bing Blogs、華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 傳媒傳媒 圖表圖表2：New Bing 探索廣告嵌入變現探索廣告嵌入變現 資料來源：New Bing、華泰研究 微軟表示，在互聯網生態系統中，內容消費者能夠免費訪問內容并提供流量，而內容生產者能夠通過發布優質內容獲取流量，并以廣告的形式變現。New Bing 基于該模型，將持續優化生態系統，包括：1）為生產者提供更多流量；2）增加生產者的收入；3）與行業協作，培育健康的生態系統。微軟表示，目前 new Bing 在流量側已取得早期進展：

14、一方面，用戶整體的使用量有所提升；另一方面，new Bing 通過聊天答案正文、正文下方“了解更多”對應的原文鏈接，以及新增懸停體驗，即在鼠標懸停在發布者的鏈接上時，將顯示該發布者的更多鏈接，為發布者帶來新增流量。因此可以看出，從目前的因此可以看出，從目前的 AI 結合營銷的探索中，結合營銷的探索中，AI 賦能最主要的一個體現是能夠創新廣告賦能最主要的一個體現是能夠創新廣告形式，豐富廣告呈現，同時提高信息的傳遞效率（上文中體現為搜索效率），從而形成更強形式，豐富廣告呈現，同時提高信息的傳遞效率（上文中體現為搜索效率），從而形成更強大的流量聚集和更互動的大的流量聚集和更互動的交流交流頻率。從廣告

15、主的角度來看，強流量、高互動，是投放廣告頻率。從廣告主的角度來看，強流量、高互動，是投放廣告預算的最佳選擇。因而預算的最佳選擇。因而 AI 的加成，的加成，有助于從收入端提高廣告媒體平臺的營收有助于從收入端提高廣告媒體平臺的營收規模。規模。提高營銷內容生產效率、推進個性化營銷提高營銷內容生產效率、推進個性化營銷 AIGC 高效的內容生產能力搭配 AGI（Artificial General Intelligence 通用人工智能）廣泛的通用能力有望賦能營銷全階段，覆蓋所有營銷場景,為廣告主提供品效協同的營銷方案,從而實現營銷廣告高轉化。1、廣告創意：廣告創意：AIGC 能夠挖掘創意潛力，激發新

16、的靈感來源，并提供個性化文案，減輕內容創作壓力；2、內容生成：內容生成：AIGC 具備多輸出形式：包括文字、圖片、語音、視頻等，在創意、表現力、迭代、傳播、個性化等方面，充分發揮技術優勢，幫助營銷公司在內容生產環節降本增效；3、廣告投放、觸達消費者：廣告投放、觸達消費者：AIGC 能夠通過對大量用戶數據的學習，更精準地匹配消費者偏好，真正實現千人千面，提升觸達消費者的廣度和精確度；4、消費轉化：消費轉化：AIGC 賦能虛擬人等新營銷形式的表達，提升消費者交互體驗，給消費者留下更深刻的品牌印象，進而提升消費轉化效果。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 傳媒傳媒 在營銷

17、領域，AI 的價值之一體現在能夠有效賦能內容生產環節，在取代重復性工作、降低邊際成本的同時，助力營銷內容的快速迭代更新和更為個性化的內容物料生成?；?AIGC的個性化內容營銷，主要是指由 AI 生成系統與底層的客戶數據系統和營銷效果反饋系統進行數據聯通，實時根據相關數據調整生成需求，由 AI 快速迭代相關內容生成，進而提升個性化營銷的效率和精準性，因此 AI 能夠提高營銷效果的關鍵在于基礎素材收集分析、營銷策略設定、技術生成、評估優化、數據回流等方面的共同發展。AI 的作用主要有：1、提升生產效率提升生產效率。AIGC 是更加高效的智能創作工具，不僅能夠優化內容創作，還能在短時間內完成文案生

18、成，大幅提升效率；2、降低生產成本降低生產成本。AIGC 能夠代替人工完成聲音錄制、圖像渲染、視頻創作等工作，從而降低內容生產的成本與門檻，使更多用戶能夠參與到高價值的內容創作流程中；3、激發創作靈感。激發創作靈感。AIGC 能夠提供前所未來的思考，幫助創作者捕捉靈感，并擁有海量數據，提高創造性和開放性，激發創意認知、提升生產多樣性；4、實現數據優化。實現數據優化。在與其他特定的數據庫（例如實時更新數據、特定主體數據等）或 AI系統進行聯動后，AIGC 能夠實現更精準的未來預測或更個性化預測基礎上調整生成內容。有望推動營銷服務商商業模式革新、毛利率提升有望推動營銷服務商商業模式革新、毛利率提升

19、 長期以來營銷服務商主要的營收來源以賺取媒體返點為主，受宏觀環境、競爭激烈、媒體強勢影響，該業務毛利率總體上位于較低水平，且較難提升；另一種營收來源為為廣告主提供包括營銷策劃、全案服務、投放策劃、公關軟文等服務的增值服務，雖然毛利率相對較高，但總體營收規模有限，對整體毛利率提升影響較小。我們認為通過 AI 賦能營銷，有望推動營銷服務商商業模式的革新和毛利率提升，基于：結合底層的大語言模型，并結合長期的廣告投放案例、用戶數據和行業數據積累，利用 AI 相關技術形成不同行業廣告領域的專業化投放模型，從而提升投放效率，為廣告主和用戶帶來更好的體驗，并推動廣告主將更多預算劃轉到 AI 技術加成后的增值

20、服務中，從而提升綜合毛利率。并且從另一個角度，短期內，AI 賦能的廣告媒體平臺為了重構流量格局、吸引更多廣告投放，也有望給予相對更高的媒體返點政策。圖表圖表3：AI 生成內容和傳統方式創建內容的評價指標對比生成內容和傳統方式創建內容的評價指標對比 資料來源：信通院、華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 傳媒傳媒 海外：海外：AI+營銷應用百花齊放，多角度賦能行業營銷應用百花齊放，多角度賦能行業 AIGC 的繁榮發展，將直接影響營銷生產方式，帶來全新的機遇。營銷商可以通過 AIGC 輔助生產，成倍提升內容生產效率，創作形式更多元的內容。在競爭激烈的市場中，除內

21、容創作端，在創意、表現力、迭代、傳播、個性化等方面，都可充分發揮技術優勢，提升內容交互端的體驗。海外應用在營銷領域多方位布局，代表性的應用如下。Jasper AI&Copy.Ai：助力助力快速生成優質營銷文本內容快速生成優質營銷文本內容 1）Jasper AI：公司成立于 2020 年，22 年 10 月創始人宣布完成 1.25 億美金的 A 輪融資，估值達到 15 億美金。2020 年創始人獲得 OpenAI GPT-3 的內測資格，并通過 GPT-3 來生成 Facebook 廣告文案。憑借在營銷領域的創業經歷，精準抓住營銷人員痛點，最初產品作為 Facebook 上廣告文案創作工具備受關

22、注，而后逐漸完善產品，開發出 Jasper AI專注營銷領域創作。Jasper AI 定位于定位于幫助用戶寫出有創意的營銷內容幫助用戶寫出有創意的營銷內容。Jasper AI 幫助用戶撰寫廣告和營銷文案，不僅能夠提供超過 50+個模版，還集成了工具來檢查內容中涉及的抄襲和錯誤修復，快速發展成為了高質量的 AI 內容平臺。官網顯示：Jasper 全球已經超過 10 萬的用戶，其中包含超過 6 萬的付費用戶。Jasper AI 考慮到用戶的知識、語氣和風格，根據用戶的寫作風格訓練 AI，從而始終如一地生成符合品牌的內容。1、知識：知識：用戶提供的產品和服務、用戶所屬的行業以及銷售的市場；2、語氣語

23、氣：用戶的品牌聽起來像什么，用戶如何向目標受眾傳達聲音；3、風格：風格：用戶品牌的措辭、語法、形式和標點符號規則。Jasper AI 具有三種產品：1、Starter:類似初學者模式，可以利用 Jasper 的 50 多種模板，生成對應的文案，囊括了大部分營銷場景；2、Boss Mode：100%由 Jasper AI 自動生產文案，無人工干預，能夠讓草稿創作快 5 倍，突破作者創作瓶頸；3、Jasper for business:專門面向 B 端的產品，主要是在工作流程、團隊協作和定價上有不同的安排。圖表圖表4：Jasper AI 功能展示功能展示 資料來源：Jasper AI 官網、華泰研

24、究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 傳媒傳媒 2）Copy.Ai：同樣是基于 GPT-3 的優質 AI 內容生成器，針對 To B 應用場景，在短時間內生成高質量的廣告和營銷文案。Copy.AI 能夠在用戶輸入的簡短描述的基礎上自動生成規定篇幅和調性的文案，滿足個性化內容創作需求，幫助內容創造者消除寫作障礙，發現更多的創意領域，獲取更有價值的內容信息：1、引入人工修正引入人工修正，不斷訓練出更優秀的人工智能模型；2、核心目標核心目標:并非完全取代人工，而是通過人工的建議，將人類創作文案的構思階段縮人類創作文案的構思階段縮短短 80%，營銷人員填補剩余的 20%；

25、3、場景覆蓋全：場景覆蓋全：提供了適用于不同場景的文案寫作模板，包括博客、社交媒體、郵件、產品上線等推廣場景以及商務、職場、HR、市場、個人、地產、銷售等模板，幾乎覆蓋市場營銷適用文案的所有場景，從而全方位適應用戶的不同需求。Copy.Ai 節省寫作時間，更好地拓展節省寫作時間，更好地拓展電子郵件營銷電子郵件營銷。Copy.Ai 能夠利用 90 多種工具和模板簡化生產，節省 80%的寫作時間，制作更好的內容，并毫不費力地擴展電子郵件營銷。O 內容營銷總監表示：“集思廣益，玩弄語言和措辭一直是我作為撰稿人工作的一個耗時部分。Copy.ai 現在可以在 30 秒內為我完成大部分工作?！眻D表圖表5：

26、Copy.AI 功能展示功能展示 圖表圖表6：Copy.AI 電子郵件營銷電子郵件營銷 資料來源：Copy.AI 官網、華泰研究 資料來源：Copy.AI 官網、華泰研究 Typeface：助力個性化營銷，品牌控制保障數字資產安全：助力個性化營銷，品牌控制保障數字資產安全 Typeface 是一家成立于 2022 年 6 月的初創公司，據福布斯報道，其 A 輪融資便獲得 6500萬美金投資。作為一家面向 B 端的商業公司品牌營銷內容生產商，該平臺可以通過上傳公司的網頁、博客、Instagram 帖子、品牌 logo 以及其它視覺資產等個性化數據集，并將這些個性化數據集與公共數據相結合，用于訓練

27、基于 OpenAI 的 GPT-3.5 和 Stable Diffusion 2.0 的優化版本構建的 Typeface 模型，最終得到助力企業品牌營銷的個性化創意內容。1）方便方便、快捷，節省制作時間快捷，節省制作時間。Typeface 可以通過簡單描述想法，在同一視覺畫布上構思和編輯文本和圖像，品牌營銷方只需要構思營銷內容所需要達到的最終效果，而不需要花時間在內容的制作工作上。此外，平臺可以在同一工作畫布上提供多種可選輸出，營銷人員只需通過簡單拖拽便能實現圖片或文字的選擇與搭配。為了進一步節約使用者的時間，在制作一段完整的營銷推送時，Typeface 還提供了一站式的可更替模板，使用者可根

28、據自身需求快捷替換標題、段落、圖片等內容。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8 傳媒傳媒 圖表圖表7：Typeface 繪制效果繪制效果 資料來源：Typeface 官網、華泰研究 2）個性化生產內容）個性化生產內容。Typeface 為用戶設立了數據資產上傳中心，通過對包括企業已有的營銷內容以及第三方資源在內的數據資產進行訓練，可以根據企業方自身營銷內容的風格，如文案語調、logo 風格等，個性化生成讓品牌方引起共鳴的營銷內容，最終為品牌營銷提供既符合企業特色，又不同于過往營銷內容的豐富選擇。圖表圖表8：Typeface 數據資產上傳中心數據資產上傳中心 圖表圖表9

29、：Typeface 生成個性化營銷方案生成個性化營銷方案 資料來源：Typeface 官網官網、華泰研究 資料來源：Typeface 官網官網、華泰研究 3）安全）安全、可靠可靠。Typeface 有著嚴格的安全控制，確保根據企業數字資產訓練得到的 AI 模型只對品牌方提供訪問權限，使企業個性化定制內容獨屬于企業本身，保障企業數字資產的安全性、真實性與原創性。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 傳媒傳媒 圖表圖表10：Typeface 提供訪問權限提供訪問權限 資料來源：Typeface 官網、華泰研究 AiAdvertising：與：與 Google 成為高級伙伴

30、，引領營銷轉型成為高級伙伴，引領營銷轉型 AiAdvertising 是一家技術驅動的數字廣告解決方案提供商，致力于利用人工智能和機器學習為市場上營銷頭部企業提供軟件構建服務，并專注消除資源浪費，以最大限度地提高數字廣告支出的回報。公司的旗艦產品 CPP（Campaign Performance Platform），是一個基于訂閱的、提供端到端廣告管理解決方案的平臺，該平臺使品牌和代理機構能夠輕松定位、預測、創建、擴展和衡量個性化營銷活動。AiAdvertising 目前已宣布成為目前已宣布成為 Google 高級伙伴，此次合作引領著傳統廣告營銷向著高級伙伴，此次合作引領著傳統廣告營銷向著AI

31、GC+營銷轉型。營銷轉型。據美國商業咨詢（Businesswire），作為 Google 高級合作伙伴，AiAdvertising 可使用 Google 最先進技術與工具。CPP 與 Google AIGC 技術相集成（例如自動出價和受眾群體定位），以優化廣告效果并提高投資回報率。CPP 作為一個統一平臺，用于管理跨多個渠道（包括搜索、展示和視頻廣告）的個性化活動，該平臺與谷歌的廣告平臺無縫集成，使他們的營銷人員能夠進一步簡化工作流程并更深入地了解廣告效果。近期，AiAdvertising 集成了由 OpenAI 訓練的語言大模型 ChatGPT，使公司能夠快速擴展特定對象活動，并通過與谷歌的

32、聯合技術和專業知識為客戶帶來更大價值。公司公司 CPP 平臺與多種平臺與多種 AIGC 技術相兼容，在提質增效的同時可對營銷效果進行衡量。技術相兼容，在提質增效的同時可對營銷效果進行衡量。AiAdvertising 首席執行官 Jerry Hug 表示，“Campaign Performance Platform 是一種一體化解決方案，可幫助營銷人員證明他們的投資有多少是對最終收益產生，并旨在與其他 AI和 ML 工具共同使用?！盇iAdvertising 的 CPP 平臺與各 AIGC 技術相兼容，并相得益彰，可以在 AIGC 幫助客戶實現其廣告目標，實現前所未有的性能、生產力和效率水平基礎

33、上，進一步衡量營銷內容投放效果，從而助力實現從定位、預測、創建、擴展到衡量的企業全鏈路廣告技術服務水平提高。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 傳媒傳媒 CPP 平臺平臺助力助力 BioHarvest 廣告回報率提升廣告回報率提升 48%。BioHarvest 是一家植物細胞培養公司，2022 年 4 月，BioHarvest 與 AiAdvertising 達成營銷合作，為其谷歌相關搜索廣告提供白藜蘆醇超級食品補充劑 VINIA。初步結果顯示，截至2022年8月中旬，VINIA 的 Google 支出收入增長 180%，廣告支出回報率(ROAS)增長了 48%，

34、其中 AI 使得廣告在擴大 BioHarvest 的谷歌平臺廣告方面發揮了關鍵作用?；谧吭降谋憩F，AiAdvertising 現已參與加強 BioHarvest 在美國的主要營銷規模，截至 2022 年 9 月，BioHarvest 的總體廣告支出回報率自 2022 年 4 月以來增長了 90%。圖表圖表11：AiAdvertising 官網簡介官網簡介 資料來源：AiAdvertising 官網、華泰研究 Rosebud AI：定制化生成商品模特面孔，實現個性化營銷：定制化生成商品模特面孔，實現個性化營銷 Rosebud AI 是一款生成文本、圖像、視頻和語音的工具，其基于 GAN 技術和

35、自然語言模型 GPT-3 技術，結合計算機編程方式創建圖像和視頻，或者幫助創作者在沒有智能合約或web3.0 體驗的情況下創建 NFT 集合。由于推廣某種產品或服務通常需要創建獨特但重復的內容，因此公司的技術和產品在廣告業和營銷業采用率較高。Rosebud AI 能夠基于 AI 為廣告活動生成理想的模特面孔，能夠根據客戶的調性、個性以及產品的特性來生成符合個性化需求的個性化需求的營銷內容營銷內容，例如，可以根據不同需求定制人像的膚色、五官等特征以適應不同受眾，同時為其匹配相關的模型衣物，使廣告創意從推薦分發個性化進入到生成個性化，達到千人千面的營銷效果。據 Rosebud 稱，利用該產品生成商

36、品模特的第一個活動獲得了 22%的點擊率提升。圖表圖表12：Rosebud 制作的制作的 AI 商品模特商品模特 資料來源：Rosebud 官網、華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 傳媒傳媒 國內：把握革新機遇，各玩家積極布局國內：把握革新機遇，各玩家積極布局 AIGC 目前我國 AIGC 產業鏈也在快速發展，以百度文心一言為代表的 AIGC 產品受到市場高度關注，據百度官方宣布后僅 1 個月便有 650 家廠商加入文心一言生態。圖表圖表13：我國我國 AIGC 產業鏈產業鏈 資料來源：量子位智庫，華泰研究 國內 AIGC 在營銷應用方向相同，也側重于圖

37、像、視頻、文字分析等領域。國內營銷類上市公司均在積極布局 AIGC。如藍色光標運用成熟的圖片生成模型技術，將數字人建模生產時間從 2 周縮短到 3 分鐘，極大提高了生產效率，進而有利于豐富營銷內容和效果。藍色光標公司旗下藍色宇宙成為百度文心一言首批生態合作伙伴，將把百度智能對話技術應用在 AIGC 營銷場景，使得“蘇小妹”為代表的虛擬人驅動與實時對話能力升級；三人行與與科大訊飛（至 22Q3 末為三人行第五大股東，持股 3.15%）達成戰略合作協議：充分運用科大訊飛在人工智能領域的技術和產品優勢，以及公司在營銷領域的資源優勢，突出優勢互補，實施強強聯合，推動大數據及 AI 技術在數字營銷領域的

38、產品共建和商業變現，開展全面長期的戰略合作等。同時與一線廠商魔琺科技合作探索虛擬人營銷新模式，同時不斷積累 AIGC 應用經驗，探索運用 ChatGPT 技術的多種應用場景，突破傳統營銷場景界限等。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 傳媒傳媒 圖表圖表14：AIGC+營銷上市公司一覽營銷上市公司一覽 資料來源：各公司官網、公眾號、投資互動、華泰研究 代碼代碼股票名稱股票名稱相關描述相關描述603598 CH引力傳媒作為百度“文心一言”首批生態合作伙伴，公司技術部、數據部及內容團隊正在積極研究AI營銷與AIGC創新服務模式，公司“核力系統”技術與內容平臺，也正在與國

39、內頭部人工智能技術公司在AI營銷、AIGC、VR/AR等場景領域積極探討合作，相關技術尚處于起步階段。公司在視頻場景布局中處于研究、探索階段。600556 CH天下秀公司的創新業務3D虛擬生活社區“虹宇宙”已入駐IP魚太閑、天才小熊貓等紅人與粉絲互動，并已與愛慕、拉菲紅酒、敦煌、錦繡中華、RPRSENTED等品牌及IP機構合作發布數字藏品，截止3月22日，虹宇宙App注冊用戶52萬。2023年1月12日，公司與新華社聯合發布文旅沉浸式數字化云平臺“云游中國”，共同探索文旅數字孿生應用。300612 CH宣亞國際公司多年來積極探索人工智能技術在垂直領域to G、to B場景的應用，第一時間已接入

40、Open AI的ChatGPT 3.5 API，就如何與公司的“巨浪技術平臺”形成合力展開研究測試，并等待GPT-4.0接入申請通過。此外，公司與北京百度網訊科技有限公司系戰略合作伙伴關系，已取得了接入文心一言的邀請，公司將全面體驗并接入百度領先的AI能力，提升公司“巨浪技術平臺”的智能互動能力，為客戶提供在垂直領域場景的智能交互技術和創意服務。同時，公司與戰略合作伙伴鴻博股份、英博數科、北京AI創新賦能中心正基于和微軟OpenAI一樣的英偉達megatron底座，通過LLM、NLP等模塊共同搭建垂直場景客戶的ChatGPT模型，并借助合作伙伴強大的智能算力支持完成模型的預訓練和測試，力爭在人

41、工智能新階段為客戶提供更好的產品與服務體驗。公司已與北京英博數科、北京AI創新賦能中心達成戰略合作伙伴關系，并聯合多家技術領先的生態合作伙伴共同成立了“巨浪Lab”，接下來將發揮公司與巨浪Lab生態合作伙伴相關優勢，在智能算力基礎設施和相關產品服務、AI級數字人、AIGC、ChatGPT等方面實現落地。300292 CH吳通控股ChatGPT：公司數字營銷業務目前不涉及ChatGPT應用，未來公司移動信息服務或可接入/集成ChatGPT能力，進一步豐富相關業務內容和應用，但公司目前沒有ChatGPT技術積累和布局。002712 CH思美傳媒目前公司及子公司非常關注AIGC和ChatGPT等前沿

42、技術的發展，正在積極研究開發相關技術與公司業務相結合的應用場景600986 CH浙文互聯公司向特定對象發行股票已于3月1日獲得上交所受理。擬募資8億元，用于AI智能營銷系統項目、直播及短視頻智慧營銷生態平臺項目、償還銀行借款及補充流動資金等。AI智能營銷系統包含涵蓋先進AI算法模型和智能營銷系統在內的SPS（Smart Platform System）智能營銷中臺開發以及虛擬數字人領域技術開發兩個子方向。002027 CH分眾傳媒目前團隊正積極探討將AI技術與公司業務相融合，探索在用戶洞察、廣告創意優化以及廣告投放優化等方面為廣告主進行更好的賦能，進而提升廣告的影響力和用戶體驗。603825

43、CH華揚聯眾公司長期深耕汽車營銷及新零售行業，擁有豐富的數字營銷經驗、海量數據整合處理技術、強大策略創意和內容生產能力，并深知當下汽車品牌銷售痛點與機遇在探索AIGC技術輔助內容產出的過程中，公司認為簡單的圖文內容無法滿足消費者的購車場景與決策心態，進而決心將虛擬數字人核心技術與AIGC相結合，應用于汽車動態銷售場景，推出了AI數字人直播SAAS系統，幫助商家通過數字人視頻+數字人直播的方式獲客。SAAS系統通過視頻采集、AI技術完成3D原型建模，以多模態的智能融合技術，對虛擬人物在肢體動作、面部表情與實時對話的語氣上進行結合，實現文本可驅動的數字人視頻直播，直播中其聲音、形象、動作皆似真人。

44、300063 CH天龍集團公司全資子公司品眾創新已成為百度文心一言首批生態合作伙伴。公司將根據媒體的發展布局相關業務。300058 CH藍色光標1、出海營銷龍頭，與微軟戰略合作。3月10日，藍標傳媒宣布與Microsoft廣告達成戰略合作，并成為中國區官方代理商。公司是我國出海營銷龍頭，近年來出海廣告投放營收占比約在70%左右。作為應用ChatGPT能力的微軟New Bing搜索引擎和Edge瀏覽器的戰略合作方，有望率先在AI賦能營銷上引領行業風尚。公司與GPT-4的合作可能性主要聚焦在虛擬人、虛擬物、虛擬空間等；2、公司在AIGC 板塊的布局：a)分身有術：建設虛擬人物，可以快速、高性價比地

45、創造一個真人的數字版本；b)藍標智播：虛擬直播間，幫助商家實現 24 小時全天候帶貨直播，無需真人值守；c)銷博特：基于云端聚焦 AI 營銷場景的多人協作工具平臺，功能涵蓋：策劃案撰寫、人群畫像、創意靈感、slogan 生成、國風文案、一鍵海報等模塊，通過結合人工智能、統計算法和多維數據庫，一鍵自動化生成策劃案、消費者洞察、營銷創意等內容。002878 CH元隆雅圖公司開發了新媒體廣告業務系統AI智能助手QMi，該工具使用了ChatGPT技術助力品牌客戶的新媒體營銷服務。此外，公司已成為百度“文心一言”首批生態合作伙伴，將于近期全面體驗并接入“文心一言”的能力，基于AIGC技術全面打造全場景科

46、技營銷服務體系。通過此次合作，公司將優先內測試用“文心一言”，集成“文心一言”的技術能力，與百度在產品研發、標準制定等多個領域展開深化合作，在百度技術團隊協助下，打造聯合解決方案。002995 CH天地在線公司持有世優科技5%的股權。世優科技聚焦于數字人、虛擬內容的規?；蛟?，專注于實時虛擬技術的研發與應用，是一家虛擬人技術全鏈路公司。世優科技接入百度文心一言，AI技術將賦予虛擬數字人更多應用場景301171 CH易點天下1、為了滿足廣告主定制化的營銷需求，自主研發了智能業務系統，包括TopMedia CMP，YeahTargeter，Yeah-CMP等一系列智能化業務系統，以及豐富的廣告投放

47、運營經驗和數據積累，公司對傳統互聯網廣告投放流程進行智能化改造升級，以智能化的業務系統代替了大量重復性的人工操作，以人工智能模型決策代替了運營人員主觀判斷，提升了廣告投放的效率以及目標用戶畫像的精準度，保障了廣告主營銷策略得以有效地實施；2、目前已經著手把ChatGPT的語料輸出和廣告行業場景做結合，進行二次訓練，用于廣告投放業務；3、公司基于AI能力的CyberCreative創意平臺，實現了多項前沿技術的商業化應用測試，其中主要包括：視頻人臉融合、多圖視頻生成、文本+綠幕生成多語種視頻、單文本生成數字人多語種視頻。002131 CH利歐股份公司已基于國內外的現有AI引擎，積極開發應用于智能

48、營銷時代廣告行業的營銷產品，提升內容輸出和投放優化的效率和效果。利歐數字成為百度文心一言首批生態合作伙伴，利歐數字將把百度的智能對話技術成果全面應用于數字營銷各個領域，包括創意內容服務、搜索優化服務和程序化廣告產品。同時利歐數字也和多家互聯網頭部企業的AI引擎溝通，推進多種AI引擎的營銷應用落地。利歐數字正在推進AIGC產品小組的內部測試。605168 CH三人行公司積累AIGC技術的應用經驗，創意團隊利用包括ChatGPT、shopifv等AIGC工具不僅可以回應客戶提出的各類票求，還能為文案、平面、視頻等廣告創意作品提供海量創意思路參考、設計靈感啟發和拍提腳本多維度改進意見，通過自動化簡化

49、內容創作過程，節約成本的同時提高了內容營銷的效率和效果。同時，公司突破傳統營銷界限，不斷探索ChatGPT等技術應用場景，積累大量場景數據，利用相關技術不斷完善AI創意能力，有效滿足客戶對于文案、平面、視頻等廣告創意作品的獨特創作視角、審美水平要求。000607 CH華媒控股旗下“橙柿互動”第一時間和百度達成合作，成為“文心一言”浙江首個生態合作伙伴。后續，中國版的“超級聊天機器人”可能會出現橙柿互動上，應用百度領先的智能對話技術成果，打造內容生態人工智能全系產品及服務。這也標志著對話式語言模型技術在國內媒體行業內容生態場景的首次著陸。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀

50、。13 傳媒傳媒 藍色光標：藍色光標：AIGC 板塊布局廣泛，商業模式全流程覆蓋板塊布局廣泛，商業模式全流程覆蓋 作為我國營銷行業的龍頭，藍色光標積極探索各類新技術在營銷領域的應用。攜手微軟，開啟攜手微軟，開啟 GPT-4 元宇宙營銷新紀元。元宇宙營銷新紀元。藍色光標 3 月 9 日公布與 Microsoft 廣告達成戰略合作，并成為中國區官方代理商。據藍色光標，其在第一時間啟動了藍色光標元宇宙GPT-4 之旅。藍色光標認為，基于藍色宇宙已有業務版圖與 GPT-4 的合作可能性包括：1）虛擬人：）虛擬人：GPT-4 將為藍色宇宙打造一批具有個性和智慧，且對話內容詳實安全的虛擬人物，作為品牌形象

51、或者社交媒體影響者，能夠更好地為各類客戶提供安全可控、人性化、可定制的人際交流和服務。2）虛擬物虛擬物：GPT-4 將為藍色宇宙設計一系列具有創意和美感的虛擬物品，作為營銷禮品或者收藏品，不僅能夠根據圖像和文本輸入生成適合的描述和故事，還能夠根據用戶的行為和反饋進行動態變化。3）虛擬空間虛擬空間：GPT-4 基于其強大的游戲邏輯生成能力，將為藍色宇宙構建一些具有主題和氛圍的虛擬空間，作為營銷活動或者社交聚會的場地。這些虛擬空間不僅能夠根據圖像和文本輸入生成適合的布局和風格，還能夠根據用戶的位置和動作進行實時渲染。同時同時公司在公司在 AIGC 板塊布局板塊布局還還包括分身有術、藍標智播和銷博特

52、等，包括分身有術、藍標智播和銷博特等，其中分身有術聚焦虛擬人物，藍標智播從事虛擬直播，銷博特涵蓋虛擬空間。具體而言，分身有術是一款高性價比的真人數字分身驅動平臺，主要是為各行各業各領域的關鍵人通過建設數字分身虛擬人，通過低成本和高效率解決“分享”場景下的寫真需求；藍標智播通過建設虛擬直播間作用于長尾時間段，幫助商家實現 24 小時全天帶貨直播，解決了真人無法長時間值守的困難，服務于現階段直播電商增效；銷博特基于云端聚焦營銷場景，功能覆蓋全流程營銷設計，包括策劃案撰寫、人群畫像、創意靈感、slogan 生成和海報繪制等板塊。先進技術和豐富布局，形成競爭優勢和壁壘。先進技術和豐富布局，形成競爭優勢

53、和壁壘。公司主要業務布局包括全案推廣服務、全案廣告代理和新業務等，業務覆蓋整個產業鏈條。全案推廣服務方面，公司持續為游戲、汽車和互聯網等八大行業提供消費者洞察、自媒體智能投放和企業銷售促進方案等全方位推廣服務；全案廣告代理方面，公司基于大數據服務能力，為客戶提供全方位數字廣告投放服務，包括 Data+，DSP 和魯班等多種產品，覆蓋國內和出海、線上和線下等多種渠道，有效覆蓋目標人群；藍標在線集合公司多年經驗和方法打造了創意輔助系統，通過自助和人工服務混合模式實現全方位賦能。公司在公司在 AIGC 應用層面廣泛探索多種商業模式。應用層面廣泛探索多種商業模式。技術層面，公司使用訓練集基于場景訓練已

54、標簽的數據，并在專業領域擁有多個繪畫、品牌定位和詞向量方面的著作專利，同時在內容方面也有模板和相應的積累，通過長期模板積累和全產業鏈覆蓋實現競爭壁壘。商業模式方面，公司主要將 AIGC 應用于用戶畫像生成、創意生成、客戶服務和客服質量方面均有所涉及，可以降低客戶工作量，并大幅緩解依靠長期經驗積累的創意生成所需時間。風險提示：宏觀經濟疲軟、元宇宙&AIGC 業務發展不及預期等。易點天下：打造智能化數字營銷平臺，提供定制化營銷方案易點天下：打造智能化數字營銷平臺，提供定制化營銷方案 作為企業國際化智能營銷服務商，易點天下致力于為客戶提供全球營銷推廣服務，幫助客戶高效獲取用戶、提升品牌知名度、實現商

55、業化變現，主營業務包括效果廣告服務和頭部媒體賬戶管理服務。經過多年發展，公司掌握了大數據、機器學習和人工智能算法等領域的前沿互聯網廣告技術，為各行業客戶提供全面的智能化營銷推廣服務。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 傳媒傳媒 商業智能化數字營銷平臺商業智能化數字營銷平臺 Cyberklick 以以“營銷技術營銷技術+創意服務創意服務”助力企業實現商業增長。助力企業實現商業增長。該平臺通過數據和算法驅動的營銷科技矩陣，打造全價值鏈服務體系。CyberMedia 通過龐大的數據管理系統和業務處理體系，為客戶提供一站式營銷智能服務；CyberTargeter 運用多種

56、算法模型，將廣告精準投放給目標受眾；CyberCreative 在 AI 驅動下實現創意流程云端化與創意設計制作簡單化；CyberData 聚合頭部媒體數據、第三方監測數據以及離線數據為一體，構建數據網絡和分析模型。在 AIGC 技術助力下，公司通過 Cyberklick 平臺能夠為客戶提供智能化定制化營銷創意和營銷方案。智能化數字廣告平臺智能化數字廣告平臺 Yeahmobi 以以“數據數據+技術技術”為核心打造多方共贏的全新廣告模為核心打造多方共贏的全新廣告模式。式。該平臺通過海量廣告數據、用戶行為數據、消費數據、地理位置數據進行實時 AI 模型訓練及優化更新，確保平臺在營銷全鏈路保持最佳效

57、果。此外，公司通過 Yeahmobi 能夠依據實時數據進行廣告創建和優化，并通過人工智能技術實現素材創意的自動生成，有效提升廣告制作和投放效率。風險提示：競爭激烈風險、宏觀經濟疲軟等。三人行：三人行：與科大訊飛戰略合作，與科大訊飛戰略合作，推動推動 AI 在在營銷領域的產品共建和商業變現營銷領域的產品共建和商業變現 三人行是專業從事整合營銷服務的綜合型廣告傳媒企業，主營業務包括數字營銷服務、場景活動服務和校園媒體營銷服務等。公司 3 月 27 日公告與科大訊飛（至 22Q3 末為三人行第五大股東，持股 3.15%）達成戰略合作協議：充分運用科大訊飛在人工智能領域的技術和產品優勢，以及公司在營銷

58、領域的資源優勢，突出優勢互補，實施強強聯合，推動大數據及 AI 技術在數字營銷領域的產品共建和商業變現，開展全面長期的戰略合作。據公告，雙方將共同合作探索利用公司的營銷方法論和特有的客戶行業經驗，結合科大訊飛領先的 AI 算法賦能，為客戶營銷提效、創造更多價值。公司在現有客戶群體中，為科大訊飛的媒體資源爭取更多營銷預算投放規模，提升雙方的盈利能力；同時近年來科大訊飛積極探索并持續布局智慧虛擬數字人核心技術攻關及解決方案落地，用于品牌代言、創意品牌 Campaign、直播帶貨和“千人千面”客服溝通等多個營銷應用領域。公司可根據自有客戶的品牌特點，打造虛擬數字人的基礎人設和形象設計，基于訊飛智慧虛

59、擬數字人解決方案，實現虛擬數字人的客戶場景化應用落地。公司作為營銷行業龍頭公司，在長期實踐中積累了豐富的案例經驗庫。在科大訊飛下一代人工智能的技術儲備基礎上，結合公司專業的全鏈條營銷數據進行訓練，充分利用公司的營銷方法論和市場推廣能力，雙方將共同開發基于下一代人工智能技術的多模態智能營銷工具，為中小廣告主提供 SaaS 服務，智能為客戶生成品牌戰略、媒介策略、海報、文案、以及用于電商直播的虛擬人資源，同時，對接媒體采買及投放平臺實現智能廣告投放。雙方可根據屆時市場拓展情況，共同確定收益分成比例。同時公司與一線廠商魔琺科技合作，共同打造自有虛擬人，積極探索虛擬人營銷新模式，為客戶提供豐富的多種廣

60、告營銷方式選擇。魔琺科技的虛擬人產品主要包括身份型虛擬人和服務型虛擬人。魔琺科技的虛擬人產品主要包括身份型虛擬人和服務型虛擬人。身份型虛擬人主要應用于娛樂和社交的虛擬 IP/偶像，推動未來虛擬世界提供人的核心交互中介，三人行同時擁有為阿里巴巴、騰訊、央視網和科大訊飛等著名央企和大廠打造虛擬形象代言人等其他高質量虛擬內容的經驗，并于 2020 年推出行業知名的原創 IP“翎”，目前已應用至天貓、百雀羚和特斯拉等活動的代言中；服務型虛擬人能夠替代真人服務，完成內容生產和簡單功能，目前已落地各種應用場景，包括虛擬客服、虛擬電商主播和虛擬銷售等，廣泛服務于中國移動、建設銀行和字節跳動等各行業優質企業，

61、具有較強的競爭優勢。風險提示：合作進展和落地不及預期、AI 進步不及預期、宏觀經濟承壓。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 傳媒傳媒 浙文互聯：不斷突破數字營銷場景，構建全鏈路營銷服務矩陣浙文互聯：不斷突破數字營銷場景，構建全鏈路營銷服務矩陣 浙文互聯是一家致力于為品牌方提供智能營銷解決方案及提升品牌價值的數字文化公司，旗下業務劃分品牌營銷事業部、效果營銷事業部及創新業務事業部三大業務板塊。作為浙江文投旗下“數字文化主平臺”，浙文互聯積極助推傳統文化與傳統營銷的數字發展進程，在虛擬人、數字藏品、元宇宙創作工具、C 端業務等多個領域獲得較快發展。米塔數字藝術社區引領

62、米塔數字藝術社區引領 AIGC 創作潮流創作潮流。隨著 Stable Diffusion 等 AIGC 模型的相繼開源，AI 繪畫迅速進入大眾視野。浙文互聯旗下米塔數字藝術社區率先推出米畫創作工具升級版“AI 繪畫”，支持 AI 繪畫和手動繪畫兩種模式，打開 AI 繪畫即可使用 AI 進行繪制。米塔“AI 繪畫”功能是米畫創作者工具融合 AIGC 打造的明星產品，更是浙文互聯不斷突破數字營銷場景的新物種之一。2022 年米塔數字社區全球注冊用戶超過 47 萬，是國內最具影響力的 AIGC 社區之一。打造打造 AI 智能營銷系統，構建全鏈路營銷服務矩陣。智能營銷系統，構建全鏈路營銷服務矩陣。浙文

63、互聯基于 AIGC 數字內容創作的前沿應用遠不止 AI 繪畫，還包括 AI 撰稿、AI 視頻生成、AI 創意素材的創造等等，為多個行業品牌客戶提供更加快速完整的內容創作服務。公司于 2021 年就發布定增方案，擬募集資金 8 億元，用以 AI 智能營銷系統項目、直播及短視頻智慧營銷生態平臺項目等等。以 AIGC為核心的自動化內容生產是浙文互聯連接 Web3.0 新場域的重要支撐，參與虛擬數字人的規?；a、數字藏品的批量發布，以及虛擬發布會、虛擬演唱會、元宇宙辦公環境的快速搭建等等場景。比如浙文互聯為吉利 ICON 巧克力打造“巧克力城”，就得益于浙安果合強大的虛擬空間個性化設計和制作能力，是

64、公司元宇宙營銷持續取得商業化成果的體現。風險提示：定增進度不及預期、市場競爭激烈。利歐股份：利歐股份：AIGC 工具與大語言模型產品研發齊頭并進工具與大語言模型產品研發齊頭并進 利歐股份早期專注于泵類機械制造領域，2014 年起陸續收購上海漫酷、上海氬氪、琥珀傳播、萬圣偉業、微創時代和智趣廣告，成為首批進入數字營銷領域的 A 股上市公司。公司的數字營銷服務覆蓋營銷策略和創意、媒體投放和執行、效果監測和優化、社會化營銷、精準營銷、流量整合等完整的服務鏈條，為客戶提供一體化“數字化商業轉型”解決方案。近年來，利歐股份持續投入人力、財力、物力，將大數據、人工智能、區塊鏈等新技術成果應用到數字營銷的各

65、個方面，在數字資產的確權和轉化（基于區塊鏈、IPFS 技術），以及自動化機器學習（基于 AI 人工智能、知識圖譜）方向，已經形成相對清晰的技術演進路線，助力客戶在投放效率、內容定制化和流量轉化的發展需求。自主研發數字化工具，助力品牌實現營銷數字化轉型。自主研發數字化工具，助力品牌實現營銷數字化轉型。利歐股份圍繞投放效率、內容定制化和流量轉化，研發了自主數字化工具。1）投放效率方面投放效率方面，利歐數字開發“泰坦引擎泰坦引擎”，實現投放自動化、剪輯自動化，全方位助力投放效率與內容定制化的發展需求。同時，利歐數字旗下聚勝萬合通過運營技術優化營銷，通過聯合建模、行業深度轉化模型+AI 外呼等后鏈路新

66、工具產品，達成快速搶量+降本，促進投放從“有效”向“高效”的轉化進階。2）私域流量方面私域流量方面，利歐股份補齊私域 MarTech 工具以及交易環節服務，孵化了“生意管家生意管家”和和“ReachLinkO”兩大廠牌?！吧夤芗摇边B結公域、私域和交易三大生意環節，助力企業對所有私域觸點進行精細化的運營和管理?！癛eachLinkO”主要針對美團、大眾點評兩大平臺，為客戶提供 O2O 場景營銷服務，對客戶進行種草，從而達成銷售轉化。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 傳媒傳媒 大語言模型產品大語言模型產品“奇思妙想奇思妙想”已在研發測試階段。已在研發測試階段。2

67、月 23 日，利歐股份首次透露已成為百度文心一言首批生態合作伙伴文心一言首批生態合作伙伴，正積極開發應用于智能營銷時代廣告行業的營銷產品。3 月22 日，利歐股份接受機構調研時表示，基于各種大語言模型打造的產品“奇思妙想”（營銷的文字“奇思”系統，營銷圖片的輸出“妙想”）尚在研發測試階段。產品的核心功能是在產品的核心功能是在優化投放效率、提高生產力的基礎上，進一步擴展至圖文、視頻等內容的創作。優化投放效率、提高生產力的基礎上，進一步擴展至圖文、視頻等內容的創作。集團內網已搭建 AI 平臺，集成了目前對接和采集到的大型語言模型。公司自己做原生模型，采用Diffusion 開源的底層大模型，在此基

68、礎上架構 Lora 模型，并對模型進行訓練實現定制和效果微調。公司擁有設計師作品和案例的積累，可以用這些素材訓練 Diffusion 模型，生成更符合設計師要求、品牌調性的內容。風險提示：市場競爭風險、技術進步不及預期。宣亞國際宣亞國際：“巨浪技術平臺”擬升級，巨浪技術平臺”擬升級，將將搭建搭建垂直領域模型垂直領域模型 公司定位為元宇宙解決方案服務商，為政企客戶提供軟硬一體化“元宇宙+AI”的解決方案和運營服務。公司 3 月 7 日公告向特定對象發行股票募集說明書（修訂稿）。據公告，擬向特定對象發行股票募集資金用于建設的“全鏈路沉浸式內容營銷平臺項目”建成后，將大幅提升公司的全鏈路內容營銷能力

69、，從而深化與客戶之間的合作維度，增強服務客戶的效率以及洞察消費者需求的能力；“巨浪技術平臺升級項目”建成后，可大幅降低研發周期及研發難度，并可通過較低的投入和較短的周期向客戶提供持續升級迭代服務，從而幫助客戶降本增效，有利于增強客戶合作粘性。同時，募投項目的實施也將為公司打造垂直領域人工智能應用提供技術平臺支持和垂直業務場景運營經驗。公司自主研發的“巨浪技術平臺”在深度學習與計算機視覺等方面持續積累，目前已具備文字生成圖片能力，在視頻內容生產領域已具備智能視頻剪輯、智能視頻封面抽取、智能視頻合成、視頻結構化等能力。公司擬向特定對象發行股票募集資金建設“巨浪技術平臺升級項目”，將通過 AI 中臺

70、搭建，提升“巨浪技術平臺”的數據處理能力和算法分析能力；并對已有的算法技術系統進行升級改造，針對不同的業務場景，實現算法能力復用，從而對公司各業務方向進行 AI 賦能，更好地解放人力，降本增效。另外，公司與戰略合作伙伴英博數科、北京 AI 創新賦能中心將基于英偉達的 LLM、NLP 等技術模塊進行垂直領域模型搭建，并借助合作伙伴強大的智能算力支持完成模型的預訓練和測試，力爭在人工智能新階段高效地將 AI 能力賦能給多行業多領域客戶，可以說，英偉達此舉可幫助公司更大地拓展更多的客戶和業務服務維度。同時，公司將與戰略合作伙伴共同為專業 AI 算力需求和大模型訓練提供智能算力的部署、管理和運營，以及

71、引入英偉達深度學習學院專業課程的高級 AI 人才培訓服務。風險提示：定增進度不及預期、AI 進步不及預期。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 傳媒傳媒 報告提及公司報告提及公司 圖表圖表15：提及公司表提及公司表 公司名稱公司名稱 彭博代碼彭博代碼 微軟 MSFT US Meta Meta US 谷歌 GOOGL US 藍色光標 300058 CH 易點天下 301171 CH 三人行 605168 CH 易點天下 301171 CH 浙文互聯 600986 CH 利歐股份 002131 CH 宣亞國際 300612 CH Jasper AI 未上市 Copy.A

72、i 未上市 Typeface 未上市 AiAdvertising 未上市 Rosebud AI 未上市 資料來源：Bloomberg、華泰研究 風險提示風險提示 1）監管波動風險。AI 發展迅速，有關政策尚不明朗，如果國家對 AI 使用作出限制，可能導致技術運用無法落地。2）商業化落地不及預期。生成式 AI 應用的商業化落地受算力、算法、數據、場景、用戶等多因素共同影響，若商業化落地不及預期，可能導致相關公司收入增長不及預期。本報告基于公開客觀信息整理，不代表提及公司的覆蓋與推薦。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 傳媒傳媒 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明

73、 本人，朱珺、周釗，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告

74、發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、

75、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告

76、所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為

77、投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪

78、節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 傳媒傳媒 香港香港-重要監管

79、披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。藍色光標（300058 CH）、利歐股份（002131 CH）、分眾傳媒（002027 CH）：華泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其關聯公司實益持有標的公司的市場資本值的 1%或以上。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美國“美國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司

80、是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本

81、報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師朱珺、周釗本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。分眾傳媒（002027 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。吳通

82、控股（300292 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。藍色光標（300058 CH）、利歐股份（002131 CH）、分眾傳媒（002027 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司實益持有標的公司某一類普通股證券的比例達 1%或以上。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公

83、司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：

84、預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 傳媒傳媒 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控

85、股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 6321116

86、6/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約公園大道 280 號 21 樓東（紐約 10017）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2023年華泰證券股份有限公司