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1、1英國 Web 3.0監管政策一覽組織者：組織者：LegalDAO&Buidler DAO負責人：負責人：Siber Li(siberpunk)貢獻者：貢獻者：方怡(jdxmd030)胡子吟(Huziyin0310)Queue(wxid_8x5nol0ym25d22)Sofia(Suemutant)Starry(Starry-599)小鐘(bae_rmiyc)Yihong(itsyihong99)1 目錄目錄1 目錄.12 首次代幣發行（ICO）.22.1 引言.22.2 英國的 ICO 概況.22.3 FCA 對 ICO 的監管措施及具體案例.22.4 ICO 受到監管的分類及原因.53 關

2、于英國加密資產交易平臺的監管研究.63.1 前言.63.2 反洗錢和反恐金融（AML/CTF）制度下的監管.63.3 開設加密資產交易平臺的監管.73.4 運營加密資產交易平臺的監管.93.4.1 監管方式.93.4.2 是否需要 FCA 授權許可.103.5 加密資產許可流程.143.5.1 消費者責任.143.5.2 授權申請前.143.5.3 注冊過程的步驟.163.5.4 注冊所需的信息和文件.173.5.5 特別：適當人選測試（fit and proper test）.1723.6 展望.184 關于英國加密資產支付服務的監管研究.194.1 Web3中支付的一般概述.194.2 目

3、前的監管情況.194.2.1 PSRs 2017.194.2.2 EMRs 2011.244.3 未來的立法規劃.254.3.1總體立法計.254.3.2 金融服務和市場法案.265 加密貨幣資產的錢包提供商和托管服務提供商的規定.295.1 引言.295.2 MLR.295.2.1 判斷某商業實體是否需要申請.295.2.2 通過商業的形式開展.305.2.3 在英國開展.315.2.4 注冊在 MLR 框架下的實體所需要承擔的義務.335.2.5 獲得控制權需批準.345.2.6 過渡期.335.3 Financial Services and Markets Act.355.4 Fina

4、ncial Services Compesation Scheme FSCS.錯誤！未定義書簽。6 針對不同代幣的投資建議.366.1 代幣市場的監管前景從英政府態度出發.366.1.1 安全第一+有效適當的金融服務框架.376.1.2 利用潛在好處+刺激行業增長.386.2代幣概要加密資產的類別.386.2.1 交易所代幣（Exchange tokens）.376.2.2 證券所代幣（Security Token）.386.2.3 實用型代幣(Utility Token).396.3 風險概況.386.3.1 主觀因素風險.386.3.2 客觀因素風險.406.4 從加密資產市場參與者角度出

5、發提供投資建議.406.4.1 作為投資顧問.406.4.2 作為代理商.427 金融犯罪.447.1 加密資產與英國金融犯罪.447.2 加密資產的反洗錢/反恐融規范.457.2.1 FCA 手冊.4537.2.2 MLR.467.2.3 JMLSG 指南.477.3 其他法律.507.3.1 the FSMA.507.3.2 the EMR.517.3.3 the PSR.528 英國關于加密資產交易的稅收政策.528.1 企業加密資產.528.2.1 適用稅種.528.2.2 稅務分析.538.2.3 風投計劃和稅收減免.558.3 個人加密資產.558.3.1在出售或贈送加密資產時.5

6、78.3.2 在獲得加密資產時（工作或采礦）.568.4 總結.589 參考文獻.582 首次代幣發行（首次代幣發行（ICO）2.1 引言引言Web 3.0 是技術和區塊鏈領域的一個新興概念，指的是下一代去中心化、可互操作和以用戶為中心的技術。這些技術有可能改變人們與互聯網互動的方式，并為創新和發展創造新的機會。新興技術日新月異，然而截止到 2021 年，英國政府還沒有任何關于監管Web 3.0 技術的具體計劃的官方公告。但對于 Web3.0技術中的 ICO，英國政府在其監管態度的演變過程中逐漸由寬松轉向嚴格。最初，ICO 在英國的監管較為缺乏，但隨著市場的發展，政府逐漸意識到了其中的風險并采

7、取相應的干預措施。2.2 英國的英國的 ICO 概況概況英國的 ICO 主要受英國主要金融監管機構金融行為監管局(Financial ConductAuthority，FCA)監管。FCA 將 ICO 定義為“一種涉及創建新的加密貨幣代幣的投資計劃，通過向投資者出售新的數字代幣，為項目、產品或業務籌集資金?！蓖瑫r，FCA還提醒投資者，由于其“高風險、高度投機性（high-risk,speculative investment）”，ICO 投資可能會帶來重大風險，包括財務損失、欺詐活動以及尚未明確的監管措施的風險。4據了解，目前英國已經進行過成功的 ICO，但其確切數量和詳細信息并未進行公開。I

8、CO 是否成功完成的判斷標準較為主觀，取決于公司和投資者的具體目標，包括但不限于達到籌款目標、實現顯著增長、以及更多的用戶采用其基礎技術或平臺等。由此，FCA對 ICO采取了審慎的態度。2.3 FCA 對對 ICO 的監管措施及具體案例的監管措施及具體案例基于以上對 ICO 的認知，自 2017 年以來，英國政府通過 FCA 對 ICO進行監管。FCA 將 ICO 視為一種可能的證券發行，因此受到相關法規的約束。目前，英國通過了歐洲市場金融工具指令（Markets in Financial Instruments Directive，“MiFID II”）和2000 年金融服務和市場法案（Fi

9、nancial Services and Markets Act 2000，“FSMA”）等相關法規對 ICO 進行監管，這包括有關信息披露、保護投資者資產以及防止洗錢和欺詐等金融犯罪的規則。例如，一些 ICOs 可能需要通過證券發行程序以符合法律要求。2018 年，FCA 發布了關于以太坊和其他加密貨幣的指導，明確表示它們可能被視為證券。2019年，FCA 正式宣布了新的監管政策，禁止在英國進行不符合監管要求的 ICO。同年，英國政府也通過了 UK Cryptoassets Taskforce 的建議，該建議將加密資產分為三類：exchange tokens,security tokens,

10、以及 utility tokens。2019 年，FCA 發布了有關 ICO 監管要求的指南1（“Guidance on Cryptoassets”），提供了有關英國加密資產和 ICO監管框架、FCA 對加密資產和 ICO 的性質和風險的看法，以及何時可以將加密資產視為受監管投資（例如證券或電子貨幣）的信息。該指南還就如何確保其活動符合相關法規向市場參與者提供建議，目的是闡明 ICO 的監管環境，并幫助參與 ICO 的公司和個人了解他們在英國法律下的義務和責任。該指南涵蓋以下主題：ICO 可能被可能被 FCA 監管的情況監管的情況如果 ICO 涉及發行證券，例如債務工具、股份或集體投資計劃中的

11、一個單位，或者涉及電子貨幣的分配，則 ICO 可能會受到 FCA 的監管。在這些情況下，ICO 將受到金融法規的相關規定的約束，例如歐盟的招股說明書法規（“EUs Prospectus Regulation”）或 FCA 的電子貨幣（“e-money”）規則。對于不涉及證券發行或電子貨幣分發的 ICO，FCA 指出它們可能仍需遵守其他監管要求，例如反洗錢 和打擊資助恐怖主義的相關規定。1https:/www.fca.org.uk/firms/initial-coin-offerings5其他不受監管的情況ICO 時應向投資者披露的信息類型時應向投資者披露的信息類型如果該 ICO 被視為受監管的

12、投資，那么其披露要求將類似于任何其他證券的發行。例如，如果 ICO 在英國向公眾發售，則發行人將需要根據歐盟的招股說明書條例發布招股說明書。招股說明書必須包含投資者對資產和發行人進行知情評估所需的所有信息，包括有關資產的信息、發行人的業務和財務狀況，以及發行的條款和條件等。如果 ICO 未被視為證券發行，發行人仍需遵守其他法規，例如反洗錢(AML)法規或數據保護法等的披露和透明度相關要求。ICO 的公司保護投資者資產和防止的公司保護投資者資產和防止金融犯罪的義務金融犯罪的義務如果 ICO 中被視為證券發行，那么 ICO 將受歐盟的招股說明書法規的約束，并需要 CO 還將遵守 FCA 關于透明度

13、、披露及報告的相關規則，包括但不限于準確、完整的信息，并保持更新。如果 ICO 未被視為證券，FCA 可能會要求 ICO 擁有健全的系統和控制措施，以防止金融欺詐并確保投資者的資金安全持有。這可能包括有關客戶資金隔離的要求、充分的盡職調查流程以及投資者信息的適當保護。ICO 發行人還必須遵守相關法律法規，包括反洗錢法規、數據保護法以及反恐相關法律等。未能遵守法規和要求的后果未能遵守法規和要求的后果FCA 可能對不合規的 ICO 及其發行人采取罰款、制裁和其他處罰，也可能提起刑事指控并對其采取執法行動（enforcement actions）。FCA對未能遵守法規的公司采取執法行動等其他具體措施

14、，取決于案例情況。2019年，FCA 對一家進行未經批準、且意圖同通過虛假和誤導性陳述誤導投資者的 ICO 發行公司采取了執法行動。2020 年，FCA 對一家涉嫌以 ICO 為名進行詐騙的公司發出警告。2021 年，FCA 對一家通過 ICO 籌集了 1400 萬英鎊但未能兌現對投資者的承諾的公司采取了執法行動。該公司被要求將資金返還給投資者，并被禁止在英國開展受監管的活動。這些案例作為英國監管 ICO 的先例，表明了 FCA 保護消費者和維護市場誠信的承諾。這是 FCA 支持金融服務領域創新，同時保護消費者和維護市場誠信的更廣泛努力的一部分。這足以看出 FCA的目標是平衡 ICO 的好處與

15、保護消費者和維護市場誠信的需要，他們還強調了在投資任何 ICO 之前進行徹底盡職調查以及對欺詐或未經授權的 ICO 保持謹慎的重要性。FCA 對 ICO 的做法與其整體監管理念一致，其重點是確保向消費者提供做出明智投資決策所需的信息，并確保市場以透明和公平的方式運作。金融行為監管局(FCA)表示不會公開披露涉及執法行動或警告的公司名稱，因為此6信息屬于機密信息并受法律限制。然而，FCA 會定期在其網站上發布有關其執法行動和警告的信息，包括其已采取行動的活動類型等。22.4 ICO 受到監管的分類及原因受到監管的分類及原因根據 FCA 的指南，ICO 可能因滿足 FCA對“證券發行”的定義或歐盟

16、的招股書條例而受到監管。FCA 對證券的定義對證券的定義如果 ICO 符合某些標準，例如它是否可轉讓、有二級市場，或代表對普通企業的金錢投資，并期望從他人的努力中獲得利潤，則可以將其視為證券。歐盟的招股書條例對證券的定義歐盟的招股書條例對證券的定義歐盟招股說明書條例將證券定義為任何可轉讓或存在二級市場的金融工具。該定義比 FCA 的定義更廣泛，其將“證券”定義為，包括傳統工具，如股票、債券和集體投資計劃中的單位，以及更新穎的工具，如在首次代幣發行(ICO)中發行的代幣?？傮w而言，歐盟招股書條例對于證券的定義比 FCA的定義略廣，旨在涵蓋范圍廣泛包括未來可能出現的的金融工具。但這基本不影響 FC

17、A對于決定 ICO 發行是否屬于證券發行的判斷FCA會嚴格按照個案分析 ICO 的具體事實和情況，包括代幣所附帶的權利和義務以及投資者的期望等。另外，歐盟招股書條例中并未具體提及 Howey Test 作為判斷證券的方式。3 關于英國加密資產交易平臺的監管研究關于英國加密資產交易平臺的監管研究3.1 前言前言本章節擬對英國加密資產交易平臺活動中的相關環節進行梳理，以期為內地赴英參與加密資產交易賽道的投資者們提供一些指引。2https:/www.fca.org.uk/news/statements/initial-coin-offerings73.2 反洗錢和反恐金融（反洗錢和反恐金融（AML/

18、CTF）制度下的監管）制度下的監管自 2020年 1 月 10日起，尋求在英國開展加密資產活動的企業必須遵守2017年洗錢、恐怖主義融資和資金轉移（付款人信息）條例（The Money Laundering,TerroristFinancing and Transfer of Funds(Information on the Payer)Regulations 2017,MLR），該條例規定了面臨洗錢風險的私營部門公司的義務。它包括應用客戶盡職調查措施的要求，FCA有權執行和監督這些措施，目的是打擊通過加密貨幣業務進行的洗錢和非法活動融資。因此，必須在 FCA注冊，并且遵守 MLRs 的要求。

19、根據 FCA的指引，3加密資產交易平臺應被劃入 MLRs 制度下進行監管：加密資產活動加密資產活動MLRs Regulation 14A4加密資產交易所供應商（包括加密資產自動取款機（ATM）、點對點供應商、發行新的加密資產，如初始硬幣發行（ICO）或初始交易所發行）。通過業務方式提供一項或多項下列服務的公司或單獨從業者，包括該公司或單獨從業者作為所涉任何加密資產的創造者或發行者提供此類服務時：(a)以加密資產換取貨幣，或以貨幣換取加密資產，或安排或作出安排。(b)以一種加密資產交換另一種加密資產，或安排或作出安排，或(c)操作一臺機器，利用自動程序將加密資產換成貨幣或貨幣換成加密資產。值得注

20、意的是，該注冊不是許可，不是對企業的推薦，也不是對企業的認可。因此，企業必須按照 MLRs 的規定向 FCA 注冊，否則不得在英國實施 MLRs 范圍內的加密資產活動。具體注冊的要求參見 wallet 部分。因此，為了合規，加密資產平臺有義務5：進行與客戶、運營國家、交易和產品或服務相關的 AML/CFT 風險評估實施適用的 AML/CFT 系統、政策、控制和程序，包括所有變更的溝通，這應與業務的復雜性相對應聘請合格的 AML/CFT 合規官，負責遵守適用的法律3https:/www.fca.org.uk/firms/financial-crime/cryptoassets-aml-ctf-r

21、egime4https:/www.legislation.gov.uk/uksi/2017/692/regulation/14A5Crypto License in the UK,https:/rue.ee/crypto-licence-in-the-uk/8為負責實施 AML/CFT 程序的員工提供培訓并監督他們的工作持續監控交易并準備通過可疑活動報告報告可疑交易遵守客戶盡職審查（Customer Due Diligence,CDD）和認識你的客戶（KnowYour Customer,KYC）要求，并通過標準化工作流程實施所需的政策遵守與識別政治公眾人物有關的要求設計合規的記錄保存和數據保護

22、系統和工作流程，以保護個人數據，同時確保足夠的報告記錄用于 AML/CFT 目的發展內部審計職能并持續監督其實施3.3 開設加密資產交易平臺的監管開設加密資產交易平臺的監管在英國開設加密資產交易平臺，是向 FCA獲得注冊資格的一個前提。通常，大多數會選擇私人有限公司（Ltd）的商業結構，從而保護個人資產，優化稅收籌劃和減免，并且對最低股本沒有要求。對加密資產交易平臺而言，需要6：在英國注冊成立在英國有實體辦公室（不允許使用 PO信箱）開設公司銀行賬戶以進行運營和加密貨幣交易在營業地或注冊地收集并保存有關任何付款的所有交易的記錄遵守 AML/CFT 要求指定一名人員負責 AML/CFT 的合規事

23、務，監測和管理與 AML/CFT 有關的政策、程序和控制的合規性，并作為2002年犯罪所得法（the Proceeds of CrimeAct 2002）規定的指定官員行事那么，如何在英國開設加密資產業務的私人有限公司？有如下步驟7：步驟步驟內容內容1選擇公司名稱，必須以 Limited 或 Ltd 結尾6同上7https:/www.gov.uk/set-up-limited-company92選擇董事及公司秘書3選擇公司股東及實際控制人4準備公司章程、備忘錄等文件5明確公司需保存的記錄文件，即公司自身記錄，財務、會計記錄6向英國公司登記部門（Company House）注冊登記準備公司注冊地

24、址根據經營范圍選擇 SIC 代碼支付官方注冊費用7向英國稅務海關總署（HM Revenue and Customs,HMRC)）注冊公司以繳納公司稅8向 FCA 提交加密資產授權的申請3.4 運營加密資產交易平臺的監管運營加密資產交易平臺的監管3.4.1 監管方式監管方式由于加密資產的無形性，監管方式存在很大挑戰，FCA的指南對監管邊界作出了一定闡釋。在目前英國監管框架下，如果加密資產被劃入 FSMA，MLRs，支付服務條例（Payment Services Regulations,PSRs）或電子貨幣條例（E-Money Regulations,EMRs）制度共同建立的范圍，則將面臨金融監管

25、。根據 FSMA第 19 條的一般禁令，“任何人不得在英國從事或意圖從事受監管活動，除非他們是獲授權者或獲豁免者”。受監管活動法令（Financial Services and MarketsAct 2000(Regulated Activities)Order 2001，RAO）包含了一份詳盡的“特定投資”清單，確定了 FSMA所監管的內容。也就是說，如果加密資產符合特定投資的含義，其會被歸類為證券型代幣（security token），并且很可能受到監管。指南中，FCA 指出現有受監管范圍的加密資產包括 4類：RAO規定的特定投資MiFID II 下的金融工具EMRs和 FSMA 規定的電

26、子貨幣在 PSRs 的范圍內10根據指南，FCA就不同類型的加密資產作出如下監管指導8：地位地位代幣類型代幣類型特征特征受監管證券型代幣（security token）提供類似于“特定投資”的權利和義務，如 RAO 規定的股份，因此落入 FSMA 的監管范圍與傳統受監管證券有關的權利：持有人的某些權利，如所有權、償還特定金額款項或有權分享未來利潤 金 融 工 具 市 場 指 令 2 號 （Markets in Financial InstrumentsDirective II，MiFID II）中的潛在可轉讓證券電子貨幣代幣（e-money token）符合 EMRs 中電子貨幣的定義：“以電

27、子方式（包括磁性方式）存儲的貨幣價值，由對發行人的債權所代表，該債權在收到資金后發行，目的是支付交易，并且被電子貨幣發行人以外的自然人或法人接受.”由信貸機構、信用合作社或市政銀行發行的電子貨幣代幣不受監管交換型代幣（exchange token）未經任何中央當局發行或支持持有人無與特定投資相關的權利通常被設計作為交換手段使用，是一種用來在沒有傳統中介機構的情況下買賣商品和服務的分散工具可以在受監管的市場上交易實用型代幣（token）給予了持有者訪問現有或者未來的產品或服務的權限持有者無與特定投資所授予的相同權利可以在受監管的市場上交易可能符合電子貨幣的含義值得注意的是，除了指南，企業還需要遵

28、守 FCA發布的周邊指引手冊（ThePerimeter Guidance Manual，PERG），其詳細規定 FCA范圍內的哪些活動受到監管，并需要 FCA的授權才能開展。因此，判斷一種加密資產是否落入監管范圍是需要根據具體情況（case-by-case）而決定的。簡單來說，如果某加密資產被定義為交換型代幣，則其不受監管，但要滿足 MLRs制度的監管；如果某加密資產定義為實用型代幣，其一般不在 FCA的管轄范圍內，除非8Blockchain&Cryptocurrency Laws and Regulations 2023|United Kingdom,https:/ RAO中的“特定投資”，

29、則其落入 FCA的管轄范圍。如果從事上述受監管代幣相關的業務，均需要向 FCA注冊申請并獲得授權（類似牌照），或滿足招股書、公開度等要求而獲得豁免。3.4.2 是否需要是否需要 FCA 授權許可授權許可如果企業正在進行 FSMA和 RAO中規定的特定活動和投資，則需要 FCA 授權才能開展。針對是否需要得到 FCA的授權，PERG中規定了如下步驟：3.4.2.1 步驟一：你是否會在英國通過商業方式開展活動？（1）通過商業方式（by way of business）通過商業方式（by way of business）通常也被稱為商業測試（business test）。根據PERG第 2.3.3條

30、，判斷一項活動是否以商業方式進行需要考慮幾個因素：連續性的程度、商業因素的存在、活動規模、該活動與同一人開展的其他不受監管的活動的比例。同時，所開展的特定受監管活動的性質也與事實分析有關。但是，決定一項活動是否以商業方式進行的一些關鍵因素是，一個人是否獲得了報酬（貨幣或非貨幣），以及一個人是否在一定程度上定期為商業目的進行該活動（因此他們獲得了某種直接的經濟利益）。12（2）領域性（territoriality）FSMA第 19 條“一般禁令”規定，獲授權的要求僅適用于“在英國”以商業方式進行的活動。鑒于加密資產的分散性和跨境因素，很難確定活動是在哪里進行的。PERG第2.4 條提供了受監管活

31、動與英國之間聯系的詳細指引。PEGR第 2.4.2G 條指出，即使部分活動在英國境外，一個人仍可能“在英國”從事受監管的活動。比如，一家位于英國的公司，如果其為海外客戶提供保護和管理作為證券或者基于合同投資的證券代幣，那么即使客戶可能位于英國以外，也會在英國開展活動。PEGR第 2.4.3G 條還指出，FSMA的第 418條（在英國開展受監管活動）通過列舉更多的情況，擴展了“在英國”的通常含義。該法規定，在這些情況下，正在進行受監管活動的人，如果不被視為在英國進行該活動，就 FSMA而言，應被視為在英國進行該活動。如：受監管活動由英國人進行，活動的日常管理由位于英國的機構負責。受監管活動由不在

32、英國的人進行，但從英國的機構進行。當構成受監管活動的每個階段（如管理投資）都在不同國家進行時，可能會出現這種情況。例如，一個人的管理在 A國，資產由 B 國的代名人持有，所有交易都在 B國或 C 國進行，但所有關于如何處理投資的決定都是由英國的一個辦公室做出的。鑒于投資是在英國境外持有，所有交易也是在英國境外進行，因此可能存在管理投資的受監管活動是在哪里進行的問題。就 FSMA而言，它是在英國進行的。但是，這兩種情況的適用取決于從英國機構進行的活動是如何建立和運作的?？傊?，若步驟 1的答案是“肯定”，則進入步驟 2，反之“可能不需要授權”。3.4.2.2 步驟二：你是否已經參與或將要參與任何類

33、型的特定投資？根據 PERG第 2.6條和 RAO 的第三部分，特定投資包括但不限于：存款電子貨幣保險合同股份債務票據13替代性金融投資債券認股權證證券證書排放配額投資權益.無論步驟二的答案“肯定”與否，均進入步驟三。3.4.2.3 步驟三：你是否已經參與或將要實施受監管的活動？根據 PERG第 2.7條，受監管的活動包括但不限于：接受存款發行電子貨幣執行或幫助管理保險合同投資交易或管理安排交易投資交易（作為委托人或代理人）安排（促成）投資交易運營多邊貿易設施（MTF）運營有組織貿易設施（OTF）管理投資保護和管理投資.總之，若步驟三的答案是“肯定”，則進入步驟四，反之“可能不需要授權”。3.

34、4.2.4 步驟四：你的活動是否完全排除在 RAO外？14如果從事的受監管活動被 RAO排除在外，則不需要授權。根據 RAO第 2部分和PEGR第 2.8、2.9條，排除適用情況分為兩類：一般排除適用和特定適用排除。在確定排除法是否適用時，考慮是否存在與某些歐盟指令有關的優先權-IMD、MIFID 和 MCD包含與屬于其范圍的受監管活動有關的豁免?？傊?，若步驟 4的答案是“肯定”，則“可能不需要授權”，反之需要。具體到加密資產交易平臺，受監管的經營活動主要歸為以下幾類：運營多邊貿易設施（MTF）運營有組織貿易設施（OTF）安排/促成投資交易安排資產的保護和管理作為代理人進行投資交易作為委托人進

35、行投資交易為投資交易作出安排管理投資資產的保護和管理（無需安排）將從事上述任何受監管活動的經營機構須向 FCA申請授權許可或登記。FCA 指定的Connect 網上申請系統是提交授權許可申請的具體操作路徑。9一旦公司獲得 FCA 授權，還需要在 RegData 系統中注冊，以便向 FCA提交監管數據。103.5 加密資產許可流程加密資產許可流程3.5.1 消費者責任消費者責任FCA規定，公司和個人必須證明他們能夠持續遵守 FCA 的規則和指導，并能夠遵守即將生效的規則。因此，任何申請授權的公司或個人（以及那些申請改變其許可的公司或個人）都必須證明他們能夠滿足消費者義務的要求。3.5.2 授權申

36、請前授權申請前9http:/www.fca.org.uk/firms/systems-reporting/connect10https:/www.fca.org.uk/firms/regdata15企業必須向 FCA（若屬于雙重監管，還需要向 PRA）申請授權。當 FCA收到申請以及在整個評估過程中，將考慮企業是否準備好、愿意并組織好準備好、愿意并組織好持續遵守 FCA監管體系下的要求和標準。申請注冊時應考慮的建議包括：通過查看在線注冊表和 FCA 網站上提供的最新信息來準備通過完整回答申請表上的每個問題并提供所有必填信息，正式、徹底地完成申請（任何遺漏都會導致向貴公司提出進一步的信息要求，造

37、成延誤，如果繼續未能提供所要求的信息，則可能會導致拒絕你的申請）提供符合目的的最新、特定信息和文件企業需要在申請前達到以下三個標準并向 FCA體現：準備好準備好FCA 將考慮申請人在準備提交申請時做了什么，積極的指標包括：閱讀 FCA 網站上的信息向聯絡中心查詢尋求法律/合規性建議能夠清楚地表達企業的受監管義務愿意愿意FCA 將考慮申請人的態度，積極的指標包括：保持開放和誠實主動提供信息表現出主動了解自己的監管職責工作人員及時處理有關申請的疑問申請人可以糾正其申請中的錯誤或漏洞，但前提必須滿足準備就緒。盡管申請人表明他們愿意在授權機構的幫助下解決任何不足之處，只提交一份差勁的申請是不夠的。組織

38、好組織好確保準備好所有的支持性文件，并有必要的安排，以便從企業被授權的那天起遵守相關規定。以下因素會被考慮：申請人為什么現在申請有什么未解決的問題會妨礙他們開展所申請的活動？如果申請人今天獲得授權，他們是否能夠進行他們所申請的活動？如果在申請提交后發生了實質性的變化，表明企業沒有準備好、愿意和組織好，FCA可能會要求企業考慮撤回申請并重新申請。FCA 在三個月內對完整的申請做出決定，如16果申請成功，則頒發 FSMA的第 4A 部分許可以開展受監管的活動。如果申請不完整，決策過程可能需要長達 12 個月的時間，而且通常是由于隱瞞或虛假信息而被拒絕。對于 Innovative Pathways

39、部門，可以通過解釋法規的復雜性（包括對加密資產業務模型的影響）來支持申請流程。具體可參見 FCA網站的進一步指導。113.5.3 注冊過程的步驟注冊過程的步驟12步驟步驟內容內容1申請人繳納申請費如果公司的收入低于 250,000 英鎊（約 2,000,000人民幣），則為 2,000 英鎊（約 16,000人民幣）如果公司收入超過 250,000 英鎊（約 2,000,000 人民幣），則為 10,000 英鎊（約 81,000 人民幣）2申請人通過 Connect 系統提交完整的申請表3FCA 指派一名官員并開始評估申請4申請人根據官員的要求提供任何其他信息或證據5FCA 根據英國或海外其

40、他監管機構持有的各種數據庫和信息核對申請6FCA 評估加密業務，考慮其是否滿足手冊中描述的最低門檻條件（取決于業務的復雜性）7FCA 對申請做出決定，如果申請成功，則頒發 FSMA 第 4A部分許可8FCA 以書面形式確認決定，包括許可范圍，其中說明授權的受監管活動類型、開始日期和許可限制9經授權后，金融服務登記冊（Financial Services Register）將自動更新申請人可以在授權過程中撤回申請，申請費不予退還。當申請人無法提供所有必要信息或錯過法定截止日期時，申請退出。如果申請被拒絕，FCA將解釋作出決定的原因并退還申請費，申請人可以重新提交申請。除了授權申請費外，被授權公司

41、還必須支付定期費用，該費用通過特定公式（涉及申請費、公司評估和日歷月）計算，并由 FCA在個案中決定。在第一年，授權公司只需支付一定比例的費用（根據費用年度剩余的月數計算）。若不符合法規要求，FCA 可以在注冊后隨時暫?；蛉∠用苜Y產企業的注冊。11https:/www.fca.org.uk/firms/innovation/innovation-pathways12同 5173.5.4 注冊所需的信息和文件注冊所需的信息和文件13要成功注冊，提供以下信息和文件至關重要：序號序號信息和文件信息和文件內容內容1運營計劃列出企業的特定加密資產活動2業務計劃列出業務目標、客戶、員工、治理、計劃和預測

42、以及業務連續性計劃。該計劃應：足夠詳細，以表明該計劃已被仔細考慮，并已考慮到財務和非財務資源的充足性包括交易量和價值、客戶數量和類型、定價以及主要收入和支出的細節包括前三個財政年度的預算預測和財務狀況3營銷計劃應包括對客戶和分銷渠道的描述4組織結構描述公司的結構和組織方式，包括公司結構圖和相關外包安排的描述（若有，FCA 可能要求提供外包合同的副本）5系統和控制企業將用于經濟活動的關鍵 IT 系統的細節，包括 IT 安全政策和程序的細節6良好聲譽和適當知識董事和任何其他負責或將負責管理程序的人，必須證明他們有良好的聲譽，并有適當的知識和經驗來充當這一角色7內部控制安排識別和評估風險的治理安排和

43、內部控制機制的細節，以及對洗錢和反恐怖主義融資控制措施的描述8AML/CFT 框架和風險評估應突出擬議經濟活動的特定風險，并提供有關申請人將如何減輕這些風險的詳細信息，包括員工培訓材料9全業務風險評估應包括監控和緩解政策10所有加密資產公鑰/錢包地址包括申請人控制的、在業務活動中使用的所有加密資產地址，用于業務處理的每種加密資產11客戶入職協議和流程/12客戶盡職調查和強化盡職調查程序滿足相關立法規定的最低要求13同 51813交易監控程序/14記錄保存和記錄程序/15所有董事、高管和高級職員的洗錢報告個人表格/16股東實益擁有人表格/3.5.5 特別：適當人選測試（特別：適當人選測試（fit

44、 and proper test）根據 AML/CTF法規，任何從事加密貨幣業務的官員、經理和受益人都要遵守 MLRs第 58A條規定的適當人選要求。在企業可以在 FCA 完全注冊或保持注冊之前，他們必須通過適當人選測試?？荚嚤仨氂梢韵氯藛T參加：公司合伙人公司董事負責遵守法規的董事會成員或指定官員負責向國家犯罪機構（National Crime Agency）報告可疑活動的指定官員實際所有人，擁有或控制公司 25%以上的股份或投票權其他具有類似影響或責任的個人3.6 展望展望2023 年 2 月，英國財政部發布了一份加密資產的未來金融服務監管制度（Futurefinancial service

45、s regulatory regime for cryptoassets）咨詢文件。14本次咨詢的核心在新提出的“階段二”，即聚焦于加密資產監管的后續步驟。值得注意的是，財政部旨在規范“加密資產行為活動”，而不是作為工具的加密資產。因此，FSMA和 RAO的活動范圍，未來或許會有變動。具體而言，階段二涉及的活動有：發行活動（如上市交易、首次公開募股）交易所活動（如經營加密資產交易場所）投資和風險管理活動，如作為委托人或代理人進行交易，安排（促成）交易，14https:/www.gov.uk/government/consultations/future-financial-services-r

46、egulatory-regime-for-cryptoassets19以及為交易而安排（即介紹）借貸和杠桿活動（如經營加密資產借貸平臺）保障和/或管理（如保管）此外，財政部還強調會對加密資產交易平臺“垂直整合”的問題（即交易所開展多項活動，而不僅僅是經營交易場所，例如托管和發行貸款）作出安排。對于市場數據監管，監管機構會有更廣泛的權力，可以根據通常的咨詢和成本效益分析要求，要求加密資產交易平臺提供?？傮w而言，該份咨詢文件針對加密資產交易平臺提出了更多細致的監管框架建議，盡管目前仍處于磋商階段，FCA尚未制定需要遵循的更詳細的歸則，但企業仍將需要為更廣泛的行為和審慎監管框架做好準備，提高合規意識

47、。4 關于英國加密資產支付服務的監管研究關于英國加密資產支付服務的監管研究4.1 Web3 中支付的一般概述中支付的一般概述Web3 支付中所有數據指標都將存儲在一個去中心化的位置，代替私營公司的去中心化網絡將驗證所有流程。其主要特點如下：貨幣和信息將在不通過第三方的情況下發送。Web3 支付技術授權貨幣兌換，無需中心化中介公司，符合隱私和民主化的理念。例如，Venmo 允許免費賬戶通過移動應用程序轉賬。盡管 Web3數據是加密的，但這也意味著在-線購物客戶可以確信他們的個人信息是安全的，并且他們的交易細節是不可訪問的。Web3 支付還可以增加人們交換和持有的貨幣數量，擴大法定貨幣以外的金融機

48、會。傳統的 Web2 支付可能需要數天才能結算，而區塊鏈支付只需幾分鐘或幾秒鐘即可完成結算。此外，使用 Web3 支付系統，國際轉賬更加容易，無需復雜的貨幣轉換和昂貴的資金轉賬費用。154.2 目前的監管情況目前的監管情況15How is Web3 revolutionizing the future of payments?https:/ web3 支付服務的監管主要是根據 PSRs 2017和 EMRs 2011這兩部法律，FCA在這兩部法律的指導下進行具體操作。4.2.1 PSRs 2017PSRs 2017全稱是 Payment Services Regulations 2017，適用

49、于在英國提供支付服務作為常規職業或商業活動的所有人（支付服務提供商（PSPs），也以有限的方式適用于非PSP的 人（見PSRs 2017第 38、39、57、58 和 61條）。4.2.1.1 管轄權和貨幣管轄權和貨幣下表顯示了 PSRs2017 不同部分的管轄范圍，以及它們在支付交易的貨幣方面的范圍，其中提到了一些不同類型的交易：“英國境內交易”：付款人和收款人的 PSP都位于英國（或唯一的 PSP 位于英國）的交易?！皢瓮冉灰住保焊犊钊嘶蚴湛钊说?PSP（而不是付款人或收款人）位于英國境外的交易?！昂细竦貐^交易”：付款人和收款人的 PSP（包括受 PSD2 約束的歐洲經濟區支付服務提供商）

50、都位于合格地區（英國和歐洲經濟區），交易以歐元進行，并根據 合格地區運作的支付計劃（例如，SEPA計劃）執行。211616圖源：22231717圖源：FCA:Payment Services and Electronic Money Our Approach,https:/www.fca.org.uk/publication/finalised-guidance/fca-approach-payment-services-electronic-money-2017.pdf#3244.2.1.2 支付服務的定義支付服務的定義支付服務列于 PSRs 2017 的附表 1 中，具體而言是指：使現金能

51、夠存入支付賬戶或從中提取現金的服務，以及操作支付賬戶所需的所有操作執行支付交易例如直接借記、貸記轉賬和卡支付發行支付工具（例如信用卡或借記卡）獲取支付交易匯款賬戶信息服務付款啟動服務有一系列的活動不構成支付服務:通過代表付款人或收款人的商業代理人進行支付交易?，F金對現金的貨幣兌換活動（例如，兌換所）。與證券資產服務有關的支付交易（例如，股息支付、股票銷售或單位贖回）。由技術服務提供者提供的某些服務?；谠谟邢薜姆仗峁┥叹W絡內使用的工具或用于非常有限的商品或服務的支 付服務（有限網絡排除）由電子通信網絡或服務提供者提供的服務所產生的某些商品或服務的支付 交易，但不超過某些價值限制（電子通信除外

52、責任）。4.2.1.3 PSR 會影響哪些人？會影響哪些人？PSR影響提供支付服務的公司及其客戶。這些公司包括：銀行建筑協會電子貨幣發行者匯款人非銀行信用卡發行商非銀行商戶收單機構賬戶信息服務和支付發起服務的提供商25如果服務商在英國將提供支付服務作為常規職業或商業活動，則需要向 FCA申請成為：授權支付機構小型支付機構注冊賬戶信息服務商例外情況是服務商已經是另一種類型的支付服務提供商(PSP)，或者已獲得豁免。PSP 必須遵守 PSR 中規定的業務行為要求。服務商還必須遵守 FCA手冊中的相關規定。以下機構被特別豁免于 PSRs 2017的范圍：信用社市政銀行國家儲蓄銀行4.2.2 EMRs

53、 2011EMRs 2011即 E-Money Regulations 2011，除某些例外情況，EMRs 2011適用于在英國發行電子貨幣的所有人，還以有限的方式適用于非電子貨幣發行者（見 EMRs 2011 第3(a)和 3(b)條）。4.2.2.1 電子貨幣的定義電子貨幣的定義EMRs 2011第 2條將電子貨幣定義為以對發行人的債權為代表的貨幣價值，該債權是：以電子方式儲存，包括以磁力在收到用于進行支付交易的資金時簽發被發行者以外的人接受為支付手段沒有被 EMRs 2011第 3條所排除電子貨幣的例子包括可用于在一系列零售商支付商品的預付卡，或可用于在線支付商品或服務的虛擬錢包。26不

54、包括的內容：EMRs 2011的第 3條以及 PSRs 2017的附表 1 第 2部分的第 2(k)和2(l)段有限網絡不適用電子通信不適用4.2.2.2 EMRs 2011 如何定義電子貨幣發行者如何定義電子貨幣發行者電子貨幣發行人是指發行電子貨幣的任何人，應與“電子貨幣機構”相區別，后者是指受監管實體的類型，而非活動。電子貨幣發行者在 EMRs 2011中被定義為發 行電子貨幣時的以下任何人員：電子貨幣機構(EMI)。EMRs 2011建立了一類被授權或注冊的公司，以發行電子貨幣和提供稱為 EMI的支付服務。符合 EMR 第 12 條規定的注冊標準，并選擇申請注冊而非授權的 EMI，被稱為

55、“小型 EMI”。臨時授權。被臨時授權的公司可以在知識產權完成日之后的有限時間內繼續在英國運營。就 EMRs 2011和 PSRs 2017 而言，此類公司被視為 EMI。根據 FSMA（2000年金融服務和市場法）要求獲得第 4A 部分許可的電子貨幣發行者。信貸機構、信用社和城市銀行不需要根據歐洲貨幣條例進行授權或注冊，但如果它們打算發行電子貨幣，則必須根據 FSMA獲得發行電子貨幣活動的第 4A 部分許可（或根據歐洲經濟區護照權利（修訂等和過渡條款）（歐盟退出）條例 2018被視為擁有這種許可）。在發行電子貨幣時，他們要遵守歐洲貨幣條例中關于電子貨幣的發行和贖回的規定。此外，信用社還須遵守

56、保障要求。其他電子貨幣發行機構。以下機構可以發行電子貨幣，不需要申請授權或注冊，但如果他們發行或建議發行電子貨幣，必須向 FCA發出通知。郵局有限公司。英格蘭銀行，當其不以貨幣當局或其他公共當局的身份行事時。政府部門和地方當局以公共當局的身份行事時國家儲蓄銀行。4.3 未來的立法規劃未來的立法規劃4.3.1 總體立法計劃總體立法計劃根據英國財政部 2023年 2 月最新發布的咨詢報告未來的金融服務 加密資產的監管制度，政府正在推進立法。英國對支付制度的監管計劃分為兩個階段，分別是法幣支持27的穩定幣制度（第一階段）和更廣泛的加密資產制度（第二階段）。第一階段的計劃如下：將數字結算資產（DSA）

57、納入系統性支付系統和服務提供商的監管范圍（如果它們具有系統重要性，則屬于英格蘭銀行的管轄范圍）使英國財政部能夠通過法定文書將法幣支持的穩定幣的發行和保管等活動納入監管范圍（屬于 FCA的職權范圍）。使財政部能夠通過法定文書建立一個促進雙重監管的機制（屬于 FCA、英格蘭銀行和 PSR的職權范圍）。18FCA的制度將適用于法幣支持的穩定幣，這將在預計于 2023 年上半年提交的法定文書中進行定義。財政部打算在第一階段監管法幣支持的穩定幣的發行和保管等活動。至少，在英國發行的英鎊和其他法幣支持的穩定幣預計將被納入范圍。此外，還將對 EMRs 2011和 PSRs 2017進行一系列具體修訂。這是為

58、了確保該制度能夠有效應用，包括在零售支付活動中使用法幣支持的穩定幣，另外關于政府對法幣支持的穩定幣的方法的進一步細節將在適當的時候提出來。4.3.2 金融服務和市場法案金融服務和市場法案目前已提出的法案為金融服務和市場法案將在一項范圍廣泛的金融法案中尋求監管“某些類型”的穩定幣作為一種支付方式，旨在逐步淘汰歐盟保留的數百條法律。同時該法案還將賦予政府新的權力，指示監管機構在被視為公共利益的條件下審查其金融規則。截止目前，該法案流程處于上議會的委員會階段。此外，英國財政部發言人曾表示該法案應該會在今年春季通過正式成為法律。19該法案中，加密貨幣被稱為“數字結算資產”（DSA），意思是“價值或權利

59、的數字表示”。這些規則將主要適用于穩定幣其價格與另一種資產（如美元）以及用于支付或結算的其他數字資產掛鉤的加密貨幣。文件中列出的 DSA定義還包括用于支付的數字資產，這些資產不是“加密安全的”。18英國財政部咨詢報告，詳見https:/assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/1133404/TR_Privacy_edits_Future_financial_services_regulatory_regime_for_cryptoassets_vP.pdf19

60、UK To Regulate Stablecoins as a Form of Payment Via New Bill,https:/blockworks.co/news/uk-to-regulate-stablecoins-as-a-form-of-payment-via-new-bill28如果該法案按原樣通過，它將確保加密被視為受監管的活動，并賦予金融行為監管局(FCA)和支付系統監管機構監管該行業和保護消費者的權力。目前，FCA僅有權確保加密貨幣公司在其注冊并遵守其反洗錢規則。該法案還試圖加強監管機構之間在新技術、數據使用以及加密貨幣、穩定幣、NFT、代幣化和區塊鏈等去中心化力量的到

61、來方面的協調。295 加密貨幣資產的錢包提供商和托管服務提供商的規定加密貨幣資產的錢包提供商和托管服務提供商的規定5.1 引言引言首先，根據洗錢、恐怖主義融資和資金轉移條例（The Moneylaundering,Terrorist Financing and Transfer of Funds Regulations 2017,下稱MLRS）Regulation 14A的定義，加密資產為：使用某種形式的分布式賬本技術，可以通過電子方式轉讓、存儲或交易的加密安全的價值或合同權利的數字代表。其次，FCA手冊對提供錢包和保管服務的商業實體的定義為：公司或者私人從業者通過商業的方式代表顧客報關和管理

62、加密資產，或者代表顧客保管和管理密鑰以去持有、售賣、轉讓加密資產。該部分報告將分別從 MLRs、FSCS（Financial services compensation scheme FSCS）、FSMA（Financial Services and Markets Act）這三個法律框架對提供加密資產錢包和保管服務的商業實體進行研究。5.2 MLRS從目前法律規定和實踐來看，提供加密資產錢包和保管服務的行為只受到 MLRs 這唯一一個法律框架的規制20。并且，從 2021 年 1月 10日起，所有在英國開展加密資產活動的現有加密資產企業必須已經在 FCA注冊或在臨時注冊公司名單上。否則，將涉

63、及刑事犯罪。5.2.1 判斷某商業實體是否需要申請判斷某商業實體是否需要申請為了達到反洗錢和反恐怖主義集資的效果，從事上述行為的實體可能需要在 FCA進行注冊，才能開展加密財產活動。至于，某一個商業實體是否需要注冊，判斷標準則是：該實體在英國通過商業方式進行受管控范圍內的加密資產活動。詳細來說，則是如果同時滿足下屬三個要件的話，那么則是必須要在 FCA進行注冊的：受到 MLRs 規制的加密資產行為 通過商業的形式開展 在英國開展。20Regulating Cryptoassets in the UK:https:/ 受到受到 MLRs 規制的加密資產行為規制的加密資產行為（1）法條：Regul

64、ation 14A(1)（2）法條：Regulation 8（3）法條：Regulation 15：該條對滿足以上兩個條件的實體進行排除，滿足該條條件的實體可以不用受到 MLRS 的規制5.2.1.2 通過商業的形式開展通過商業的形式開展判斷方法：PERG 14.5 The by-way-of-business test 連續性的程度。是否存在商業因素?；顒拥囊幠?。該活動與同一人從事的其他活動的比例，但這些活動不受監管；以及 所開展的特定受監管活動的性質。14A.-(1)在本條例中，加密資產交易所提供者是指通過業務方式提供一項或多項下列服務的公司或單獨從業者，包括該公司或單獨從業者作為所涉任何

65、加密資產的創造者或發行者提供此類服務時(a)以加密資產換取貨幣或以貨幣換取加密資產，或安排或作出安排。(b)以一種加密資產交換另一種加密資產，或為這種交換作出安排，或為這種交換作出安排；或(c)操作一臺機器，利用自動程序將加密資產換成貨幣或貨幣換成加密資產。(2)在本條例中，保管錢包提供者是指通過業務方式提供服務以保護或保護和管理的公司或單獨從業者。(a)代表其客戶的加密資產，或(b)代表其客戶提供私人密碼鑰匙，以持有、儲存和轉移加密資產。8.-(1)第1至6部和第8至11部適用于在英國開展業務過程中行事的人（相關人士），這些人(a)在第(2)段中列出；并且(b)不屬于第15條所列的例外情況。

66、(2)本段中所列的人是(a)信貸機構(k)保管錢包提供商。15.-(1)第1至4、6和8至11部分不適用于從事以下任何活動的下列人員(a)2014年合作與公益社團法第1條意義上的注冊社團（注冊社團的含義）F1，當它(g)財政部法律顧問。31在加密資產領域，具體而言判斷標準進一步詳細規定：商業因素：我們將考慮一些事項，以評估個人或組織是否以這樣的方式宣傳、行動或展示自己，表明他們正在以與加密資產活動有關的業務方式提供服務。商業利益：我們將考慮有關事項，以評估個人或組織是否從這項服務中獲得直接或間接利益。與其他業務的關聯性。加密資產活動有可能只構成整個商業活動的一部分。我們將考慮一些事項，以評估加

67、密資產活動相對于其其他活動的重要性。經常性/頻率。我們還將考慮一些事項，以評估開展加密資產活動的頻率是否表明它是作為一項業務在進行。5.2.1.3 在英國開展在英國開展法條：Regulation 9要件：如果該企業在英國設有辦事處或總部，這可能表明其活動是在英國進行的（MLRSs，條例 9）。如果該辦事處不是注冊辦事處或總部，我們將需要考慮該辦事處（辦公室）開展的活動類型，以及我們是否認為該英國辦事處的存在意味著它在英國開展業務。此外，英國自動取款機的存在將被認為是在英國開展的業務，因此經營者將需要注冊。如果企業在英國沒有辦公室或其他活動，只是在英國有一個客戶，我們可能會認為該企業公司沒有在英

68、國開展業務。例如，如果一個在英國以外的司法管轄區注冊的加密資產交易所，在英國沒有辦事處或代理人，但仍然允許英國客戶開立交易賬戶，并允許他們購買/出售/持有加密資產；我們不會自動認為這是在英國開展的業務。注：根據該圖表可以直觀觀察如何該標準判斷某實體所從事的業務是否需要要在 FCA處注冊。5.2.2 提交申請實體能否被登記在冊提交申請實體能否被登記在冊法條：Regulation 58A32通過“合適和適當測試”（fit and proper test）來進行判斷，是否能夠被登記在冊。也即，通過對下列幾個標準進行判斷：申請人或高級職員、經理或實益擁有人如果有洗錢條例附表 3 所列的未生效的定罪，將

69、自動無法通過適當的測試。個人未能支付洗錢條例第 9 部分規定的罰款或第 11 部分規定的收費，或當局根據2007年洗錢條例第 35(1)或 42(1)條規定提出的收費。有合理的理由表明，個人將不遵守洗錢條例、2000 年恐怖主義法第 3部分和2002年犯罪所得法第 7 和第 8 部分。任何不遵守洗錢條例的行為業務被用于洗錢或資助恐怖主義的風險申請人和任何實體的誠實和正直、技能和經驗、在法規范圍內的財務穩健性以及能夠誠信行事。5.2.3 如何申請以及所需提交的信息如何申請以及所需提交的信息 首先，你需要填寫 FCA的在線申請表格，并支付注冊費。使用我們的在線系統 來提交申請。系統網址：onlin

70、e system,Connect58A.-(1)如果申請人不符合第(2)段的要求，FCA必須拒絕將申請人登記在根據第54(1A)條維護的登記冊中作為加密資產交易所提供商或托管錢包提供商。(2)申請人，以及申請人的任何高級職員、經理或實益擁有人，必須是從事加密資產交易所提供商或托管錢包提供商（視情況而定）業務的合適人選。(3)被判定犯有附表3所列刑事罪行的人，就本條例而言，將被視為不是一個適當的人。(4)如果第(3)段不適用，FCA在確定是否符合第(2)段的要求時必須考慮以下因素(a)申請人是否一直沒有遵守本條例的要求。(b)申請人的業務可能被用于洗錢或資助恐怖主義的風險；以及(c)申請人以及申

71、請人的任何高級職員、經理或實益擁有人是否有足夠的技能和經驗，是否已經并可望以誠實的方式行事。33 當 FCA審查你的申請時，很可能會要求你提供額外信息，以便我們進行評估。一旦得到所有需要的信息，最多 3個月的時間來評估你的申請。FCA非常重視任何可能影響評估的不披露信息，特別是在明顯企圖誤導的情況下。如果有疑問是否需要提交某項信息，最好還是披露而不是隱瞞。如果被發現故意隱瞞信息或提供虛假或不完整的信息，申請可能會受到影響。如果企業不符合規定的要求，FCA可以在注冊后的任何時間暫?；蛉∠渥?。申請所需提交的內容：業務方案 業務計劃 營銷計劃 結構組織 系統和控制 個人、實際所有人和密切聯系。治

72、理安排和內部控制機制 反洗錢/反恐怖融資框架和風險評估 全業務風險評估。所有加密貨幣集的公鑰/錢包地址5.2.4 注冊在注冊在 MLRs 框架下的實體所需要承擔的義務框架下的實體所需要承擔的義務在 MLRs 框架下，從事提供加密資產錢包和保管服務的商業實體需要承擔包括但不限于以下義務：（1）采取適當步驟，識別和評估企業所面臨的洗錢和恐怖主義融資風險。法條：MLRS Regulation 18（2）在推出任何新技術之前，評估與之相關的洗錢/恐怖集資風險，并采取適當措施管理和減輕這些風險。法條：MLRS Regulation 19（3）制定適當的政策、制度和控制措施，以減輕企業被用于洗錢或資助恐怖

73、主義的風險。這種基于風險的方法應力求減輕企業風險評估中確定的風險。法條：MLRS Regulation 2134（4）在考慮到其業務規模和性質的情況下，任命一名董事會成員或高級管理人員，負責遵守洗錢條例和對指定官員負責。被指定的官員負責向國家犯罪署（NCA）報告可疑活動法條：Proceeds of Crime Act 2002 Part 7（5）在適當的情況下，根據其業務的規模和性質，建立一個獨立的內部審計職能，負責審查和評估政策、控制和程序的充分性和有效性，并提出建議，以及監測控制。法條：MLRS Regulation 21（6）對雇員進行篩選。法條：MLRS Regulation 21（7

74、）在建立業務關系或偶爾進行交易時進行客戶盡職調查（customers due diligence）。在與可能具有較高洗錢或者恐怖主義集資風險的客戶交往時，采用更具侵入性的盡職調查，即所謂的強化盡職調查（enhanced due diligence）。這包括屬于政治公眾人物（politically exposed persons）21的客戶。法條：MLRS Regulation 33（8）對所有客戶進行持續監測，以確保交易與企業對客戶的了解、客戶的業務和風險狀況相符。法條：MLRs Regulation 285.2.5 獲得控制權需批準獲得控制權需批準法條：Regulation 60B&Sche

75、dule6B從 2022年 8 月 11日起，任何決定獲得 FCA 注冊的加密資產公司 25%或以上控制權的人，必須在完成交易之前獲得 FCA的事先批準。即使已經向辦公室辦公室發送通知，但是未經 FCA批準，獲得 FCA 注冊的加密資產公司上述控制權仍是一種刑事犯罪。5.2.6 過渡期過渡期因為在 MLRs 做出相關規定前，加密資產商業行為早已存在。要把之前已經存在的商業實體納入到 MLRs 的規制框架下，則需要讓已存在的實體來登記注冊并進行審查，那自然存在如何過渡的問題。因此有一個臨時的 Regime，來為已經存在但是正在申請中21Guidance on the treatment of p

76、olitically exposed persons under the Money Laundering,Terrorist Financing andtransfer of Funds(Information on the payer)：https:/www.fca.org.uk/publication/guidance-consultation/gc17-02.pdf。關于 PEP 更多的信息，可以閱讀該 pdf。35的機構來提供法律上的合理性。這是為了使這些現有企業能夠在 2021 年 1 月 9 日至 2021年 7 月 9 日之后繼續交易，等待 FCA 對其申請做出決定。簡言之：如

77、果是一個新的企業（在 2020年 1月 9 日之后開始運營），必須在開始開展業務之前向 FCA注冊。從 2020年 1 月 10日起，在英國開展加密資產活動的現有企業（在 2020年 1月 10日之前經營）已經需要合規，需要向 FCA注冊。從 2021年 1 月 10日起，所有在英國開展加密資產活動的現有加密資產企業必須已經在 FCA注冊或在我們的臨時注冊公司名單上。否則，將涉及刑事犯罪5.3 Financial Services and Markets Act目前正在適用的是 FSMA 2000，正在討論的修正案還沒有正式出臺。所以加密資產商業行為仍還是不受到 FSMA的規制，也就是說，目前

78、提供加密資產錢包和保管服務的行為只受到反洗錢這么唯一一個法律法律框架規制。根據反洗錢制度(MLD5)在 FCA 注冊的加密資產公司只需要遵守一套非常狹窄的反洗錢規則。如果公司需要獲得完全授權，那么除了 FCA 為響應該立法而引入的任何特定規則之外這些公司可能需要遵守FCA 手冊中規定的全套 FCA 規則。這些范圍從廣泛的、高層次的原則（包括即將出臺的“消費者責任”）到詳細的系統、控制和高級管理規則，再到受高級管理人員制度和金融監察員服務投訴規則的約束。在委員會階段結束的前一天，即 2022 年 11 月 3 日，財政部財政司司長安德魯格里菲斯(Andrew Griffith)提出了關于 FMS

79、A 2000新的修正案：首先要注意的一點是，上述定義比 MLRs 制度中“加密資產”的當前定義更廣泛，其中“加密資產”的定義是指“加密安全的數字價值表示”或“使用分布式賬本技術形式并可以電子方式傳輸、存儲或交易的合同權利”。這是因為新的這是因為新的 FSMA 定義指的是包括定義指的是包括(3)在第22節（受監管的活動）中，第(4)小節末尾插入：“（包括資產、權利或利益、或包含或代表加密資產的情況）。(4)在定義中：“加密資產”是指價值或合同權利的任何加密安全數字表示(a)可以電子方式轉移、存儲或交易，并且(b)使用支持數據記錄或存儲的技術（可能包括分布式賬本技術）。36但不限于分布式賬本這項技

80、術但不限于分布式賬本這項技術，而反洗錢定義僅適用于分布式賬本技術。這種差異是有意的，財政司司長在下議院辯論中指出“意圖顯然是允許足夠的靈活性來擴大適用范圍”。此外，HMT 將有權在未來修改和更新“加密資產”的定義22。如果其最終通過成為法律，FSMA將在以下三個方面體現得更為重要23：（1）它可以將加密資產完全普遍置于監管范圍內。（2“加密資產”的更廣泛定義可能涵蓋比先前預期更廣泛的數字資產類別（包括，例如不可替代的代幣 NFT）。（3）最重要的是，對定義的修改可能代表了官方加密資產監管方法的變化。就上述第三點而言，英國政府提議以類似于股票和債券等更傳統證券的方式監管加密資產。這意味著，如提供

81、投資建議、安排交易或提供與加密資產相關的托管服務加密資產相關的托管服務的公司可能需要根據 FSMA 獲得 FCA 的授權。對于可能已經根據反洗錢制度在 FCA 注冊的公司，這將是一個單獨的申請程序。此外，成為 FSMA 下的授權公司也可能意味著 FCA 手冊中規定的規則也將適用。這與目前僅在反洗錢制度下注冊的公司的監管完全不同。5.4 Financial Services Compensation Scheme FSCS許多加密資產具有高度投機性，因此可能會迅速貶值。FCA對公司的加密資產活動沒有保護投資者的權力。即使公司在 FCA注冊，FCA 也不負責確保加密資產企業保護客戶資產（即客戶的錢

82、），以及其他事項。無論公司是臨時注冊還是正式注冊，當客戶的權益受到侵害時，都不太可能獲得 FSCS下的權利救濟。簡言之，涉及加密資產的行為簡言之，涉及加密資產的行為和商業實體不在和商業實體不在 FSCS 的法律框架下，這意味著如果交易或者持有加密資產的平臺倒閉的法律框架下，這意味著如果交易或者持有加密資產的平臺倒閉或因其行為導致加密資產被盜竊，投資者無法獲得相應的救濟?；蛞蚱湫袨閷е录用苜Y產被盜竊，投資者無法獲得相應的救濟。因此，FCA建議消費者在進行加密資產投資時需注意：加密資產的市場價值可能非常不穩定。投資者可能會損失慘重，而且損失速度很快。還值得記住的是，仍有許多競爭性的區塊鏈公司在尋找

83、投資者的投資 盜竊問題。加密貨幣只能在加密貨幣交易所購買和出售。這些交易所是黑客的誘人目標，安全漏洞導致數字貨幣被盜，并非所有投資者都能拿回他們的錢。難以消費使用。你不能像現金一樣消費加密資產，因為很少有零售商接受比特幣等加密貨幣作為付款。因此，一般來說，你必須在交易所出售它們，并解決其相關的安全問題。22UK cryptoasset regulation:coming sooner rather than later:https:/ to crypto regulation on the horizon:https:/cms- 不受保護的加密資產一般不受 FCA或 FSCS 等組織的保護。另

84、外，加密貨幣的交易取決于相關國家當局的許可。最近，中國央行宣布，所有加密貨幣的交易都是非法的，有效地禁止了比特幣，并使人們無法兌現他們的投資。因提供錢包與保管服務的加密資產公司提供錢包與保管服務的加密資產公司不在 FSCS 的框架下，投資者的權益無法得到充分保障，所以 FCA建議投資者在選擇該類時注意：檢查他們使用的公司是否在 FCA的登記冊或臨時登記的公司名單上。如果沒有，請檢查他們是否有權在沒有向 FCA注冊的情況下開展業務（如果他們在不同國家注冊，這可能適用）。如果該公司無權開展業務，那么消費者應在 2021年 1月 10 日之前撤回其加密資產和/或資金。這是因為如果該公司不從 2021

85、 年 1月 10日起停止交易，它將是非法經營。注：此處有五家聲譽較好的提供錢包保管業務的實體，可以瀏覽其相關信息：5 BestCrypto Custody Providers但是，證券型代幣還是可以獲得 FSCS下的救濟。具體而言，如果因為服務商所提供的錢包和監管服務導致顧客證券型代幣損失，還是可以主張該框架下的救濟。因為簡單來說，證券型代幣就是常見的有價證券包上一層架構在區塊鏈技術上的代幣的外衣，所以說其還是符合現今相關法律規制存在已久的金融商品。例如 ownership position、repaymentof specific sum of money、entitlement to a

86、share in future profits 等則是現有的證券型代幣24。6 針對不同代幣的投資建議針對不同代幣的投資建議6.1 代幣市場的監管前景代幣市場的監管前景從英政府態度出發從英政府態度出發英國財政部在尋求英國加密資產監管框架模式時，提出了四個首要的政策目標：一是鼓勵英國加密行業的增長、創新和競爭；二是使得消費者能夠在清楚了解相關風險后做出明智的決定；三是保護英國的金融穩定；四是保護英國市場的完整性。2524淺談證券型代幣security tokens：https:/ financial services regulatory regime for cryptoassets,HM T

87、reasury386.1.1 安全第一安全第一+有效適當的金融服務框架有效適當的金融服務框架英國政府的觀點是，支撐這種創新的技術可以帶來一些好處，在適當的監管和保障措施下，某些加密資產和相關活動可以為用戶提供重要的新金融服務機會。然而，只有安全地采用該技術，并伴隨著有效和適當的金融服務監管框架，這些好處才能可持續地實現。在此背景下，英國政府和金融服務監管機構已經采取了一些措施來加強英國的監管框架，以利用這種創新，減輕或明確傳達最緊迫的風險。然而，大多數加密資產活動目前不受更廣泛的金融服務監管，包括行為和審慎要求等事項。6.1.2 利用潛在好處利用潛在好處+刺激行業增長刺激行業增長政府的觀點是，

88、加密資產和支持其使用的活動應遵循其他類似金融服務活動的預期標準，與它們帶來的風險相稱，同時利用其背后技術的潛在好處。有了這樣一個框架，應刺激該行業的增長和創新，給予負責任的行為者參與加密資產市場的監管確定性和信心，并給予投資者在英國長期投資的信心。6.2 代幣概要代幣概要加密資產的類別加密資產的類別加密資產作為一個廣義的術語，FCA使用了 代幣 一詞來表示不同形式的加密資產。同時這也是一個中立的術語，不表示與法定貨幣直接比較。一般來說，加密資產是一種加密的價值或合同權利的數字代表，由 DLT 形式驅動，可以通過電子方式存儲、轉讓或交易。26FCA將加密資產分為了三種類型的代幣：一是交易所代幣，

89、二是證券所代幣，三是實用型代幣。6.2.1 交易所代幣（交易所代幣（Exchange tokens）這些代幣不是由任何中央機構發行或支持的，可以直接作為一種交換手段使用。通常，它們是一種去中心化的工具，用于購買和銷售商品和服務，沒有傳統的中介機構。這些代幣可以實現商品和服務的買賣，而不需要中央銀行或商業銀行等傳統中介機構。這些交易所代幣可以獨立于平臺使用，不限于在特定的網絡內使用，或只用于特定發行者提供的商品和服務。26REGULATION OF VIRTUAL CURRENCIES,Michael McKee,DLA Piper39目前英國沒有把交易所代幣承認為法定貨幣，同時，它們沒有被廣泛

90、接受為加密貨幣和數字社區以外的交換手段，而且它們通常不被用作賬戶單位或價值儲存。交易所代幣目前不屬于監管范圍。這意味著，這些代幣的轉讓、購買和銷售，包括交易所代幣的加密資產交易所的商業運作，都是目前不受 FCA監管的活動。6.2.2 證券所代幣（證券所代幣（Security Token）這是具有特定特征的代幣，意味著它們符合當前監管條例中規定的像股票或債務工具一樣的特定投資的定義，并且在范圍內。證券型代幣必須與資產掛鉤，例如現金、股份、固定收益資產、不動產、大宗商品等。6.2.3 實用型代幣實用型代幣(Utility Token)這些代幣允許持有人獲得當前或未來的產品或服務，但不授予持有人與特

91、定投資相同的權利。通常在 ICO 期間發行，為代幣持有者提供特權服務，不被視為投資，因為它們具有投機性，更像是發行公司的促銷工具。與交易所代幣一樣，實用代幣通?？梢栽诙壥袌錾线M行交易，并用于投機性投資目的。這并不意味著這些代幣構成特定的投資。由于實用代幣通常不會表現出與證券相同的特征，因此它們不會被納入監管制度，除非它們符合電子貨幣的定義。是否屬于電子貨幣取決于實用型代幣的結構。電子貨幣是以電子方式存儲的貨幣價值，代表著對電子貨幣發行者的債權，主要有三點要求：一、在收到資金時簽發；二、用于進行支付交易被電子貨幣發行者以外的人接受；三、沒有被EMRs的第 3條排除在外。6.3 風險概況風險概況

92、6.3.1 主觀因素風險主觀因素風險風險主要來源于信息不對稱和產品不適配。消費者若在沒有獲得充分信息的情況下購買了不合適的產品，就會面臨著損失。代幣產品是具有波動性的，消費者對于代幣如何運作了解得不夠透徹，根據 FCA的初步的調查結果，消費者往往會高估他們對于加密資產和基礎技術的了解，同時由于加密資產的價40格缺乏透明度，很難被估值，消費者在信息不對稱的情況下，容易選擇不適配的產品進行投資。消費者在購買加密資產時，可能沒有意識到對那些不屬于 FCA監管范圍的加密資產的有限監管保護，比如無法求助于金融服務補償計劃（FSCS）和金融申訴專員服務（FOS）。當公司同時提供受監管和不受監管的產品時，這

93、可能是更大的問題，因為消費者可能更難確定哪些產品提供追索權。6.3.2 客觀因素風險客觀因素風險有一部分風險來源于欺詐活動以及市場服務設施的不成熟。欺詐活動可能存在于各種加密資產中，但有證據表明，與 ICO 有關的風險很大，特別是圍繞高失敗率，或欺詐性 ICO。Securities and Markets Stakeholder Group（證券和市場利益相關者小組）在 2018年的研究調查27了 2017年上市的代幣，提供了那些市值超過5000 萬美元的 ICO 的數據，發現這些上市的代幣中有 78%是騙局。以下兩張圖表代表了該小組對 2017年 ICO 按一系列成功/失敗標準進行分類的嘗試

94、，成功 在這里指的是資助項目的持續性質，而不是成功交付項目的基本目標。第一張圖表以數字表示，第二張以美元價值表示圖一：市值超過 5000萬美元的 ICO 數據（單位：百分比）27ADVICE TO ESMAOwn Initiative Report on Initial Coin Offerings and Crypto-Assets41圖二：市值超過 5000萬美元的 ICO 數據（單位：美元）同時，網絡安全方面的隱患也成為了風險的一部分，網絡黑客通過網絡技術入侵系統以獲取使消費者能夠訪問和轉移其加密資產的私鑰，最終盜取用戶財產。6.4 從加密資產市場參與者角度出發提供投資建議從加密資產市場

95、參與者角度出發提供投資建議6.4.1 作為投資顧問作為投資顧問投資顧問主要作用就是就不同種類的代幣向消費者作出投資建議。6.4.1.1 FCA 登記冊的使用登記冊的使用根據 FCA指南的 2.39 條，我們可以得知，FCA為了保障消費者的交易安全，提出：在英國開展受監管的加密資產活動的公司必須獲得 FCA的適當授權。作為投資顧問，應當嚴格按照FCA登記冊28中的內容，判斷消費者所選擇的加密資產是否屬于登記冊所指出的類別中，以確保他們正在交易的公司擁有必要的許可，以確保該投資行為能受到FCA的監管，讓消費者多一份安全保障。此外，對于是否會受到 FCA的監管，FCA 官方也作出了判斷流程圖29，以

96、幫助消費28https:/register.fca.org.uk/29Guidance on Cryptoassets from FCA,Feedback and Final Guidance to CP 19/342者判斷其所要進行交易的公司是否需要受到 FCA的授權才能展開相關活動。圖三：是否需要 FCA 授權的判斷流程圖注意，未經授權開展受監管活動違反了一般禁止規定，屬于刑事犯罪。在沒有正確授權的情況下開展受監管活動，會違反金融市場法案第 20條。6.4.1.2 FCA ScamSmart30警告名單的使用警告名單的使用FCA已經通過媒體合作和公告發布的方式來提高公眾對所有類型的加密資產

97、相關風險的認識，此外，加密資產已被添加到 FCA的 ScamSmart 警告名單中，旨在避免 55歲以上的消費者成為詐騙和投資欺詐的受害者。投資顧問應當提醒消費者注意該警告名單的內容，謹防受騙。30https:/www.fca.org.uk/scamsmart/warning-list436.4.1.3 市場時機之于投資建議市場時機之于投資建議投資依靠于“天時地利人和”，投資顧問從收益角度為消費者提供投資建議。代幣投資類似于股票投資，牛市代幣價高，出手利于收益，熊市代幣價低，便于買入代幣，但是也容易虧損。6.4.2 作為代理商作為代理商代理商的首要任務是使得買方能夠購買代幣。是否需要授權以及是

98、否屬于 FCA的監管范圍，判斷方式如上，與投資顧問同。與傳統金融市場一樣，加密資產中介機構在生態系統中發揮著重要作用。交易商和流動性提供者在加密資產中進行交易，幫助增加訂單深度和縮小利差。一些公司通過安排 場外 交易（即不在集中的訂單簿上）來促進加密資產交易。代理經紀商代表投資者和其他市場參與者幫助執行交易。專業的加密資產公司和一些大型的傳統金融服務公司也在這個領域運作。金融穩定委員會強調了這些活動可能產生的一些風險，包括因利益沖突而產生的風險，以及在某些商業模式下產生的信貸和流動性風險。31對于代理商的行為規范，MIFIDPRU規定了相關的“審慎原則”，同時也規范了代理商公司與消費者之間的業

99、務往來行為。對于為第三方或代表第三方執行的任何交易，應該有公平和透明的條件。主要要求如下：交易應以符合客戶最佳利益的方式執行。提供加密資產市場中介服務的人應該有有效的控制和安排來管理利益沖突提供加密資產市場中介服務的人應該有足夠的財政資源，以審慎的方式開展業務經營加密資產交易場所的人員應具備能夠檢測市場濫用和提交可疑交易和訂單報告（STOR）的系統和程序。未來對加密資產的金融服務監管制度協商和征集證據中對加密資產市場中介制度的擬議設計特征如下32：定義定義/監管觸發點監管觸發點以委托人或代理人身份從事加密資產交易安排（促成）加密資產的交易31https:/www.fsb.org/wp-cont

100、ent/uploads/P111022-3.pdf32Future financial services regulatory regime for cryptoassets,HM Treasury44為加密資產的交易作出安排該制度的基礎該制度的基礎MiFID 衍生規則適用于類似的 投資服務和活動-例如，自營交易（MiFID附件 I，A（3）節），代表客戶執行訂單（MiFID 附件 I，A（2）節）以及接收和傳輸有關一個或多個金融工具的訂單（MiFID附件 I，A（1）節）。授權規則授權規則由于上述活動將成為RAO下的受監管活動，因此需要獲得授權。申請應包括業務、服務和業務計劃的細節，組織和治

101、理安排的描述，控制和風險管理過程的描述，網絡安全，外包安排，以及財政資源地點要求地點要求范圍將根據以下情況確定：公司是否在英國注冊；是否向英國人（自然人或法人）提供服務對物理位置的要求將由 FCA 決定。預計這將參考 FCA 現有的國際公司框架（詳見第四章）。消費者保護和治理要求消費者保護和治理要求提供加密資產中介服務的人應誠實、公正地行事，并符合其客戶的最佳利益。應適當地識別和管理利益沖突在執行客戶訂單時，應采取一切合理步驟為客戶獲得最佳結果公司應在提出申請或下達購買命令之前，評估加密資產是否適合于消費者交易安排應該對客戶透明，例如，流動性來源和執行方法、關聯方、費用和價格方法數據報告數據報

102、告專業從事中介訂單的人員應具備能夠檢測市場濫用的系統和控制措施，并向相關交易場所提交 STOR。當局將保留在未來制定進一步報告要求的能力，包括隨著時間的推移定期和更廣泛的報告。審慎的要求審慎的要求提供加密資產中介服務的人應該有足夠的財政資源，以審慎的方式開展業務由 FCA 設定的門檻如最低資本、流動性和其他相關的審慎要求，以解決持續經營可能帶來的危害和有序清盤的能力問題。業務復原力要求業務復原力要求提供加密資產中介服務的人應該有足夠的人員、流程、系統和控制措施，以減輕業務復原力風險外包安排應要求適當的盡職調查、持續的監督和正式的文件。決議和破產決議和破產應適用金融市場法第 24部分規定的破產權

103、力，使 FCA 能夠參與破產法規定的破產程序。45政府將考慮是否應及時制定專門的決議制度（如新的特別管理制度）。7金融犯罪金融犯罪7.1加密資產與英國金融犯罪加密資產與英國金融犯罪英國沒有對加密資產單獨管理的法律，而是依據加密資產自身的性質將其歸類至不同的法律，承擔不同的法律責任。對加密資產活動而言，最主要的金融犯罪風險來自反洗錢法規。規定市場主體反洗錢責任的 The Money Laundering,Terrorist Financing and Transfer of Funds(Information on thePayer)Regulations 201733(the MLR)將兩類加

104、密資產活動規定為反洗錢主體，符合該定義的從業者應當履行相關反洗錢責任。若一項加密資產或相關活動同時構成其他法律的管理對象，主體需要承擔更高的合規責任，包括：依據 The Financial Services and Markets Act 2000(Regulated Activities)Order200134(the RAO)構成指定投資(Specified Investments)的加密資產，應遵守Financial Services and Markets Act 200035(the FSMA)；符合 The Electronic Money Regulations 201136(t

105、he EMR)對電子貨幣(E-money)的定義的，應遵守該法；屬于 The Payment Services Regulations 201737(the PSR)管理范圍的，應遵守該法。此三法均包含刑事責任條款，如依據 FSMA，未經許可從事需授權的指定活動可承擔刑事責任。是否構成這三項法律的管理對象需要具體分析。在上述法律外，應當注意一般性的金融犯罪風險，包括但不限于：欺詐反腐敗與反賄賂數據安全制裁與資產凍結內幕交易與市場操縱33SI 2017/692342001 No.54435 2000 c.8362011 No.99372017 No.752467.2加密資產的反洗錢加密資產的反洗

106、錢/反恐融規范反恐融規范英國 AML 規范主要包括：Proceeds of Crime Act 2002Terrorism Act 2000,and the Anti-terrorism,Crime and Security Act 2001Counter-Terrorism Act 2008,Schedule 7Money Laundering Regulations 2017（MLR）the FCA Handbook（FCA手冊）Financial sanctions及行業規范聯合洗錢督導小組指南（The Joint Money Laundering Steering GroupGuida

107、nce，JMLSG 指南）。其中，MLR 最重要、最常用，它規定了受管理的企業必須履行的反洗錢責任。FCA手冊適用于受 FCA監管的企業，即依據 FSMA 第 4A部分獲得 FCA 授權，或直接由FSMA授權，而有權從事指定活動的企業。JMLSG 指南是不具有法律效力的行業規范，但它是 FCA判斷企業是否履行了其反洗錢責任的重要標準之一。7.2.1 FCA 手冊手冊FCA 手冊中的金融犯罪指南對企業提出了反洗錢要求和建議。該指南適用于依據FSMA受到 FCA監管的企業，和依據 MLR 受到 FCA監管的金融機構和電子貨幣機構。FCA手冊對企業的反洗錢要求和建議包括但不限于：高級管理層應積極開展

108、反洗錢工作。設立洗錢舉報主任（MLRO），但沒有雇員的獨資經營者除外。MLRO 負責監督該公司遵守其反洗錢義務的情況，并應作為該公司反洗錢活動的協調中心。進行風險評估并定期審查。開展客戶盡職調查.在對風險敏感的基礎上對其業務關系進行持續檢測。建立資金來源(客戶或受益人如何獲得他們的全部財富)和財富來源(涉及業務關系或偶然交易的資金來源)，涉及政治公共人物時必須遵守這一要求。47在高風險情況下進行強化盡職調查、加強持續檢測指定官員負責與當局聯絡保存盡職調查記錄FCA 手冊中的金融犯罪專題審查（Financial Crime Thematic Review）部分分專題為企業提供了更深入的良好做法和

109、不良做法示例。7.2.2 MLRMRL 第 8 條規定了其適用主體，即在英國經商，不被第 15 條排除，由第 8 條第 2 款列出的主體，包括加密資產交易提供商（Cryptoasset exchange providers）及托管錢包提供商（Custodian wallet providers）。38加密資產交易提供商加密資產交易提供商，即提供以下服務的企業或個人，包括以發行人或創造人身份提供的情況39：以加密資產換取金錢或以金錢換取加密資產，或安排或作出安排以期將加密資產換取金錢或以金錢換取加密資產；以一項加密資產交換另一項加密資產，或安排或作出安排以期交換另一項加密資產，或；操作利用自動化

110、程序將加密資產兌換成金錢或金錢以換取加密資產的機器。托管錢包供應商托管錢包供應商，即為客戶保管或管理以下事項的企業或個人40：加密資產，或能夠持有、儲存和轉讓加密資產的私人加密密鑰?！凹用苜Y產加密資產”指以數字形式表現的，以加密方式擔保的價值或合同權利，該表示形式使用一種分布式分類賬技術，并可以電子方式轉讓、儲存或交易。41“金錢金錢”指(i)以英鎊計價的貨幣，(ii)以任何其他貨幣計價的貨幣，或(iii)以任何其他交換媒介計價的貨幣，但不包括加密資產。注意：NFT 交易尚且不屬于 MRLs 的管理范圍。盡管 MRLs 適用對象包括藝術市場參與人（Art Market Participants

111、），但由于該法所采取的藝術品（Work ofArt）的定義中不包括任何電子藝術品，NFT 不能被該法管制42。財政部在 2021 年 10 月結束的一次磋商中提議將數字藝術納入這一定義的范圍。這一修改暫時未能發生，但財政部在咨詢回復中指出，38MLRs Reg.8(2)39MLRs Reg.14A(1)40MLRs Reg.14A(2)41MLRs Reg.14A(3)42依據 MLRs Reg.14，藝術品采取 Value Added Tax Act 1994 Reg.21 中的定義48他們將在未來繼續考慮這個問題43。MLR 第 9條規定了在英國經商的含義，指：A的注冊辦事處(或如 A 沒

112、有注冊辦事處，則 A 的總辦事處)在聯合王國;且經營甲方業務的日常管理工作是由以下人士負責:(i)該辦事處，或(ii)A在英國設立的另一機構。與其進行業務往來的人所處的地點是不相關的。A 是提供遠程賭博設施的賭場(符合 2005 年賭博法第 4 條(遠程賭博)的含義)，且(i)至少有一件遙控賭博設備(依據2005 年賭博法第 36(4)條(地域適用)位于大不列顛，或(ii)英國境內沒有此類設備，但A提供的設施在英國境內使用。符合上述定義的加密資產交易提供商和托管錢包供應商應當遵守 MRL 的所有要求，包括但不限于：風險管理與評估：對企業進行反洗錢風險評估，依照要求建立反洗錢政策、管制和程序，委

113、任一名董事會成員或高管負責確保遵守反洗錢規范，對員工提供培訓；客戶盡職調查：依據第 27-32 條規定，對客戶進行盡職調查并報告，并在符合強化盡職調查和簡化盡職調查要求的情況下采取更嚴格或寬松的措施；保存記錄：保存盡職調查記錄并遵守數據保護規定；MRL 還包括了對加密資產業務的一些特殊要求，包括：第 56A條：加密資產業務登記過渡期；第 58A條：加密資產業務登記條件；第 60A條：若有關業務不在財務申訴專員公署（the Financial Ombudsman Service）的管轄范圍內，或不受金融服務補償計劃（Financial Services CompensationScheme）保障

114、，企業必須提前告知客戶；第 60B 條：發生控制權變更時，適用修改后的 FSMA第 12部分；第 74A,74B,74C有關在 FCA的要求下加密資產從業者應當向 FCA披露的信息及FCA可以提出的指令。7.2.3 JMLSG 指南指南43https:/ Joint Money Laundering Steering Group,JMLSG）是由英國金融服務業的主要貿易協會組成的私人機構。依據 FCA 手冊，是否遵守 JMLSG 是判斷企業是否履行反洗錢義務的標準之一。該指南依據國際上和英國國內的相關法律及行業實踐，就加密資產交易提供商及托管錢包供應商如何遵守反洗錢/反恐融規定提供了詳細的指導

115、。該指南第二部分第 22 節為針對加密資產交換供應商和托管錢包提供商的指導，下作簡要概述。首先，對于受監管主體和監管范圍，該指南做出進一步辨析?？赡軜嫵伞凹用苜Y產交換供應商”的情形包括：采礦本身不受到 MLR 監管，但有洗錢或資助恐怖主義風險的采礦業務可被視為構成交易所，例如通過云采礦或首次發行貨幣進行的交易為代表自然人或法人客戶發行和交易加密資產提供便利的服務受管轄，但這不包括僅僅提供咨詢或技術服務與加密資產活動有關的第三方托管服務，包括涉及智能合同技術的服務，當提供該服務的公司對加密資產擁有托管權時，買方可能使用這種技術匯款或轉移資金以換取加密資產，此時該服務可能屬于交易行為可能不構成加密

116、資產交換業務的情況：加密資產的發行或其對貨物、服務、權利或行動的接受可能不屬于監管范圍。例如，發放加密資產以換取點擊率，或者在支付貨物或服務時接受加密資產商戶使用貨幣加密資產或加密資產進行的付款，如退還給相同的付款工具和相同的付款類型，則退款本身可能不屬于監管范圍，但必須再次考慮在具體業務的背景下如果用貨幣或加密資產購買的貨物或服務后來自動或由提供者轉換為加密資產，則可視為加密資產交換對于“托管錢包供應商”，JMLSG 指南指出，MLR 第 14(2)條所稱的“持有、儲存及轉讓”指企業必須三種行為都有所經營，因此，那些僅僅持有和存儲加密密鑰，但沒有參與其轉讓的公司(即加密資產的所有者與支付系統

117、直接互動)，可能不屬于該定義的范圍。這包括硬件錢包制造商和云存儲服務提供商.在標準反洗錢措施外，JMLSG 指南對加密資產企業的反洗錢工作提出以下建議：1）風險評估50客戶風險：風險概況可適用于客戶層面(例如交易活動的性質和數量、存入的虛擬資金的來源等)，也可適用于客戶群層面(如客戶群顯示同質特征(例如客戶進行類似的交易或涉及相同的虛擬資產)產品風險:服務的特點以及客戶可能持有、儲存、轉移或交換的實際加密資產決定了與產品相關的總體風險。交易風險：企業可通過分析區塊鏈獲取交易信息，確定交易風險。通過調查相關代幣的來源，確定高風險事件發生后的時間，以及交易中高風險代幣的比例，對交易的風險進行評分。

118、地理風險：地理風險既與客戶的成立地有關，也與加密資產的來源有關。在收集有關資金目的地的信息時，這也將為地理風險評估提供信息。應考慮與涉及高風險第三國的交易的要求，和公開提供的關于特定法域加密資產的監管處理和使用的信息。交貨渠道風險:與客戶如何訪問公司產品或平臺有關的風險需要考慮。例如，它們是否只能在線訪問，或者是否使用自動取款機或其他物理基礎設施。雖然區塊鏈分析(或類似程序)可在一定程度上減輕任何相關風險，但也可能需要在這方面考慮加密資產交易所提供者和客戶之間存在中間人的潛在風險。2）客戶盡職調查。盡職調查的手段包括：了解你的客戶:作為 KYC 流程的一部分收集的信息可能包括錢包地址和交易散列

119、區塊鏈分析：區塊鏈分析程序是 MLR 所要求的 KYC 程序之外的額外程序，但析有助于這些供應商評估交易的風險。公司應考慮區塊鏈分析如何適合按照基于風險的方法應用，包括考慮到交易所提供商業務的性質，以及是否適合在所有交易中使用區塊鏈分析資金來源和目的地：對風險較高的交易，應當手機資金和財富來源的的證據。例如：以貨幣交換加密資產或以加密資產交換貨幣；在客戶聲稱加密資產來自采礦的情況下進行的加密資產間互相交換；加密資產從一個交易所轉移到另一個交易所。法律暫時不要求收集資金目的地，但這是一個良好做法。持續監測3）強化盡職調查除了 MLR 規定的強化盡職調查手段外，加密資產行業還可以：用第三方數據庫或

120、其他可靠來源的資料，證實從客戶收到的身份資料，例如國家身份號碼;在互聯網上搜索與客戶交易概況一致的活動信息，只要數據收集符合英國隱私法51追蹤客戶的 IP 地址索取與交易和交易歷史有關的數據4）記錄保存雖然關于某一特定加密資產的區塊鏈或其他相關分布式分類賬的公開信息可以作為保存記錄的依據，但僅僅依靠作為加密資產基礎的區塊鏈或其他類型分布式分類賬進行記錄是不夠的。加密資產企業保存的記錄應當包括：與相關各方的識別和核實有關的資料有關各方的公開密碼匙(或相等的識別碼);涉及的地址或帳戶(或等效標識符);交易的性質(例如存款、轉賬、兌換)和日期轉賬的金額5）制裁篩查企業應當注意，制裁名單現在可能將錢包

121、號碼作為制裁者姓名的補充或直接代替姓名。7.3其他法律其他法律7.3.1 the FSMA判斷加密資產活動是否需要遵守 FSMA，需參考 RAO第三部分所列舉指定投資列表判斷其是否屬于某一種指定投資。FCA在其政策文件 Guidance on Cryptoassets Feedbackand Final Guidance to CP 19/3(FAC 指南)44中給出了一些加密資產可能構成指定投資的情形，下作簡要概況：股票股票（Shares）45賦予持有者類似股票權利的代幣，如投票權，或在清算時獲得公司利潤股息或清算時資本分配，很可能是證券代幣。代表所有權或控制權的代幣也很可能被視為證券代幣，

122、因為股票往往代表所有權（通過股息和資本分配）和控制權（通過投票）。44PS19/2245RAO Art.7652債務工具債務工具（Debt instruments）46通過表明持有人所被欠的數額二產生或確認債務的代幣，構成一種債權（a debenture）。暗示代幣代表發行人或其他相關人員對代幣持有人所欠的債務，可以是判斷代幣為債權的指標之一。認股權證認股權證（Warrants）47如果一家公司發行了 A 代幣，授予代幣持有人未來認購 B 代幣的權利，而 B 代幣本身是指定投資（例如，股票或債券），A 代幣很可能構成認股權證。代表證券的證書代表證券的證書（Certificates repres

123、enting certainsecurities）48代幣可能賦予持有人與代幣化股票或代幣化債券有關的權利，包括持有人的存托憑證。集體投資計劃單位集體投資計劃單位（Units in collective investmentschemes）49一個代幣作為分享或匯集利潤或收益的工具，或由市場參與者（例如代幣的發行者）整體管理投資，則很可能是一個集體投資計劃。在白皮書中提到合并投資、合并貢獻或合并利潤，是令牌被視為此類證券的一個因素。投資者權益投資者權益（Rights and interests in investments）對制定投資享有的權益本身可以構成指定投資。比如，某公司可以發行代表對其

124、股票權利的代幣，但代幣本身并不符合股票的要求，如不能在二級市場交易。7.3.2 the EMR電子貨幣是一種以對發行人的請求權為代表的，以電子方式儲存的貨幣價值，它應當為進行支付的目的，在收到資金的情況下發行；被發行人以外的人接受；不在 EMR 第 3條的排除范圍內。任何符合電子貨幣定義的加密資產都可以構成電子貨幣。比特幣、以太坊等代幣通常不構成電子貨幣，由于它們并非在收到資金的情況下集中發行，也不代表對發行者的請求46RAO Art.7747RAO Art.7948RAO Art.8049RAO Art.8153權；而有法定貨幣支撐的穩定幣，或有某種資產對其進行保值的代幣，很可能構成電子貨幣

125、。7.3.3 the PSRPSR Schedule 1 Part 1規定了 8類構成支付服務的行為，從事這些行為需要獲得授權并遵守相關規定。但，依據 FCA指南，若僅適用代幣輔助、促進上述行為，該代幣本身不再受到額外的監管。如付款人將英鎊打給中間公司，該公司將英鎊兌換為加密貨幣，再兌換為南非法郎，將南非法郎支付給收款人。加密貨幣僅用于降低匯款成本、提高效率，不需要接受額外的監管。8英國關于加密資產交易的稅收政策英國關于加密資產交易的稅收政策8.1企業加密資產企業加密資產50加密貨幣在英國被視為一種財產，而非貨幣。因此，在對加密貨幣進行交易、出售或其他方式處置時，根據交易主體和交易活動形式的不

126、同，需要繳納不同的稅種。關于加密資產交易的稅收政策主要由英國海關稅務署（HMRC）進行立法指導，繳納稅務也應當向HMRC進行申報。本文將根據主體的不同，從企業和個人兩方面對加密資產交易活動的稅務政策進行總結歸納。8.2.1 適用稅種適用稅種在企業從事加密資產相關活動時，主要有以下四方面的活動需要繳稅：買賣交易加密貨幣 用加密貨幣交換其他資產（包括其他類型的加密資產）“礦業”（如挖礦）提供商品或服務以換取加密貨幣這些活動可能涉及到的稅種有：資本利得稅(CGT)50HMRC 加密資產內部手冊，詳見 www.gov.uk/hmrc-internal-manuals/cryptoassets-manu

127、al54 公司稅(CT)應課稅收益公司稅(CTCG)所得稅（IT）國民保險繳款 印花稅 增值稅 其他稅種（如消費稅和數字稅）企業在實際中是否需要納稅，以及應該繳納什么稅種，應當由 HMRC根據具體的交易活動、判例法和相關立法進行確定。8.2.2 稅務分析稅務分析8.2.2.1 概述概述涉及到加密資產交易的企業的稅務分析，與其他類型企業的稅務分析一樣，關鍵是要判斷相關活動是否構成交易（Trade），其中三方面是最重要的：交易頻率，交易組織層次和交易意圖。HMRC認為，加密資產交易所代幣的交易在本質上類似于股票、證券和其他金融產品的交易，因此在確定活動是否構成交易時的方法也類似前者，可以從現有的股

128、票和證券交易判例法中獲得指導。而如果該活動被認定為是交易，那么利潤或損失將構成交易利潤的一部分，而非應稅收益。如果不構成交易，企業則必須考慮到其他相關立法（英國現有各項稅法立法），是否適用應稅收益或雜項收入（miscellaneous income）。8.2.2.2 挖礦交易和挖礦交易和 Staking（Staking=權益質押：將加密貨幣作為抵押物鎖定，以保障某一區塊鏈網絡或智能合約的安全；用加密貨幣進行權益質押，即：將通證鎖定在某一區塊鏈網絡或協議中，以獲得回報）在企業進行挖礦交易和 Staking時，在確認此類活動是否構成應稅交易，即獲得的加密資產是否作為交易收入，將考慮到一系列因素如：

129、活動度，組織，風險和商業性。55如果構成交易，則根據相關稅收規則進行計算；如果不構成交易，則因挖礦而獲得的任何加密資產的在收到時的價值通常應當作為雜項收入征稅。如果礦工保留了獎勵的資產，則他們在處置這些資產時可能需要繳納資本利得稅（CGT）或應課稅收益公司稅（CTCG）。8.2.2.3 數字服務稅（數字服務稅（DST）和加密資產交易所）和加密資產交易所滿足數字服務稅中“在線市場”（online market）的定義，則應當繳納數字服務稅：該服務必須使用戶能夠向其他用戶出售特定物品，或向其他用戶做廣告或以其他方式向其他用戶提供特定物品以供出售，且；服務的主要目的或主要目的之一是促進特定事物的用戶

130、銷售因此，以促進加密貨幣銷售為目的并為了實現該目的，使用戶能夠向其他用戶出售加密貨幣的加密資產交易所，為在線市場，在沒有 exception 的情況下應當繳納 DST。Exception的情況：在線金融市場的 DST 豁免。在線金融市場指，在會計期間，超過一半的市場收入與促進金融工具、商品或外匯交易有關的情況。而 HMRC認為加密資產交易所不構成在線金融市場的原因為：加密資產不是金融工具，因為它們既不代表現金也不代表確立交付或接收現金或其他金融工具的權利或義務的合同(contracts establishing right or obligation to deliver orreceive

131、cash or another financial instrument)；HMRC認為加密資產不屬于商品（commodity），因此加密資產交易所不是商品交易所；HMRC認為加密資產時貨幣或者金錢，因此加密資產不構成外匯8.2.2.4 其他交易活動和稅種其他交易活動和稅種使用加密資產參與投注（betting）或游戲的公司活動處理方式，與其他博彩公司/游戲公司應繳納的現金和消費稅相同，具體估值方法參照 191 of Finance Act 2014進行處理。對于公司稅、印花稅、增值稅、國民保險等稅種的什么情況下需要繳納、如何繳納、如何計算等問題，除去與其他類型公司同樣的稅收政策以外，針對涉及加

132、密資產部分的稅收繳納具體參考 HMRC的指南，在此不多加贅述。568.2.3 風投計劃和稅收減免風投計劃和稅收減免8.2.3.1 風投計劃風投計劃使用加密資產和分布式賬本技術的企業越來越多地在企業投資計劃、種子企業投資計劃等風險投資計劃下，試圖尋求稅收優惠。而 HMRC在審查這些公司是否符合風險投計劃的合格條件時，將以風險投資計劃指南作為指導，并針對不同類型的活動進行靈活處理。HMRC指出由于涉及交換加密貨幣、交易加密貨幣等交易活動，是全新的領域，因此申請人應當根據計劃條件仔細考慮具體的情況，其中最重要的兩項參考是交易要求和排除活動清單（Sections 181&192 of the Inco

133、me Tax Act 2007）如果申請人無法確定企業活動是否屬于風投計劃下內容，可以提前向 HMRC尋求保證，征求 HMRC的意見。8.2.3.2 稅收減免稅收減免能夠享受稅收減免的企業活動與其他類型企業相似：企業投資計劃 種子企業投資計劃 風險投資信托計劃 商業資產贈與的減免 商業財產減免立法中并沒有專門針對加密資產進行救濟，HMRC將以與其他類型企業相同的方式對涉及加密資產的企業進行審查。8.3 個人加密資產個人加密資產578.3.1 在出售或贈送加密資產時在出售或贈送加密資產時518.3.1.1 可能需要繳納資本利得稅的情況可能需要繳納資本利得稅的情況 賣掉加密貨幣 將加密貨幣換成不同

134、類型的加密資產 使用加密貨幣支付商品或者服務 將加密貨幣贈與他人（exception：贈與配偶或民事伴侶）8.3.1.2 納稅時計算步驟納稅時計算步驟檢查規則 是否需要繳納資本利得稅，則需要計算每筆交易的收益。其中需要注意區分是否是在購買加密貨幣后 30天內出售貨幣，如果是，則使用其他計算規則，具體的參考HMRC的指導文件：Shares and Capital Gains Tax(Self Assessment helpsheet HS284)；交易收益通常為為資產支付的價格與出售資產的價格之間的差額。如果資產免費獲得，則以其市場價值計算收益；已繳納所得稅的加密貨幣價值不需要繳納資本利得稅，但

135、需要為收到收益后的收益繳納資本利得稅；可以扣除允許成本；可以使用資本損失來減少收益，但需要向 HMRC報告；如果總應稅收益年度免稅額，必須申報并繳納資本利得稅。什么是可扣除的允許成本 在交易添加到區塊鏈之前支付的交易費用 廣告費用 起草交易合同的費用 進行交易收益估值的費用 一定比例的代幣合并成本51Chenk if you need to pay tax when you sell cryptoassets,www.gov.uk/guidance/check-if-you-need-to-pay-tax-shen-you-sell-cryptoassets58不能扣除的費用 已經從利潤中扣除

136、的所得稅 采礦活動費用（設備或電力）匯集代幣成本 將不同類型的加密貨幣分組到池中，計算出每種類型的合并成本 像匯集股票成本一樣匯集代幣成本 如果區塊鏈中存在硬分叉，計算合并成本不同 每次交易都需要計算合并成本 購買時，將支付的金額添加到適當的池中；出售時，從池中扣除等比例的池成本 必須保留每個池的記錄買賣相同類型的代幣以下情況購買代幣時，不要分組到池中：出售相同類型代幣的同一天 在出售相同類型代幣后的 30天內如果在出售代幣后 30天內購買了相同類型的新代幣，計算成本的規則參考股票規則8.3.1.3 申報繳費申報繳費申報繳費的流程參考英國居民納稅申報流程，必須保留的記錄參考 HMRC的指南59

137、8.3.2 在獲得加密資產時（工作或采礦）在獲得加密資產時（工作或采礦）528.3.2.1 從采礦中獲得加密貨幣從采礦中獲得加密貨幣從采礦中獲得加密貨幣且不進行交易，這些加密貨幣將被視為其他應稅收入，應以其英鎊價值進行自我評估納稅申報，exception：價值1000 英鎊的加密資產 來自其他免稅收入且2500 英鎊8.3.2.2 從工作中獲得加密貨幣（雇主給予）從工作中獲得加密貨幣（雇主給予）首先需要檢查收到的加密貨幣是否屬于易兌換資產，參考 HMRC的加密資產手冊。如果屬于易兌換資產（可隨時轉換資產），則雇主必須在支付前就通過 PAYE 支付員工的所得稅和國民保險金，并從該段時間收到的其他

138、工資中扣除稅款和供款。如果不屬于易兌換資產（不可隨時轉換資產），則需要先詢問雇主是否通過 PAYE支付了員工所得稅，如果沒有，員工需要自己支付，同樣使用英鎊價值進行自我評估納稅申報。8.4 總結總結關于加密貨幣交易活動的稅收政策，英國 HMRC出具了指南手冊，指導企業和個人進行納稅申報。其納稅申報的基本規則與其他任何類型的企業和原有稅法立法保持了一致，并在此基礎上針對加密貨幣活動的新穎性，HMRC將進行更具體的指導。9 參考文獻參考文獻1 Blockchain&Cryptocurrency Laws and Regulations 2023|United Kingdom,https:/ Cry

139、ptocurrency Regulations in The United Kingdom(UK),https:/ if you need to pay tax when you receive cryptoassets,www.gov.uk/guidance/check-if-you-need-to-pay-tax-shen-you-receive-cryptoassets603 Crypto License in the UK,https:/rue.ee/crypto-licence-in-the-uk/4 Changes to crypto regulation on the horiz

140、on；5 UK crypto asset regulation:coming sooner rather than later?6 淺談證券型代幣security tokens7 Regulating Cryptoasset in the UK8 Crypto Custody Services and RegulationA review9 How is Web3 revolutionizing the future of payments?https:/ UK To Regulate Stablecoins as a Form of Payment Via New Bill,https:/b

141、lockworks.co/news/uk-to-regulate-stablecoins-as-a-form-of-payment-via-new-bill11 FCA:Payment Services and Electronic Money Our Approach,https:/www.fca.org.uk/publication/finalised-guidance/fca-approach-payment-services-electronic-money-2017.pdf#312 HM Treasury:Future financial services regulatory re

142、gime for cryptoassets,Consultation and call forevidence,https:/assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/1133404/TR_Privacy_edits_Future_financial_services_regulatory_regime_for_cryptoassets_vP.pdf13 Check if you need to pay tax when you receive cryptoas

143、sets,https:/www.gov.uk/guidance/check-if-you-need-to-pay-tax-when-you-receive-cryptoassets14 Check if you need to pay tax when you sell cryptoassets,https:/www.gov.uk/guidance/check-if-you-need-to-pay-tax-when-you-sell-cryptoassets15 Cryptoassets Manual,https:/www.gov.uk/hmrc-internal-manuals/crypto

144、assets-manual16 Guidance on Cryptoassets CP 19-03(1)17 Guidance on Cryptoassets from FCA,Feedback and Final Guidance to CP 19/318 Future financial services regulatory regime for cryptoassets19 ADVICE TO ESMAOwn Initiative Report on Initial Coin Offerings and Crypto-Assets20 REGULATION OF VIRTUAL CURRENCIES,Michael McKee,DLA Piper