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房地產行業深度報告:我國房地產是否已進入調整過度階段?-231222(27頁).pdf

上傳人: 蒸*** 編號:149775 2023-12-25 27頁 1.04MB

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本文主要從人口結構、城鎮化、新開工、居民杠桿率四個維度分析我國房地產發展階段,并與日本上世紀80年代末和美國上世紀50年代末60年代初進行橫向比較。文章認為,我國當前房地產市場生命周期與日本上世紀80年代末/美國上世紀50年代末 60 年代初相似。 文章指出,我國本輪地產下行周期新房銷售較高點下降超30%,住宅開發投資較高點下降19.5%,住宅新開工面積較高點下降69.3%,而美國/日本相應下行期分別為8.6%/48%、2.0%/36.0%、38.7%/19.7%,綜合調整幅度和調整時間看,我國當前已有調整過度的跡象。 從住宅投資占GDP比重看,2023年預計我國住宅投資占GDP比重將降至4.6%,美/日相同發展階段時期分別為5.0%/5.7%,我國當前處于合理區間相對偏下位置,已有調整過度的跡象。 從房地產業增加值占GDP比重看,我國房地產業增加值占GDP比重自1949年以來快速增長,2020年到達高點7.2%,之后有所回落,2022年降至6.1%,而美/日相同發展階段時期均為10%左右,我國該指標當前明顯調整過度。 綜上,文章認為我國房地產已經出現過度調整的跡象,觸底反彈仍需進一步觀察,從長周期看,隨著存量市場(租賃和中介業務)的發展、城鎮化率的提升,我國房地產未來仍有增長空間。
我國房地產是否已進入調整過度階段? 我國房地產是否已進入調整過度階段? 我國房地產行業是否已進入調整過度階段?
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