2023智算中心產業鏈、驅動因素及細分公司梳理報告.pdf

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1、2 0 2 3 年深度行業分析研究報告4XlWsYgUgV9YsQpNtQ6M8QbRnPrRsQpMlOoOwOfQsQpN7NrQoOuOrNoQuOmQmN2 目 錄 1 智算中心推動產業AI化、AI產業化 2 AI政策催化密集，下游應用蓬勃發展 3 智算中心細分公司梳理 1.1 智算中心是AI時代的基礎設施 1.2 智算中心與云數據中心、超算中心的區別 1.3 智算中心產業鏈 1.4 智算中心“投-建-運”主體選擇 1.5 智算中心的社會經濟效應 3 1.1 智算中心是AI時代的基礎設施 數據來源：智能計算中心：人工智能時代的算力基石J.中國電信業,2021,(S1):11-15.，智

2、算中心是智慧時代的新基建，新華社：武漢人工智能計算中心重點打造“一中心四平臺”，西南證券整理 智算中心，又稱人工智能計算中心。其以數據為資源，以強大的計算力驅動Al模型對數據進行深度加工，源源不斷產生各種智慧計算服務，并通過網絡以云服務的形式，向組織及個人進行供應。智算中心將成為智慧時代的基礎設施。智算中心之于智慧社會，就像水利、交通之于農業社會，鐵公基、電網之于工業社會。隨著數字經濟占比的不斷提升，算力已成為核心生產力。尤其當前大模型、多模態等人工智能技術發展，需要遠超以往的強大算力集群來滿足。因此，傳統產業智能化升級的一個關鍵，就是要大力發展集約高效、綠色節能、超強算力、多元適配、可持續的

3、智能計算中心，讓算力成本更優、智慧化效用更大，更好地支撐智能產業發展。武漢人工智能計算中心 4 1.1.1 智算中心整體架構 機器學習 深度學習 強化學習 自監督學習 CNNRNNGNNGAN 數據處理庫 高效模型訓練框架 高效模型優化方法 高吞吐推理引擎 自動機器學習平臺 配置策略 共享超分 負載均衡 數據處理服務 開發訓練服務 模型推理服務 網絡虛擬化 網絡卸載 RDMA 隨需擴展 高IOPS 智能管理 AI計算集群 彈性可伸縮擴展 軟件生態 Benchmark AI訓練算力 AI推理算力 計算 內存 虛擬化 容器化 模型文件 開發接口 在線服務 釋放算力 調度算力 聚合算力 生產算力 智

4、算中心整體架構 整個架構可以分為四大部分，分別對應的是基礎、支撐、功能和目標：基礎部分，指最新的人工智能理論和領先的人工智能計算架構，是智算中心區別于其它數據中心的核心點。支撐部分，指智算中心的作業環節。智算中心通過作業環節實現了算力的生產、聚合、調度和釋放，是區別于其它數據中心的具體體現。功能部分，指四大平臺和三大服務。四大平臺分別是算力生產供應平臺、數據開放共享平臺、智能生態建設平臺和產業創新聚集平臺；三大服務分別是數據服務、算力服務和算法服務。目標部分，是促進AI產業化、產業AI化及政府治理智能化。數據來源：智能計算中心規劃建設指南，西南證券整理 5 1.1.2 智算中心的必要性 人工智

5、能發展環境良好，算力發展基礎逐漸夯實。從發展政策層面看，我國高度重視人工智能產業發展。習近平總書記在中共中央政治局第九次集體學習時強調，人工智能是新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力量，要促進其同經濟社會發展深度融合，推動我國新一代人工智能健康發展。2017年以來，從中央到國家部委，密集出臺了一系列人工智能發展政策。從發展基礎層面來看，我國已建成了一系列新一代人工智能開放創新平臺，涉及基礎計算架構、智能醫療、智能供應鏈和智能城市治理等多個領域；在北京、上海等地建設了多個新一代人工智能創新發展的試驗區。智算中心是全國一體化大數據中心建設的核心關鍵。2021年，國家發改委等四部委聯合發布了全國一體

6、化大數據中心協同創新體系算力樞紐實施方案，明確提出在京津冀、長三角等地啟動建設國家算力樞紐節點，實施“東數西算”工程，構建全國一體化大數據中心體系。區別于傳統意義上的數據中心，一體化大數據中心體系統籌推進東西算力資源的協調調度，一方面能夠驅動數據中心集約化、綠色化、均衡化發展，另一方面構建了含數據中心、人工智能、安全等多個要素的基礎設施體系，是傳統數據中心的升級版。數據來源：智能計算中心創新發展指南，湖北日報：武漢人工智能計算中心獲批“國家新一代人工智能公共算力開放創新平臺”，西南證券整理 武漢人工智能計算中心獲批儀式 6 1.1.2 智算中心的必要性 智能算力水平是國家智能化、數字化發展水平

7、的集中體現，是數字化應用建設及發展的底層基礎。算力對各國在新科技革命和產業變革下提升國際競爭力起著基礎支撐作用，也是衡量綜合國力的一個重要指標。2021-2022全球計算力指數評估報告顯示，美國、日本等國家在AI算力上的支出占總算力支出比重從2016年的9%增加到了12%，預計到2025年AI算力占比將達到25%。按照當前發展趨勢，人均智能算力水平的高低與國家經濟社會發展將會是緊耦合的綁定關系，成為綜合國力發展的重要表現。智算中心已成為數字經濟高質量發展的重要支撐。2022-2023中國人工智能計算力發展評估報告顯示，2022年，中國人工智能在互聯網、金融、政府、電信和制造等各個行業應用滲透度

8、較2021年明顯提升，其中電信行業的人工智能滲透度從2021年的45增長到51，制造行業的人工智能滲透度從40增長到45。在未來，人工智能技術將更加深入地應用到行業場景中，智能算力將進一步帶動產業發展，成為拉動GDP增長的關鍵力量。智算中心已成為構建智慧城市的必然選擇。智算中心作為公共算力基礎設施，面向政府、行業、企業、公眾等多用戶群體，提供人工智能應用所需的算力服務、數據服務和算法服務。在算力、數據和算法服務的共性支撐下，政府部門有效提升數據匯聚共享和開放應用能力，與各類社會主體深度分析挖掘城市治理、政務服務、民生事業等領域應用需求，打造各種人工智能應用場景，廣泛服務于城市數字化轉型。計算力

9、指數與GDP回歸分析趨勢 數據來源：智能計算中心創新發展指南，西南證券整理 7 1.1.3 智算中心的核心作用 推進AI產業化 賦能產業AI化 助力治理智能化 促進產業集群化 智算中心的主要作用 智算中心的人工智能專用算力服務、數據服務和算法服務為開展人工智能理論創新與關鍵共性技術研發提供支撐，為企業、高校等各類研發機構創造了低成本、高可靠、便捷簡易的人工智能應用開發與場景試驗條件，最終促進人工智能技術的成果轉化，已成為推進AI產業化的重要引擎。IDC數據顯示，到2026年，中國人工智能加速服務器市場規模將達到123.4億美元。智算中心作為信息基礎設施，賦能產業數字化、智能化發展，對帶動一二三

10、產業提質增效都有顯著作用。同時，智算中心的研發與孵化功能可以為新業態提供土壤。通過為日益豐富、個性化的數字產品或服務的研發提供必要的基礎設施支撐，帶動智能網聯汽車、數字交易、元宇宙等新業態的蓬勃發展。通過應用智算中心的計算平臺、框架和底層算法，在政務服務、健康醫療、教育科研等公共服務領域和交通治理、災害預警、生態環境監測等城市治理領域推進業務與計算機視覺、自然語言處理、機器學習等人工智能技術的融合，實現公共服務便捷化、城市治理精準化，提升公眾的獲得感和幸福感。智算中心通過加強與高校、科研院所、各行業各領域優勢企業協作，提供創新孵化服務、技術轉移服務、人員培訓服務，培育數據處理、數據分析、運營服

11、務等領域的人才與企業，能夠進一步聚合當地人工智能的研發優勢、人才優勢、產品優勢與產業投資，撬動人工智能產業發展，形成人工智能產業技術研發與商業應用雙閉環，從而推動地區人工智能產業的集聚發展。智算中心作為信息基礎設施的重要組成部分，為快速增長的人工智能算力需求提供必不可少的基礎支撐，是數字經濟時代促進產業轉型升級、優化產業結構、提升城市競爭力的關鍵。在推進AI產業化、賦能產業AI化、助力治理智能化、促進產業集群化等方面發揮了顯著作用。數據來源：智能計算中心創新發展指南，西南證券整理 8 1.2 智算中心與云數據中心、超算中心的區別 中國工程院院士陳左寧曾形象地比喻，使用超級計算做AI計算是“大馬

12、拉小車”。超級計算機雖然“十項全能”，但畢竟不是為AI量身打造，為了便宜行事，智能計算機才由此興起。從概念上來看，與云數據中心相比，智算中心的服務范圍更小眾，主要是AI應用場景的企業，而非大眾企業。與超算中心相比，智算中心用戶普遍特征是對算力有需求、對計算精度要求不高、難以負擔高昂的算力成本。相比超算中心提供給航天、國防所用的高精度算力，智算中心所提供的，是一種更低精度的算力，主要是用于處理影像、圖片、語音等各種人工智能的訓練和推理，即幫助完成人臉識別、圖像識別、語音識別等應用場景。模擬 訓練 推理 雙精度算力（FP64）和低精度算力同時支持 單精度算力（FP32）或半精度算力（FP16）半精

13、度算力（FP16）或整型算力（如NT8）即可滿足 智算 智算視情況而定 超 算 不同精度可執行任務對比 數據來源：經濟觀察報，中國電子報，西南證券整理 9 主要指標 智算中心 云數據中心 超算中心 建設目的 促進Al產業化、產業Al化、政府治理智能化 能以更低成本承載企業、政府等用戶個性化、規?；瘶I務應用需求，幫助用戶降本增效或提升盈利水平 以提升國家及地方自主科研創新能力為目的，重點支持各種大規?？茖W計算和工程計算任務 技術 精度 使用計算芯片包括CPU、人工智能通用底層芯片GPU和FPGA、以及人工智能專用芯片ASIC等，著重半精度計算性能，其中訓練以單精度浮點數或者單精度浮點數為主，推理

14、以Int8整型計算為主 數據中心芯片以CPU為主，提供混合精度的通用算力 以高主頻CPU為主，可達到雙精度性能優化，處理80位到120位高精度，同時兼顧低精度計算 指令集 芯片指令集較小，只需要高性能運行矩陣乘法、向量計算、卷積核等線性代數計算，無需過多復雜運算 計算相對超算中心不復雜且規模大 CPU芯片采用串行邏輯，可以執行許多復雜的數學運算，對于解析或解釋代碼中的復雜邏輯效果明顯 架構 統一標準、統籌規劃開放建設、互聯互通互操作、高安全標準 標準不一、重復建設CSP內部互聯、跨CSP隔離、安全水平參差不齊 采用并行架構，標準不一，存在多個技術路線，互聯互通難度較大 應用領域 面向Al典型應

15、用場景，如知識圖譜、自然語言處理、智能制造、自動駕駛、智慧農業、防洪減災等 面向眾多應用場景，應用領域和應用層級不斷擴張，支撐構造不同類型的應用 基礎學科研究、工業制造、生命醫療、模擬仿真、氣象環境、天文地理等 投資成本 100p智能計算中心的基礎設施價格約為1億-1.5億 根據數據中心本身規模，成本在百萬到億不等 較高，通常在10億以上“投-建-運”模式 政府主導下的政企合作共建模式政府出資指導建設，企業承建運營 行業巨頭或者政府投資建設其它用戶按需付費使用；以數據服務盈利，企業自主運營 政府科研單位投資建設運營 收費標準 1.出租算力，包月包年的形式，提前給客戶推送賬單（時間、機器臺數、租

16、金）；2.提供卡時，類似亞馬遜云按需付費模式。主要為計算和存儲收費，參考阿里云配置，服務器配單張T4卡，收費約3.4萬元/年；云存儲服務收費：0.35元/GB/月。主要為出租算力，以超算長沙中心為例，高性能計算包機費（120核包年，純CPU）：5萬元/年；高性能計算包機費（120核包年，含GPU）：10萬元/年。數據來源：智能計算中心：人工智能時代的算力基石J.中國電信業,2021,(S1):11-15.，人民網：智算中心是智慧時代的新基建，智能計算中心規劃建設指南，西南證券整理 計算在發展過程中從最初的數值計算逐漸演變為科學計算、關鍵計算和智慧計算，每種計算都有相應的算力中心去支撐。承載當前

17、企業應用、政府應用和個人應用的算力中心是數量眾多的各類云數據中心。承載科學計算的算力中心是超算中心。當前人工智能計算需求正呈指數級增長，未來在社會總計算需求中將占據80%以上，承載這種需求的就是AI算力中心，即智算中心。1.2 智算中心與云數據中心、超算中心的區別 10 1.3 智算中心產業鏈 上游：設備供應 中游：智算中心運營 下游：應用 土建基礎設施 IT基礎架構 土建及施工承包商 制冷系統供應商 供配電系統供應商 電信運營商 AI服務器供應商 網絡設備供應商 存儲設備供應商 數據中心管理系統供應商 智算服務供應商 云服務供應商 IDC服務商 自動駕駛 機器人 元宇宙 智慧醫療 文娛創作

18、智慧科研 智算中心產業鏈 數據來源：智能計算中心規劃建設指南，智能計算中心創新發展指南，西南證券整理 基于智算中心的專業人才資源、創新資源，以建設配套產業園區等形式為產業鏈上下游參與方協同合作提供優質環境。有效加強與IT和土建基礎設施供應商等上游參與者，以及智算服務供應商、云服務供應商、IDC服務商等中游相關產業的協同，并服務于互聯網、金融、電信、交通等行業用戶的人工智能應用需求，實現對自動駕駛、機器人、元宇宙、智慧醫療、文娛創作、智慧科研等下游相關產業的帶動。11 1.4 智算中心“投-建-運”主體選擇 從建設模式來看，目前存在改造和新建兩種模式。傳統數據中心通過硬件、軟件和網絡改造成智能計

19、算中心，如互聯網公司的數據中心個別模塊搭載以“CPU+AI(GPU/ASIC/FPGA)芯片”異構架構為主體的訓練和推理服務器，網絡升級為RoCE和RDMA；軟件方面，配置TensorFlow、PyTorch等主流深度學習開發框架完成模型訓練和部署服務；配套基礎設施方面，單獨配置高功率機架相應的供配電、制冷等設備以保障AI服務器正常運行。建設運營模式主要有政府投資建設、企業建設運營、政府購買服務、政府和社會資本合作等模式。智算中心作為面向人工智能的新型基礎設施之一，具有較強公益屬性。因此，建議各地在實際建設中，融合政府機構與社會力量，采用政企合作建設運營的框架，高效整合政企資源，在政府的統一規

20、劃和指導下開展項目的投資、建設、運營和維護等工作。投資主體 承建方主體 運營主體 智算中心具有公共屬性。作為新型信息基礎設施，與傳統城市建設中的煤水電氣等公共基礎設施具有相同屬性，應由政府承擔投資建設職責。智算中心具有戰略投資性。作為城市建設公共基礎設施，在實際應用中會連接計算、數據和應用等多個方面，直接關系到城市安全發展，要堅持政府主導，避免私人資本、海外資本形成壟斷而可能帶來的潛在風險。因企業是最具市場活力的主體，智算中心建設應選擇政府主導下的政企合作模式，由企業具體承建智能計算中心。因智算中心的公共物品屬性，承建企業應為行業頭部企業，且應屬于國有資本控股企業。以此規避智算中心建設和后期運

21、營過程中被私人資本、外資等壟斷所帶來的不利影響。與投資主體相比，智算中心運營主體類型應更加多元，運營模式也更加靈活，各類主體通過積極探索差異化個性化運營服務模式保障智算中心高效穩定運行?！巴?建-運”主體選擇 數據來源：智能計算中心：人工智能時代的算力基石J.中國電信業,2021,(S1):11-15.，智能計算中心規劃建設指南，西南證券整理 12 1.4.1 智算中心項目盤點政府主導篇 政府主導的智算中心(部分)名稱 地點 建設內容 北京數字經濟算力中心 北京市朝陽區 將建設1000PFlops以上的人工智能算力平臺，采用自主創新CPU為底座，以頭部AI企業自主創新的人工智能芯片為基礎，部署

22、人工智能開發框架，提供城市發展所需算力，打造全球數字經濟標桿城市基礎底座。河北人工智能計算中心 廊坊開發區 數據中心樓主體采用預制模塊化機房建設，整裝設備實現全工廠預制。該項目總投資5.9億元，建筑面積1.2萬平方米。作為省內唯一的人工智能計算中心，規劃建設100P計算能力，可助力智能制造、智慧交通、智慧醫療等場景應用孵化，賦能千行百業。南京智能計算中心 南京市麒麟科技創新園 2021年7月投入運營。采用業界領先的人工智能芯片和算力機組構建，截至2023年2月，已運營系統的AI計算能力達每秒80億億次，已與近10家科研院所、人工智能生態企業簽署了云平臺服務協議，行業涵蓋金融、制造及醫療領域，儲

23、備算力使用率超過20%，已初步形成生態聚集效應。南京鯤鵬昇騰人工智能計算中心 江北新區中心 2022年4月上線。一期總投資2.9億元，建設40P算力，是華東地區第一個采用軟硬件全棧自主可控技術路線的人工智能計算中心。自投入試運營以來，已有超過50家企事業單位上線使用，打造近200個創新解決方案，并與東南大學、南京大學等高校院所聯合孵化7個科研大模型。太湖量子智算中心 無錫市濱湖區 由上海交通大學無錫光子芯片研究院聯合上海圖靈智算量子科技有限公司共同建設，依托國家超級計算無錫中心的技術力量，打造“量子經典”混合架構平臺，提供量子人工智能應用所需算力、數據和算法服務的公共算力新型基礎設施，打造國內

24、算力基礎設施新標桿。全國一體化算力網絡國家樞紐節點（甘肅 慶陽）智算中心 甘肅省慶陽市 西峰區 2022年8月5日開工，2023年1月12日實現主體結構封頂，該項目是“東數西算”工程的重要組成部分，總投資1.97億元。項目建成后，將有力提升數據中心承載能力，為打造國家級綠色數據中心集群提供重要支撐。2020年開始，各地方政府掀起了智算中心的建設熱潮。據國家信息中心與相關部門聯合發布的智能計算中心創新發展指南顯示，目前全國有超過30個城市正在建設或提出建設智算中心。政府主導建設的數據中心通常作為公共基礎設施存在，用于支持地方產業與AI相互融合，推動產業集群化發展。數據來源：IDC圈：2023年中

25、國智算中心項目盤點政府主導篇，西南證券整理 13 1.4.2 智算中心項目盤點企業自建篇 企業主導的智算中心(部分)名稱 地點 建設內容 阿里云張北超級智算中心 張家口張北縣 2022年8月30日正式啟動。其總建設規模為12000PFLOPS AI算力，是目前全球最大的智算中心，可為AI大模型訓練、自動駕駛、空間地理等人工智能探索應用提供強大的智能算力服務。商湯科技人工智能計算中心 上海市臨港區 作為華東地區首個落地運營的超大型人工智能計算中心，2022年1月24日啟動運營，總建筑面積13萬平方米，一期建設5000個機柜，峰值訓練算力3740PFLOPS，存儲160PB。阿里云烏蘭察布智算中心

26、 內蒙古烏蘭察布市 建設規模為3000PFLOPS的AI算力，可將自動駕駛模型訓練提速近170倍。該項目結合烏蘭察布當地的氣候優勢，采用風冷、AI調溫、模塊化設計等綠色技術，可實現全年超過80%時間全新風運行，年平均PUE小于1.2。百度智能云-昆侖芯（鹽城）智算中心項目 江蘇省鹽城市 算力規模達到200PFLOPS，該項目是百度智能云業務基于百度人工智能計算架構、昆侖芯通用AI計算處理器、百度百舸AI異構計算，打造出的可以服務包括全鏈路自動駕駛研發在內的人工智能技術研發平臺。騰訊長三角（上海）人工智能先進計算中心 松江經開區西部園區 預計2023年9月投入使用。園區占地236畝，總建筑面積5

27、0萬平方米，先進計算中心建成后服務器數量將達到80萬臺。中國電信京津冀大數據智能算力中心 天津市武清開發區高村科技創新園 一期項目2021年投產運營后，這座算力中心全部工程包括12棟數據中心和4棟動力中心及1棟生產指揮調度中心，2024年全部建成后，能夠提供約4.2萬個機架，預計可帶動大數據、人工智能等上下游產業鏈投資近500億元。三大運營商積極發展算力建設、相繼開啟智算中心的建設布局，部分互聯網企業也紛紛加入到智算中心建設的隊伍之中。運營商推動建設的智算中心具有一定公共服務屬性，是政府主導的算力基礎設施建設的良好補充。以百度、阿里、騰訊為代表的互聯網企業也紛紛建設智算中心，以推動自身業務發展

28、，趕上人工智能分發展浪潮。數據來源：IDC圈：2023年中國智算中心項目盤點企業自建篇，西南證券整理 14 數據來源：智能計算中心創新發展指南，西南證券整理 1.5 智算中心的社會經濟效益 人工智能作為數字經濟時代的核心生產力，在各地積極布局數字經濟的趨勢下迎來了飛速發展。國務院關于印發新一代人工智能發展規劃的通知提出要“推進人工智能理論、技術與應用；到2025年，人工智能核心產業規模超過4000億元，帶動相關產業規模超過5萬億元；到2030年，人工智能核心產業規模超過1萬億元，帶動相關產業規模超過10萬億元”。預計2020年至2030年我國人工智能核心產業規模的年均復合增長率達20.9%、帶

29、動相關產業規模的年均復合增長率達25.9%。人工智能核心產業規模與帶動相關產業規模 智算中心項目經濟效益 智算中心項目社會效益 15 目 錄 1 智算中心推動產業AI化、AI產業化 2 AI政策催化密集，下游應用蓬勃發展 3 智算中心細分公司梳理 2.1 智算中心相關政策 2.2 智能算力規模 2.3 中美智算中心對比 2.4 下游應用領域 2.5 現存問題及解決方案 16 16 國家層面統籌布局，發布多項政策推動智算中心布局。2022年國務院發布“十四五”數字經濟發展規劃，重點提到要推進云網協同和算網融合發展，促進智能計算中心構建。數字中國建設整體布局規劃提到要系統優化算力基礎設施布局，引導

30、通用數據中心、超算中心、智能計算中心、邊緣數據中心等合理梯次布局。數據來源：政府部門官網，西南證券整理 2.1 智算中心相關政策國家層面 國家層面政策文件 發布時間 發布部門 文件名稱 相關表述 2023.2 十三屆全國人大常委會第三十七次會議 關于數字經濟發展情況的報告“應統籌通信和算力基礎設施建設，適度超前部署5G基站，推進“東數西算”工程。加快建設空天地海一體化網絡”2023.2 中共中央國務院 數字中國建設整體布局規劃“系統優化算力基礎設施布局，促進東西部算力高效互補和協同聯動，引導通用數據中心、超算中心、智能計算中心、邊緣數據中心等合理梯次布局?！?022.8 科技部等六部門 關于加

31、快場景創新以人工智能高水平應用促進經濟高質量發展的指導意見“鼓勵算力平臺、共性技術平臺、行業訓練數據集、仿真訓練平臺等人工智能基礎設施資源開放共享，為人工智能企業開展場景創新提供算力、算法資源。鼓勵地方通過共享開放、服務購買，創新券等方式，降低人工智能企業基礎設施使用成本，提升人工智能場景創新的算力支撐?！?022.8 科技部、財政部 企業技術創新能力提升行動方案（2022-2023年）“推動國家超算中心、智能計算中心等面向企業提供低成本算力服務”2022.1 國務院 “十四五”數字經濟發展規劃“（二）推進云網協同和算網融合發展。加快構建算力、算法、數據、應用資源協同的全國一體化大數據中心體系

32、。在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝地區雙城經濟圈、貴州、內蒙古、甘肅、寧夏等地區布局全國一體化算力網絡國家樞紐節點，建設數據中心集群，結合應用、產業等發展需求優化數據中心建設布局推動智能計算中心有序發展，打造智能算力、通用算法和開發平臺一體化的新型智能基礎設施，面向政務服務、智慧城市、智能制造、自動駕駛、語言智能等重點新興領域，提供體系化的人工智能服務?！?022.1 國務院知識產權局 知識產權公共服務“十四五”規劃“加強國家知識產權大數據中心建設。依托全國一體化大數據中心體系，建設國家知識產權大數據中心，強化算力統籌和智能調度?！?021.8 工業和信息化部 新型數據中心發展三年行動計劃

33、（2021-2023年）“需求牽引，深化協同。堅持市場需求導向，建用并舉。推動新型數據中心與網絡協同建設，推進新型數據中心集群與邊緣數據中心協同聯動。促進算力資源協同利用，加強國際國內數據中心協同發展?！?021.5 國家發改委 全國一體化大數據中心協同創新體系算力樞紐實施方案“方案明確國家算力樞紐建設方案，加快建設全國一體化算力樞紐體系，提出布局全國算力網絡國家樞紐節點，啟動實施“東數西算”工程，構建國家算力網絡體系，推動數據中心合理布局，供給平衡，綠色集約及互聯互通?！?7 17 各地推出相關政策，支持智算中心建設，推進構建多層次算力基礎設施。北京、上海、成都、杭州、河南等省市發布系列政策

34、，布局新型算力產業格局，為數字經濟發展奠定算力基礎。2023年8月，河南省發布政策，推進智算中心構建，致力打造中部算力高地。7月，杭州市發布加快推進人工智能產業創新發展的實施意見，鼓勵社會力量參與智算中心建設。數據來源：各地區政府官網，西南證券整理 地方層面政策文件 發布時間 省市 文件 相關內容 2023.8 河南省 河南省重大新型基礎設施建設提速 行動方案（20232025年）“推進智算中心、超算中心、新型數據中心建設，打造中部算力高地。1.實施高性能算力提升工程。加快建設鄭州、洛陽等全棧國產化智能計算中心，構建中原智能算力網。持續提升國家超算鄭州中心超算能力，建設智算中心和鄭州城市算力網

35、調度中心，綜合算力性能保持國際前列，資源利用率達到70%?！?023.7 杭州市 杭州市人民政府辦公廳關于加快推進人工智能產業創新發展的實施意見“積極擴容智能算力。整合政企資源，鼓勵社會力量開展智能計算中心建設，推進智算中心合理布局，加快部署適應模型訓練所需的軟硬件環境，提升智算中心“算力+算法”服務能力。推動異構算力統一管理、統一運營，實現智能計算任務經濟高效運行?！?023.5 上海市 上海市加大力度支持民間投資若干政策措施“充分發揮人工智能創新發展專項等引導作用，支持民營企業廣泛參與數據、算力等人工智能基礎設施建設?！?023.5 北京市 北京市促進通用人工智能創新發展的若干措施“將新增

36、算力建設項目納入算力伙伴計劃，加快推動海淀區、朝陽區建設北京人工智能公共算力中心、北京數字經濟算力中心，形成規?；冗M算力供給能力，支撐千億級參數量的大型語言模型、大型視覺模型、多模態大模型、科學計算大模型、大規模精細神經網絡模擬仿真模型、腦啟發神經網絡等研發?！?023.1 成都市 成都市圍繞超算智算加快算力產業發展的政策措施“建立以“算力券”為核心的算力中心運營統籌結算分擔機制，結合區塊鏈等新技術實現“算力券”有效監管。每年發放總額不超過1000萬元的“算力券”，用于支持算力中介服務機構、科技型中小微企業和創客、科研機構、高校等使用國家超算成都中心、成都智算中心算力資源?！?022.10

37、黑龍江省 黑龍江省現代信息服務業振興行動方案（2022-2026年）的通知“完善新型基礎設施布局，增強數字化轉型支撐低能能力。不斷增強骨千網承載能力，構建算力產業體系，建設區塊鏈等新技術基礎設施。助力構筑哈大齊協同一體科創走廊和工業走廊，促進網絡基礎設施廣泛融入生產生活，有力支撐政務服務、公共服務、民生保障和社會治理?！?022.7 上海市 上海市數字經濟發展“十四五”規劃“推動建設綠色數據中心，強化算力統籌和智能調度，提升數據中心跨網絡、跨地域數據交互能力，推動數據中心供電、冷卻、網絡、服務器等智能協同，實現數據中心自動化能效調優，提升數據中心能效密度?！?021.11 河北省 河北省建設全

38、國產業轉型升級試驗區“十四五”規劃的通知“建設全國一體化算力網絡京津冀國家樞紐節點，加快構建工業互聯網網絡體系，改造升級省級北斗導航系統，規劃建設低軌衛星互聯網地面信關站?！?021.3 天津市 天津市新型基礎設施建設三年行動方案（2021-2023年）的通知“打造超算資源算力供給體系。依托國家超級計算天津中心，推動超算與人工智能深度融合。加快與量子計算、區塊鏈技術融合發展，提供多層次智能算力服務，打造各類創新平臺協同創新算力載體?！?.1 智算中心相關政策地方層面 18 18 全球算力總規模不斷擴大，算力規模主要包含基礎算力、智能算力、超算算力三部分。根據中國算力發展指數白皮書（2022年）

39、數據，2021年全球算力總規模為615 EFlops，同比增長43.4%。2021年全球智能算力規模為232 EFlops，同比增長116.8%，增速遠超總算力增速。中國信通院預測2025年全球算力總規模將達3300 Eflops，CAGR超50%。從全球算力分布來看，我國占比第二，算力保持蓬勃發展態勢。美國在智能計算領域處于國際前列，算力規模全球最大，2020年我國算力規模占全球總規模的31%，2021年上升至33%，連續兩年是美國以外算力規模最大的國家，且我國算力規模占比不斷上升。數據來源：中國算力發展指數白皮書，西南證券整理 2.2 智能算力規模 2020-2021年各國家地區算力規模（

40、單位：EFlops）全球算力規模預測 19 19 AI服務器能夠提供人工智能數據服務，是算力基礎設施之一。智能算力規模以AI服務器為基礎，全球AI服務器市場規模不斷上升，據IDC數據，2022年全球AI服務器市場規模為183億美元，同比增長17.3%，預計2023年將達211億美元。我國AI服務器銷售額持續增長，智能算力規模不斷擴大。2022年AI服務器銷售額為523.5億元，預計2025年AI服務器銷售額將達1183.2億元，2022-2027年均復合增長率達17.7%。根據IDC預測，2023年我國智能算力規模將以59.3%的速度增長，預計2026年將達1271.4EFlops。數據來源：

41、Statista，IDC，西南證券整理 我國AI服務器銷售額預測 我國智能算力規模預測 2.2 智能算力規模 20 20 美國在AI領域建設處于國際前列，未嚴格區分智算和超算中心。美國計算中心布局可基本分為三大體系：美國能源部下屬六大國家實驗室、美國國家科學基金會支持的依托高校的智能超算中心、美國航空航天局（NASA）下屬的Ames研究中心超級計算中心。隨著相關技術的擴大和升級，政府與互聯網企業紛紛開始布局量子計算。2020年7月，美國白宮科學技術政策辦公室和美國國家科學基金會（NSF）宣布投資7500萬美元在全國建立三個量子計算中心。新的量子飛躍挑戰研究所（Quantum Leap Chal

42、lenge Institutes，QLCI）將獲得2500萬美元的資金用于量子計算領域的研究和開發。2020年8月，亞馬遜宣布全面上市量子計算管理服務平臺Braket，這是一個探索和設計新穎的量子算法開發環境全面管理的亞馬遜網絡服務（AWS）的產品。數據來源：IDC圈，智能計算中心2.0時代展望報告，西南證券整理 2.3 中美智算中心的對比 國家實驗室 介紹：美國能源部智能計算中心在構思、設計、建造及運維方面全球領先。美國能源部（DOE）下屬的橡樹嶺國家實驗室、勞倫斯利弗莫爾國家實驗室以及IBM、NVIDIA公司成立超級計算機卓越實驗中心，聯合開發新一代HPC計算機，使用IBM的Power處理

43、器及NVIDIA的Teslak加速卡，浮點性能至少10億億次，最高的可達30億億次，主要研究核武器、核安全、天文、能源、氣候、宇宙、新能源等領域。高校智能超算中心 介紹：美國國家科學基金會通過與美國高校及研究機構合作，為全世界科學家提供免費的、最高性能的超級計算資源，在伊利諾伊大學、加州大學圣地亞哥分校、西納西大學等高校布局。由美國國家科學基金會資助的美國最大的公共超級計算中心是美國國家超級計算應用中心，業務主機為Abe。美國德克薩斯高級計算中心主要研究領域為可視化工具、教育、縣級計算、數據管理，業務主機為Stampede。Ames研究中心超級計算中心 介紹：美國航空航天局（NASA）下屬的A

44、mes研究中心超級計算中心，主要應用于天文、航天、氣候、軍事等領域，如模擬未來太空任務、預測人類活動對氣候模型影響、設計安全高效的太空探索工具和航天器等。21 21 AI產業化是AI產品的產業化，利用AI技術創造產品并形成相關產業，具有千億級市場規模。智算中心以強大算力驅動AI模型對數據進行深度加工，為AI產業的發展提供了數據處理和智能計算支撐，作為算力基礎設施激發AI產業化創新活力。AI 產業化包含自動駕駛、機器人、元宇宙等場景。以機器人產業為例，機器人首先在孿生世界里面進行訓練，以獲得決策、感知等能力，再在真實世界中使用機器人進行互動交流、問答、決策等活動，智算中心的AI技術和算力支撐使機

45、器人在孿生世界中進行訓練時獲取的數據更多，決策準確度更高，為機器人行業快速發展提供支撐。數據來源：智能計算中心創新發展指南，智能計算中心規劃建設指南，西南證券整理 2.4 下游應用領域AI產業化 AI產業化的應用場景 應用場景 簡介 行業發展情況 對智算中心的需求 自動駕駛 汽車通過感知融合、虛擬路測、高精地圖、車路協同等技術識別路況，綜合分析車道、行人、障礙物等信息，通過人工智能模型進行障礙物運動軌跡預判并作出駕駛行為決策，讓車輛像人類司機一樣進行駕駛。2020年-2030年被視為自動駕駛發展的“黃金十年”，預計到2030年，中國將有50%的汽車實現無人駕駛，中國無人車服務市場規模有望達1.

46、3萬億。要求實時處理、智能識別感知、多元主體協同、決策分析，高度依賴智能計算提供算力支撐從而進行自動駕駛汽車的研發、測試和應用。機器人 分為工業機器人、服務機器人、特種機器人，以計算機視覺、機器學習、智能語音等智能技術為基礎，讓機器人代替人類完成風險系數高、難度低的工作。根據中國機器人產業發展報告（2022年），2022年中國機器人市場規模為174億美元，發展迅速。需要智算中心提供視覺識別、語音識別、機器臂、導航技術等支持。以算力為基礎，可根據不同場景和訴求快速研發出不同的專用機器人。元宇宙 以數字技術為基礎，與現實空間進行映射交互形成的虛擬空間，具體形態包括虛擬數字人、數字孿生產品等。彭博行

47、業研究報告預計2024年元宇宙市場規模將達8000億美元，2030年中國虛擬人市場規模將達到2700億。元宇宙創建過程中的高精仿真、實時渲染、智能交互等環節都需要大量算力，需要通過海量數據和強大算力在數字空間1:1創造出現實世界對應的虛擬世界。22 22 產業AI化是指將人工智能與傳統行業融合，AI賦能各行業發展。一方面智算中心可根據企業自身業務需求將AI模型調整為合適的業務模型，另一方面，智算中心可聯動產業鏈上下游，實現需求、供給匹配，促進產業高質量、智能化發展。從規模來看，“AI+產業”有著萬億級市場規模，具體應用場景包括智慧醫療、文娛創作、智慧科研等。數據來源：智能計算中心創新發展指南，

48、智能計算中心規劃建設指南，中商產業研究院，西南證券整理 2.4 下游應用領域產業AI化 產業AI化應用場景 應用場景 行業特點 對智算中心的需求 行業發展情況 智慧醫療 我國存在各地醫療服務水平差距明顯、醫療資源分配不均等問題，偏遠地區難以獲得高質量醫療資源。醫療行業數據量大，患者數量龐大，加上血壓、心率、心電圖等監測數據，需要強大的算力支撐。要求數據實時處理，并快速做出決策以避免耽誤病情。醫療數據處理難度高，對算法、算力有很高要求，傳統算力無法滿足對大量醫學數據的機器自主學習，而智算中心可支持對海量醫療數據進行處理并通過模型訓練進行疾病的篩查、預測和診斷，提高就診效率。據中商產業研究院數據，

49、2022年我國智慧醫療應用規模約為780.5億元，預計2023年可達936.6億元，未來智慧醫療將高速發展。文娛創作 文娛創作內容可分為專業生成內容（PGC）、用戶生成內容（UGC）、AI輔助生成內容（AIGC）。PGC是專業人士創作的作品，成本高產能有限，UGC成本低，但水平參差不齊，存在不可控因素。人腦處理信息能力有限，AIGC可彌補供需缺口。AIGC通過生成對抗網絡、深度學習、大型預訓練模型等技術挖掘數據中的規律，并通過適當泛化能力生成相關內容，如AI寫作、AI繪畫等。Gartner數據顯示，到2023年將有20%的內容由A1創作生成，預計到2025年生成式A1產生的數據將占所有數據的1

50、0%。智慧科研 科學研究領域實驗產生大量數據，并需要大量計算，AI可以從大量數據中抽象出普遍規律，有助于提升科研效率、降低科研成本。生命科學領域：對海量數據進行深度學習，在蛋白質結構預測領域實現了落地應用。大規模分子模擬：借助神經網絡從大量數據中獲得規律。數值計算：通過強化學習這一AI技術推動新矩陣乘法算法的自動實現。23 23 2020年發改委將智算中心納入新基建范疇，推動智算中心快速擴張。深圳、武漢、西安等多地已經布局智算中心，已有十余個智算中心開始運營。目前智算中心能耗大、硬件依賴性強、安全風險高等問題亟需解決，未來將從粗方式發展走向精細化發展。數據來源：IDC圈，智能計算中心2.0時代

51、展望報告，西南證券整理 2.5 現存問題及解決方案 能耗大 現狀：一方面，計算本身需要消耗大量能源，2022年我國數據中心能耗占社會總用電量的3%，隨著人工智能對算力的需求，能耗將不斷擴大。另一方面，計算過程散發的熱量需要散熱，傳統數據中心、算力中心多采用風冷冷卻的方式為設備降溫，成本低但散熱效率也較低。解決方法：第一，采用清潔可再生能源進行供電，促進綠色發展。第二，通過技術創新對計算、存儲、網絡交換等設備進行升級，提高計算效率。第三，運用智能運維技術，優化設備能耗。第四，采用液冷技術散熱，降低散熱過程的能耗和噪音。硬件依賴性強 現狀：第一，智算中心的算力提升主要依賴硬件，算力、算法、數據等部

52、分的發展被忽視。第二，不同軟硬件通用性、兼容性低，容易出現硬件、算法模型、數據庫、應用層面的垂直化孤島現象。解決方法：第一，智能計算中心的發展要以算力、算法、數據的協同發展為基礎，優化“軟硬協同”架構，增加對軟件層面的關注，提高程序執行效率，未來從軟件優化、架構整合、軟硬協同等方面提升計算機性能。第二，推進軟硬件兼容，提高算力底座通用性。注重產業鏈上下游的協同，促進不同算力平臺、模型、數據集、行業應用之間的兼容性。安全風險 現狀：一方面，算力基礎設施遭受物理破壞、網絡攻擊會導致數據泄露、算力資源損失等安全問題。另一方面，算法偏差、數據濫用、智能偽造給社會帶來不公、隱私泄露、利益侵犯等安全問題。

53、解決方法：第一，加強法律規范，構建新型信息安全體系。第二，研究安全可信的計算機設備、系統，采用先進技術進行加密，確保算力交易數據可溯源。第三，探索安全評估和審計機制，保障算力設施與算力資源安全可靠。24 目 錄 1 智算中心推動產業AI化、AI產業化 2 AI政策催化密集，下游應用蓬勃發展 3 智算中心細分公司梳理 3.1 潤建股份 3.2 中貝通信 3.3 奧飛數據 3.4 光環新網 3.5 云賽智聯 3.6 鴻博股份 25 3 智算中心產業鏈梳理 上游：設備供應 中游 智算中心產業鏈梳理 數據來源：公司官網，西南證券整理 電信運營商 數據中心制冷 通信及網絡管維服務 設備商及代工 光模塊光

54、芯片 數據來源：公司官網，公司定期報告，西南證券整理 發展歷程 20032003年年 潤建股份成立，為廣西運營商提供線路運維服務 20132013年年 獲評高新技術企業；業務覆蓋16省 20142014年年 被評為2014年“APEC通信保障優秀合作支撐伙伴 20162016年年 業務進入浙江、江蘇、河北、陜西等省，共覆蓋21省/市/自治區 20212021年年 20172017年年 20182018年年 20192019年年 20202020年年 2016-2017年度通信網絡維護服務支撐先進單位 3.1 潤建股份：國內領先的數字化智能運維服務商 潤建股份是領先的數字化智能運維服務商，成立于

55、2003年，于2018年在深交所上市。2020年，公司進行轉型升級，業務從通信領域運維服務擴展至電力與新能源服務、IDC運維以及行業數字化業務。潤建股份業務分為三大板塊：通信網絡業務、信息網絡業務、能源網絡業務，服務網絡覆蓋全國23+個省、200+個地市、1200+個區縣。在通信網絡業務領域，潤建股份為運營商、中國鐵塔等客戶提供的管維服務，管維對象包括5G基站、核心網、傳輸網、接入網等通信基礎設施，2021年被評為中國移動A級優秀供應商。憑借二十年發展積累的專業能力和口碑，潤建股份已成為通信網絡管維領域規模最大的民營企業，不斷提升服務品質并降低管理成本。20222022年年 在深交所成功上市

56、成為中國聯通5G應用創新聯盟會員單位 公司進行轉型升級，拓展電力與新能源服務、IDC運維、行業數字化業務。被評為2020年中國移動一級集采優秀供應商(A級)，成為中國電子信息行業聯合會會員。業務進入快速發展階段，三大板塊業務快速發展 主要客戶 26 27 27 主要產品 數據來源：公司定期報告、公司官網，西南證券整理 業務業務 細分業務細分業務 具體內容具體內容 通信網絡業務 通信網絡管維 提供包括通信網絡綜合代維，基站及配套、室分直放站及WLAN、鐵塔、傳輸線路、集客、家客單專業代維服務。中國移動綜合代維份額第中國移動綜合代維份額第1，中國鐵塔綜合代維份額第，中國鐵塔綜合代維份額第1，業務覆

57、蓋全國20余省，實施經驗15+年，涉及七大維護專業，能力全面。網絡優化 具備日常網絡優化、專線網絡質量提升、專屬頻率侵占定位、干擾源排查整治、創新技術，提升網絡覆蓋綜合解決方案能力。服務能力范圍覆蓋5G、NB-ot、4G、3G、2G等多代多制式多協議。廣東移動日常網優份額第廣東移動日常網優份額第1，團隊建立20+年，經驗豐富，項目案例涉及十余省，擁有多項發明、創新知識產權，研發了智能網優作業管理系統（PMS）、基于信令的網優大數據分析平臺。產品集成 提供產品銷售+管維集成的綜合服務，與多家領先的產品商簽署戰略合作協議，具備產品研發設計、生產制造、渠道銷售、安裝及售后一站式服務能力，可為運營商提

58、供覆蓋通可為運營商提供覆蓋通信基站、通信機房、數據中心的全方位產品及解決方案信基站、通信機房、數據中心的全方位產品及解決方案。信息網絡業務 數字化業務 公司定位為“懂行貼地服務的數字化解決方案提供商”，自主研發的自主研發的Run+系列數字化產系列數字化產品已覆蓋品已覆蓋12產品系列產品系列65個應用場景，涵蓋“社會綜合治理”、“教育數字化”、“鄉村個應用場景，涵蓋“社會綜合治理”、“教育數字化”、“鄉村振興”、“振興”、“XR應用”等領域應用”等領域，與運營商、設備商、互聯網企業合作，深入超過1200個縣區的服務網點，進行快速復制推廣，助力合作伙伴數字化業務落地及客戶數字化轉型實施。IDC服務

59、 為IDC提供全生命周期一站式服務，包括IDC咨詢設計、建設、運維、節能改造、運營等，咨詢設計、建設、運維、節能改造、運營等，以及云咨詢、云集成、云管理、云運維以及云咨詢、云集成、云管理、云運維等增值服務。主要客戶：基礎電信運營商、金融機構、政企機構。能源網絡業務 發電側 為新能源發電站（光伏、風力等）提供從前期開發，到建設、運維的全生命周期服務為新能源發電站（光伏、風力等）提供從前期開發，到建設、運維的全生命周期服務。光伏運維業務已全場景覆蓋戶用、分布式、大型地面、農光/漁光互補等電站。用戶側 為為IDC、通信基站、產業園區、商業樓宇等耗能用戶提供綜合能源管理以及咨詢、設計、通信基站、產業園

60、區、商業樓宇等耗能用戶提供綜合能源管理以及咨詢、設計、建設、運維、節能改造等全生命周期服務建設、運維、節能改造等全生命周期服務，為客戶的安全用電、高效與經濟運維保駕護航。3.1 潤建股份：國內領先的數字化智能運維服務商 潤建股份是通信網絡管維領域規模最大的民營企業，隨著“云網融合”、“數字化轉型”、“5G融合應用”等行業趨勢，公司不斷拓展自身業務領域，目前公司業務已涵蓋通信網絡、數字化、IDC、新能源等領域，形成了“線上數字化平臺+線下技術服務”的基本業務模式。通信網絡業務是潤建股份歷史最久、最核心業務，基于公司自主研發的數字平臺，為運營商、中國鐵塔等客戶提供全生命周期一體化管維服務。經過多年

61、技術積累，已成為中國移動A級優秀供應商，中國鐵塔五星級的服務商。依托自身5G、云服務等技術能力，潤建將業務拓展至數字化和IDC服務領域。公司研發了多個數字化產品在“社會綜合治理”、“教育數字化”、“鄉村振興”、“XR應用”等領域廣泛應用。在碳達峰碳中和背景下，公司憑借通信電力技術積累，將業務拓展至能源網絡領域，在發電側和用戶側分別提供全生命周期服務。數據來源：公司定期報告、wind，西南證券整理 公司營收情況 主營業務構成 毛利率、凈利率 歸母凈利潤情況 3.1 潤建股份：國內領先的數字化智能運維服務商 第二增長曲線清晰，公司營收及歸母凈利潤穩步增長。隨著信息技術的發展和5G時代的到來，公司完

62、成了從網絡建設者到強大的網絡服務提供商和ICT解決方案提供商的轉型。2023年Q1實現營業收入22.9億元，同比增長34.7%，實現歸母凈利潤1.4億元，同比增長36.1%。分產品來看，通信網絡業務占比呈下降趨勢，信息和能源網絡業務占比不斷提升。通信網絡 業 務 占 比 從 2019 年 的 94.6%下 降 至53.6%。信息網絡包括數字化業務和IDC服務。數字化業務上，公司基于自主研發的數字化平臺打造了一系列數字化產品和解決方案，憑借高效靈活、貼地懂行的競爭優勢，利用和通信運營商、設備商、互聯網廠商形成的合作生態，以及自有覆蓋全國1200個縣區的本地化網點復制推廣，2022年實現營業收入

63、24.2億元，同比增長101.5%。IDC服務業務上，隨著算力網絡需求增加而快速上量，公司打造了覆蓋IDC全生命周期的服務，以運營商數據中心、數據機房等為切入點，快速進行業務拓展。2022年實現營業收入2.3億元，同比增長76.5%。28 29 中貝通信發展歷程 3.2 中貝通信：運營商網絡維護建設供應商 創業期 成長期 發展期 1992 貝斯特通信公司成立，主要業務為上海貝爾S1240程控交換系統安裝、調測與售后服務。1995 成立貝斯特電子產品公司，開展手機終端銷售業務。1999 更名為武漢貝斯特通信集團有限公司。20012005 陸續在北京、廣州、河南、上海、長沙等地開展業務。2012

64、獲得通信網絡代維乙級資質（基站、光纜線路），標志著公司業務能力覆蓋通信工程施工、設計與維護三大領域。2013 在北京設立總部營銷中心。2018 公司上市。2019 在香港設立國際公司，隨后在香港、菲律賓、馬來西亞、泰國、沙特、南非設立6家海外分公司。更名為：中貝通信集團股份有限公司。未來展望 2021 控股中貝智能交通、荊門銳擇光電，開始布局交通領域 2022 成立中貝武漢新能源有限公司，開展分布式光伏與分布式儲能投資建設運營管理。2023 正式將新能源業務作為第二主業 公司投資貴州浙儲能源有限公司，并加大同江淮汽車集團公司、安凱汽車股份公司及弗迪電池公司緊密合作，同步拓展其他新能源汽車供應鏈

65、。成立全資子公司中貝云網數智科技（武漢）有限公司。中貝通信集團股份有限公司成立于1992年，2018年上市。主業聚焦5G新基建、云網算力服務，主要為政府和行業客戶提供基于云主機的算力、存儲、云服務和解決方案，以及5G新基建、智慧城市與行業應用服務和光電子器件產品，是中國移動、中國電信、中國聯通、中國鐵塔的重要服務商，在國際“一帶一路”沿線國家開展EPC總承包業務。中貝通信業務已覆蓋國內大部分省份和中東、東南亞、非洲等海外國家；公司堅持技術和服務為導向，深化核心專業技術、系統平臺和全生命周期項目管理，形成武漢管理中心、北京營銷中心、香港國際中心三足鼎立協同發展的經營局面。公司將新能源業務作為第二

66、主業，大力布局新能源產業，投資新能源汽車動力電池及系統產線、儲能系統設備產線，投資分布式光儲充項目開發、建設運營，力爭在“十四五”末期，公司新能源業務在細分行業領域拔得頭籌，成為核心主導業務。數據來源：公司官網，西南證券整理 30 30 數據來源：公司官網，公司公告，西南證券整理 中貝通信作為通信網絡技術服務商，業務領域涵蓋5G新基建建設、智慧城市、算力服務、光電子產品以及新能源業務。算力服務領域，2023年公司收購容博達70%股權，不斷拓展算力領域業務。此外，中貝通信與恒為科技及第三方擬共同出資2億元設立合資公司，用于在長三角地區建設智算中心，選址長三角地區國家算力節點城市。該智算中心項目建

67、設，計劃于2023年第三季度啟動，預計將提供不低于500P的算力運營服務能力。智慧城市方面，中貝通信重點圍繞智能交通、智慧能源等領域客戶提供方案設計、系統平臺開發與安裝調測等全業務環節服務。新能源業務方面，2022年中貝通信成立子公司中貝新能源，開始布局儲能、光伏發電站、動力電池等新能源業務。3.2 中貝通信：運營商網絡維護建設供應商 5G新基建 算力服務 為國內外電信運營商提供5G移動通信、光傳輸系統等網絡建設服務，包括網絡規劃與設計、項目實施與交付、系統網絡維護，提供全生命周期項目管理一體化服務。提供基于云主機的算力、存儲、云服務和解決方案，為AI企業提供智算服務；投資、建設、運營高性能、

68、大容量、安全可靠的中大型算力中心，開展專業模型訓練與應用。智慧城市 為客戶提供包括數據中心、計算機網絡、視頻監控、智慧小區、智能化系統、軟件系統平臺與應用等各專業技術領域的智慧城市解決方案和服務，重點圍繞智能交通、智慧能源等領域。光電子產品 產品包括高速光模塊、PLC 光分路器與模組、WDM模組與粗波分復用器、超快光纖激光器等，廣泛應用于算力中心、通信網絡與電動汽車激光雷達等領域。新能源業務 成立全資子公司中貝武漢新能源技術有限公司聚焦新能源業務，投資、建設、運營光儲充項目，開展EPC總包業務。開發生產動力電池產品，投資設立電池系統工廠。數據來源：Wind，西南證券整理 伴隨新能源業務戰略布局

69、，公司營收、歸母凈利潤蓄勢待發。2022年營收為26.4億元，歸母凈利潤1.1 億元，同比下滑40.1%。營收雖然與去年同期相比基本持平，但受限于國內整體經濟環境，遠不達增長預期。目前，公司已明確在保持5G新基建業務穩定發展的同時，積極開展新能源業務的戰略布局。力爭在“十四五”末期，公司新能源業務總量及利潤達到或超過5G新基建業務，實現雙主業共同發展。5G 新基建業務方面，將持續提升公司“新基建”綜合服務支撐能力，培育壯大新動能。2023年，新設子公司中貝云網數智科技有限公司；將投資建設智算中心，為AI企業提供人工智能模型訓練、推理及渲染等服務?？偁I收及其增速情況 歸母凈利潤及其增速情況 產品

70、占比情況 利潤率情況 3.2 中貝通信：運營商網絡維護建設供應商 31 32 奧飛數據發展歷程 3.3 奧飛數據 創業成長期 高速發展期 2004年-2013年 2004年：奧飛數據成立，工信部頒發ISP經營許可證。2014-2017年 2014年：首個自建數據中心廣州科學城金發數據中心投入使用；完成股份制改革。2015年：成功掛牌新三板；獲工信部IDC經營許可證及ICP經營許可證；成立奧飛數據國際有限公司；認定國家高新技術企業；自建深圳福田保稅區數據中心。2016年：自建廣州科學城神州數據中心；獲香港通訊事務管理局頒發香港網絡信息服務牌照。奧飛數據是國內領先的互聯網云計算與大數據基礎服務綜合

71、解決方案提供商，成立于2004年，2018年在創業板上市。奧飛數據為用戶提供互聯網數據中心（IDC）業務如機柜租用、帶寬租用，以及內容分發網絡（CDN）、數據同步、網絡安全等增值服務。奧飛數據在IDC行業深耕20年，掌握了軟件定義網絡（SDN）、自動化運維等核心技術，并獲得IDC、ISP、ICP、CDN、國內互聯網虛擬專用網業務（VPN）、固定網國內數據傳送業務、互聯網資源協作（云服務）等通信業務的經營資質及牌照，全資子公司奧飛國際擁有SBO（香港網絡信息服務）、UCL(綜合傳送者服務)牌照，業務覆蓋中國30多個城市及全球10多個國家和地區，并在廣州、深圳、北京、?？?、南寧、廊坊等城市擁有自建

72、數據中心。數據來源：公司官網，西南證券整理 穩定發展期 2017年-2018年 2017年：全資子公司奧佳軟件獲得CDN牌照；“雙軟”認證。戰略轉型期 2018年-2022年 2018年：成功登陸A股創業板；獲工信部頒發云服務牌照。數據來源：Wind，西南證券整理 新建數據中心投入運營，AI算力需求呈指數級增長，營收及歸母凈利潤保持增長。2022年公司營業收入為11億，同比下降8.9%，一方面因為重點新建數據中心項目尚處于建設期，未給公司帶來營業收入，另一方面，受到國際環境和客戶需求的影響，公司對業務進行調整，新拓展業務需時間釋放業績。2023年，廊坊固安數據中心、廣州南沙大崗數據中心等項目交

73、付帶來收入增量，AI 新技術 帶來需 求增 長，因此2023Q1公司營業收入為3.2億元，同比增長18.8%，歸母凈利潤0.4億元，同比增長4.5%。從業務結構來看，IDC服務是奧飛核心業務，占比近90%。公司不斷穩固IDC業務，2023年兩個數據中心交付，在建多個數據中心項目。AI浪潮對算力需求上升，公司計劃利用自身數據中心資源優勢和技術儲備搭建異構算力平臺，滿足各類型客戶AIGC、云計算等高算力的需求。公司正在研發彈性高性能計算平臺，旨在為AI客戶提供更高效的算力服務?？偁I收及其增速情況 歸母凈利潤及其增速情況 產品占比情況 利潤率情況 33 3.3 奧飛數據 數據來源：公司官網，公司定期

74、報告，西南證券整理 發展歷程 19991999年年 光環新網成立。20122012年年 榮獲“中國中小企業創新100強”。20132013年年 被評為“中國IDC年度項目成就企業”。20142014年年 光環新網在深交所上市；榮獲“中國IDC產業先鋒企業獎”。20212021年年 20152015年年 20172017年年 20182018年年 20192019年年 榮獲“中國數據中心杰出服務商”；被評為“中國數據中心領軍企業”。3.4 光環新網 光環新網成立于1999年，于2014年在深交所上市，2017年榮獲“中國創業板上市公司最具成長性十強”榮譽。光環新網作為專業的數據中心及云計算服務提

75、供商，主營業務包括互聯網數據中心服務、云計算服務、互聯網寬帶接入服務（ISP）等互聯網綜合服務。光環新網在IDC領域深耕二十余年，積累了豐富的行業經驗和數據中心資源，在京津冀、長三角等主要區域自建多個高品質數據中心，2023年房山綠色云計算中心、燕郊云計算中心、上海云計算中心投入運營，光環新網長沙云計算中心、天津寶坻云計算中心、杭州云計算中心于2022年開始建設。20222022年年 光環新網云主機獲可信云認證；光環新網上海數據中心獲得Uptime T4標準認證；榮獲“中國創業板上市公司最具成長性十強”。榮獲“2018年度中國IDC產業最具影響力企業獎”。連續3年榮獲“中國互聯網百強企業”榮譽

76、；房山大型云計算中心部分投入運營；榮獲“云計算中心科技獎”。房山綠色云計算中心二期、燕郊云計算中心三四期、上海云計算中心二期等項目投入運營；連續2年榮獲“中國互聯網綜合實力百家企業”榮譽。光環新網長沙云計算中心、光環新網天津寶坻云計算中心和光環新網杭州云計算中心全面投入建設。34 數據來源：Wind，西南證券整理 算力需求缺口明顯，業績開始好轉。2022年公司業績不及預期主要系部分數據中心建設進度和客戶上架速度明顯放緩，IDC業務營收增速放緩。2023年Open AI發布大模型，掀起人工智能浪潮，對算力和IDC需求增加，公司業務平穩運行，2023Q1公司實現營業收入18.8億元，同比增長2.6

77、%。從業務結構來看，光環新網業務結構穩定，AI驅動云計算發展。公司主要營收來源為云計算及相關服務、IDC及其增值服務，二者合計占比95%以上。在云計算領域，2023年公司運營的亞馬遜云科技在海外發布多款AIGC 產 品，包 括 生 成 式 AI 服 務Amazon Bedrock、AI大模型Titan等，AI與云融合為云計算業務帶來新增長空間。AI算力需求巨大，公司探尋新發展機會。在生成式AI等巨大算力需求的推動下，公司積極尋求更多業務發展機會。2023年，光環新網及其子公司與摩爾線程合作，共同構建AIGC所需算力網絡；光環新網及其子公司與沐曦集成電路、滴翠智能科技合作，面向智算市場加強在智慧

78、農業領域的合作?？偁I收及其增速情況 歸母凈利潤及其增速情況 產品占比情況 利潤率情況 35 3.4 光環新網 數據來源：公司官網，公司定期報告，西南證券整理 發展歷程 云賽智聯股份有限公司是一家專業化信息技術服務企業，核心業務為云計算與大數據、行業解決方案及智能化產品。公司成立于1986年12月。2015年4月,公司實施了重大資產重組，電子制造與信息技術的融合得到了快速發展。目前，云賽智聯正在形成三大業務板塊：智能產品基礎板塊，云計算大數據平臺板塊，行業解決方案應用板塊。公司擁有堅實的物聯網硬件產品研發制造基礎，以高等級大規模數據中心為平臺，集云計算業務架構和云計算服務能力為一體。公司以“智慧

79、城市綜合解決方案提供商”為戰略定位、“中國一流的信息服務提供商”為戰略目標，正在向智能化、網絡化、信息化轉型升級。36 19861986年年 云賽智聯成立，提供專業化信息技術服務 19871987年年 作為首家試行股份制的國有企業向社會發行股票 19911991年年 獲準向境外發行股票，成為中國B股第一家 20022002年年 入選上證180指數樣本股票 20222022年年 20052005年年 20152015年年 20202020年年 20212021年年 公司進行股權分置改革 20232023年年 公司實施重大資產重組,收購南洋萬邦、科技儀電鑫森市公共算力服務平臺建設項目網絡、科學儀器

80、等七家公司股權。確立以云服務大數據、解決方案、智能化產品為三大核心板塊 云賽智聯旗下南洋萬邦榮獲中國數字化最具影響力企業獎 云賽智聯旗下上?？萍季W松江大數據計算中心榮膺“長三角綠色低碳示范數據中心”大獎 云賽智聯旗下上?？萍季W榮膺“2022年度中國IDC產業數據中心優秀解決方案”大獎 榮獲“2022年數字化轉型領航企業”、“2022年數字化轉型卓越解決方案”、“2022年智慧城市數字化轉型杰出項目”三項大獎 3.5 云賽智聯 數據來源：Wind，西南證券整理 聚焦主業優化結構，營收有望恢復至21年水平。2022年公司業績表現不佳，原因是公司主要在上海及周邊地區開展業務，2022Q2受疫情影響業

81、績下滑。2023年公司經營恢復正常，全年營業收入目標為49億元。從業務結構來看，公司業務分為云計算大數據、行業解決方案、智能化產品三部分，2022年占總營收比例分別為56.8%/32%/12.3%。公司云計算大數據業務占比不斷上升。云賽智聯是第三方高端數據中心運營商，已建成徐匯數據中心、寶山云計算中心、寶山大數據中心、松江大數據中心，公司背靠上海國資委，以ToG為主，在政務大數據領域不斷取得突破，完成了上海市電子政務云中間平臺的建設和運營，2022年再度中標上海市大數據中心建設運營一體化項目。憑借自身平臺優勢，布局算力網絡。2022年公司中標上海超級計算中心市公共算力服務平臺建設項目，該計算

82、中 心 預 計 計 算 峰 值 將 達 100 PFLOPS，自此云賽智聯進入算力賽道?？偁I收及其增速情況 歸母凈利潤及其增速情況 產品占比情況 利潤率情況 37 3.5 云賽智聯 數據來源：公司官網，公司定期報告，西南證券整理 3.6 鴻博股份 鴻博股份有限公司是彩票產業鏈服務供應商，是中國彩票印刷行業的龍頭企業之一。公司成立于1999年6月，于2008年5月在深圳交易所中小企業板掛牌上市，近幾年逐漸實現了多種業務的協同發展，戰略格局旨在布局全國。公司主營印刷、彩種研發、商貿、投資等多種業務。產品包括開展票據票證印刷與高端包裝印刷、網絡技術服務與電子彩票代購及彩種研發、RFID智能標簽制作。

83、鴻博股份曾獲得“全國巾幗文明示范崗”、“福建省重合同守信用單位”等多個稱號,先后獲得“中國印刷復制示范企業”、“中國綠色印刷工程示范單位”等榮譽稱號。38 安全印務 安全印務處于發展的成熟階段，與國民經濟發展景氣度相關性強。業務針對彩票、稅務、金融、保險等領域，包括國家體彩中心分布于各個省市的體彩福彩熱敏票印刷、體彩即開型彩票普通稅務發票、證書證件在內的多種產品。公司作為北京地區書刊印刷領域的重要一員，承擔國家重點圖書印刷任務。安全印務通過投標的方式完成訂單生產的獲取，彩票銷量是影響業績驅動的主要因素。彩票新渠道 彩票新渠道服務發展處于成熟階段，業務增長情況穩定。業務包括區塊鏈彩票、新媒體營銷

84、服務系統及技術平臺開發等產品。其中福彩、體彩中心相應的服務主要由服務系統及技術平臺的業務模式提供，如營銷服務平臺的搭建、營銷解決方案的提供、積分兌換彩票、線上培訓平臺等。新型彩票產品、彩民數量、彩票銷量及相關政策是業績驅動主要影響因素。書刊與高端包裝 書刊與高端包裝業務占印刷工業產值的比重較高。業務主要包括書刊以及高檔酒盒等產品，主要用于文化、酒類包裝等領域，包括高端酒盒包裝等。該業務在市場中競爭程度高，市場集中度不佳。包裝業務受國民經濟發展影響較大，酒盒包裝領域的市場逐漸回暖，公司已經成為四川地區主要的酒盒包裝企業之一。主營業務 數據來源：Wind，西南證券整理 經濟復 蘇促進 營收 增速恢

85、 復。2023年Q1公司營業收入1.4億元，同比增長21%，扭轉2022年營收下降態勢。2023Q1實現歸母凈利潤-1.8千萬元，同比下降42.7%。鴻博股份產品主要為票證產品和包裝辦公用紙，屬于印刷行業，該行業目前競爭較為激烈，因此公司積極布局新產品線，為“彩票龍頭股”尋找第二增長曲線。2022年公司成立子公司英博數科進軍AI領域，其主要業務為人工智能相關的基礎設施、人員培訓、商業應用場景開發。此外，公司與中關村中恒文化科技創新服務聯盟、英偉達、英博數科合作成立北京AI創新賦能中心，開展相關人工智能科技領域項目建設及運營服務，截止目前已完成對共計1000P由英偉達A&H系列智算服務器組成的AI算力集群部署調優，交付客戶使用?？偁I收及其增速情況 歸母凈利潤及其增速情況 產品占比情況 利潤率情況 39 3.6 鴻博股份