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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 科技科技 AVP 預購搶手，預購搶手，AI+XR 成成 CES 主題主題 華泰研究華泰研究 電子電子 增持增持 (維持維持)傳媒傳媒 增持增持 (維持維持)研究員 朱珺朱珺 SAC No.S0570520040004 SFC No.BPX711 +(86)10 6321 1166 研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究員 陳旭東陳旭東 SAC No.S0570521070004 SFC No.BPH392 +(86

2、)21 2897 2228 研究員 周釗周釗 SAC No.S0570517070006 SFC No.BQA910 +(86)10 5679 3958 研究員 黃禮悅黃禮悅 SAC No.S0570523070007 SFC No.BRH099 +(86)21 2897 2228 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 2024 年 1 月 31 日中國內地 專題研究專題研究 CES 上上 AI+XR 成為主題，成為主題，Apple Vision Pro 正式開售正式開售 CES 2024 上索尼、三星、歌爾股份等企業都展示了他們的產品，AI+XR 成為主題。另外高通 23 年

3、9 月發布的驍龍 XR2+Gen2 芯片成為標配，大部分產品提供接近 4K 分辨率顯示屏。Apple Vision Pro 于 2024 年 1 月 19 日開啟預購，預購當日官網顯示首批備貨售空，需等待 3 月發貨。建議持續關注產品后續需求情況。AR 方面，雷鳥、Xreal 等推出新產品，雷鳥 Lite 整機重量只有 60g，XREAL Air 2 Ultra 重量僅為 80g，佩戴體驗大幅提升。AI大模型深入 AR 系統層提供場景應用成為主要探索方向。應用內容數量持續增長；應用內容數量持續增長；SteamVR 活躍用戶占比活躍用戶占比 1.84%截至 23 年 12 月末，據 Steam

4、平臺公布的統計數據，Steam 平臺上的游戲和應用總數達到了 7765 款，僅 12 月就新增了 69 款。據 VR 陀螺，截至 12月 Pico 平臺應用數量為 595 款，較 11 月（576）環比上升 3.3%；Apple Vision Pro 內容生態受關注，眾多上市公司紛紛入局，佳創視訊的部分產品已進行適配；據 Steam 平臺公布的統計數據，2023 年 12 月 SteamVR 活躍玩家占 Steam 總玩家數量的 1.84%。在設備市場方面，據 93913 虛擬現實網，用戶占比變化最大的硬件分別是 Meta Quest 2 和 Meta Quest 3，越來越多的老用戶已經從

5、Quest 2 平臺向分辨率更高的 Quest 3 平臺遷移。硬件端硬件端，各類新品集中在，各類新品集中在 CES 亮相亮相 硬件端，各類新品紛紛問世：Bigscreen CEO 展示由 EyetrackVR 社區開發的眼動追蹤模塊；Vuzix Z100智能眼鏡開發者版發布；和碩推出配備Dispelix光波導的 AR 眼鏡參考設計；Ocutrx 推出 XR 頭顯 OcuLenz；李未可科技展出戶外 AR 新品 LAWK ONE，Micro LED+雙目衍射光波導；歌爾股份發布一系列光學解決方案新品；Aromajoin：推出可穿戴香氛設備；億境(EmdoorVR)：攜 MR 新品 VisionS

6、E 亮相 CES；影石 Insta360 攜 11K VR全景相機Titan等產品參展CES 2024；豪威科技推出用于下一代AR/XR/MR眼鏡的 LCOS 面板；P&C Solution 發布最新硬件產品等。投融資：投融資：12 月全球月全球 VR/AR 投融資熱度有所降溫投融資熱度有所降溫 據 VR 陀螺，2023 年 12 月全球 VR/AR 產業融資并購規?？傤~為 4.41 億元，環比下降 89.39%。按區域分，國內共有 10 起，國外有 7 起。其中海外 VR/AR融資并購在內容和行業應用領域融資更為活躍，國內融資集中于硬件。鐳昱完成 Pre-A3 輪戰略融資，本輪融資資金將用于

7、加速研發選代、團隊擴建及小規模量產，進一步鞏固鐳昱在單片全彩 Micro-LED 微顯示領域的領先優勢。據映維網，澳大利亞醫療培訓公司 Vantari VR 已完成 700 萬美元的 Pre-A 輪融資，本輪融資將幫助該公司擴展到美國本地和國外的更多醫療保健組織。風險提示：元宇宙技術開發進度不及預期；商業化存在不確定性；政策監管風險；本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。(24)(6)122947Feb-23Jun-23Sep-23Jan-24(%)電子傳媒滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請

8、務必一起閱讀。2 科技科技 正文目錄正文目錄 大廠動態大廠動態.3 蘋果：開啟預購 Vision Pro，相關周邊產品/功能相繼推出.3 Meta：與 PUMA、保時捷合作，拓展元宇宙應用場景，看好 Meta quest.6 三星：正式官宣智能戒指“Galaxy Ring”，或將與 XR 設備配合使用.8 谷歌：拓展合作伙伴，開始裁員及組織架構調整.8 索尼：推出先進的 XR 頭顯產品：Torchlight.9 XREAL：發布 AR 眼鏡新品 Air 2 Ultra.10 內容及生態內容及生態.11 內容：蓬勃發展，百花齊放.11 Vision Pro 內容生態受關注，眾多上市公司紛紛入局.

9、13 12 月 SteamVR 活躍用戶占比 1.84%，Quest 2 用戶向 Quest 3 遷移.13 硬件硬件.15 Bigscreen CEO 展示由 EyetrackVR 社區開發的眼動追蹤模塊.15 Vuzix Z100 智能眼鏡開發者版發布，重量僅 36g、續航 48 小時.15 和碩推出配備 Dispelix 光波導的 AR 眼鏡參考設計.16 Ocutrx 推出 XR 頭顯 OcuLenz，可用于治療眼部黃斑病變.16 李未可科技展出戶外 AR 新品 LAWK ONE，Micro LED+雙目衍射光波導.17 雷鳥創新發布雷鳥 X2 Lite 等產品.18 歌爾股份發布一系

10、列光學解決方案新品.18 Aromajoin：推出可穿戴香氛設備.19 億境(EmdoorVR)：攜 MR 新品 VisionSE 亮相.20 影石 Insta360 攜 11K VR 全景相機 Titan 等產品參展 CES 2024.20 豪威科技推出用于下一代 AR/XR/MR 眼鏡的 LCOS 面板.20 P&C Solution 發布最新硬件產品.21 投融資投融資.22 23 年 12 月全球 VR/AR 投融資數據.22 主要投融資事件梳理.23 風險提示.23 dVwVMAgWlW9XqVaQ8Q9PsQoOtRsOkPnNpNiNoOrQbRmNrRvPrRpMuOsRsM

11、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 科技科技 大廠動態大廠動態 蘋果：開啟預購蘋果：開啟預購 Vision Pro，相關周邊產品，相關周邊產品/功能相繼推出功能相繼推出 蘋果開啟預購蘋果開啟預購 Vision Pro。蘋果公司宣布其混合現實頭顯 Vision Pro 將于 2 月 2 日在所有美國 Apple Store 零售店和蘋果官網正式發售，1 月 19 日星期五開始預購。該頭顯搭載蘋果自家的雙芯片，包括 M2 芯片和新的 R1 芯片，后者專用于處理來自內置傳感器、攝像頭和麥克風的數據。用戶無需手柄即可使用該頭顯，因為該設備支持眼睛、頭部和手部追蹤。根據映維網

12、消息，Vision Pro 首批備貨 40 萬臺左右，2024 年的銷量目標是 100 萬臺，第三年達到 1000 萬臺。Vision Pro 的的 256GB 存儲版本起售價為存儲版本起售價為 3499 美元。美元。蘋果還公布了近視鏡片價格詳情：蔡司光學鏡片（老花鏡）售價 99 美元，蔡司光學鏡片（處方鏡）售價 149 美元。蘋果表示，Vision Pro 將標配 Solo Knit Band 和 Dual Loop Band 兩款頭帶。蘋果 Vision Pro 運行的是 visionOS，這是蘋果的新操作系統，據該公司稱，該操作系統與大多數 iPhone 和 iPad 應用程序兼容，無需

13、開發人員進行任何額外工作。對于其它國家和地區，蘋果表示 Vision Pro 將在今年晚些時候 更多國家 上市。首批蘋果首批蘋果 VisionPro 受到受到搶購搶購。據量子位稱，9 點鐘 Vision Pro 首發開搶，256/512/1T 分別價格為 3499/3699/3899 美元，線上快遞發貨和線下門店自取兩種方式。約 30 分鐘第一批貨售罄（線下）。最早發貨時間的在 2 月 2 號；9:10-9:20 之間預定的用戶，發貨時間大概在 2 月 13-2 月 16 號；9 點 25 分以后預定的用戶，發貨時間排到 3 月份。圖表圖表1：蘋果發布蘋果發布 Vision Pro 資料來源：

14、映維網，華泰研究 蘋果正式推出空間影音格式。蘋果正式推出空間影音格式。近日，蘋果正式推出了 Apple Immersive Video 空間影音格式，空間影音格式主要整合了空間音頻（Spatial Audio）技術及全景視頻技術，是蘋果首創的一種新娛樂格式。預計將于 2 月 2 日星期五開始，在蘋果 Vision Pro 上提供一系列突破性的娛樂體驗。蘋果還表示，Apple TV+將提供一系列 Apple Immersive Video 空間影音格式紀錄片，包括曾獲得 15 次格萊美獎的Alicia Keys:Rehearsal Room、在挪威峽灣上方 3000 英尺拍攝的 Highlini

15、ng、近距離加入野生動物生活的 Wild Life、介紹恐龍時代的 Prehistoric Planet Immersive，無需額外付費。此外，用戶還可以將任何空間變成個人影院，欣賞超過 150 部 3D 電影，通過 Apple Immersive Video（空間影音格式）體驗娛樂的未來。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 科技科技 蘋果蘋果 Vision Pro App Store 正式上線。正式上線。1 月 16 日，蘋果公司宣布正式推出 Vision Pro App Store（應用商店），并且已有開發人員設計應用程序出現在 Vision Pro 的應用程

16、序商店中。據蘋果官網介紹，該 VisionOS 應用商店不僅可以提供專為利用 Vision Pro 功能而設計的應用，也可以提供能夠在 Vision Pro 設備上以 2D 模式運行的 iOS 應用，大多數 iOS 應用將與 Vision Pro 兼容。iOS App Store 應該很快就會在應用列表的兼容性部分顯示應用是否與 Vision Pro 兼容。圖表圖表2：蘋果蘋果 Vision Pro App Store 正式上線正式上線 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 Vision Pro 內容可以通過內容可以通過 AirPlay 鏡像到鏡像到 Mac、iPhone、iPad 和和 Apple

17、 TV。日前，蘋果方面證實，Vision Pro 顯示屏上顯示的內容可以使用 AirPlay 鏡像到 iPhone、iPad、Mac、Apple TV 或兼容 AirPlay 的智能電視。據 Vision Pro 的技術規格頁面顯示，Vision Pro 上的內容可以以 720p 的速度鏡像到任何支持 AirPlay 的設備，這將允許人們對外展示其在頭顯中看到的內容。（注：此前這一規格為1080p，蘋果在后來的一次更新中將其更新為 720p）。目前，iPhone 和 iPad 已經更新該項功能，蘋果用戶只需在“通用”“AirPlay 和 Handoff”下打開 AirPlay 接收器切換開關，

18、就能夠在 iOS 17.2 和 iPadOS 17.2 版本從 Vision Pro 接收內容。此外，不僅 Vision Pro 的顯示屏可以鏡像到 AirPlay 設備，Vision Pro 同樣也可以用作 Mac的顯示屏。借助 Mac 虛擬顯示功能，AirPlay 2 可以將 Vision Pro 無線連接到 Mac，Mac顯示器的虛擬表示可以放置在空間中的任何位置。根據蘋果方面的說法，這種使用方式實際上可以算是將 Vision Pro 視作一個巨大的便攜式 4K 顯示器。蘋果發布蘋果發布Vision Pro首個固件更新首個固件更新VisionOS 1.0.1。visionOS 1.0.1

19、于當地時間周三發布，其官方名稱為 21N311。然而，該固件引入的具體改進功能并未公開，無法查看 VisionOS 的變更日志。當然，版本號表明這可能只是一個小更新，主要用于解決錯誤并提高整體系統穩定性。據 Mark Gurman 的消息，蘋果公司已從 1 月 23 日開始向選定的人員分發 Vision Pro 評測設備。因此，VisionOS 1.0.1 更新預計將預裝在這些頭顯上，作為即時更新。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 科技科技 圖表圖表3：Vision Pro 內容可以通過內容可以通過 AirPlay 鏡像到鏡像到 Mac、iPhone、iPad 和

20、和 Apple TV 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 蘋果公布蘋果公布 XR 控制器新專利，以增強虛擬環境中的交互體驗?？刂破餍聦＠?，以增強虛擬環境中的交互體驗。近日，蘋果公司公布了一項新的專利申請，表明該公司不排除開發用于 XR 系統的控制器，并致力于增強虛擬現實和混合現實環境中的用戶交互。據美國專利商標局（USPTO），該專利名為“帶有手持控制器的計算機系統”，展示了類似手寫筆的設計，暗示了 XR 系統的多功能輸入方法。系統包括電子設備，例如頭戴式設備和用于控制電子設備的手持控制器，頭戴式設備或其他設備可能具有配置為顯示疊加到真實世界內容上的虛擬內容的顯示器。用戶可以使用手持控制器與包括虛

21、擬現實或混合現實系統電子設備進行交互，可以使用手持控制器來控制虛擬現實或混合現實設備，控制器則可用于收集用戶輸入并提供輸出。在操作過程中，手持控制器可以收集用戶輸入，例如關于手持控制器與周圍環境之間的交互、用戶手指或手與周圍環境之間的交互以及與為用戶顯示的虛擬內容相關的交互的信息。用戶輸入可用于控制顯示器上的視覺輸出。用戶輸入可用于控制顯示器上的視覺輸出?？梢允褂檬殖挚刂破飨蛴脩舻氖种柑峁┫鄳挠|覺輸出。例如，當用戶使用手持控制器與真實或虛擬對象進行交互時，觸覺輸出可用于為用戶的手指提供所需的感覺。觸覺輸出還可用于提供局部或全局觸覺反饋，以響應提供給手持控制器的用戶輸入，提供其他觸覺效果。免責

22、聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 科技科技 圖表圖表4：蘋果公布蘋果公布 XR 控制器新專利（控制器新專利（1）圖表圖表5：蘋果公布蘋果公布 XR 控制器新專利（控制器新專利（2）資料來源：VR 陀螺，華泰研究 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 用戶輸入可用于控制顯示器上的視覺輸出。用戶輸入可用于控制顯示器上的視覺輸出?？梢允褂檬殖挚刂破飨蛴脩舻氖种柑峁┫鄳挠|覺輸出。例如，當用戶使用手持控制器與真實或虛擬對象進行交互時，觸覺輸出可用于為用戶的手指提供所需的感覺。觸覺輸出還可用于提供局部或全局觸覺反饋，以響應提供給手持控制器的用戶輸入，提供其他觸覺效果。Meta：與：與

23、 PUMA、保時捷合作，拓展元宇宙應用場景，看好、保時捷合作，拓展元宇宙應用場景，看好 Meta quest 與與 PUMA 合作打造“世界上最小的健身房”。合作打造“世界上最小的健身房”。日前，Meta Quest 與 PUMA 合作推出了 The Worlds Minimal Gym（世界上最小的健身房），利用 Meta Quest 3 的混合現實和 PUMA 的運動屬性，在 4 平方米的空間內創造無限的鍛煉可能性。該混合現實體驗活動由德國 BBDO 和 AMV BBDO 開發，將在柏林周邊彪馬旗艦店、東區購物中心和柏林購物中心三個地點舉行?；顒訉⒊掷m到 2 月 3 日，體驗者可以參與 Q

24、uest 3 上各種沉浸式健身應用程序的 15-20 分鐘試用，包括拳擊、HIIT 和尊巴舞等一系列運動體驗。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 科技科技 圖表圖表6：Meta Quest 與與 PUMA 合作打造“世界上最小的健身房”合作打造“世界上最小的健身房”資料來源：VR 陀螺，華泰研究 保時捷與保時捷與 Meta 合作，通過合作，通過 Quest 3 改進汽車演示方法。改進汽車演示方法。本月，保時捷與 Meta 合作，利用其 Quest 3 MR 頭顯為即將推出的汽車創建 MR 沉浸式演示，創建了一種新的協作和推廣方法，以展示元宇宙 MR 服務的商業價值。

25、保時捷指出，傳統的汽車協作和推廣流程需要“數不清”的 PPT，現在他們認為這種方式應該有所改變。通過與 Meta 的合作，保時捷可以讓多名與會者在新產品和即將推出的產品展示期間，在共享的 MR 環境中一邊移動一邊查看3D 模型及動畫，并與之進行互動。對于 XR 解決方案提供商而言，汽車行業是一個不斷增長的領域，汽車行業也一直在關注XR。從產品開發到市場營銷，XR 可為行業優化工作流程提供一個經濟實惠的途徑，提供沉浸感的 XR 服務不斷得到重視。Meta 將繼續加強對將繼續加強對 AI 投入，年底將擁有大約投入，年底將擁有大約 35 萬臺萬臺 H100。扎克伯格在 Instagram 分享了一則

26、短視頻，里面提到了 Meta 團隊將在今年持續推進 AI 基礎建設以及構建眼鏡的更多AI 用例。扎克伯格在視頻中指出，“越來越清楚的是，下一代服務需要構建全面的通用智能、構建最佳的 AI Agent、面向創作者的人工智能、面向企業的人工智能等等。這需要 AI 各個領域的進步，從推理到計劃，從編碼到記憶和其他認知能力等。這項技術非常重要，機會如此之大，我們應該開源并盡可能地廣泛使用，這樣每個人都可以受益?！盡eta 正在構建大量的正在構建大量的 AI 基礎設施?；A設施。扎克伯格表示截至今年年底，Meta 將會擁有大約 35萬臺 H100，如果算上其他 GPU，算力基本等同于 60 萬臺 H10

27、0，這些 AI 顯卡將用于訓練Llama 3 以及進一步推進 AI 模型訓練路線圖。此外，扎克伯格還提到了未來 AI 硬件落地的想法，他認為眼鏡是 AI 的最佳硬件載體?！半S著時間的推移，我想我們很多人會一整天頻繁地和 AI 交談。我認為我們中的很多人會使用眼鏡來做到這一點，因為眼鏡是讓 AI 看到你看到的、聽到你聽到的理想形態。所以它總是可以提供幫助。我們已經有了 Ray-Ban Meta、Meta AI 這些強勁的開端?？偟膩碚f，在所有這些事情中，我們才剛剛開始?！泵庳熉暶骱团兑约胺治鰩熉暶魇菆蟾娴囊徊糠?，請務必一起閱讀。8 科技科技 Meta 元宇宙副總裁：Meta Quest 將受益

28、于 Vision Pro。近日，Meta 元宇宙副總裁 Vishal Shah 接受 Bloomberg 采訪時提到了即將發售的 Vision Pro。Shah 指出，“當蘋果發布其設備時，我們將獲得的好處之一是，人們將能使用這個東西來觀看、嘗試并使用?！贝送?，他表示，由于 Vision Pro 的價格較高，蘋果客戶將傾向于購買 Quest?！耙苍S我不能也不應該購買 3500 美元的設備，但我可以找到更實惠的東西?！盨hah 在采訪中還提到，“如果我們想制造一款價格為 3000 美元或以上的設備，我們可以做到。但這不是我們的策略。我們的策略是讓設備盡可能便宜?！比牵赫焦傩悄芙渲浮叭牵赫?/p>

29、式官宣智能戒指“Galaxy Ring”，或將與”，或將與 XR 設備配合使用設備配合使用 三星在三星在 Galaxy Unpacked 2024 上，正式官宣了即將推出的智能戒指“上，正式官宣了即將推出的智能戒指“Galaxy Ring”?！?。從演示圖像中，可以確認 Galaxy Ring 將具有 Galaxy Watch 的所有健身功能，并將與三星健康集成關鍵的健康跟蹤功能。其內側設置了一系列傳感器，能夠監測睡眠呼吸暫停癥狀，監控血氧變化，并發出心率警報，這同樣類似于 Galaxy Watch。三星表示，Galaxy Ring 被設計成“功能強大且易于訪問的健康和保健設備設置”，將改變未來

30、健康的形狀。但同時，三星的演示和介紹也清楚地表明了 Galaxy Ring 并不是 Galaxy Watch 的替代品，兩者是獨立的設備，具有不同的外形尺寸，擁有不同的受眾。該產品將具有藍牙連接功能。此外，三星最近申請的一項專利還表明，該戒指或許將被用于控制 XR設備。據外媒 techradar 報道，三星目前正在開發一款 XR 頭顯，而該頭顯也將與蘋果 Vision Pro 正面競爭。圖表圖表7：三星三星 XR 專利專利 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 谷歌：拓展合作伙伴，谷歌：拓展合作伙伴，開始裁員及組織架構調整開始裁員及組織架構調整 谷歌將與美國應用材料公司合作，推進下一代谷歌將與美國應

31、用材料公司合作，推進下一代 AR 計算平臺開發。計算平臺開發。日前，美國應用材料公司（Applied Materials）宣布其正在與谷歌合作開發增強現實（AR）先進技術。兩家公司旨在共同加速開發多代產品、應用和服務。此輪合作中，應用材料公司將利用自身在材料工程領域的領導地位與谷歌的平臺、產品和服務相結合，為下一代 AR 體驗打造輕量級視覺顯示系統。應用材料公司副總裁兼首席技術官 Paul Meissner 博士表示：“應用材料公司專注于帶來最先進、高性能的光學技術，以創造出色的輕量化解決方案，旨在實現全新的產品。我們的全球工程能力與谷歌成熟的平臺、產品和服務相結合，將會為未來的 AR 產品類

32、別開辟出無限的可能性?！泵庳熉暶骱团兑约胺治鰩熉暶魇菆蟾娴囊徊糠?，請務必一起閱讀。9 科技科技 圖表圖表8：谷歌將與美國應用材料公司合作谷歌將與美國應用材料公司合作 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 谷歌谷歌 AR 硬件團隊大部分被裁，將完全致力于硬件團隊大部分被裁，將完全致力于 OEM 合作模式。合作模式。谷歌正在重組負責 Pixel、Nest 和 Fitbit 硬件的設備與服務團隊。這一消息也在 9to5Google 平臺得到了證實。谷歌聲明：“DSPA 將裁撤數百個職位，將對 1P AR 硬件團隊產生較大影響。在對 1P AR 硬件團隊進行調整的同時，谷歌將繼續致力于其他 AR 計劃，如

33、產品中的 AR 體驗和產品合作伙伴關系?！惫雀鑼⒉捎霉δ苄越M織模式。谷歌將采用功能性組織模式。例如，將由一個團隊負責 Pixel、Nest 和 Fitbit 的硬件工程。因此，谷歌所有硬件產品相關的工作都將由一個領導人負責。在這次重組中，谷歌將在設備與服務部門裁員數百人，不過大部分裁員將針對第一方 AR 硬件團隊。這次裁員表明，谷歌不再開發自己的 AR 硬件，而是完全致力于 OEM 合作模式?，F有的 AR 地圖等功能以及與三星合作開發頭顯的計劃不受影響。而近日 Business Insider 稱，谷歌工程副總裁 Paul Greco 已經離職。不久之前，Iris 項目的主要負責人 Eddie

34、 Chung 和 Mark Lucovsky 也已宣布離職。索尼：推出先進的索尼：推出先進的 XR 頭顯產品：頭顯產品：Torchlight CES 2024 展會上，公司推出了一個全新的 XR 產品，目前沒有定下來最終的名稱。硬件方面，這款產品類似精簡版的 PS VR2，搭載高通驍龍 XR2+Gene，雙 4K OLED 顯示屏，6個攝像頭和傳感器，能夠提供 video see-through 功能，讓使用者擁有空間追蹤體驗。此外，它還配備了兩個新型專用控制器，其中一個是環形控制器，允許用戶直觀地操縱虛擬空間中的物體；另一個是可實現精確指向的指向控制器，使創作者能夠在佩戴頭戴式顯示器的同時，

35、使用控制器和鍵盤在虛擬空間中進行創作。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 科技科技 圖表圖表9：索尼推索尼推出先進的出先進的 XR 頭顯產品：頭顯產品：Torchlight 資料來源：映維網，華泰研究 XREAL：發布：發布 AR 眼鏡新品眼鏡新品 Air 2 Ultra XREAL 在此次 CES 2024 展會中，將推出 XREAL Air 2 系列新品 XREAL Air 2 Ultra。這 款 產 品 的 定 位 將 會 是 Air 2 系 列 的 旗 艦 機 型。從 官 方 放 出 的 預 告 來 看，XREAL Air 2 Ultra 號稱“超強全能，

36、無限潛能”，在其鏡片右側的支架區域配有一個攝像頭，這與 Air 2/Pro 系列產品不同。外觀方面，這款眼鏡依舊維持 XREAL Air 2/Pro 的造型設計。圖表圖表10：XREAL 發布發布 AR 眼鏡新品眼鏡新品 Air 2 Ultra 資料來源：VRAR 星球，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 科技科技 內容及生態內容及生態 內容：蓬勃發展，百花齊放內容：蓬勃發展，百花齊放 1）游戲內容蓬勃發展，國產游戲備受關注游戲內容蓬勃發展，國產游戲備受關注 游戲內容呈現出蓬勃的發展態勢。截至23年12月末，據Steam平臺公布的統計數據，Steam平臺

37、上的游戲和應用總數達到了 7765 款，僅 12 月就新增了 69 款。據 VR 陀螺，Pico 平臺應用數量為 595 款，較 11 月（576）環比上升 3.3%。23 年登陸 Quest 和 Steam 平臺的國產游戲戰斗天賦（Battle Talent）已順利在 PICO 上推出。作為一款劍斗類動作游戲，基于物理的玩法提升真實感和沉浸感，備受 VR 社區的青睞，在 23 年高通 XR 創新應用挑戰賽中榮獲了 XR 消費組白金獎和 PICO 優質游戲專項獎白金獎。截止 24 年 1 月 29 日，戰斗天賦于 PICO 應用商店新品榜排行第二，評分達 4.5/5.0。另外，23 年度 St

38、eam VR 游戲暢銷榜中，國產游戲Contractors Grimlord上榜，此外由合金貓互動制作的Grimlord也取得了白銀級別的好成績。圖表圖表11：戰斗天賦已經登陸戰斗天賦已經登陸 PICO 平臺平臺 圖表圖表12：國產游戲國產游戲Contractors上榜上榜 Steam VR 游戲暢銷榜游戲暢銷榜 資料來源：PICO 官網、華泰研究 資料來源：Steam 官網、華泰研究 2）內容儲備值得期待）內容儲備值得期待 回顧 2023 年，Capcom、Guerrilla、Sanzaru Games、Ubisoft 等知名開發商紛紛推出了多款 3A 級的 VR 大作，共同使玩家體驗更上一

39、層樓。據 AppMagic，截至 12 月 14 日 Niantic的 AR 手游新作怪物獵人 Now也創造了出色的業績，加上已扣除的商店傭金和稅費收入超過了 1 億美元，有望成為繼Pokmon GO之后的又一款 AR 神作。此外，官宣預定在 2024 年發售的作品備受玩家期待，Behemoths是開發商 Skydance Interactive 即將于 2024 年推出的 3A 級 VR 游戲巨作，該作首次曝光于 2022 年的 Meta Connect 大會，隨后又在 2022 年的 TGA 頒獎典禮上展示了震撼的預告片，贏得了現場觀眾的熱烈反響。Skydance Interactive

40、憑借Archangel獲得了多項獎項的提名，后續又以高質量的行尸走肉、圣徒與罪人在業內站穩腳跟。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 科技科技 圖表圖表13：截至截至 23 年年 12 月月 14 日日怪物獵人怪物獵人 Now收入超收入超 1 億美元億美元 圖表圖表14：Behemoths官宣預定在官宣預定在 2024 年發售年發售 資料來源：Niantic 官網，華泰研究 資料來源：Skydance Interactive 官網，華泰研究 3）各平臺情況匯總）各平臺情況匯總 海外：頭部平臺整體內容數量保持穩中略增。海外：頭部平臺整體內容數量保持穩中略增。Steam

41、：據 VR 陀螺統計，2023 年 12 月 Steam 平臺支持 VR 的內容為 7765 款，較 11 月（7696）環比提升 0.90%。Side Quest：據 VR 陀螺統計，截至 2023 年 12 月，SideQuest 應用數量達 5626 款，較11 月（5500）環比提升 2.29%。SideQuest 允許游戲插件或 DLC 作為項目單獨發放，故可能存在統計重復，數據僅供參考。Viveport：據 VR 陀螺統計，2023 年 12 月 Viveport 支持 VR 的內容為 3,127 款。Oculus：據 VR 陀螺統計，2023 年 12 月 Oculus Ques

42、t 平臺應用數量為 572 款，較 11 月（557）環比上升 1.02%。PS VR2：據 VR 陀螺統計，2023 年 12 月 PS VR2 平臺應用數量為 156 款，較 11 月（135）環比上升 12.2%。國內：國內：Pico 平臺內容應用數量快速提升。平臺內容應用數量快速提升。PICO：據 VR 陀螺統計，2023 年 12 月 Pico 平臺應用數量為 595 款，較 11 月（576）環比上升 3.3%。圖表圖表15：2023.10-2023.12 主流平臺主流平臺 VR 內容數量對比內容數量對比 資料來源：VR 陀螺、華泰研究 7664538931205325611277

43、696 5500 2728 557 576 135 7765 5626 3127 572 595 156 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000SteamVRSideQuestViveportOculusQuestPicoPS VR2（款）2023/102023/112023/12 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 科技科技 Vision Pro 內容生態受關注，眾多上市公司紛紛入局內容生態受關注，眾多上市公司紛紛入局 Vision Pro 內容生態受關注，眾多內容開發商已適配相關產品。圖表圖表16：部分適配

44、部分適配 Apple Vision Pro 的應用的應用 類別類別 產品產品 游戲類 Whats the Golf、Rec Room、Demeo、Game Room、NBA2K23、超級搗蛋、樂高建造者之旅、節奏大師、節奏光劍 生產類 Microsoft 365、Fantastical、JigSpace、Slack、蘋果 Freeform、HeartX、Stages 通信類 FaceTime、Zoom、Cisco Webex、Microsoft Teams 流媒體類 Apple TV+、Disney+、MAX、Red Bull TV、tiktok 生活類 Lowe”s、J.Crew、IKEA、

45、mentalOS、Seasons、Cosmic、Spatial Bible、Carrot Weather、Sky Guide、ArtUniverse、夜空 資料來源：VR 陀螺、映維網、華泰研究 眾多上市公司也積極探索或對接，進行相關適配工作或技術儲備。圖表圖表17：各上市公司在各上市公司在 MR 以及蘋果內容生態上的布局以及蘋果內容生態上的布局 公司公司 MR 以及蘋果以及蘋果內容內容生態生態布局布局 佳創視訊 VR 業務產品及服務包括：VR 全景拍攝、VR 直播服務、VR 虛擬仿真、AI 數字虛擬人、元宇宙社區、VR 社交游戲應用等，22 年調整了產品線戰略，重點研制發布了幾款高附加值產品

46、。公司 VR 相機 LOOPSCAM（幻鏡）播放適配項目、幻境線平臺及 VR 直播應用重構項目、線下全感劇場項目與空間休閑游戲 GummyBang 與蘋果 MR 設備 AppleVisionPro 相關。具體進度：1）VR 相機產品 LOOPS CAM（幻鏡）適配項目幻鏡作為第三方高質量內容源采集設備與 VP 進行了空間編解碼播放標準 MV-HEVC（多視圖-高效視頻編碼）的適配。相機采集的 8K60 幀內容源已通過離線測試，實時及 8K90 幀內容適配工作正有序推進中；2）歡境線與 VR 直播應用重構項目該項目是把公司已在 PICO VR 商城等平臺上線的元宇宙泛娛樂平臺幻境線（包括虛擬社區

47、、VR 直播、虛擬巨幕影院等）移植到 VP 設備上，并結合 VP 的高計算能力與新交互能力對產品進行升級，已完成實機白盒測試；3）全感劇場Enter 遁入（暫定名）已通過實機技術驗證；4）空間三消游戲GummyBang經前期實機測試后已于 1 月發布并通過審核上架 VP 應用商店，將于 AVP 上市時首發。絲路視覺 依托子公司絲路視創在教育領域、智能制造、企業運維、可視化營銷和文旅等多場景實現應用布局和落地，同時背靠絲路視覺強大的數字資產資源庫，探索開發元宇宙數字內容生態系統。目前其 VR 研發團隊已向蘋果申請 Apple Vision Pro 開發套件。恒信東方 形成從 VR 藝術創作、VR

48、 娛樂策劃與生產、VR 游戲開發、VR 教育產品研發等組成的完整產品研發運營平臺。公司研發團隊已經下載蘋果頭顯的開發者套件，正在有序推進相關的研究與探索。凡拓數創 形成“數字創意產品+數字一體化解決方案”的業務布局，并廣泛應用到建筑設計、廣告宣傳、文化文博、科教科普、智慧城市、產城文旅、文體活動等領域，其中文化文博及智慧城市領域的應用為重點拓展產品。風語筑 積極開拓大數據可視化業務，布局 3D 數字設計及系統化數字虛擬內容建設業務，開拓“AIGC+VR/AR/MR”在展覽展示、文創文娛和商業消費等行業的多元化應用，成立“MR 研究院”，計劃開發 VR/AR/MR 通用的 3D 內容生產工具，已

49、向蘋果公司申請 VisionPro 開發套件。同時計劃將公司和VeeR 旗下部分 VR 內容轉換為 MR 適配版本。羅曼股份 子公司霍洛維茲形成沉浸式動感影院、數字演播廳、VR/AR、虛擬仿形數字人等產品線，通過數字賦能文旅產業和能源控制管理業務，同時不斷推進XR 技術的 C 端應用，致力于打造融合現實世界和數字世界的無感式互動和沉浸式體驗。資料來源：Wind、公司公告、e 互動、互動易、華泰研究 12 月月 SteamVR 活躍用戶占比活躍用戶占比 1.84%，Quest 2 用戶向用戶向 Quest 3 遷移遷移 據 Steam 平臺公布的統計數據，2023 年 12 月 SteamVR

50、活躍玩家占 Steam 總玩家數量的1.84%，較 2023 年 11 月（1.89%）下降 0.05pct。在設備市場方面，據 93913 虛擬現實網，用戶占比變化最大的硬件分別是 Meta Quest 2 和Meta Quest 3，其中 Meta Quest2 在 23 年 12 月降幅-2.58%，Meta Quest 3 在 23 年 12月升幅 3.94%，這也反映著越來越多的老用戶已經開始從 Quest 2 平臺向著分辨率更高的Quest 3 平臺遷移。在國內品牌的市場份額方面，據 93913 虛擬現實網，PICO 的產品均出現小幅降低，PICO 4環比減少 0.04pct，PI

51、OC NEO 3 環比減少 0.18pct，合計市場份額為 2.63%。HTC 降幅較大，合計市場份額下降 0.5pct，Pimax 設備呈現上升趨勢，Pimax 8K 環比上升 0.03pct，而 DPVR 則沒有出現明顯變化。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 科技科技 圖表圖表18：2021.12-2023.12 SteamVR 占占 Steam 總玩家份額統計總玩家份額統計 資料來源：Steam 官網、青亭網、93913 虛擬現實網、華泰研究 據 93913 虛擬現實網，2023 年 12 月份的 SteamVR 活躍設備情況如下，與 11 月份數據進行對

52、比：Oculus Quest 2：占比 37.87%（環比下降 2.58pct）；Valve Index HMD：占比 18.17%（環比下降 0.48pct）；Oculus Rift S：占比 9.84%（環比上升 0.15 pct）。在前三位的活躍VR 設備中，Oculus Quest 2 仍然繼續占據絕對領先地位，即使占比略有下降，Valve Index HMD 保持在第二位，Oculus Rift S 則在第三位。從硬件品牌分布的角度來看，據 93913 虛擬現實網，12 月份的數據如下：Meta：占比 63.70%（環比上升 1.71pct）；Valve：占比 18.17%（環比下降

53、 0.48pct）；HTC Vive：占比 8.56%（環比下降 0.49pct）；微軟 WMR：占比 5.04%（環比下降 0.14cpt）；PICO：占比 2.63%（環比下降 0.25pct）。在硬件品牌分布方面，Meta 因為 Meta Quest 3 的大幅上升而提升。Valve 仍然保持在第二位，份額穩定。其他品牌的變化也較小?？傮w而言，前五大品牌共計占比 98.10%，相對較為穩定，其余品牌占比仍然相對較低，合計不超過 2%。圖表圖表19：2021.12-2023.12 SteamVR 硬件份額硬件份額 資料來源：Steam 官網、青亭網、93913 虛擬現實網、華泰研究 1.9

54、3%2.14%2.12%2.13%1.89%3.24%1.87%2.07%2.05%2.03%1.90%2.03%2.03%2.19%2.07%1.38%1.93%1.87%1.73%1.93%1.92%1.60%1.23%1.89%1.84%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%2021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/0

55、82023/092023/102023/112023/120%10%20%30%40%50%60%2021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/12Oculus Quest 2Valve IndexOculus Rift SHTC ViveOculus RiftWindows MROculus Qu

56、estPICO 4 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 科技科技 硬件硬件 Bigscreen CEO 展示由展示由 EyetrackVR 社區開發的眼動追蹤模塊社區開發的眼動追蹤模塊 Bigscreen Beyond 是一款輕薄型的 VR 頭顯，首批頭顯已于 2023 年 9 月向美國用戶發貨。近日，Bigscreen 創始人兼 CEO Darshan Shankar 在一段視頻中展示了 Bigscreen Beyond的眼動跟蹤模塊。Shankar 測試了眼動跟蹤模塊，并表示它在 VRChat 中運行良好。Bigscreen Beyond 可支持用戶自行選擇升

57、級眼球追蹤功能，這項功能由 VR 社區EyeTrackVR 的 VR 愛好者和開發者提供，他們還為各類 VR 頭顯（包括 Valve Index）編寫了 DIY 眼球追蹤模塊的開源說明。VR 社區開發者的眼動追蹤主要模組采用 3D 打印零件和現成組件，例如 OmniVision 攝像頭和紅外 LED。這些組件的總成本僅為 50 美元（BOM），但總重量將增加 25%。它可以直接插入 Beyond 的 USB-C 配件端口，不需要額外笨重的線纜連接到用戶的計算機。由于該模塊的制作對非專業人員來說頗具挑戰性，這家公司正考慮將該模塊作為即裝套件投放市場。圖表圖表20：EyetrackVR 社區開發的

58、眼動追蹤模塊社區開發的眼動追蹤模塊 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 Vuzix Z100 智能眼鏡開發者版發布，重量僅智能眼鏡開發者版發布，重量僅 36g、續航、續航 48 小時小時 Vuzix 于 1 月 10 日推出了新款 Z100 智能眼鏡的開發者版，售價 799.99 美元。這是一款輕便、耐用的安全眼鏡，適合一線工人。Vuzix Z100 基于 Ultralite 平臺，但經過加固，適用于工業環境。這款眼鏡的重量約為 36 克，是目前最輕的帶顯示屏的智能眼鏡之一。單眼顯示屏顯示在右眼上，FOV 為 30 度。電池預計可使用 48 小時，因此這款顯示眼鏡非常高效。通過太陽穴位置的觸摸板進

59、行交互。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 科技科技 圖表圖表21：Vuzix Z100 智能眼鏡開發者版發布智能眼鏡開發者版發布 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 和碩推出配備和碩推出配備 Dispelix 光波導的光波導的 AR 眼鏡參考設計眼鏡參考設計 當地時間 2024 年 1 月 10 日美通社消息，在 CES 2024 期間，電子制造公司和碩聯合 XR光波導解決方案商 Dispelix 推出了他們的新 AR 眼鏡參考設計，其新推出的 AR 眼鏡參考設計為消費者和企業原始設備制造商(OEM)提供了一個簡化的方案，有助于縮短最終產品的上市時間，實現完整的系統

60、級兼容性。該參考設計的雙目全彩顯示模塊由 Dispelix 的單層衍射波導和微型 LCoS 投影儀組成，擁有 30 度 FOV（對角線）。該眼鏡還集成了一組其他關鍵組件，包括 800 萬像素攝像頭、麥克風和揚聲器。該參考設計在為 OEM 客戶提供平臺的同時，還提供了用于開發各種 AI 和 AR 應用程序的接口，例如參考設計展示的同聲翻譯功能。圖表圖表22：和碩推出配備和碩推出配備 Dispelix 光波導的光波導的 AR 眼鏡參考設計眼鏡參考設計 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 Ocutrx 推出推出 XR 頭顯頭顯 OcuLenz，可用于治療眼部黃斑病變，可用于治療眼部黃斑病變 Ocutrx

61、 在 CES 2024 大會上推出 AR/XR 頭顯 OcuLenz，可為老年性黃斑病變患者及其他患者帶來新的治療方案。黃斑病變是造成 65 歲以上老年人視力喪失的主要原因。這款創新設備為視力受損的患者帶來了希望。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 科技科技 OcuLenz 采用高通驍龍 XR2 處理器，分辨率為單眼 2.5K 和 FOV 為 72。它的工作原理是將高對比度、經過像素操作的圖像轉移到用戶的周邊視野，提供視覺輔助。這種方法有助于彌補黃斑病變患者的視野中心視力損失。OcuLenz 還采用了獲得專利的瞳間距調節技術，以優化用戶舒適度。圖表圖表23：Ocu

62、trx 推出推出 XR 頭顯頭顯 OcuLenz 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 李未可科技展出戶外李未可科技展出戶外 AR 新品新品 LAWK ONE，Micro LED+雙目衍射光波導雙目衍射光波導 李未可科技首次參展 CES，攜新品一體式 AR 眼鏡 LAWK ONE 亮相。LAWK ONE 則采用了 Micro LED+雙目衍射光波導的光學方案，入眼亮度達到了 1150 尼特，保證戶外場景下仍能看清 AR 顯示?？紤]到戶外場景下一般是遠視，所以 LAWK ONE 的虛像尺寸并不一味追求“沉浸感”，而是從用戶角度出發，特意選擇較遠的虛擬成像距離。此外還有便利的第一視角拍攝能力。在展會現場

63、，李未可科技創始人兼 CEO 茹憶表示：大部分海外用戶對 LAWK ONE 的體驗反饋都非常正向，這樣積極的反饋也對李未可科技打開海外市場增加了信心。李未可科技將持續深耕垂類場景，和用戶共同成長的同時不斷加強訓練自研的 AI Agent，將單個 AI Agent 訓練成某一領域的專業工具，給用戶帶去更多實用價值，實現企業更為長遠的發展。圖表圖表24：李未可科技展出戶外李未可科技展出戶外 AR 新品新品 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 科技科技 雷鳥創新發布雷鳥雷鳥創新發布雷鳥 X2 Lite 等產品等產品 雷鳥創新在 1 月份的

64、 CES 2024 展會展出雷鳥 X2、雷鳥 X2 Lite、雷鳥 Air 2、JoyDock 等產品。其中，雷鳥 Air 2 發布于去年 10 月，這是一款分體式 AR 眼鏡，搭載了索尼新一代0.55 英寸 Micro OLED 屏幕，支持 120Hz 高刷新率。此外，眼鏡支持自定義屏幕色彩，整機重量只有 76g。而雷鳥 X2 Lite 曾在去年高通驍龍峰會期間有所亮相，并獲得了“2023-2024 年度 AR 眼鏡創新獎 AR Glasses Innovation Award of the Year”這一知名獎項。雷鳥 X2 Lite 是一款率先搭載第一代驍龍 AR1 Gen 1 平臺的雙

65、目全彩 AR 眼鏡，整機重量約 60g。其采用雙目全彩 MicroLED+衍射光波導方案，實現了 1500 尼特峰值入眼亮度和超高透光率。除 3D 顯示外，產品還支持實時翻譯、智能 AI 助手、3D 導航、第一人稱視角影像創作等創新功能。圖表圖表25：雷鳥創新發布雷鳥雷鳥創新發布雷鳥 X2 Lite 等產品等產品 資料來源：VRPinea，華泰研究 歌爾股份發布一系列光學解決方案新品歌爾股份發布一系列光學解決方案新品 歌爾股份是 VR/AR 領域的行業龍頭，其在光學透鏡、光機、光波導等 VR/AR 核心光學零組件等上游均有布局，可提供“精密零組件+智能硬件整機”的垂直整合解決方案。CES期間，

66、歌爾發布一系列光學解決方案新品，此外，近期與高通聯合打造的頭顯參考設計也亮相，頭顯搭載 Tobii 的眼動追蹤技術，具有單眼 3K（搭載驍龍 XR2 Gen 2）和單眼 4K（驍龍 XR2+Gen 2）兩種配置。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 科技科技 圖表圖表26：歌爾股份發布一系列光學解決方案新品歌爾股份發布一系列光學解決方案新品 資料來源：新浪 VR，華泰研究 Aromajoin：推出可穿戴香氛設備：推出可穿戴香氛設備 Aromajoin 是一家位于京都的初創公司，專注于數字氣味技術。在 CES 2024 上，Aromajoin推出可穿戴香氛設備“Aro

67、ma Shooter Wearable”和“Aroma Speaker 60”。這種設備會同步釋放出與 VR 場景相對應的氣味，通過調動用戶的嗅覺來增強沉浸感?；谠摴緦Ｓ械摹癆roma Shooter”技術，這種設備可以在各種氣味之間即時切換，沒有任何延遲，也沒有任何殘留效果。這些尖端的氣味控制系統和硬件設計受到 33 項專利技術的保護，可通過藍牙與 PC、智能手機、VR/AR 設備等連接。2024 年即將推出的新款 Aroma Shooter Wearable 在 2023 年老款的基礎上，做了以下升級：1）設計方面：更加舒適耐用；2）氣味質量：解決了氣味殘留問題；3）連接方式：通過藍牙

68、和 Wifi 連接，舊版只能通過藍牙和 USB 連接。圖表圖表27：Aromajoin 推出可穿戴香氛設備推出可穿戴香氛設備 資料來源：VRAR 星球，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 科技科技 億境億境(EmdoorVR)：攜：攜 MR 新品新品 VisionSE 亮相亮相 億境(EmdoorVR)公司成立八年來一直專注于近眼顯示、三維顯示與空間計算的 VR 產品的研發與交付服務。此次 CSE 2024 帶來全新一代入門級 MR 一體機 VisionSE。VisionSE搭載高通 驍龍 MR 芯片，擁有輕薄機身，3D 近 4K 120 寸 巨幕視覺，

69、機艙式三屏顯示，VST 虛實融合，3D 拍照及 3D 攝影以及舒適的人體工學穿戴。影石影石 Insta360 攜攜 11K VR 全景相機全景相機 Titan 等產品參展等產品參展 CES 2024 影石 Insta360 也在現場展示了從消費級到專業級的全面產品線。包括：1）消費級產品：一體式廣角運動相機 Ace Pro&Ace、AI 手機穩定器 Flow、拇指相機 GO 3、旗艦全景運動相機 X3；2）專業級&行業級產品：11K VR 全景相機 Titan、8K VR 全景相機 Pro 2、ONE RS一英寸全景相機、AI 智能網絡攝像頭 Link。其中最新發布的 Ace Pro 使用 5

70、nm AI 芯片，基于復雜的深度神經網絡運算，為復雜場景的拍攝提供更強的 AI 降噪算力，帶來噪點更少、畫質更高的圖像表現。開啟一同推出的“AI 高光助手”功能后，Ace Pro 能在相機內自動識別視頻中的精彩瞬間，用戶也可以手動選擇片段，并在相機內合成高光合集，可以刪除原片節省 SD 卡存儲空間，降低后期剪輯成本。相機連接 Insta360 APP 后，還將自動推送 AI 剪輯好的“精彩時刻”，方便快速查看與分享。圖表圖表28：影石影石 Insta360 攜攜 11K VR 全景相機全景相機 Titan 等產品參展等產品參展 CES 2024 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 豪威科技推出用于

71、下一代豪威科技推出用于下一代 AR/XR/MR 眼鏡的眼鏡的 LCOS 面板面板 圖像傳感器和顯示巨頭豪威科技 OMNIVISION 宣布推出全新 OP03050，這是一款低功耗、小尺寸硅基液晶(LCOS)面板解決方案。它將 LCOS 陣列、驅動電路、幀緩沖器和接口集成在單個芯片中。當用于增強現實(AR)、擴展現實(XR)和混合現實(MR)眼鏡和頭戴式顯示器時，OP03050 可為實時視頻會議和流媒體提供高分辨率、身臨其境的體驗。OP03050 的高像素間距可為用戶帶來更好的圖像質量和更身臨其境的觀看體驗。事實上，雖然消費市場是智能眼鏡需求不斷增長的推動力，但更身臨其境的體驗使它們對 B2B

72、應用也是如此，例如醫療、工程和航空航天領域。OP03050 LCOS 面板的像素間距為 3.0 微米，它具有 120 Hz 的刷新率，1560 x1200 顯示分辨率。它采用 0.23 英寸光學設計，小型 FPCA封裝，支持 4 通道 MIPI-DSI 接口。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。21 科技科技 P&C Solution 發布最新硬件產品發布最新硬件產品 P&C Solution 是一家韓國 AR/XR 技術開發商，公司在 CES 期間展示最新 AR 硬件產品METALENSE 2。產品采用了類似 HoloLens 2 的頭盔型設計，主要面向于制造工程、建

73、造、后勤等 B 端領域。以下是產品的主要規格參數：搭載驍龍 XR2 芯片，內存規格為 8 GB RAM+128 GB ROM；配備塑料波導鏡片以及雙 Micro-OLED 屏幕，分辨率為 256014402，DFoV 達 45，峰值亮度可達 1200 尼特；集成雙攝像頭，具備 6DoF 能力；產品重量 618g，電池采用可更換設計，單次續航約 3 小時。圖表圖表29：P&C Solution 最新最新 AR 硬件產品硬件產品 METALENSE 2 資料來源：VRAR 星球，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。22 科技科技 投融資投融資 23 年年 12 月

74、全球月全球 VR/AR 投融資數據投融資數據 據VR陀螺，2023年12月全球VR/AR產業融資并購規?？傤~為4.41億元，環比下降89.39%。共發生 17 起融資并購事件，資本市場熱度有所降溫。按領域分，VR 有 5 起，AR 有 5 起，XR 有 7 起，按區域分，國內共有 10 起，國外有 7 起。其中海外 VR/AR 融資并購在內容和行業應用領域融資更為活躍，國內融資集中于硬件。圖表圖表30：2023 年年 12 月部分海內外投融資梳理月部分海內外投融資梳理 公司公司 融資時間融資時間 融資金額融資金額 公司方向公司方向 投資方投資方 廣納四維 12 月 5 日 數千萬元（Pre A

75、+輪）AR 光學 中科院創投 世優科技 12 月 6 日 過億元（B 輪）XR 數字人 天地在線、華晨美景、恐龍園集團等 創想數維 12 月 7 日 千萬級（Pre-A 輪）XR 直播 深圳高新投創投、深圳高新投羅湖基金、深圳市創科乾裕投資 鐳昱 12 月 18 日 未公布（Pre-A3 輪）全彩 Micro-LED 微顯示解決方案 華映資本領投，三七互娛、米哈游跟投 彌德科技 12 月 25 日 7000 萬元（A 輪）裸眼 3D 顯示技術 深圳嘉道功程股權投資基金（有限合伙）鴻蟻光電 12 月 28 日 約千萬元（A+輪）AR/VR 光學顯示模組 甬商發展、通商基金 靈犀深展智 12 月

76、22 日 5000 萬元（天使輪）XR 直播 趣丸網絡、獵豹移動、零以創投 MEL Science 12 月 2 日 1400 萬美元 VR/AR 教育 沙特阿拉伯Mubadala 投資公司、英國Channel 4電視臺投資部、中國啟迪控股股份有限公司參與的中俄創投基金（RCVF）以及其他來自歐洲的投資公司。CREAL 12 月 2 日 650 萬法郎 光場顯示器 Swisscom Ventures 領投，Investiere、DAA Capital Partners 和Ariel Luedi 等參投。Brilliance 12 月 5 日 200 萬歐元（種子輪）AR 顯示 Oost NL、

77、PhotonVentures VictoryXR 12 月 6 日 250 萬美元 XR 教育 Juvo Ventures 領投，Hartmann Metaverse Ventures I，Tamiami Angels 和 Kendall Hunt 參投 Vantari VR 12 月 10 日 700 萬美元（Pre-A 輪）VR 醫療 Co:Act Capital 領投，Acova Capital、Significant Early Venture Capital 和 Sirius Capital 等參投 Virtuleap 12 月 17 日 250 萬美元 VR 認知培訓 GED Ve

78、ntures Portugal 領投 Myrias Optics 12 月 20 日 300 萬美元（種子輪）VR/AR 光學器件 Asia Optical Inc.領投，UMass Amherst、Tenon Ventures 和HOSS Investment 參投 資料來源：VR 陀螺、各公司官網、華泰研究 圖表圖表31：2020.08-2023.12 全球全球 VR/AR 投融資金額投融資金額 圖表圖表32：2020.08-2023.12 全球全球 VR/AR 投融資事件數量投融資事件數量 資料來源：VR 陀螺、華泰研究 資料來源：VR 陀螺、華泰研究 16 40 15 17 9 10

79、11 25 84 74 27 52 109 18 53 66 31 18 37 42 177 23 17 8 17 14 35 34 43 9 11 12 11 26 19 5 39 23 10 42 4 020406080100120140160180200Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23（億元）20 19 19 17 27 16 23 18 25 28 39 33 34 3

80、2 26 37 29 22 30 35 38 21 26 20 24 19 34 29 21 22 21 21 23 16 24 14 23 9 7 24 17 051015202530354045Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23（件）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。23 科技科技 主要投融資事件梳理主要投融資事件梳理 鐳昱：公司完成鐳昱：公司完成

81、Pre-A3 輪戰略融資，全面加速單片全彩芯片商業化進程。本輪融資由華映輪戰略融資，全面加速單片全彩芯片商業化進程。本輪融資由華映資本領投，三七互娛、米哈游跟投。本輪融資資金將用于加速研發選代、團隊擴建及小規資本領投，三七互娛、米哈游跟投。本輪融資資金將用于加速研發選代、團隊擴建及小規模量產，進一步鞏固鐳昱在單片全彩模量產，進一步鞏固鐳昱在單片全彩 Micro-LED 微顯示領域的領先優勢。微顯示領域的領先優勢。鐳昱半導體（Raysolve），成立于 2019 年 2 月 3 日，創始人兼 CEO 為莊永漳。公司核心團隊源于香港科技大學電子系，擁有多年尖端光芯片設計與制造經驗。公司致力于開發高

82、性能、高量產性的全彩 Micro-LED 微顯示屏，為 AR 眼鏡打造理想的全彩微顯示解決方案。作為業內最早實現 AR 級別單片全彩 Micro-LED 微顯示芯片的先驅企業，鐳昱積極推進前沿技術創新，并不斷突破尺寸及像素密度紀錄，為微顯示領域帶來顛覆性革新。Vantari VR：公司完成：公司完成 700 萬美元的萬美元的 Pre-A 輪融資，本輪融資由輪融資，本輪融資由 Co:Act Capital 領投，領投，Acova Capital、Significant Early Venture Capital 和和 Sirius Capital 等參投。本輪融資等參投。本輪融資將幫助該公司擴展

83、到美國本地和國外的更多醫療保健組織。將幫助該公司擴展到美國本地和國外的更多醫療保健組織。Vantari VR 由 Vijay Paul 博士和 Nishanth Krishnananthan 博士于 2017 年創立，是總部位于澳大利亞的虛擬現實（VR）醫療培訓提供商。截至 2024 年 1 月 27 日，該公司產品已經在澳大利亞的幾家培訓醫院使用，包括悉尼的 RPA 和 Westmead。圖表圖表33：鐳昱全彩鐳昱全彩 Micro-LED 微顯示屏亮相微顯示屏亮相 CES2024 圖表圖表34：Vantari VR 醫療培訓設備醫療培訓設備 資料來源：鐳昱官網、華泰研究 資料來源：Vanta

84、ri VR 官網、華泰研究 風險提示風險提示 1）元宇宙技術開發進度不及預期）元宇宙技術開發進度不及預期。元宇宙的實現是 5G、AI、AR/VR/腦機接口、云計算等多種前沿科技協同發展的結果，目前仍然處于早期階段，若技術的發展進度不及預期，則會進一步影響用戶體驗，降低沉浸感。2）商業化存在不確定性）商業化存在不確定性。元宇宙的發展需要大量的資金投入，如 Meta 每年擬投資超 100億美元于元宇宙領域的技術開發。若商業化進度不及預期，則會進一步影響到研發資金的供給，導致技術發展緩慢，影響用戶體驗。3）政策監管風險）政策監管風險。元宇宙為近期興起的新概念，相關法律法規、監管準則仍有較大的不確定性

85、，若相關政策趨嚴，在一定程度會影響到元宇宙發展進程，投資者應該理性對待，避免過分炒作，關注價值投資機會。4）本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。24 科技科技 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，朱珺、黃樂平、陳旭東、周釗、黃禮悅，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公

86、司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不

87、保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，

88、華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可

89、能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則

90、的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定

91、的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。25 科技科技 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請

92、參見下方“美國“美國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易

93、證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師朱珺、黃樂平、陳旭東、周釗、黃禮悅本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA 定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀

94、行業務的收入。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股

95、市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數，臺灣市場基準為臺灣加權指數，日本市場基準為日經 225 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常

96、規研究覆蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。26 科技科技 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-7

97、0231 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 63211166/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 824939

98、32/傳真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約公園大道 280 號 21 樓東（紐約 10017）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2024年華泰證券股份有限公司