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1、目目 錄錄 第一篇第一篇 總論總論.1 1 一、碳達峰、碳中和政策體系進展.1 二、“雙碳”背景下綠色金融的創新進展.3 三、轉型金融的概念及基礎理論.5 四、轉型金融的國內外實踐綜述.7 第二篇第二篇 金融監管及公共服務平臺篇金融監管及公共服務平臺篇.1111 一、金融監管創新實踐.11 二、標準體系研究.23 三、轉型債券環境信息披露.35 四、全國碳市場運行概況及展望.45 五、歐盟碳關稅的影響分析.57 第三篇第三篇 金融機構篇金融機構篇.6363 一、銀行機構綠色金融體系建設.63 二、金融機構轉型金融體系建設.73 三、銀行 ESG 評價體系建設及嵌入授信流程進展.77 四、碳賬戶

2、在銀行機構的應用.82 五、金融機構碳核算及環境信息披露進展.89 第四篇第四篇 金融產品篇金融產品篇.9494 一、人行結構性貨幣政策工具相關創新產品及案例.94 二、中歐可持續金融共同目錄在銀行機構的應用進展.100 三、可持續發展掛鉤債券.108 四、金融租賃在轉型金融領域的應用.115 1 五、信托在轉型金融的應用.117 六、綠色融資擔保進展及案例.122 七、綠色保險.126 八、公正轉型金融.134 九、綠色金融指數類產品.138 第五篇第五篇 第三方服務機構篇第三方服務機構篇.151151 一、綠色金融第三方服務進展及案例分析.151 二、轉型金融法律服務概況及案例分析.155

3、 三、轉型金融第三方認證概況及案例分析.159 四、MSCI 氣候數據解決方案案例.166 五、企業及供應鏈碳排放管理及案例.174 六、高碳行業上市公司 ESG 評價體系及應用.181 第六篇第六篇 行業篇行業篇.186186 一、“雙碳”背景下，高碳行業轉型發展概況及展望.186 二、電力行業轉型金融研究與實踐.192 三、鋼鐵行業轉型金融研究及轉型金融案例.202 四、建材行業轉型金融研究及轉型金融案例.212 五、農業轉型金融研究及轉型金融案例.218 2 第一篇第一篇 總論總論 一、一、碳達峰、碳達峰、碳中和政策體系進展碳中和政策體系進展 （興業銀行）2020 年 9 月 22 日，

4、習近平主席在第 75 屆聯合國大會上宣布，“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030 年前達到峰值，努力爭取 2060 年前實現碳中和”。雙碳目標的提出，標志著我國成為全球主要溫室氣體排放國里首個設定碳中和期限的發展中國家，是我國對構建人類命運共同體的實質承諾，也為我國生態文明建設明確了新使命、注入了新內涵。國家國家層面層面，我國碳達峰、碳中和政策體系“1+N”的格局基本形成?！?”指關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見（以下簡稱“意見”），發揮統領作用；“N”以 2030年前碳達峰行動方案為首，同時包括針對能源、工業、建筑、交通等

5、重點領域和煤炭、電力、鋼鐵、有色、建材、石化化工等重點行業制定的碳達峰行動方案和保障方案，構建起了目標明確、分工合理、措施有力的碳達峰、碳中和政策體系。一系列文件將構建起目標明確、分工合理、措施有力、銜接有序的碳達峰碳中和政策體系。1 圖圖 1 1-1 1 碳達峰碳中和“碳達峰碳中和“1+N”1+N”政策體系政策體系 （資料來源：興業研究）（資料來源：興業研究）地方層面地方層面，30 個省、自治區和直轄市陸續發布雙碳實施意見和方案，浙江、天津、福建、四川等省市因地制宜制定重點領域雙碳政策，上海、天津、廣東、江蘇等地部分市區縣級政府機關制定了當地雙碳實施方案。其中，北京已于 2012 年順利完成

6、碳排放達峰目標，并明確將于 2050 年實現碳中和；上海提出力爭 2025 年達峰；深圳提出到2025 年，要在珠三角城市中率先實現二氧化碳排放達峰。2022 年 9 月 22 日，國家發改委舉行生態文明建設專題新聞發布會，介紹了黨的十八大以來我國生態文明建設取得的歷史性成就，主要包括：環境質量顯著改善、生態系統質量和穩定性穩步提高、產業結構優化升級成效明顯、能源綠色低碳轉型成效顯著、能源資源利用效率大幅提升、生態文明體制改革深入推進等。2 二、二、“雙碳雙碳”背景下綠色金融背景下綠色金融的的創新進展創新進展 （興業銀行）綠色金融是支持經濟和社會綠色低碳發展的重要工具，是實現碳達峰碳中和目標的

7、重要工具。經過多年的實踐探索，我國的綠色金融政策不斷出臺與完善，綠色信貸、綠色債券、綠色保險等具體領域制度和體系逐步完善，綠色金融地方試點工作有序推進，引領金融資源不斷向綠色低碳發展領域傾斜，逐步構建起了全方位、多層次的綠色金融體系，綠色金融發展“五大支柱”已初步形成、“三大功能”正在顯現。2021 年起，人民銀行陸續發布 銀行業金融機構綠色金融評價方案及金融機構環境信息披露指南（JR/T 02272021）、環境權益融資工具（JR/T 0228-2021）兩項行業標準，鼓勵銀行業金融機構積極拓展綠色金融業務，為企業和金融機構開展綠色金融活動提供指引。2022 年新發布的政策指引信息梳理如下：

8、綠色信貸方面綠色信貸方面，2022 年 6 月，銀保監會印發 銀行業保險業綠色金融指引（以下簡稱“指引”），要求銀行保險機構調整完善信貸政策和投資政策，建立并不斷完善環境、社會和治理風險管理的政策、制度和流程，實行有差別、動態的授信或投資政策。與 2012 年2 月原銀監會出臺的綠色信貸指引相比，新版指引一方面擴大了覆蓋機構范圍至銀行業和保險業，適用對象從銀行拓展到銀行保險機構及其客戶，以“綠色金融”替代“綠色信貸”，業務活動從信貸拓展到各類金融業務；另一方面統籌了環境、社會、治理因素，強 3 調了科技手段對推動綠色金融發展的重要性。綠色債券方面綠色債券方面，2022 年 7 月，綠標委發布

9、中國綠色債券原則，統一了國內綠色債券標準，同時推動國內綠債標準與國際接軌，莫定了中國綠色債券長期發展的基石。綠色保險方面綠色保險方面，2022 年 11 月，中國銀保監會發布綠色保險業務統計制度的通知，將綠色保險業務分為三大部：環境、社會、治理（ESG）風險保險業務、綠色產業保險業務和綠色生活保險業務，首次明確了綠色保險的定義，并建立了綠色保險業務統計制度，標志著綠色保險政策體系的不斷健全，有利于進一步發揮保險業支持綠色發展的引領作用。此外，2022 年 8 月，重慶獲批建設綠色金融改革創新綠色金融改革創新試驗區試驗區，我國綠色金融改革創新試驗區再次擴容。目前，我國已在浙江、江西、廣東、貴州、

10、新疆、甘肅、重慶等七?。ㄖ陛犑?、自治區）十地開展綠色金融改革創新試驗，為全國綠色金融體系建設和低碳轉型、高質量發展積累經驗借鑒。4 三、三、轉型金融的概念及基礎理論轉型金融的概念及基礎理論 （中央財經大學綠色金融國際研究院）基本概念方面基本概念方面，轉型金融的概念在理論研究和實踐應用中不斷擴充與完善。經濟合作與發展組織（OECD）在其發布的解釋性文件中最早正式提出“轉型金融”的概念，并將轉型金融定義為“為在實現可持續發展而轉型的過程中失去某些融資機會的國家或企業優化渠道、避免重大融資缺口或遭受社會經濟沖擊的融資活動”。隨后全球范圍內越來越多的政府、組織與機構陸續加入到制定轉型金融領域標準和框架

11、的研究工作中，歐盟、OECD、格拉斯哥凈零金融聯盟（GFANZ）、日本、新加坡、加拿大等政府、組織和機構均發布了相關報告，不斷擴充和完善轉型金融的具體含義。理論研究理論研究方面方面，目前與轉型金融直接相關的理論較為有限，主要是基于環境經濟學、可持續發展相關理論的進一步延伸。但已有很多實證研究表明，氣候變化以及綠色低碳轉型會對產出、就業和通脹產 TRANSITION FINANCE 2019-What is transition finance?.OECD,2019.https:/search.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/deve

12、lopment-finance-topics/What-is-Transition-Finance-2019.pdf Taxonomy:Final report of the Technical Expert Group on Sustainable Finance.EU Technical Expert Group on Sustainable Finance,2020.https:/finance.ec.europa.eu/system/files/2020-03/200309-sustainable-finance-teg-final-report-taxonomy_en.pdf OEC

13、D Guidance on Transition Finance:Ensuring Credibility of Corporate Climate Transition Plans.OECD,2022.https:/doi.org/10.1787/7c68a1ee-en TOWARDS A GLOBAL BASELINE FOR Net-zero Transition Planning.Glasgow Financial Alliance for Net Zero(GFANZ),2022.https:/assets.bbhub.io/company/sites/63/2022/10/GFAN

14、Z_Towards-a-Global-Baseline-for-Net-Zero-Transition-Planning_November2022.pdf GFIT Taxonomy Consultation Paper.Green Finance Industry Taskforce(GFIT),2023.https:/abs.org.sg/industry-guidelines/gfit-taxonomy-public-consultation Taxonomy Roadmap Report.Sustainable Finance Action Council(SFAC),2023.htt

15、ps:/www.canada.ca/en/department-finance/programs/financial-sector-policy/sustainable-finance/sustainable-finance-action-council/taxonomy-roadmap-report.html 5 生直接影響，也可能是系統性風險的重要來源。同時，基于氣候對經濟的影響，氣候變化經濟學的相關研究正在豐富。具體而言，經濟轉型對通脹以及金融資產價值的影響受到了較多關注。通脹方面，關于高碳產業的轉化與通貨膨脹的關系，目前還沒有形成統一的結論。金融資產方面，經濟轉型可能導致金融資產價值下

16、降。相關研究促使轉型金融的理論基礎不斷豐富。理論意義方面理論意義方面，轉型金融的發展有利于為高碳行業的有序低碳轉型提供了資金支持，助力氣候目標實現；有利于助力行業轉型的風險管理，提高產業與金融應對風險的能力，助力產業與金融體系可持續發展；有利于轉型效益定價，通過將融資成本與轉型效益掛鉤或將轉型金融與碳定價機制相結合，更科學地體現轉型成本與效益。6 四、四、轉型金融的國內外實踐綜述轉型金融的國內外實踐綜述 （中央財經大學綠色金融國際研究院、氣候債券倡議組織）(一一)轉型金融轉型金融國際實踐國際實踐 政策與原則政策與原則方面，方面，日本環境金融研究院發布的轉型金融指引（2020）、安盛集團（AXA

17、 IM）轉型債券指南、國際可持續金融平臺（IPSF）轉型金融報告、國際資本市場協會（ICMA）氣候轉型金融手冊、氣候債券倡議組織（CBI）轉型金融框架等圍繞轉型金融提出指導性政策或原則。市場實踐方面，市場實踐方面，轉型金融工具包括轉型貸款、轉型債券、股權融資、轉型保險和轉型基金等，可應用于實體層面以及單個或多個減排項目或措施?，F階段，轉型金融市場主要以債務工具為主，包括聚焦實體層面的可持續發展掛鉤債券（SLB）和聚焦措施與項目層面的轉型債券。全球可持續發展掛鉤債券的發展勢頭強勁，并已成為全球高碳排放行業最受市場歡迎的金融工具。然而，依靠債務工具難以支持高碳排放行業的低碳轉型，未來市場需要進一步

18、釋放其他金融工具參與轉型金融市場的潛力，以更好地支持重工業行業的低碳轉型。配套機制方面配套機制方面，國際上轉型金融的配套機制通常是覆蓋高碳行業上中下游的綜合化支持策略，并通過轉型補貼、綠色貿易窗口、能源轉型機制、碳定價，以及研發、重點基礎設施投資和綠色公共采購等 IPSF(2022),Transition Finance Report.https:/finance.ec.europa.eu/system/files/2022-11/221109-international-platform-sustainable-report-transition-finance_en.pdf Interna

19、tional Capital Market Association(ICMA),June 2023,Climate Transition Finance Handbook Guidance for Issuers.https:/www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2023-updates/Climate-Transition-Finance-Handbook-CTFH-June-2023-220623v2.pdf Climate Bonds Initiative.Sector Criteria.https:/ Burge

20、,L.and Passaro,F.,2023.Policymakers hold the keys to a rapid transition:12 policies to unlock deep 7 形式提供支持。在上游，一方面支持高碳行業開展零碳或負碳基礎設施建設，例如支持水泥、鋼鐵等難以實現凈零排放的行業建設綠色能源、CCUS 等；另一方面還可以支持高碳投入品替代，例如支持農業高碳投入品，如磷肥、氮肥、殺蟲劑的替代。在中游，運用轉型補貼等方式引導市場參與者充分結合行業生產特征與技術發展階段，制定短、中、長期的轉型計劃，在促進低碳發展的同時減少資產擱淺的風險。同時鼓勵企業在轉型計劃和可持續

21、融資計劃中選擇溫室氣體排放作為 KPI，這有助于投資機構和監管機構更直觀地評估發行人減排的進度和轉型的可信度。在下游，通過實施綠色采購，促進對低碳鋼鐵、低碳水泥、低碳化工、低碳食品等低碳類產品的需求，從需求端激活低碳產品市場。(二二)轉型金融國內實踐轉型金融國內實踐 政策體系方面，政策體系方面，國家與地區層面的轉型金融政策體系正在建立。我國作為 G20 轉型金融框架編寫組的主要成員，正在此框架下積極推動轉型金融頂層設計的出臺，中國人民銀行正在積極推動轉型金融的標準設計，轉型金融的基本原則已經初步明確。地區層面，部分地區已率先針對轉型金融開展相關政策探索：浙江省湖州市通過標準、服務、平臺、風險、

22、生態、配套等多角度全面布局，推出全國首個區域性轉型金融發展路線圖；浙江省衢州市以碳金融與轉型金融融合為契機，基于既有的碳賬戶體系構建轉型金融工作實施意見；江西省萍鄉市作為轉型金融試點城市并發布轉型金融白皮書；江西省九江市出臺工業園區轉型試點工作方案，引導轄內金融資源流向園區內的高碳企業低碳及零碳轉型項目。decarbonisation,Climate Bonds Initiative 8 市場實踐方面，市場實踐方面，銀行業金融機構正在積極探索轉型金融的相關實踐。2021 年，中國建設銀行與中國銀行以 ICMA氣候轉型金融手冊（2020）為藍本先行發布 轉型債券框架 與 轉型債券管理聲明，對電力

23、、有色、建材、石化等高碳高污染行業項目提供債券產品支持。隨后，包括郵儲銀行、浦發銀行等在內的多家銀行先后在信貸方面做出實踐，發放可持續發展掛鉤銀團貸款、可持續發展掛鉤貸款、轉型金融貸等為高碳行業轉型提供支持。債券市場方面，中國銀行間市場交易商協會和上海證券交易所先后發布 可持續發展掛鉤債券（SLB）十問十答 上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第2 號特定品種公司債券 關于開展轉型債券相關創新試點的通知 上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第 2 號特定品種公司債券（2023 年修訂）等轉型金融類指引，推出可持續發展掛鉤債券、轉型債券、低碳轉型掛鉤債券等多個以債券為主的有助

24、于高碳行業融資的金融工具。自 2021 年 4 月我國推出首個可持續發展掛鉤債券以來，截至 2022 年末，我國境內市場累計發行專項支持轉型的債券 1042.2 億元，其中可持續發展掛鉤債券 742 億元、低碳轉型掛鉤債券 223.9 億元、低碳轉型債券 27 億元和轉型債券49.3 億元，為電力生產供應、鋼鐵、煤炭等傳統能源密集型產業參與“雙碳”目標提供支持。配套機制方面，配套機制方面，圍繞轉型效益監測與轉型信息披露的配套機制正在建立。以碳賬戶為代表的、支持轉型效益監測的平臺體系（如衢州碳賬戶）、以碳排放數據庫為代表的市場創新（如中央財經大學綠色 錢立華,方琦.我國轉型債券的實踐與展望.EB

25、/OL.https:/ 金融國際研究院的碳排放測算與評級數據庫）和以碳排放信息披露為代表的信息共享機制（如福建省碳排放在線監測與應用公共平臺）以及碳排放核算標準制度、技術監測等機制不斷推進。隨著轉型金融的基礎配套設施逐步完善，轉型金融的發展速度將進一步加快。10 第二篇第二篇 金融監管及公共服務平臺篇金融監管及公共服務平臺篇 一、一、金融監管創新金融監管創新實踐實踐 （人民銀行廣州分行、人民銀行衢州市中心支行）(一一)綠色金融監管創新綠色金融監管創新實踐實踐深入貫徹落實習近平生態文明深入貫徹落實習近平生態文明思想全面推動廣東綠色金融改革創新發展持續領跑思想全面推動廣東綠色金融改革創新發展持續領

26、跑 2022 年，人民銀行廣州分行以習近平生態文明思想為指引，按照黨中央、國務院關于碳達峰碳中和重大決策部署和總行有關工作要求，以夯實綠色金融“五大支柱”為重點，多措并舉推動廣東綠色金融改革創新縱深發展。全省綠色信貸余額首次突破 2 萬億元大關、市場主體發行綠色債券余額同比增長超過 50%。綠色金改試驗區建設提檔加速、“碳賬戶+碳信用”體系建設取得積極進展、金融機構環境信息披露增量擴面、大灣區綠色金融合作實現新突破，廣東綠色金融改革創新實現多個國內首創。1.1.深入推進廣州綠色金改試驗區提質增效深入推進廣州綠色金改試驗區提質增效 推動廣州連續四年在全國綠色金改試驗區建設成效綜合評價中排名第一。

27、加強與省、市政府有關部門的溝通聯系，推動成立試驗區升級示范區工作專班，按照“邊申邊建”的工作思路創建綠色金融改革創新示范區。探索成立全國首家“氣候支行”等九個典型案例入選總行在綠色金改試驗區第五次聯席會議發布的 綠色金融改革創新試驗區創新案例匯編。聯合舉辦“廣州市綠色金融改革創新試驗區建設情況五周年發布會”，廣泛宣傳綠色金改試驗區建設情況和成效。支持和推動廣州市南沙區獲批全國首批氣候投融資試點。參與制定廣州市綠色金融條例，全面強化綠色金融發展的法治保障。11 2.2.積極推進積極推進“碳賬戶碳賬戶+碳信用碳信用”體系穩步建設體系穩步建設 探索推動以碳賬戶為基礎、以碳信用為紐帶、以碳融資為落點的

28、碳金融服務體系建設，著力打造碳信用、碳金融生態圈。其中：廣州依托“穗碳計算器”小程序創設工業企業碳賬戶，并將其與“粵信融”征信平臺連通，實現碳賬戶數據與其他信用信息有效整合，生成并發布全國首份標準化碳信用報告。金融機構創新推出“碳惠貸”等金融產品，根據企業碳信用情況實施差異化信貸政策。截至目前，廣州花都區共有 800 余家工業企業開立了企業碳賬戶。在此基礎上，廣州分行聯合有關部門出臺關于金融支持企業碳賬戶體系建設的指導意見，加快推動“碳賬戶+碳信用”體系建設復制推廣。肇慶依托工業園區智能化大數據平臺實現能耗數據自動采集、碳排放強度測算、等級貼標，并引導金融機構基于碳賬戶信息開發“云碳貸”系列碳

29、金融產品。3.3.高效推動碳減排支持工具落地見效高效推動碳減排支持工具落地見效 加強與相關部門的協調聯動，梳理政策工具支持領域企業項目清單，多種形式組織銀企融資對接。21 家全國性銀行在粵分支機構通過碳減排支持工具發放貸款 711 億元，惠及企業 266 家，預計可減少二氧化碳排放約 1142 萬噸，有力地支持全省能源結構轉型和環境污染治理。如，支持的中廣核汕尾甲子 500MW 海上風電場項目，投產后預計每年可提供清潔能源約 15 億千瓦時，等效減少標煤消耗約 46 萬噸，相當于植樹造林約 3400 公頃；支持的東莞市海心沙資源綜合利用中心環保熱電廠項目，可實現日均處理生活垃圾 2250 噸，

30、帶動碳減排量 1.2 萬噸，有效緩解城市生活垃圾處理壓力。12 4.4.大力推進金融機構環境信息披露增量擴面大力推進金融機構環境信息披露增量擴面 推動 42 家金融機構完成 2021 年度環境信息披露報告編制工作并通過“粵信融”平臺集中公開發布，其中：梅州實現法人金融機構環披全覆蓋，湛江、肇慶實現法人農商行環披全覆蓋，中山首次將環披工作延伸至金融機構分支機構。推動佛山率先建成具有“碳排放自動核算、報告一鍵導出生成”功能的金融機構環境信息披露系統，并在全省推廣使用。聯合省、市政府相關部門組織召開金融機構環境信息披露推進會，落實總行關于金融機構環境信息披露工作要求，深入解讀環境信息披露工作要點和方

31、法，強化金融機構環境信息披露能力建設。潮州協助搭建“綠色金融標準”虛擬數字云展廳，持續加大對金融機構環境信息披露指南等綠色金融標準的宣傳推廣力度。5.5.推動綠色金融激勵約束機制不斷完善推動綠色金融激勵約束機制不斷完善 引入第三方專業機構評估認證票據綠色屬性、測算票據碳減排效應，創新開辦綠色票據再貼現、碳減排票據再貼現，推動信貸資金精準投放到能源保供和綠色轉型關鍵領域，其中：惠州成功落地全國首筆綠色供應鏈票據再貼現、廣州落地全省首筆天然氣火電廠綠色票據再貼現、東莞落地全省首筆碳減排票據再貼現。組織東莞、中山、江門等 8 地市 14 家法人銀行業金融機構參加總行新版綠色金融綜合評價試評工作，率先

32、推動總行方案在廣東落地實施。按年對廣州地區銀行機構一級分行開展綠色金融情況進行評價，并將得分情況納入廣東省銀行業機構綜合評估。按季對全省 138 家法人金融機構開展綠色金融評價，并將評價結果納入央行評級。聯合有關部門制定廣東省發展綠色金融支持碳達峰行動實施方案，為綠色金融發展營造良好的政策環境。13 6.6.著力推動綠色金融產品和服務加快創新著力推動綠色金融產品和服務加快創新 全年推動廣州農商行、珠海華潤銀行、南海農商行、順德農商行等多家法人金融機構成功發行 90 億元綠色金融債。推動廣東企業以綠色項目收益權為基礎資產發行全國首批碳中和綠色資產證券化產品、國有污水處理企業發行粵港澳大灣區首單“

33、綠色債+氣候債”雙達標雙認證綠色債券。截至 2022 年末，全省市場主體發行綠色債券余額 1836.65 億元，同比增長 51.58%。推動金融機構將更多環境權益納入合格抵押擔保品范圍，創新推出多種綠色金融產品。其中：佛山落地全國家電行業首筆“碳賬戶+綠色供應鏈”的“碳鏈通”融資模式、云浮落地全省首筆草地碳匯預期收益權質押貸款、肇慶落地全省首筆取水權質押貸款、中山落地全省垃圾發電行業可再生能源補貼確權貸款、汕頭落地全省首筆海洋碳匯預期收益權質押貸款。截至2022 年 9 月末，全省綠色信貸余額 2.08 萬億元，同比增長 55.94%。7.7.持續推動粵港澳大灣區綠色金融深化合作持續推動粵港澳

34、大灣區綠色金融深化合作 分別聯合香港、澳門有關方面制定并發布全國首份內地非金融企業赴香港發行綠色債券流程參考 內地非金融企業赴澳門發行綠色債券流程參考，為更多非金融企業到港澳開展跨境綠色融資提供操作指引。引導大灣區國有企業在香港成功發行并在香港澳門新加坡三地同時掛牌上市綠色美元債券、推動大灣區家電企業發行全國家電行業首單境外綠色美元債券。推動珠海橫琴金融機構將人民幣綠色保理資產轉讓給澳門地區銀行機構，實現全省首筆綠色信貸資產跨境轉讓。支持廣碳所與香港交易所簽署合作備忘錄，共同研究推動大灣區碳市場互聯互通。推動設立廣州粵港澳大灣區碳金融中心、成功舉辦2022 年粵港澳大灣區綠色金融聯盟年會，持續

35、提升大灣區綠色金融 14 合作廣度和深度。8.8.扎實推進轉型金融研究與落地扎實推進轉型金融研究與落地 聯合香港綠色金融協會編寫并分階段公開發布 可持續金融共同分類目錄研究報告，進一步厘清、挖掘共同分類目錄標準的潛在使用者和可能的典型應用場景，加快推動共同分類目錄在境內外推廣應用。牽頭成立共同分類目錄落地實施專項工作組，著力推動廣東企業貼標共同分類目錄開展融資。引導金融機構推出并落地貸款利率與二氧化碳排放量或碳減排量掛鉤的“碳足跡掛鉤貸”“碳惠貸”“可持續發展掛鉤貸款”“碳減排掛鉤貸”等系列轉型金融產品。依托廣東綠金委，參與中國綠金委轉型金融工作組和環境信息披露工作組，牽頭完成轉型金融環境信息

36、披露研究報告。9.9.穩妥推進綠色低碳標桿銀行有序建設穩妥推進綠色低碳標桿銀行有序建設 持續開展“零碳網點”建設，積極引導金融機構購買減排量指標抵消自身運營碳排放量，累計建成“零碳網點”65 家，實現廣東省內地市全覆蓋。引導和推動轄內金融機構積極采用可持續金融原則，按照更高要求、更高標準打造綠色低碳標桿銀行，其中：清遠推動佛岡農村商業銀行成為廣東首家負責任銀行原則（PRB）簽署銀行。全省新增 9 家綠色金融專營機構，韶關、清遠、茂名等地首次設立金融機構綠色支行或綠色金融中心，綠色金融組織體系不斷完善。10.10.持續推動綠色金融產學研用深度融合持續推動綠色金融產學研用深度融合 指導陽江、揭陽、

37、湛江、汕頭等地市中支開展綠色金融“南粵行”活動，深入開展綠色金融政策解讀、理論探討、業務交流和綠色產融對接，擴大綠色金融政策的知曉度和綠色金融的社會影響力。持續吸納銀行、證券、保險、信托、高校、研究院等機構成為廣東綠金委成 15 員單位，成員單位增加至 69 家。依托廣東綠金委高質量組織完成 26項綠色金融專項課題研究，多角度展示綠色金融改革創新發展的研究和實踐成果。按月編發綠金通訊，幫助金融機構及時了解綠色金融領域前沿理論和最新實踐，提升金融機構綠色金融能力。持續開展綠色金融研究，形成供應鏈脫碳、香港綠色債券市場、金融機構碳核算、林業碳匯保險等一系列研究成果。(二二)以碳賬戶為突破口的以碳賬

38、戶為突破口的轉型金融監管政策實踐轉型金融監管政策實踐衢州市探衢州市探索基于碳賬戶的轉型金融之路索基于碳賬戶的轉型金融之路 作為全國九個綠色金融改革試驗區中唯一一個以“金融支持傳統產業綠色改造轉型”為目標的城市，一直以來，衢州市生態文明建設和環境承載能力的矛盾十分突出。衢州市轉型金融發展面臨最主要的難題是如何界定轉型與精準識別轉型場景，并進一步探索降碳轉型路徑。碳賬戶是對有關經濟主體碳排的全面記錄，具有數據準確、核算科學和評價客觀等優勢，因此，衢州市各部門聯合發力，基于碳賬戶開展轉型金融工作實踐，為實現“政府精準治碳、企業精準減碳、金融精準支持”提供轉型金融“衢州方案”。2022 年 3 月，人

39、民銀行等四部委和浙江省政府聯合出臺的關于金融支持浙江高質量發展建設共同富裕示范區的意見 其中明確提出“打造綠色金融浙江樣板，推動衢州市探索基于碳賬戶的轉型金融路徑”，這是我國在中央部委文件中正式提出轉型金融概念，也是首次將碳賬戶與轉型金融相結合提出的新路徑。衢州市政府出臺衢州市碳賬戶金融建設實施方案（衢政辦通202147 號）文件，率先 16 建立碳賬戶體系，構建碳賬戶金融 5e 數智系統。同時以 G20 轉型金融五大支柱為指導，出臺衢州市人民政府辦公室關于深化基于碳賬戶的轉型金融工作實施意見（2022-2026 年）（衢政辦發202225 號），探索出以碳賬戶金融為核心，轉型標準、信息披露、

40、金融工具、激勵政策和公正轉型為五大支柱的轉型金融衢州框架。1.1.轉型金融衢州框架轉型金融衢州框架 （1 1）轉型標準轉型標準 采用綜合法（原則法和分類法相結合），形成轉型金融從標準界定-路徑選擇-效果評估的全流程模式，適用于銀行、企業和監管部門等不同的減碳治碳要求。一是原則法-碳賬戶。目前衢州市中支與北京國家金融標準化研究院等單位正合作開展制定 銀行企業碳賬戶服務指南行業標準。將轄內 1071 家規上工業企業作為全國首批樣本企業進行測算，為指導金融機構界定轉型活動和轉型投資提供有效支 碳賬戶體系：工業、農業、能源、建筑、交通運輸和個人六大碳賬戶，目前已覆蓋各類主體 215.41 萬個。碳賬戶

41、金融 5e 數智系統：碳賬戶 e 賬本、碳征信 e 報告、碳政策 e 發布、碳金融 e 超市、碳效益 e 評估五大功能模塊。圖圖 2 2-1 1：碳賬戶金融：碳賬戶金融 5 5e e 17 撐。二是分類法-制定重點行業的轉型目錄。目前衢州市正在制定化工、造紙行業的轉型目錄，通過選取全部規上化工、造紙行業的碳賬戶數據，設立行業碳排放基準，指導行業內企業設立轉型目標和路徑。（2 2）信息披露信息披露 在總行碳核算方法學的基礎上，充分利用碳賬戶數據的可采、可得，創建基于產品產量和相對（絕對）減碳量的兩套標準化測算模型，對企業的減碳、低碳行為和銀行自身投融資業務碳排歸因進行定量評估；同時依托衢州市綠色

42、金融服務信用信息平臺（衢融通），通過數據采集、核算、評價、應用全流程線上化，形成以可量化的評估模型、標準化的測算工具為基礎的格式化的披露模板，從而真正意義上實現銀行投融資業務碳核算的可操作、可計量和可驗證。（3 3）轉型工具轉型工具 一些轉型金融工具（如可持續發展掛鉤債券）具有重要的示范意義，但是在我國以銀行信貸為主的間接融資體制下，尤其是在基層最重要的金融工具還是銀行信貸，所以我們將碳排信息嵌入金融核心業務（特別是銀行信貸業務）全流程中，創新各類信貸產品作為主要轉型金融工具，從而實現“支持高碳主體向低碳轉型”的金融差別化激勵與約束。金融機構依托衢融通平臺，將碳信息自動嵌入其信貸業務全流程，特

43、別是盡職調查、授信發起、貸中審查、提款審核、貸后管理等環節中，完成企業碳賬戶信息與貸款金額、利率、期限及擔保方式的差別化匹配，精準識別轉型場景，提供轉型產品和服務；同時創新轉型信貸產品。設計開發低碳貸、減碳貸和零碳貸三類貸款為主，針對綠色 18 低碳主體發放低碳貸，通過降低貸款利息等方式進行激勵，對紅和黃的較高碳排主體發放減碳貸，為企業綠色低碳轉型提供精準融資服務。全市 33 家銀行業金融機構已推出 46 款專屬產品。（4 4）政策激勵政策激勵 衢州市分別從信貸、財政和金融監管三個層面出臺低碳轉型激勵政策。出臺 金融支持碳賬戶體系建設的指導意見 等信貸指導意見，引導金融機構通過利率優惠等信貸政

44、策支持轉型。積極發揮央行碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項再貸款等貨幣政策工具的支持作用。設立財政低碳轉型專項資金，通過貼息、擔保等手段，增強企業低碳轉型意愿。2021 年給予金融機構碳賬戶貸款財政貼息 400 萬元。實施低碳轉型金融監管政策，將碳賬戶金融工作納入金融機構綜合評價、央行機構評級和金融機構綠色金融評價。（5 5）公正轉型公正轉型 多措并舉保障低碳轉型過程有序、公平和具有包容性。一是有序轉型。對高碳排主體實施減碳轉型計劃，不實行一刀切，精準配置減碳貸，指導高碳行業有序逐步轉型。二是推動綠色普惠金融融合發展，確保小微主體獲得轉型金融支持。目前衢州江山市政府出臺江山市綠色金融與普惠金

45、融融合發展試點工作方案（江政辦發202324號），構建以“主體+行為”為主要特征的綠色普惠金融融合發展評價指標體系，制定綠色普惠金融支持目錄。同時推動農業和個人碳賬戶的金融應用，將個人碳賬戶信息嵌入銀行信貸流程，根據個人碳賬戶 減碳貸案例：伊利集團龍游公司，通過碳賬戶的碳效對標工具，發現其產品處于行業中等水平，有較大減碳轉型空間。2022 年 4 月，謀劃形成了投資 2400 萬元的減碳轉型技改項目，招商銀行提供減碳貸 1700萬元，利率較基準利率下浮 80 個 BP。2023 年 4 月清潔能源占比從 0%提高到 15%，轉型項目實施后減少碳排放 3050 噸。19 的碳積分報告申請碳貸款，

46、截至 2023 年 4 月末，全市共推出個人碳貸款產品 28 款，貸款余額 80 億元。以衢州實踐為基礎，聯合多部門研制銀行個人客戶碳賬戶服務指南。2.2.取得成效取得成效 一是一是有力推動經濟發展有力推動經濟發展“量增質升量增質升”。近三年，衢州市 GDP 增速穩居全省前三位，保持良好的高質量發展勢頭。單位 GDP 能耗持續下降，近兩年規上工業的單位增加值能耗下降幅度分別達 7.4%、3.2%，均明顯高于全省平均水平。二是二是精準助力傳統產業低碳轉型精準助力傳統產業低碳轉型?；谔假~戶的轉型金融精準錨定衢州產業結構，聚焦工業（含能源領域）、農業兩大主線，兩者的碳賬戶貸款占比達 99.76%。

47、2022 年基于碳賬戶的轉型金融貸款余額383.81 億元，同比增長 444.05%，發放貸款的平均利率 4.15%，低于全部企業貸款利率 32 個 BP，正向激勵傳統產業的低碳轉型。2022 年1-12 月對 672 家規上工業企業進行測算，有減碳降碳效果的企業達559 家，企業絕對減碳量 234.19 萬噸二氧化碳，相對減碳量 459.34萬噸二氧化碳。歸因于銀行碳賬戶貸款的相對減排量為 12.9 萬噸二氧化碳，絕對減排量為 6.58 萬噸二氧化碳。圖圖 2 2-4 4：衢州市產業轉：衢州市產業轉 20 三是三是有效保障新興產業發展的金融要素供給有效保障新興產業發展的金融要素供給。緊緊圍繞

48、“工業強市、產業興市”戰略目標，保障六大新興產業的金融要素供給。2021-2022 年，綠色貸款年均增速 67.59%，高于 2017-2020 年年均增速10.72 個百分點，綠色信貸供給進一步加快。全市六大產業鏈（新興產業）產值達到 1713.3 億元，占全市規上工業產值的 60%，同比增長 24.1%，增速較全市規上工業總產值增速高出 12.3 個百分點，轉型金融推動下制造業綠色發展的底色更為濃厚。四是四是打造轉型金融實踐的衢州樣本打造轉型金融實踐的衢州樣本。衢州市碳賬戶金融工作被寫入生態環境部發布的中國應對氣候變化的政策與行動 2022 年度報告，并作為“中國應對氣候變化政策與行動”的

49、地方實踐優秀案例在 COP27 展出；相關建設經驗在博鰲論壇、聯合國氣候變化框架公約第二十七次締約方大會（COP27）中國角邊會、第二屆中國“共同行動、助力碳中和”國際高層論壇、中國金融學會綠色金融專業委員會年會、中國普惠金融國際論壇、中國新加坡綠色金融工作啟動會等國內外論壇上作交流發言，并先后被新華社、人民日報、金融時報等 20 多家國家級媒體宣傳報道。六大產業鏈是指新材料、新能源、高端裝備、集成電路、特種紙、生命健康六大產業 圖 2-5：衢州市轉型金融工作圖 2-5：衢州市轉型金融工作取得 21 3.3.推廣建議推廣建議 隨著 G20 轉型金融框架的落地，國內監管機構也在強化轉型金融理念，

50、加速推進相關政策制定和落實。在此背景下，金融機構一是需要重視自身轉型金融的發展，完善轉型金融體系，自上而下地推進轉型金融的開展。二是要推動基于碳賬戶的轉型金融標準制定和實施，為推動轉型金融實施提供具體的衡量測算標準。目前國家層面已經在研制銀行企業（個人）碳賬戶管理指南標準。三是要將碳排信息嵌入金融核心業務（特別是銀行信貸業務）全流程中，創新各類信貸產品作為主要轉型金融工具，配套出臺激勵政策，不斷推動轉型金融產品市場的擴容。22 二、二、標準體系標準體系研究研究 （中節能衡準科技服務（北京）有限公司、中國標準化研究院）(一一)綠色金融綠色金融標準研究及發布進展標準研究及發布進展 1.1.綠色金融

51、國際標準研究及發布進展綠色金融國際標準研究及發布進展 目前多數國際標準是由國際 NGO 組織、大型金融機構建立，國際標準的建立不斷吸引金融機構加入，這也為標準的市場化奠定了基礎。當前綠色金融領域國際標準呈現以下趨勢：國際標準覆蓋的綠色產業范圍持續擴大，對 ESG 信息披露、環境風險評估、綠色項目認證評級標準等方面的要求不斷提高，針對不同主體和應用場景的標準進一步細化。（1 1）ISOISO 綠色金融標準進展綠色金融標準進展 國際標準化組織（ISO）環境管理技術委員會（ISO/TC 207）正在開展環境經濟（ISO 14007 和 IS 14008）、綠色債務工具（ISO 14030）、氣候變化

52、相關投資和金融活動（ISO 14097），以及中國牽頭的綠色金融項目評估（ISO 14100）等國際標準。2022 年 ISO（國際標準化組織）發布的支持綠色金融發展的項目、活動和資產環境準則指南（ISO14100）首次對綠色金融關鍵概念進行了界定，提供了項目、資產和活動的環境因素、環境影響及環境績效的基本準則，并首次對“漂綠”進行了定義，有助于支持投融資雙方高標準開展綠色金融業務。ISO14100 是中國專家在 ISO 綠色可持續金融領域牽頭制定的第 2 項國際標準，也是中國標準化研究院牽頭完成的首項綠色金融 ISO 國際標準。針對綠色金融中綠色債務領域，ISO 目前共發布了 4 項綠色債務

53、工具系列國際標準：ISO 14030-23 1環境績效評價綠色債務工具第 1 部分：綠色債券過程，ISO 14030-2環境績效評價綠色債務工具第 2 部分：綠色貸款過程，ISO 14030-3環境績效評價綠色債務工具第 3部分：分類法，ISO 14030-4環境績效評價綠色債務工具第 4 部分：驗證方案要求；ISO 14030 系列國際標準的貢獻會顯著提高綠色債券發行人和綠色貸款發起人的門檻，有助于保護投資者免受通常被稱為“洗綠”的誤導性聲明。此外，中國專家也在牽頭推動可持續金融產品和服務開發和實施指南（ISO32211）等國際標準的制定，并加快國內標準和 ISO 國際標準的雙向轉化。（2

54、2）其他國際機構綠色金融標準其他國際機構綠色金融標準 2012 年世界銀行集團(World Bank Group)成員的國際金融公司(International Finance Corporation，IFC)發布可持續性框架（以下簡稱 框架），框架 包含 環境和社會可持續性政策(Policy on Environmental and Social Sustainability)、國際金融公司環境和社會可持續性績效標準(Performance Standards on Environmental and Social Sustainability，以下簡稱 績效標準)和信息使用政策(Acces

55、s to Information Policy)?？冃藴矢攀隽丝蛻粼陧椖窟^程中需要管理環境和社會風險的責任，基于績效標準制定了赤道原則(Equator Principles)。新版本的績效標準對客戶和合作方提出了更高的要求，強調綜合思維的重要性，允許使用方可以根據實際情況對項目內容進行調整。赤道原則（Equator Principles，EPs）由世界主要金融機構發起，已廣泛應用于國際融資實踐，成為行業慣例。其要求金融機構應對融資項目按照潛在環境社會風險和影響程度劃分不同風險級別，并 24 開展不同程度的盡職調查和審查，要求借款企業針對風險點編制行動計劃并寫入借款合同。在放款后，對項目建設和

56、運營實施持續性監管，定期披露相關信息。截至 2022 年 7 月，自愿采納赤道原則的金融機構達到 138 家，涉及全球 38 個國家。負責任銀行原則（Principles for Responsible Banking，PRB）由聯合國環境規劃署金融倡議牽頭，中國工商銀行、花旗銀行、巴克萊銀行等 30 家銀行參與。其鼓勵銀行在最重要、最具實質性的領域設定目標，在戰略、投資組合和交易層面以及所有業務領域融入可持續發展元素，確保銀行的戰略與實踐符合可持續發展目標和巴黎協定。目前全球已有 300 多家銀行采納該原則，其中歐洲銀行居多，總資產共計約 89 萬億美元，約占全球銀行業資產總規模的 50%。

57、氣候債券倡議（CBI）作為以動員資本市場應對氣候變化的以投資者為中心的非營利組織，2011 年已發布氣候債券系列標準1.0版本，在 2015 年發布的 2.0 版本中，保證機制更實際有效，綠色債券準則被融合其中，年度報告要求更直截了當，不同種類的債券均有涉及。準則包括了認證流程、發行前要求、發行后要求和一套針對不同領域的資格指導文件，指導文件針對包括太陽能、風能、快速公交系統、低碳建筑、低碳運輸、生物質能、水資源、農林、地熱能、基礎設施環境適應力、廢棄物管理、工業能效和其他可再生能源等的不同領域。2015 年國際資本市場協會（ICMA）與 130 多家金融機構聯合起來，共同發布的綠色債券原則，

58、綠色債券原則的發布使得國際上對綠色債券的基本概念逐漸達成共識。其內容上明確了綠色債券基本概念，把綠色債券定義為募投資金專門用于具有綠色環保屬性項目 25 的債券。該原則的發布為發行綠色債券的公司和組織提供了統一的標準，明確了綠色債券的核心要素，包括項目和資本的標準、證券化的要求、信息披露、流量和分銷需求、審計和驗收機制等。通過統一標準來提高投資者和市場對綠色債券的信任，也為 2022 年中國制定 中國綠色債券原則提供了參考。歐盟(EU)于 2016 年底成立了可持續融資高級別專家組，系統研究本領域的發展規劃。歐盟委員會通過并發布歐盟綠色債券標準（EU Green Bond Standard，E

59、UGBS）自愿監管新規，該標準不僅有助于綠色債券市場的有序擴張，還保護投資者免受“漂綠”等違規行為侵害。（3 3）中國參與的綠色金融國際標準工作中國參與的綠色金融國際標準工作 面對國際綠色金融標準的需求，中國積極參與并主導具有中國特色的綠色金融國際標準。中國人民銀行深入參與 G20 可持續金融工作組、央行和監管機構綠色金融網絡（NGFS）、可持續金融國際平臺（IPSF）、“一帶一路”綠色投資原則（GIP）等國際合作平臺，凝聚綠色金融國際共識，主動引領綠色金融國際議題。G20 能效金融工作組發布的 能效投資工具，是對 20 國集團“能源效率行動計劃”中的“能效投資原則”（G20 Energy E

60、fficiency Investment Principles）的重要實踐，“能效投資原則”鼓勵成員國從供需兩方為能效投資創造機會，并增強監督審查力度?！澳苄顿Y原則”旨在推動各國認清能源效率在經濟發展當中的重要性與優先權、鼓勵國家政府在供需兩方面進行投資，推動國家層面對于能效措施和政策的回顧以刺激能效投資需求，通過合作清除能效投資供給方面的障礙，推動公共與私人金融機構的能效投資。26 中國和歐盟等開展合作，于 2019 年發起建立“國際可持續金融平臺（IPSF）”，IPSF 于 2021 年 11 月發布第一版可持續金融共同分類目錄，推動中歐綠色產業分類目錄互通。2022 年 6 月由人民銀

61、行和歐委會發布了可持續金融共同分類目錄更新版，增加凈零排放概念，目的在引導更多資金投入綠色建筑等凈零排放領域。該目錄是篩選中國綠色債券目錄和歐盟分類目錄中有關減緩氣候變化的經濟活動進行分類，中國綠色債券支持項目目錄（2021 版）中，有18 個四級分類在 可持續金融共同分類目錄 下可直接認定為符合?！耙粠б宦贰本G色投資原則是 2018 年由中國金融學會綠色金融專業委員會與“倫敦金融城綠色金融倡議”共同發布，在現有責任投資倡議基礎上，將低碳和可持續發展議題納入“一帶一路”倡議，以提升投資環境和社會風險管理水平，推動“一帶一路”投資綠色化。該原則從戰略、運營和創新三個層面制定了七條原則性倡議，包括

62、公司治理、戰略制定、項目管理、對外溝通，以及綠色金融工具運用等，供參與“一帶一路”投資的全球金融機構和企業在自愿基礎上采納和實施。2.2.綠綠色金融國家標準研究及發布進展色金融國家標準研究及發布進展 由于我國綠色金融發展仍處于初期階段，標準不完備、不統一，業務發展先于標準制定的問題依然比較突出，構建統一完備的綠色金融標準體系迫在眉睫、意義深遠。綠色金融標準體系的構建和完善有助于促進綠色金融穩健發展、完善有效激勵約束機制、防范化解潛在金融風險。（1 1）綠色金融領域國家標準綠色金融領域國家標準 2021 年，我國開始發布綠色金融領域相關標準，目前已發布綠色 27 金融領域 3 項行業標準，尚待制

63、定和發布綠色金融標準體系的頂層設計。我國首批綠色金融標準分別是金融機構環境信息披露指南（JR/T 02272021）和環境權益融資工具（JR/T 0228-2021），2022 年新增行業標準碳金融產品（JR/T 02442022），填充碳交易方面行業標準空白。金融機構環境信息披露指南（JR/T 02272021）由中國人民銀行牽頭多家單位起草并發布，全國金融標準化技術委員會（SAC/TC 180）歸口。覆蓋商業銀行、資管機構、信托公司、保險公司四類，有助于金融機構和利益相關方識別、量化、管理環境相關金融風險。環境權益融資工具（JR/T 0228-2021）歸口于全國金融標準化技術委員會，其針

64、對環境權益融資工具明確類別、實施主體、融資標的、價值評估、風險控制等總體要求，和環境權益回購、借貸、抵質押貸款等典型實施流程。碳金融產品（JR/T 02442022）由中國證券監督管理委員會發布，該標準是建立在碳排放權交易的基礎上制定的，服務于減少溫室氣體排放或者增加碳匯能力的商業活動，以碳配額和碳信用等碳排放權益為媒介或標的的資金融通活動載體。能效融資項目分類和評估指南（GB/T 39236-2020）歸口于全國能源基礎與管理標準化技術委員會（TC20）。該指南明確給出了“能效融資項目”關鍵術語定義、能效融資項目分類規則、能效融資項目評估原則，為能效融資項目的評估工作各個環節提供了參考依據。

65、綠色產業指導目錄（2019 年版）由國家發展改革委等部門聯合印發，該標準界定了我國綠色經濟活動的范圍。該目錄于 2023 年進行了重新修訂，內容整體分為節能降碳產業、環境保護產業、資源 28 循環利用產業、清潔能源產業、生態保護修復和利用、基礎設施綠色升級及綠色服務 7 大類別，符合當下發展需求地涉及了新能源汽車、氫能、儲能等領域。綠色債券支持項目目錄（2021 年版）由人民銀行、國家發展改革委和證監會聯合印發，該標準實現了境內市場綠色債券認定標準的統一。新版目錄增設“說明/條件”列，根據綠色債券支持項目的特征對每個四級分類所包含的項目范圍進行解釋，對每個項目需滿足的標準進行細化，并設置技術篩

66、選標準和說明；將與化石能源相關的產業排除在外，優化綠色債券發行指引（2015）綠色產業指導目錄（2019）的“綠色債券服務范圍不統一將增加交易成本”的問題。綠色債券領域在 2022 年 7 月出臺中國綠色債券原則后，正式建立國內初步統一、與國際接軌的綠色債券標準。（2 2）綠色金融地方標準研究及發布進展綠色金融地方標準研究及發布進展 湖州市結合綠色金融發展的現狀及標準化需求，根據中國人民銀行、國家標準委等五部委聯合發布的金融業標準化體系建設發展規劃（2016-2020 年）相關意見，聯合中國標準化研究院等共同研究制定湖州市綠色金融標準體系。湖州市綠色金融標準體系是以支撐綠色金融發展的標準整體，

67、反映了在一定時期內，綠色金融發展所應有的全部標準，既包括現有標準，也包括需要修訂和新制定的標準項目。綠色金融標準體系闡明了綠色金融標準的分類組合和層次結構。衢州作為國內較早的綠色金融探索城市，2014 年衢州獲批浙江省綠色金融綜合改革試點市，2017 年又獲批國家綠色金融改革創新試驗區。2023 年，衢州市開化縣發布 銀行機構生物多樣性風險管理標準 是目前國內外首個出臺的綠色金融支持生物多樣性保護地方標 29 準，為金融機構規避生物多樣性風險、減少項目開發對生物多樣性影響提供了方法準則，該標準的建立為衢州作為高森林覆蓋率、生物多樣性保護關鍵區的城市定位提供了可持續探索。湖南省作為制造業眾多的能

68、耗大省，應湖南省“三高四新”戰略定位和使命任務的要求，湖南省開展了具有湖南省本土化的綠色金融研究，并制定響應標準體系。2022 年湖南省印發湖南省環境權益抵質押融資試點工作方案，2023 年湖南省起草制定綠色融資企業及綠色融資項目評價規范和轉型金融支持目前分類指南兩項地方規范，力求通過金融資金引導來塑造新產業結構。（3 3）綠色金融團體標準研究及發布進展綠色金融團體標準研究及發布進展 氣候投融資項目分類指南是 2021 年由中國技術經濟學會發布、由中國環境科學學會氣候投融資專業委員會提出的團體標準，由中國技術經濟學會歸口。該指南的發布意味著我國首次在國家層面對氣候投融資項目認定提供了參考依據，

69、有利于更清晰地布局、引導實現“雙碳目標”。地方層面逐漸建立綠色金融領域標準體系建設意識，除地方標準外也制定了部分由地方企業或組織牽頭的團體標準：浙江已發布多項綠色金融團體標準，碳交易方面發布綠色低碳融資項目評價規范和銀行個人碳賬戶管理規范2 項團體標準，電力大數據方面發布綠電金融評價導則，是全國首個基于電力大數據的綠色金融團體標準；人行湖州市中支先后牽頭制定綠色金融省級團體標準 3 項；河南省首個金融團體標準 商業銀行綠色項目貸款環境與社會風險管理規范發布，青島市即將發布擔保行業綠色金融團體標準；廣東省正在起草制定綠色生態發展企業評價通則 制造業綠色生態發展評 30 價規范團體標準，并已發布綠

70、色保理項目認定；江蘇省起草的江蘇省綠色融資主體認定評價標準已通過評審。團體標準上，浙江、廣東作為綠色金融團體標準發布最早、已發布團體標準數量相對多的省份，湖州、廣州、深圳等城市均在鼓勵社會團體積極起草制定相適應的綠色金融標準。(二二)轉型金融標準體系研究轉型金融標準體系研究 轉型金融在全球范圍內仍然處于起步階段，尚未形成一個被廣泛認可的低碳轉型活動的定義，現有的一些轉型金融產品引起了市場對轉型標準不一致和“漂綠”可能性的擔憂，因此急需轉型金融相關標準的制定。推進轉型金融標準體系建設和標準制訂，是規范和實現“雙碳”目標以及低碳轉型的關鍵助力。通過制訂轉型金融標準規范、發布轉型金融支持項目目錄等方

71、式，將更好的界定轉型金融支持活動，引導金融機構為相關行業綠色低碳技術研發、應用等轉型活動，提供金融支持和服務，促進經濟社會全面綠色低碳轉型。國內外轉型金融相關文件梳理結果如表 2-1 所示。表表 2 2-1 1 國內外轉型金融相關文件國內外轉型金融相關文件 時間時間 出臺機構出臺機構 出臺標準出臺標準 主要內容或意義主要內容或意義 2019.03 經合組織（OECD）轉型金融引入一個新概念 較早提出轉型及轉型金融的概念 2019.03 貸款市場協會（LMA）等 可持續發展掛鉤信貸原則 為可持續發展掛鉤貸款提供指導原則 2020.03 歐盟（EU）歐盟可持續金融分類法 以氣候環境政策和六大環境目

72、標為指導原則，明確經濟活動實現可持續發展目標須符合的標準等 2020.06 國際資本市可持續發展掛鉤債為可持續發展掛鉤債券提供指 31 場協會（ICMA）券原則 導原則 2020.09 氣候債券倡議組織（CBI）氣候轉型金融白皮書 提出轉型定義、轉型標簽的五大原則、適用對象，以及轉型金融的基本框架 2020.10 日本環境金融研究院 轉型金融指引 從學術理論角度探討投融資支持經濟低碳轉型 2020.12 國際資本市場協會（ICMA）氣候轉型融資手冊 對綠色債券、社會責任債券、可持續發展債券、轉型債券、可持續發展掛鉤債券等發行人層面的信息披露提供指引 2021.11 可持續金融國際平臺（IPSF

73、）可持續金融共同分類目錄報告氣候變化減緩 中歐綠色金融與可持續金融目錄的差異、識別和界定共同邊界的方法學等 2022.11 二十國集團（G20）G20 可持續金融報告 G20 轉型金融框架 框架由五個支柱、22 條原則構成，首次對發展轉型金融形成國際共識，轉型金融在全球范圍內進入落地階段 2021.01 中國銀行 中國銀行轉型債券管理聲明 包括一個涉及 5 個行業的轉型項目目錄，以及每個行業子領域的具體項目及定量指標和閾值 2021.04 中國建設銀行 中國建設銀行轉型債券框架 明確定義了轉型債券，制定了涉及 8 個行業的轉型項目目錄及相關閾值和量化指標 2023.05 中國人民銀行 關于征求

74、轉型金融標準相關文件意見的函 制定鋼鐵、建材以及農業等高排放行業的轉型金融目錄標準并征求意見 2023.07 湖州市 湖州市轉型金融支持活動目錄（2023 年版試行）覆蓋紡織、造紙等“8+1”個高碳排放行業，明確了具體的技術標準或路徑，設定了轉型基準值和目標值 32 總體來看，國內外轉型金融市場實踐還處于早期探索階段，面臨著權威的轉型活動界定標準缺乏、轉型金融工具較為單一、政策激勵沒有到位、公正轉型尚未形成可操作模式等問題。高碳排放行業（棕色行業）向低碳和零碳排放轉型是我國實現碳達峰碳中和目標的重點及難點，需立足我國產業結構特征和經濟社會低碳轉型的發展基礎，以我國各行業發布的碳減排路線為指導，

75、借鑒國際轉型金融發展有益經驗，建立切實可行的轉型金融框架、加強金融體系對轉型活動支持、加深轉型金融國際交流合作，促進轉型金融穩步健康發展。具體而言：1.1.政策推動轉型金融發展政策推動轉型金融發展 政策制定者和監管機構可以像支持綠色金融那樣支持和鼓勵轉型金融發展，盡快組織學界、業界共同研究討論適合中國國情和發展階段的轉型金融概念、標準和分類，以及相應的考核、管理體系，出臺相應激勵機制與政策，明確我國轉型金融的定義及范圍，為轉型金融活動和主體制定績效評價標準，同步健全完善轉型激勵機制，調動市場主體積極性，更好地推動“3060”目標的實現。2.2.出臺轉型金融界定標準和評估標準出臺轉型金融界定標準

76、和評估標準 低碳轉型行動既包括鋼鐵、水泥等傳統行業，也涉及許多新興戰略性產業。對轉型金融所支持的低碳轉型項目進行識別具有較強的專業性，亟待開發相應的評估標準和工具。同時，重點轉型項目的基礎數據的收集整理、信息披露、統計制度也不夠完善。建議主管部門針對部分轉型路徑較為成熟的行業，盡快發布轉型金融目錄和評估標準，讓有相關意愿的企業和金融機構可以啟動轉型金融工作，政府部門也可以在征求意見的過程中不斷完善規范性文件。33 3.3.加深轉型加深轉型金融金融國際交流合作國際交流合作 國際交流合作對于共同應對全球氣候變化至關重要。發展轉型金融可以以巴黎協定2050 年凈零排放為目標，在政府、行業、企業等多個

77、層面加深國際交流合作。同時，也應尊重各國各地區經濟發展差異，基于“共同但有區別的責任”原則，在達成國際共識的基礎上，拓寬轉型金融國際合作渠道。加強轉型金融理論研究的國際交流，積極參與國際規則與標準制定，推動標準互認和通用標準實施。34 三、三、轉型債券環境信息披露轉型債券環境信息披露 （中央結算公司）(一一)研究背景及意義研究背景及意義 轉型債券市場建設是對二十大報告綠色發展理念的積極踐行，可通過為廣泛的市場主體提供綠色轉型的資金支持，加速企業經營理念和生產方式的綠色轉型，推進“雙碳”目標順利實現。然而，目前國內外轉型債券信息披露標準不一，質量參差不齊，阻礙了市場主體參與轉型債券市場的積極性，

78、亟需通過標準的信息披露指標體系、集中的信息展示平臺加強轉型債券信息披露。此外，加強中國轉型債券環境信息披露的前瞻性研究，有利于推動中國轉型債券市場規范化、標準化發展，為全球轉型債券市場建設提供中國方案，貢獻中國智慧，進而提升中國債券市場的國際影響力。(二二)轉型債券信息披露的國內外經驗轉型債券信息披露的國內外經驗 1.1.國際經驗國際經驗 國際資本市場協會（ICMA）的氣候轉型金融手冊幫助發行人對融資工具進行氣候轉型識別，提出發行人需對“氣候轉型戰略和公司治理”等四大要素進行披露。ICMA的 可持續發展掛鉤債券原則提出可持續發展掛鉤債券需具備五項要素：選擇關鍵績效指標、校準可持續發展績效目標、

79、債券特征、信息報告與披露、外部認證。歐盟通過發布補充分類法案第 8 條的授權法案、企業可持續發展報告指令 35 （CSRD）、可持續金融信息披露條例（SFDR），共同構成歐盟可持續金融的三個信息披露工具。國際可持續準則理事會（ISSB）發布的國際財務報告可持續披露準則第 2 號氣候相關披露 要求企業披露向低碳經濟轉型的計劃，包括在此方面設定的目標、實現目標的方式（包括是否將使用碳抵消）、對一流資產的計劃和關鍵假設、碳減排/碳抵消計劃所發揮的作用和質量、計劃進度（包括定性和定量信息）、碳抵消的依據和第三方驗證/認證。2.2.國內國內經驗經驗 中國人民銀行目前已初步明確了轉型金融的基本原則，并組織

80、開展了鋼鐵、煤電、建筑建材、農業等 4 個領域轉型金融標準研究；牽頭制定了 G20 轉型金融框架，促進成員國就轉型金融達成高級別、原則性的共識。轉型債券的具體規定上，交易商協會可持續發展掛鉤債券十問十答 確立了可持續發展掛鉤債券的具體指導標準和發行依據；關于開展轉型債券相關創新試點的通知初步界定了銀行間轉型債券的內涵、募集資金用途和管理、信息披露、第三方評估認證等方面的要求。上交所特定品種公司債券指引新增了低碳轉型公司債券品種同時引入低碳轉型掛鉤公司債券概念，支持經濟轉型發展。3.3.轉型債券的內涵與定義轉型債券的內涵與定義 目前國內外對于轉型債券沒有統一明確的概念界定。市場多關注 Propo

81、sal for a DIRECTIVE OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL amending Directive 2013/34/EU,Directive 2004/109/EC,Directive 2006/43/EC and Regulation（EU)No 537/2014,as regards corporate sustainability reporting.https:/eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:52021PC0189 可持續金融信息披露條例（SFDR

82、)的實質性條款自 2021 年 3 月 10 日起生效，受其約束的金融市場參與者和財務顧問將需要從 2021 年 3 月 10 日起遵守其高標準、原則性的要求。歐盟分類法案頒布后，SFDR 中的定期報告要求開始適用。36 氣候轉型，然而氣候只是環境的一部分，更廣泛的環境轉型有助于推動環境友好型發展。本部分結合國內外經驗，對轉型債券進行界定，以進一步規范轉型債券發展。轉型債券是可持續發展債券的其中一種。和綠色債券有嚴格的認定門檻且主要關注綠色發展目標以及社會責任債券重點關注社會效益指標的總體實現情況等不同的是，轉型債券更加關注轉型發展，可進一步分為環境轉型債券和社會轉型債券，前者致力于實現環境轉

83、型發展，支持高環境影響向低環境影響的轉型；后者致力于實現社會轉型發展，重點關注社會效益指標由壞向好的轉變，關注的是增量。本節重點關注環境轉型債券的環境效益信息披露情況。圖圖 2 2-7 7 轉型債券的內涵轉型債券的內涵 (三三)轉型債券環境效益信息披露指標體系設計轉型債券環境效益信息披露指標體系設計 轉型債券關注轉型成效，因此既要披露項目和活動情況，又要披露主體情況；既包括絕對指標，也包括強度指標。且和綠色債券指標不同，轉型債券指標因不涉及生物多樣性，故主要集中在降碳類、減污類、資源綜合利用類這三大類。本部分按照規范性、兼容性、簡潔性、完整性、針對性五大原則設計轉型債券指標。37 1.1.項目

84、與活動項目與活動披露披露指標指標 項目和活動的信息披露更關注對環境產生的正面效益，不同轉型項目和活動所披露的指標不同，本部分針對針對不同項目與活動設計了信息披露的必選指標和可選指標。必選指標均來自于中債綠色債券環境效益信息披露指標體系（簡稱中債綠色指標體系），可選指標部分來源于中債綠色指標體系，部分來源與于相關政策文件和實際案例。具體指標詳見表 2-2。2.2.主體披露環境績效指標主體披露環境績效指標 根據轉型債券主體所在的行業及其特點，研究制訂了針對不同領域的主體信息披露的必選和可選指標。與項目和活動類指標有所差異，主體披露的必選指標和可選指標有一部分來自于中債綠色指標體系，還有一部分考慮到

85、轉型主體的特點，結合具體實踐案例，新增了能耗類、耗水類、溫室氣體排放類等體現轉型過程的指標。具體指標詳見表 2-2。表表 2 2-2 2 轉型項目與主體環境效益指標轉型項目與主體環境效益指標 大類大類 分類分類 指標類型指標類型 項目環境效益指標項目環境效益指標 主體環境效益指標主體環境效益指標 降碳類 溫 室 氣體減排 必填指標 碳減排量 溫室氣體排放總量 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 選填指標 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放總量降低比例 同比碳減排率 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排

86、放強度 范圍 1 排放強度 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放強度 范圍 2 排放強度 范圍 3 排放總量 38 范圍 3 排放強度 基于 LCA 的核心產品碳足跡 基于 LCA 的核心產品碳足跡降低比例 節 約 能源 必填指標 節能量 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 替代化石能源量 清潔能源總量 選填指標 能源消耗總量 能源消耗強度 清潔能源比例 清潔能源比例 能源消耗強度減少量 清潔能源比例提升比例 清潔能源提升比例 能源消耗總量減少量 總替代化石能源量 減污類 大 氣 污染防治 必填指標 二氧化硫削減量 二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強

87、度減少量 氮氧化物削減量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物減排量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 選填指標 揮發性有機物削減量 揮發性有機物排放量 揮發性有機物排放強度 揮發性有機物排放強度減少量 廢氣處理量 廢氣排放量 廢氣排放強度 廢氣排放強度減少量 水 污 染防治 必填指標 化學需氧量削減量 化學需氧量排放量 化學需氧量排放強度 39 化學需氧量排放強度減少量 氨氮削減量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷削減量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮削減量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 選填

88、指標 污水處理量 廢水排放量 廢水排放強度 廢水排放強度減少量 固 體 廢物防治 必填指標 固體廢棄物處理量 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 選填指標 固體廢棄物處理量 資 源 綜合 利 用類 節 約 水資源 必填指標 節水量 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 水資源循環利用量 水資源循環利用量 選填指標 耗水總量 耗水強度 新水消耗總量 新水消耗總量 新水消耗強度 新水消耗強度 固 體 廢物 循 環利用 必填指標 固體廢物循環利用量 固體廢物循環利用量 40 3.3.部分行業指標列示部分行業指標列示 表 2-3 中列示了無機酸制造和煉鋼行業的具體指標。表表

89、2 2-3 3 無機酸制造和煉鋼行業的轉型指標無機酸制造和煉鋼行業的轉型指標 國民經濟國民經濟行業分類行業分類代碼代碼四四級分類級分類 (GB/T475(GB/T4754 4-2017)2017)類類別別名名稱稱 行業行業說明說明 指標類指標類型型 必選指標必選指標 可選指標可選指標 參考依據參考依據 2611 無機酸制造 降碳類-溫 室氣體減排 溫室氣體排放總量 無機化學工業污染物排放標準 GB 31573-2015 硫酸工業污染物排放標準(GB 26132-2010)硝酸工業污染物排放標準（GB 26131-2010）大氣污染物綜合排放標準（GB 16297-1996）污水綜合排放標準（G

90、B 8978-1996）溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節 約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大 氣污染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）3120 煉鋼 指 利用 不同 來降碳類-溫 室氣體減溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放強度減二氧化硫排放強

91、度 更多行業轉型指標可見中央結算公司官網轉型金融下的債券市場研究報告。41 源 的氧（如空氣、氧氣）來 氧化 爐料（主要 是生鐵）所 含雜 質的 金屬 提純 活動 排 少量 減少量 施指南(2022 年版)附件 14：鋼鐵行業節能降碳改造升級實施指南 降碳類-節 約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-固 體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大 氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量(四四)推動轉型債券環境效益信息披露的建議

92、推動轉型債券環境效益信息披露的建議 為更好推動轉型債券環境信息披露，從發展方案和具體措施兩方面提出建議。1.1.發展發展方案方案 完善一個數據庫。完善一個數據庫。對目前的中債綠色債券環境效益信息數據庫進行優化完善，構建開放共享的轉型債券環境效益信息數據子庫，集中匯集和展示轉型債券的轉型效果及環境貢獻。構建主體和項目兩維度環境效益指標。構建主體和項目兩維度環境效益指標。轉型債券主體環境效益信息主要結合該行業的轉型技術路徑，重點關注轉型主體的改變過程量，包括總量、強度和減少量。項目活動重點關注募投項目和募集資金所產生的環境效益。分三步走階段性完善轉型披露。分三步走階段性完善轉型披露。短期目標是選取

93、代表性行業設計 42 轉型環境效益指標，形成規范化和標準化的轉型信息披露模板。中期目標是根據轉型金融支持目錄搭建全行業的轉型指標體系，研究構建轉型信息披露完整度評價機制。長期目標是監管機構構建和完善轉型債券長效監督和風險管理機制。圖圖 2 2-8 8 推動轉型債券環境效益信息披露的推動轉型債券環境效益信息披露的“123”“123”方案方案 2.2.具體具體措施措施 （1 1）構建轉型金融框架，研究轉型債券支持項目目錄構建轉型金融框架，研究轉型債券支持項目目錄 建議監管部門推動轉型金融頂層設計，完善轉型金融框架。包括：明確轉型金融原則；建立企業及經濟活動層面的分類目錄及其相應的技術標準等，對轉型

94、項目范圍進行明確界定。（2 2）構建轉型債券環境效益指標和信息披露標準構建轉型債券環境效益指標和信息披露標準 轉型債券需要同時披露主體和項目的環境效益指標；既要披露絕對指標，也要披露強度指標。建議明確信息披露時間、頻次要求，構建轉型主體信息披露模板和操作指引。在披露轉型環境績效指標的基礎上，鼓勵轉型主體積極披露轉型的目標和計劃、資金使用以及信息披露報告。（3 3）環境信息納入中債綠色債券數據庫環境信息納入中債綠色債券數據庫 基于轉型債券市場發展，將中債綠色債券環境效益信息數據庫的 43 經驗復制推廣到轉型債券領域，集中采集轉型主體和項目的環境效益信息等數據，持續監測碳排放等環境效益信息的動態變

95、化。積極探索XBRL 等金融數字化技術在轉型信息披露領域的應用。（4 4）對符合環境效益信息披露的轉型債券提供政策支持對符合環境效益信息披露的轉型債券提供政策支持 建議對符合環境效益信息披露的轉型債券，將目前已有的綠色金融貨幣政策工具逐漸擴展至轉型金融領域。建議通過財政稅收政策引導企業加快轉型。對于積極研發低碳轉型技術的企業，重點關注和科學評估項目轉型效果，發揮企業債等債券品種對轉型企業的融資支持力度。建議將轉型環境信息披露表現納入發債主體的信用評價維度，積極激勵轉型主體完善信息披露。（5 5）建立轉型過程長效監督和風險管理機制建立轉型過程長效監督和風險管理機制 建議轉型主體向低碳或零碳轉型，

96、建立長效的監督及反饋機制。建立轉型監督機制，定期評估主體或項目的轉型過程，助力轉型目標的實現?；谵D型債券環境效益信息數據庫，深化轉型債券的風險評估、風險定價及完備的風險防控機制，實現對項目轉型效果的動態監測評估。44 四、全國碳全國碳市場市場運行概況及展望運行概況及展望（中國碳排放權注冊登記結算有限責任公司）碳排放權交易是運用市場機制控制和減少溫室氣體排放、促進綠色低碳發展的重大創新，也是中國以較低成本實現“雙碳”目標的重要途徑之一。從總體上看，全國碳市場正處于發展初期，需進一步完善，以更好地適應新時代綠色低碳發展的要求。(一一)全國碳市場運行概況全國碳市場運行概況 1.運行機制運行機制 碳

97、排放權交易管理辦法（試行）中對全國碳市場的主要參與者職責進行了明確，建立了多層級的運行機制：生態環境部按照國家建設全國碳市場的有關部署，組織建立全國碳排放權注冊登記機構和交易機構，組織建設全國碳排放權注冊登記系統和交易系統；負責制定全國碳排放權交易及相關活動的技術規范，加強對地方碳排放配額分配、溫室氣體排放報告與核查的監督管理，并會同國務院其他有關部門對全國碳排放權交易及相關活動進行監督管理和指導。省級生態環境部門負責組織開展本行政區內全國碳排放權交易數據報送、核查、配額分配、清繳履約等相關活動，并進行管理、監督和指導。市級生態環境主管部門負責配合省級生態環境主管部門落實相關具體工作。重點排放

98、單位應當控制溫室氣體排放，報告碳排放數據，清繳碳排放配額，公開交易及相關活動信息，并接受生態環境主管部門的監督管理。45 2.支撐體系支撐體系 在強制碳市場方面，全國碳排放權注冊登記機構通過全國碳排放權注冊登記系統，記錄碳排放配額的持有、變更、清繳、注銷等信息，并提供結算服務，分別為主管部門和重點排放單位開立賬戶；全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統一交易及監管。在自愿碳市場方面，全國溫室氣體自愿減排注冊登記機構通過全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統受理溫室氣體自愿減排項目和減排量的登記、注銷申請，記錄溫室氣體自愿減排項目相關信息和核證自愿減排量的登記、持有、變更、注銷等信息，并依

99、申請出具相關證明；全國溫室氣體自愿減排交易機構負責全國溫室氣體自愿減排交易系統運行和管理，提供核證自愿減排量的集中統一交易與結算服務，并按照國家有關規定采取有效措施，防止過度投機的交易行為，維護市場健康發展。全國碳市場管理平臺是全國碳市場相關數據的歸集平臺，是主管部門開展全國碳市場數據質量監管、重點排放單位碳排放數據報送、核查技術服務機構開展碳排放報告核查的工作平臺，是社會公眾了解全國碳市場最新政策信息的門戶。3.配額分配配額分配 （1 1）實施范圍實施范圍 最近一次核查結果確認以及上年度新投產預計年度排放量達到2.6 萬噸二氧化碳當量（綜合能源消費量達到 1 萬噸標準煤）的發電行業（自備電廠

100、視同發電行業）企業或其他經濟組織。（2 2）分配方法分配方法 目前全國碳市場采用的是基于碳排放強度控制目標的行業基準 46 法，配額全部采取免費分配的方式。同時結合了預分配和核定分配兩種配額發放方式，即根據前一年的數據進行一次預分配，待確認當年的核查數據后再按照分配方法進行多退少補。計算公式如下：機組配額量=供電基準值機組供電量修正系數+供熱基準值機組供熱量。（3 3）工作流程工作流程 配額計算是自下而上，省級生態環境主管部門根據方案確定的配額核算方法，核定各機組各年度的配額量；根據重點排放單位擁有的機組相應的年度配額量以及方案確定的相關規則得到各重點排放單位年度配額量；將各重點排放單位年度配

101、額量進行加總，形成本行政區域年度配額總量。生態環境部將各省級行政區域年度配額總量加總，最終確定各年度全國配額總量。配額的分配則是由全國碳排放權注冊登記機構依據省級生態環境主管部門報送的正式文件，配合省級生態環境主管部門核對預分配配額量，并將預分配配額發放至重點排放單位帳戶。4.監測、報告與核查監測、報告與核查 （1 1）碳碳排放數據監測排放數據監測 監測是指采取一系列技術和管理措施，測量、獲取、分析、記錄能源、物料等數據，是準確計算企業碳排放的基礎。在此環節，有履約義務的重點排放單位應形成如何監測和報告其排放的計劃。該計劃通常包含碳排放監測的邊界、根據相關技術指南測量確定量化方法以及計量或核算

102、其溫室氣體排放量等內容。在監測對象方面，全國碳市場涵蓋的重點排放單位是年度溫室氣體排放量達到 2.6 萬噸二氧化碳當量及以上的企業或者其他經濟組 47 織。在監測方法方面，全國碳市場的重點排放單位主要采用核算法量化碳排放相關數據，2022 年 12 月發布的企業溫室氣體排放核算與報告指南 發電設施中進一步明確了全國碳市場發電行業碳排放核算方法及管理要求。（2 2）數據報告與公開數據報告與公開 報告是指企業對碳排放相關監測數據進行處理、整合、計算，并按照統一的報告格式向主管部門提交碳排放結果。報告環節是對監測結果輸出的過程，輸出內容包括基本信息、方式、周期、排放量和數據來源等，企業提交碳排放報告

103、是核查工作的基礎。排放報告可以借助于現有的來自能源生產、燃料特性、能源使用、工業產出和交通運輸等方面的數據收集來開展。（3 3）數據核查數據核查 核查是指第三方獨立機構通過文件審核和現場走訪等方式對企業的碳排放信息報告進行核實，出具核查報告，確保數據相對真實可靠。該環節是一個系統的、獨立的、文件化的過程，對排放進行事后評估也是對監測和報告進行取證和確認的過程。按照規定的核查標準與要求，對歷史信息與數據進行核查，保證數據的真實準確。5.排放交易排放交易 （1 1）交易機制交易機制 按照交易品種來分類，可以分為配額交易和減排信用交易，以及現貨交易和衍生品交易，其中衍生品交易含有期貨、期權、遠期等。

104、目前全國碳市場正處于發展初級階段，其交易主要采取協議轉讓、單向競價的方式。協議轉讓，指交易雙方協商達成一致意見并確認成交的交易方式，48 包括掛牌協議交易及大宗協議交易。其中，掛牌協議交易是指交易主體通過交易系統提交賣出或者買入掛牌申報，意向受讓方或者出讓方對掛牌申報進行協商并確認成交的交易方式。大宗協議交易是指交易雙方通過交易系統進行報價、詢價并確認成交的交易方式。單向競價，指交易主體向交易機構提出賣出或買入申請，交易機構發布競價公告，多個意向受讓方或者出讓方按照規定報價，在約定時間內通過交易系統成交的交易方式。（2 2）交易情況交易情況 全國碳市場自開市至首個履約期結束，期間碳價走勢較為平

105、穩，市場活躍程度逐漸升溫。2021 年 7 月 16 日，全國碳市場正式上線交易，主管部門設定開盤價為 48 元/噸，全國碳市場在開市當天的總成交量達 410.4 萬噸，總成交額超 2.1 億元。截至 2023 年 6 月 30 日，在歷經 474 個交易日之后，碳排放配額（CEA）累計成交量約 2.4 億噸，累計成交金額約 109 億元，成交均價 46 元/噸。其中，掛牌協議成交量約 3902 萬噸，成交額約 19 億元；大宗協議成交量約 2 億噸，成交額約 90 億元。單日成交量在 10 噸-1957 萬噸之間，日均成交量為 50 萬噸；每日收盤價在 43 元/噸-62 元/噸之間。6.清

106、繳履約清繳履約 （1 1）履約機制履約機制 履約工作是基于第三方核查機構對重點排放單位的核查結果，將其實際二氧化碳排放量與獲得的配額量進行比較，配額有盈余的重點排放單位可以出售配額獲利或者留到下一年度使用，配額不足的重點排放單位則需在市場上購入配額或抵消量，并按照主管部門要求提交不少于其上年度經確認排放量的排放配額或抵消量。49 重點排放單位完成履約的方式主要有三種：一是自身減排，通過技術改造降低生產設備的排放水平；二是購買配額，通過從其他配額所有者手中購買，以填補自身配額缺口，滿足履約要求；三是購買抵消信用，碳交易體系未覆蓋的排放源開展的減排活動產生的減排量或增加碳封存量形成抵消信用。根據有

107、關法規規定，允許在全國碳市場第一個履約周期中使用CCER 抵消量來進行履約，由于其價格大多低于配額的價格，通過購買抵消信用可以有效降低配額履約成本。但各地區對抵消信用的使用量進行了嚴格的限制，可使用的抵消信用量占排放總量的比例較低，因此購買抵消信用進行履約只是一種補充方式。在實踐中采取何種方式履約，還需重點排放單位根據自身情況來進行決策。（2 2）履約完成情況履約完成情況 截至 2021 年 12 月 31 日，海南、廣東、上海、湖北、甘肅五個地區 100%完成清繳履約，履約完成率 99.50%。截至 2022 年 2 月 28日，除破產清算無法完成履約的重點排放單位外，各省責令限期改正的、未

108、按時足額清繳配額的重點排放單位也已全部完成履約，至此，全國整體履約率提升至 99.61%。第一個履約周期有兩個履約高峰期，一為企業履約通知書發放完成后的 12 月 7 日至 12 月 10 日，此段時間內共有 966 家企業完成履約，多為免費配額大于應清繳量的企業；二為 12 月 13 日至 12 月 15日，此段時間內共有 441 家企業完成履約，多為免費配額不足的企業。整改期間，42 家企業通過強制履約完成履約。第一個履約周期中，共194家重點排放單位共使用3272.94萬噸CCER 抵銷配額清繳。50 (二二)全國碳市場運行成效與評價全國碳市場運行成效與評價 1.全國碳市場運行總體平穩有

109、序全國碳市場運行總體平穩有序 全國碳市場配額交易價格相對穩定，價格走勢平穩，未出現較大幅度波動或暴漲暴跌的情形，每日收盤價在 40 元至 60 元之間。且交易連續性高，有效交易日達 100%。全國碳市場通過市場化的手段實現減排的作用初顯。2.重點排放單位減排意識與能力顯著增強重點排放單位減排意識與能力顯著增強 全國碳市場的正式啟動和運行，引起了重點排放單位的高度重視。全國碳排放權注冊登記機構對參與全國碳市場第一個履約周期的重點排放單位碳資產管理人員和體系建立情況進行了問卷調查。調查結果顯示：從參與人員數量上來看，超過 80%的重點排放單位設置了專職人員負責企業碳資產管理，其中約 15%的重點排

110、放單位成立了 10 人以上的碳資產管理團隊，負責參與全國碳市場的各項事務。圖圖 2 2-9 9 重點排放重點排放單位單位碳資產管理團隊人員組成情況碳資產管理團隊人員組成情況 從管理機構設置上來看，約 72%的重點排放單位成立了碳資產管理領導小組并由公司主要領導擔任組長對碳資產管理工作進行統籌管理，體現了第一個履約周期納入重點排放單位管理層對全國碳市場15%12%56%17%A.10人以上B.6-10人C.1-5人D.無專職人員 51 有關工作的重視。有大約 76%的重點排放單位設立了專門的碳資產管理部門，其中約 42%的重點排放單位進一步對碳資產管理部門的崗位按照交易、核查、履約進行了職能劃分

111、。從人員制度的建立情況上來看，大約有 69%的重點排放單位在第一個履約周期建立了人員管理相關制度。圖圖 2 2-10 10 重點排放單位人員管理相關制度情況重點排放單位人員管理相關制度情況 由此可見，經過一個履約周期的運行，全國碳市場的啟動有效增強了各重點排放單位對相關工作的重視程度，促進了部分重點排放單位初步形成了碳資產管理體系，在參與人員數量、管理機構設立、碳交易制度建立等各方面均取得了良好的進展，為后續進一步提升參與碳市場的各項能力奠定了基礎。3.降低減排成本，助推綠色轉型降低減排成本，助推綠色轉型 首個履約期允許企業使用 CCER（國家核證自愿減排量）抵銷 5%的應清繳配額量，有利于降

112、低單位發電量碳排放強度和重點排放單位履約成本，對新能源快速發展、增加新能源企業效益發揮了一定作用。為了解全國碳市場啟動至今，重點排放單位為減少溫室氣體排放開展有關工作的情況，全國碳排放權注冊登記機構對參與全國碳市場第一個履約周期的重點排放單位進行了問卷調查。調查結果顯示：約98%的重點排放單位在全國碳市場啟動以后為實現溫室氣體減 52 排采取了相關措施。其中約 83%的重點排放單位通過改善管理體系以降低排放，分別有 55%、56%、47%的重點排放單位通過減排技術創新、硬件設施改進、舉辦低碳活動的方式來促進自身減排目標的實現，僅有 2%的重點排放單位表示未采取任何減排措施。由此可見全國碳市場對

113、重點排放單位主動作為，積極采取減排措施起到了一定的引導作用。圖圖 2 2-11 11 重點排放單位溫室氣體減排措施重點排放單位溫室氣體減排措施 此外，在資金投入方面，超過 70%的重點排放單位在全國碳市場第一個履約周期加大了綠色低碳轉型方面的資金投入，其中投入資金過億的重點排放單位數量占比超過 15%；在積極參與全國碳市場交易方面，從第一個履約周期交易情況來看，共有 649 家企業通過交易實現了低成本減排，由此帶來的全社會減排成本降低約 138 億元。由此可見，全國碳市場的啟動有效激發了重點排放單位低碳轉型發展意識，加大低碳轉型發展方面的投入，助推了電力行業低碳化轉型。圖圖 2 2-12 12

114、 重點排放單位綠色低碳轉型資金投入重點排放單位綠色低碳轉型資金投入 83%55%56%47%12%3%2%A.改善管理體系B.創新減排技術C.改進硬件設施D.舉辦低碳活動E.開發固碳項目（碳捕集、林業碳匯等）E.其它F.未采取任何措施29%24%21%10%15%A.未特別投資B.1000萬元以下C.1000-5000萬元D.5000萬元-1億元E.1億以上 53 (三三)全國碳市場發展展望全國碳市場發展展望 為確保全國碳市場的高效運轉，未來還需從以下方面努力:1.建立健全法律法規體系，確保碳市場的權威性建立健全法律法規體系，確保碳市場的權威性 理想情況下，需要建立一個全國性的碳排放交易法律體

115、系來授權國家層面的排放交易，就碳排放交易體系的設計和運作以及計量、報告和核查（MRV）的執行和對違規行為的處罰提供統一的指導方針和方法，為建立健全的國家碳排放交易體系提供堅實的基礎，確保全國范圍的碳排放交易體系的正常運作。2019 年 4 月生態環境部為落實黨中央、國務院重大決策部署，利用市場機制控制溫室氣體排放、推動綠色低碳發展，組織起草了 碳排放權交易管理暫行條例（征求意見稿）并公開征求意見；2021 年3月生態環境部為貫徹落實習近平總書記關于應對氣候變化重要講話精神，實現碳達峰目標和碳中和愿景，組織起草了碳排放權交易管理暫行條例（草案修改稿）并公開征求意見；2023 年 6 月，國務院2

116、023 年度立法工作計劃中提到在推動綠色發展、促進人與自然和諧共生方面，預備制定碳排放權交易管理暫行條例。碳排放權交易管理暫行條例有望在今年內正式出臺。2.完善監測、報告和核查（完善監測、報告和核查（MRVMRV）體系，筑牢碳市場數據質量基石）體系，筑牢碳市場數據質量基石 MRV 體系是碳排放權交易體系的核心基礎，也是確保減排目標得以實現的必要手段。完善的 MRV 體系將有效保證全國碳市場的數據質量。未來，隨著工藝流程更復雜、生產排放方式更多樣的行業進入碳市場，全國碳市場數據質量管理將面臨更大的挑戰。數據質量是全國碳排放管理以及碳市場健康發展的重要基礎，是維護市場信用信心和國家政策公信力的底線

117、和生命線，需建立監管長效機制，強化日常監 54 管工作。生態環境部高度重視全國碳市場數據質量管理工作，嚴管嚴查嚴辦數據質量問題。2022 年 3 月，公開了多起碳排放報告數據弄虛作假等典型案例，涉及篡改偽造檢測報告、制作虛假煤樣送檢、碳排放報告編制不實、核查程序不合規、核查結論失實等突出問題。主管部門將繼續扎實做好數據報送和監管工作，研究出臺全國碳市場溫室氣體數據質量管理規定，保障全國碳市場健康有序運行。3.擴大行業覆蓋范圍，實現全社會低成本減排目標擴大行業覆蓋范圍，實現全社會低成本減排目標 擴大全國碳市場覆蓋行業范圍有助于發揮碳市場的資源配置作用，有效防止碳泄露，在保障行業公平性的基礎上，豐

118、富了碳市場結構，使得全社會以低成本實現減排。首先，在發電行業配額現貨市場運行良好基礎上，覆蓋更多的高排放行業，逐步完善碳市場整體結構；其次，為了碳市場安全穩定的運行，如果行業和相關重點排放單位更易操作、固定排放源較多、MRV 基礎數據較好、減排技術先進、碳資產管理意識較好，則應優先納入。4.提高市場流動性，發揮價格發現功能提高市場流動性，發揮價格發現功能 打造多元化的碳市場產品體系，建立完整的碳現貨產品體系。在碳排放配額分配的基礎上，適時發展與現貨市場相對應的碳資產質押、碳回購、碳托管、碳債券、碳基金等基礎碳金融工具，為全國碳市場的碳資產管理和融資提供載體。同時，研究并逐步在全國碳市場推出碳期

119、貨、碳期權等標準化衍生品，探索碳遠期、碳掉期等非標準化衍生品，滿足未來全國碳市場差異化的投資需求，提高市場流動性。鼓勵銀行及其他金融機構參與全國碳市場，引入更多的資金流，活躍全國碳市場。隨著碳市場的不斷發展與成熟，適時引入個人投資者進入 55 全國碳市場。5.助推自愿減排交易市場建設，筑牢碳市場整體架構助推自愿減排交易市場建設，筑牢碳市場整體架構 通過重啟 CCER 機制，豐富全國碳市場交易種類，建立強制性減排市場與自愿性減排市場的共享連接機制，逐步形成多層次、混合型的碳市場結構。這不僅有助于活躍市場交易，也提升了企業參與全國碳市場的積極性。6.增進國際合作，建立全球定價體系增進國際合作，建立

120、全球定價體系 為提高中國在全球碳市場定價的話語權，全國碳市場還需要與其他國家加強溝通合作，強化各國應對氣候變化的積極作用，避免以碳定價作為技術性貿易壁壘。通過國際交流，可圍繞碳關稅開展協調合作及技術研討、建立碳減排產業基金以滿足碳減排發展落后國家的資金和技術需求，使全球統一的碳定價體系盡快建立，共同實現全球的碳減排目標。56 五、歐盟碳關稅的影響分析歐盟碳關稅的影響分析（遠東資信評估有限公司）(一一)歐盟碳關稅的推出背景歐盟碳關稅的推出背景 當前碳減排已成為全球共識，歐盟一直處在應對氣候變化的全球最前沿，推出一系列政策，發展可持續金融、綠色金融、轉型金融及氣候投融資，豐富產品類型，加速綠色低碳

121、轉型。2019 年 12 月，歐盟委員會發布歐洲綠色協議，其中提出了更高的減排目標，即到2030 年碳排放量要比 1990 年至少減少 55%，到 2050 年實現碳中和。同時，歐盟碳市場建設相對完善，建立了世界上首個主要碳交易市場歐盟碳排放交易體系（EU Emissions Trading System，EU-ETS）。然而，隨著拍賣將逐漸取代免費配額成為歐盟企業碳配額取得的主要方式，為規避高昂的碳成本，歐盟的碳密集型企業可能選擇將企業搬至其他國家，產生碳泄漏風險。(二二)歐盟碳歐盟碳關稅關稅的基本情況的基本情況 1.1.歐盟碳關稅的發展歷程歐盟碳關稅的發展歷程 歐 盟 碳 關 稅，即 歐

122、盟 碳 邊 境 調 節 機 制（Carbon Border Adjustment Mechanism，CBAM），經過前期充分討論，近四年來不斷推進。2019 年 12 月發布的歐洲綠色協議提出，為降低碳泄漏風險，將針對選定行業推出碳邊境調節機制。次年歐盟委員會將其納入立法提案。2021 年 7 月，歐盟委員會發布“Fit for 55”減排一攬子方案，再次提出要設立碳邊境調節機制，并提出立法草案。經過立法程序，CBAM 法規于 2023 年 5 月正式生效。2023 年 6 月，歐盟發布過渡期內碳邊境調節機制實施細則草案 并征求意見。在過渡期后，57 歐盟碳關稅最終將于 2026 年起征收。

123、2.2.歐盟碳關稅的內涵歐盟碳關稅的內涵 （1 1）歐盟碳關稅的定義歐盟碳關稅的定義 歐盟碳邊境調節機制，將通過證書出售與清繳方式要求進口高碳產品時繳納相應的碳配額，是與歐盟碳排放權交易結合的一種邊境調節措施。其本質，是對高碳排放進口產品按其生產過程中的二氧化碳排放特別征收的一筆關稅。（2 2）歐盟碳關稅覆蓋國家歐盟碳關稅覆蓋國家 歐盟碳邊境調節機制將適用于來自非歐盟國家和地區的進口貨物，其中對于加入歐盟碳排放交易體系的冰島、列支敦士登、挪威以及與歐盟碳排放交易體系掛鉤的瑞士等國給予豁免。（3 3）歐盟碳關稅的覆蓋行業歐盟碳關稅的覆蓋行業 歐盟為了緩解日益增加的碳泄漏風險，碳關稅將覆蓋碳密集型

124、行業。根據最新方案，歐盟碳關稅首先覆蓋的行業包括電力、鋼鐵、水泥、鋁、氫以及化肥等多個行業，未來也將逐漸拓展至歐盟碳排放交易體系覆蓋的其他行業。在過渡階段，歐盟碳關稅將只針對企業自身在生產制造過程中直接產生的溫室氣體排放，包括企業生產過程中產生的二氧化碳排放、消耗燃料的碳排放等。未來將根據實際情況，選擇合適時機納入外購電力、供暖、蒸汽等產生的間接碳排放及更寬泛的完整碳足跡。（4 4）歐盟碳關稅的實施計劃歐盟碳關稅的實施計劃 目前來看，歐盟碳關稅的具體實施細則還有待完善，2023 至 2025年將作為過渡期，相關企業需要履行報告義務，但無需繳納費用。2026年迎來全面實施。在此階段，計算應稅碳排

125、放量時可以根據歐盟同類 58 產品企業獲得的免費碳排放額度進行相應調整。2035 年后，歐盟將完全取消碳關稅所覆蓋高碳產品的免費碳排放配額。(三三)歐盟碳關稅的影響分析歐盟碳關稅的影響分析 對于歐盟而言，對于歐盟而言，歐盟碳關稅可以有效調節歐盟企業與其他地區企業的減排成本，減少二者間的差距，提升歐盟高碳產品競爭力；可以降低碳泄漏風險，促進高碳排放企業減碳；可以與歐盟碳交易市場中免費配額的逐步取消同步推進，推動歐盟碳市場進一步完善；可以為歐盟國家帶來額外的財政收入。對于全球其他國家對于全球其他國家而言，而言，一方面歐盟碳關稅會增加其他國家高碳產品出口至歐盟市場時的成本，降低其產品競爭力，給部分依

126、賴價格優勢出口至歐盟但碳成本較低的國家帶來較大影響，影響未來國際貿易格局；另一方面，歐盟碳關稅的推出或將增加企業技術革新動力、激發其他國家爭奪碳定價權與碳市場話語權，進而推動全球其他國家加快低碳轉型步伐。(四四)歐盟碳關稅對于中國的影響歐盟碳關稅對于中國的影響 1.1.對于中國相關產業的影響對于中國相關產業的影響 對于中國的影響分析可基本參考歐盟關稅對歐盟以外國家的影響機制。中國是歐盟進口的第一大來源國，2022 年歐盟從中國進口金額超過六千億歐元。在碳關稅目前覆蓋行業中，對我國影響相對較大的是鋼鐵、鋁等產品。2022 年，歐盟從中國進口鋼鐵制品總計 155 億歐元，進口鋁及其制品總計 53

127、億歐元，在中國出口歐盟總額中占比有限，例如中國鋼鐵產品主要出口國并不是歐盟，而是亞洲市場。因此，短期內歐盟碳關稅對我國總體出口影響較小。59 中國作為一個人口眾多的制造業大國，歐盟碳關稅的推出也將對中國產生一定影響，短期會造成中國鋼鐵、鋁等高碳行業產品成本上升，出口競爭力下降。我們需重點關注歐盟碳關稅對于第一階段覆蓋領域內的高碳排放行業，以及未來潛在納入覆蓋領域的其他高碳排放行業的影響程度，這些行業企業需要在生產、投資、經營等活動中將碳成本納入考量。目前我國工業在低碳技術方面仍存在差距，需加快我國出口產業低碳轉型。以鋼鐵行業為例，我國大多采用高爐冶煉，煤炭消耗量大，會產生大量直接碳排放，與歐盟

128、相比我國的噸鋼碳排放量較高。因此，歐盟碳關稅對我國相關企業出口歐盟產品成本及競爭力確實會產生一定影響，倒逼此類企業低碳轉型。長遠來看，我國低電價在制造業方面的優勢將被削弱，歐盟碳關稅將進一步推動我國能源轉型。隨著歐盟碳關稅的覆蓋范圍擴大，未來或將影響加大。2.2.對于中國低碳轉型的啟示對于中國低碳轉型的啟示 歐盟碳關稅的推出，使得我國更加深刻體會到低碳轉型的重要性，我國未來將繼續努力實現碳達峰、碳中和目標，推動我國經濟高質量發展。我國需要積極發展利用各類政策及金融工具鼓勵各行業企業低碳轉型，支持技術突破及融資需求。以鋼鐵行業為例，未來可以像歐盟企業采用電爐煉鋼，減少直接碳排放，在我國電力行業同

129、步綠色低碳轉型基礎上也可以減少間接碳排放。在碳關稅帶來的降碳的外部壓力下，我國行業企業需要為未來更高碳排放約束早作準備應對。歐盟碳關稅的推出展現了碳定價權的重要性。我國碳市場與歐盟 60 碳市場相比，尚處于起步建設階段，成交量較低，碳配額分配機制不夠完善且信息披露不足，未能很好實現市場價格發現功能。我國當前碳價水平較低，全國碳價在 55 到 60 元/噸之間，遠低于歐盟當前 85歐元/噸的水平。未來我國碳價需要接近單位碳減排成本，以實現其調控作用。目前我國碳市場還只包含發電企業，未來應盡快納入水泥、鋼鐵等行業企業。我國碳市場、碳金融還有很大發展空間，相關碳核算標準與技術亟待完善，并爭取獲得國際

130、范圍內的認可，以提升中國在碳市場方面的國際影響力。歐盟碳關稅的推出對于中國低碳轉型同樣有借鑒作用。雖然短期內，中國還沒有引入碳關稅的需求，但未來隨著我國在碳達峰碳中和路上取得顯著成果，在國際發展趨勢下，或將需要建設適合我國的碳關稅制度。因此，我國需要觀察未來歐盟碳關稅實施過程中顯現的問題及有效性，為我國將來完善碳市場、碳金融，建立我國在碳市場的國際話語權提供幫助。3.3.對對中國應對措施的建議中國應對措施的建議 對于中國而言，在歐盟征收碳關稅成為未來趨勢的背景下，我國需主動應對，積極做好準備，以減少對我國相關行業的負面影響。目前距離歐盟碳關稅正式征收還有不到三年時間，我國需充分利用歐盟碳關稅的

131、過渡階段，鼓勵相關企業低碳轉型。我國應加快構建并完善碳減排相關政策體系及市場體系。歐盟碳關稅覆蓋行業與轉型金融覆蓋行業有重合，為應對歐盟碳關稅，我國也要大力發展轉型金融，推動銀行等金融機構積極開展轉型金融等業務，引導市場資金流向低碳轉型領域。按照歐盟碳關稅規定，計算應稅碳排放量時，對于無法提供可核 61 驗數據的產品，將使用原產國平均排放強度經過“放大系數”上調進行計算，如仍不可獲，則以歐盟同行業碳排放表現最差的 10%的企業平均排放強度進行計算，企業將面臨更高的應稅額。因此，我國應建立與國際互認的碳排放監測體系，形成透明、可核實的碳排放數據體系，否則我國產品出口歐盟將面臨高昂的碳成本。歐盟碳

132、關稅規定中，應稅碳排放量計算中應抵扣進口產品在其生產國已經支付的碳排放額度。作為應對，我國應抓緊完善碳市場建設，擴大覆蓋范圍，控制碳排放權總額，重啟國家核證自愿減排量（CCER）市場，探索開展各類碳金融工具在碳市場的創新運用，借助市場規模優勢，以較高的碳定價能力為助力，推動國內碳市場與國際碳市場的對接，積極參與國際碳市場定價，打造國際碳交易中心、碳定價中心和碳金融中心，提升中國在未來全球統一碳市場體系中的話語權與競爭力。在各方努力與激勵下，未來我國各類經濟主體將積極降低溫室氣體排放，保證我國順利達成碳達峰、碳中和目標，減少歐盟碳關稅對我國的負面影響。62 第三篇第三篇 金融機構篇金融機構篇 一

133、、一、銀行機構綠色金融體系建設銀行機構綠色金融體系建設 （興業銀行、江蘇銀行、湖州銀行、廈門銀行、浙江安吉農村商業銀行、網商銀行）(一一)興業興業銀行銀行 戰略規劃方面，戰略規劃方面，在集團內，興業銀行著力打造綠色銀行名片，推動綠色金融“萬人計劃”，積極打造“綠色金融集團”；在市場上，興業銀行發揮集團綜合經營優勢，綜合運用集團多元化產品，提供全方位、多品種、高質量的綠色金融服務，成為一流的“綠色金融綜合服務提供商”。力爭到“十四五”期末，實現綠色融資余額實現翻一番，綠色貸款達到 1 萬億元，并力爭用 3 年時間實現“一萬人干綠金”的目標。體系建設方面體系建設方面，興業銀行已建立起從董事會、高管

134、層，到總分行綠色金融部的綠色金融組織體系。董事會層面，設立戰略與 ESG 委員會，負責研究制定本行綠色低碳等可持續發展、ESG 戰略規劃，監督、檢查和評估本行履行社會責任及可持續發展、ESG 戰略實施情況。董事會及下設的戰略與 ESG 委員會每年至少一次聽取全行綠色金融發展情況報告。高管層面，本行成立了綠色銀行戰略推動工作組，由分管綠色金融的行領導擔任組長，負責貫徹落實我行綠色銀行戰略，制定綠色金融業務發展規劃、經營計劃，組織推動落實并跟蹤、督促、評價?？偡中袑用?，2022 年興業銀行開展新一輪體制機制改革，按照“綠色融入各業務領域”的改革精神，總行綠色金融部整合進了重點 63 行業及戰略客戶

135、管理的職能，目前總行綠色金融部（戰略客戶部）包括 14 個處室；各分行綠色金融部也進行了相應整合調整，專業職能進一步得到加強。業務布局方面業務布局方面，興業銀行綠色金融服務的重點領域包括：降碳相關領域，主要包括新能源與可再生能源、綠色交通、建筑節能，以及鋼鐵、水泥、化工等高碳行業低碳轉型；減污相關領域，主要包括水資源利用與保、大氣治理、固廢處理等；擴綠相關領域，主要包括生態修護、林業、濕地資源培育保護等；增長相關領域，主要包括綠色普惠、綠色產業扶貧等。產品產品體系體系方面方面，興業銀行已構建起集團綠色金融產品與服務體系，逐步打造形成了涵蓋綠色信貸、綠色債券、綠色零售、綠色資管、綠色租賃、綠色信

136、托、綠色基金等在內的集團綠色金融專業產品體系，全方位服務支持多元化、多層次的綠色金融需求。政策體系方面政策體系方面，興業銀行通過將綠色金融業務納入考核評價、提供專項資源配置、強化重點領域授信支持力度、差異化授權、建立全面的環境和社會風險體系等措施給予綠色金融業務全面的政策傾斜支持。發展成效方面發展成效方面，截至 2022 年末，興業銀行綠色金融融資余額達1.63 億元，近年來的增速超過 15%。從環境效益上看，截至 2022 年末，興業銀行所支持的綠色信貸項目可實現在我國境內年減排二氧化碳當量 1411.38 萬噸。(二二)江蘇銀行江蘇銀行 戰略規劃方面，戰略規劃方面，江蘇銀行著力推進“負責任

137、銀行”建設，按照“六大原則、三大步驟”，開展“負責任銀行”影響分析，推動自身 64 發展與巴黎氣候協定、聯合國可持續發展目標相一致。2022 年，江蘇銀行發布 江蘇銀行股份有限公司首年度負責任銀行原則自評估報告，對標六大基本原則，對全行資產組合的環境與社會、客戶及其他利益相關方進行影響力分析。通過影響力分析不僅回溯了自身經營行為與可持續發展目標的契合度與完成度，更是對全行經營發展創造社會價值的評估。體系建設方面，體系建設方面，2015 年，江蘇銀行在總行成立了綠色金融事業部（二級部），開始了專業化經營的探索之路。2021 年將綠色金融事業部（二級部）升格為綠色金融部（一級部），進一步強化專業化

138、經營。同時，在董事會層面設立“戰略與 ESG 委員會”，負責確定全行綠色金融發展戰略，構建全方位的 ESG 管理體系。在高級管理層，設立綠色金融委員會和工作組，統籌綠色金融發展機制和流程建設。在經營層面，打造一支總行綠色金融部、分行綠色專職機構、綠色支行的專業化經營隊伍。業務布局方面，業務布局方面，江蘇銀行著力打造“專屬平臺”“專業研究”“專屬產品”“專業系統”四專模式，專業化經營領域觸達平臺建設、市場研究、產品創新、系統建設等多個領域。平臺建設上，江蘇銀行與多部門建立合作關系，深入開展“金環”對話活動，設立“應對氣候變化研究中心”等，為綠色金融可持續發展搭建交流合作平臺。行業研究上，聚焦能源

139、結構調整、產業轉型升級、生態保護修復等領域，深入開展行業和市場研究，制定出臺了污水處理、固廢處置、晶硅光伏、儲能等多個行業營銷指引，大力支持重點項目建設。政策標準研究上，參與制定中國首批綠色金融標準金融機構環境信息披露指南，江蘇省首個碳金融標準江蘇省碳資產質押融資操作 65 指引（暫行）。牽頭或參與國家綠金委、人民銀行總行、中國銀行業協會等“促進生物多樣性投融資產品創新”“轉型金融產品和服務體系”20 多項課題研究。產品創新上，江蘇銀行充分利用貨幣政策工具、財政資金風險分擔和貼息政策，在國內首創“綠色創新組合貸”“蘇碳融”“綠票 e 貼”“環保貸”“節水貸”等特色產品，落地全國首單“ESG 表

140、現掛鉤貸款”、全國首單“再貸款支持掛鉤碳賬戶貸款”、江蘇省首單“補貼確權貸款”、江蘇省首單“EOD 項目貸款”、江蘇省首單“整縣分布式光伏貸款”等。系統建設上，江蘇銀行持續強化金融科技應用，打造業內領先的“蘇銀綠金”專業化系統。自主開發綠色信貸自動分類認定、環境效益自動測算、客戶綠色標簽分類管理等功能，精準識別“深綠”“淺綠”客戶，有效防范“漂綠”“洗綠”風險。自主開發八大行業碳賬戶體系，精準核算所支持企業和項目的碳排放量。發展成效方面，發展成效方面，2021 年，江蘇銀行在業內率先發布 江蘇銀行金融服務碳中和行動方案，該行動方案由公司金融、投行、普惠、網金、跨境、零售、同業、理財、租賃等部門

141、以集團化形式推進，這也是近年來集團化協同推進的碩果之一。2022 年，江蘇銀行發布江蘇銀行股份有限公司首年度負責任銀行原則自評估報告，對標六大基本原則，對全行資產組合的環境與社會、客戶及其他利益相關方進行影響力分析。通過影響力分析不僅回溯了自身經營行為與可持續發展目標的契合度與完成度，更是對全行經營發展創造社會價值的評估。(三三)湖州湖州銀行銀行 戰略規劃方面，戰略規劃方面，湖州銀行將綠色提升到全行戰略層面，確定“金融+綠色+科技+合作+風控”發展戰略，使綠色發展成為全行上下的普 66 遍共識和自覺行動。出臺全國首部城商行綠色戰略規劃，制定綠色金融分步走推進計劃，排定目標、出臺制度、明確責任、

142、細化舉措，做到有目標、有規范、有重點、有督導，促進綠色戰略落地生根、開花結果。體系建設方面，體系建設方面，湖州銀行打造了自上而下的組織體系，在董事會層面設立綠色金融委員會，在經營層層面成立綠色金融工作小組，在總行設立綠色金融一級部門，在分支機構設置綠色專營支行，在各分支行設置綠色專員。形成了董事會戰略決策、領導小組部署推進、職能部門專業指導、綠色專營支行協同推進的綠色金融組織體系。業務布局方面，業務布局方面，湖州銀行打造共同富裕體系，彰顯共富“特色”；構建低碳能源體系，激活低碳“本色”；創建綠色建筑體系，擦亮城市“底色”；搭建轉型金融體系、助力企業“綠色”；發展環境權益體系，資源共享“春色”；

143、提升綠色普惠體系，推動小微“增色”。政策體系方面，政策體系方面，湖州銀行打造全方位的綠色金融制度體系和差異化的綠色金融激勵體系。先后出臺了綠色金融專營支行管理辦法綠色信貸分類管理辦法 一級支行（分行）綠色金融考評管理辦法等二十余項綠色金融制度，搭建了覆蓋業務全生命周期的制度框架體系。將綠色金融納入分支機構 KPI 考核評分體系，優先支持綠色重點領域行業，配套規模、定價、授權、考核等差異化激勵政策，開通綠色通道，提升綠色信貸的審批實效，調動全行營銷積極性。發展成效方面，發展成效方面，截止 2023 年 5 月末，湖州銀行綠色信貸余額228.39 億元，占全部貸款比重為 32.29%，綠色信貸占比

144、連續三年提升 3%以上。此外，湖州銀行完成了赤道銀行改造，創建了綠色信貸管理系統，積極參與中英金融機構環境信息披露，推動試點信貸客戶ESG 67 評級管理，探索創建碳中和銀行，打造綠色金融“標桿行”。(四四)廈門銀行廈門銀行 戰略規劃方面，戰略規劃方面，廈門銀行持續關注綠色金融相關政策，將綠色金融理念融入銀行的企業愿景、戰略規劃、信貸政策、考核辦法、產品體系以及銀租協同等各個環節。2023 年，廈門銀行在綠色信貸業務的基礎上，根據中國銀保監會銀行業保險業綠色金融指引的要求，進一步完善全行綠色金融的頂層設計，并將對客 ESG 風險政策制度建設、自身 ESG 提升、綠色金融數據治理完善、綠色金融產

145、品創新等納入全行戰略任務。體系建設方面，體系建設方面，廈門銀行建立了自上而下的組織體系。董事會層面負責制定全行綠色金融發展戰略，審批高級管理層制定的綠色金融目標，監督、評估全行綠色金融發展戰略的實施成效，定期審議經營管理層綠色金融的匯報報告等。經營管理層層面成立“綠色金融工作領導小組”，根據董事會的決定，制定綠色金融目標，建立全行綠色金融機制和流程。領導小組下設工作小組，為總行各職能部門?？傂胁块T層面，明確總行公司業務管理部為綠色金融工作的牽頭部門，籌備在部門內設置二級部“綠色金融部”，并配置綠色金融業務推動專崗；同時，由總行規劃發展部、風險管理部及授信管理部、行政管理部、投資銀行部、信息技術

146、部、董事會辦公室及辦公室等多個部室作為協辦部門共同參與相關工作。分支機構層面，三明分行積極響應助力三明市省級綠色金融改革試驗區建設，在全行先行先試，目前已設立 2 個綠色金融服務中心、2 個綠色金融專業隊伍和 2 個綠色金融專門服務窗口。制度建設方面，制度建設方面，廈門銀行制定廈門銀行股份有限公司綠色金融 68 工作方案，進一步細化了各部門在綠色金融體系建設中的工作內容；完善綠色金融風險制度，制定廈門銀行股份有限公司授信政策和廈門銀行股份有限公司綠色金融風險管理指引，進一步細化了 綠色產業指導目錄中的產業支持政策，為全行綠色金融風險管控提供了更加明確的政策支持；建設低碳運營制度，制定廈門銀行股

147、份有限公司辦公環境管理實施細則，持續加強綠色環保工作環境和條件的管理，從節約辦公用品、降低能源消耗、鼓勵員工綠色出行等方面減少各級機構經營碳排放。研究學習方面，研究學習方面，廈門銀行充分利用自身臺資股東優勢，發揮建立兩岸橋梁作用，完成并提交了“綠色金融促進兩岸融合”的課題。該課題從臺灣地區綠色金融發展現狀與啟示出發，重點分析了臺灣地區綠色金融的推進措施，以廈門銀行自身為例，分析了金融服務促進兩岸融合發展現狀，并提出了綠色金融支持兩岸融合的展望。產品創新方面，產品創新方面，廈門銀行目前已開展綠色信貸、綠色債券投資、“綠票通”再貼現、碳中和基金代銷、數字信用卡等業務，并獲批發行規模 10 億元的綠

148、色金融債券。在綠色信貸產品方面，廈門銀行持續開發并豐富綠色金融產品體系，已推出光伏貸、碳排放權質押貸款等綠色信貸產品。此外，廈門銀行與廈門創翼數字科技有限公司合作的“基于物聯網技術的綠色供應鏈金融”項目，入選中國人民銀行總行金融科技創新監管工具，成為福建省金融科技創新監管工具第一批創新應用。發展成效方面，發展成效方面，截至 2023 年末，廈門銀行已累計批復“光伏貸”超過 2 億元，累計投放 7558 萬元，所支持項目每年總計可減少二氧 69 化碳排放 4.23 萬噸，相當于多植樹 23000 余棵，環境效益顯著。在“光伏貸”服務的客戶中，廈門銀行為兩家臺企合計批復了超過 6500萬元的授信額

149、度，支持臺企綠色轉型。其中，為廈門某光學企業批復的“光伏貸”，還是廈門“雙碳基金”推出后的首筆業務落地，是政、企、銀三方以綠色金融為媒介促進兩岸融合的良好典范。(五五)浙江安吉農村商業銀行浙江安吉農村商業銀行 戰略規劃方面，戰略規劃方面，安吉農商銀行明確自身角色定位，立足綠色普惠服務架構，以打造“綠色普惠標桿行”為戰略目標，從綠色普惠機構、綠色普惠管理體系、綠色普惠業務三方面入手，構建綠色普惠戰略體系，探索綠色金融體系建設與運營，實現客戶和業務的綠色化轉型，以及自身運營綠色可持續化發展。機構機構建設方面，建設方面，安吉農商銀行搭建綠色普惠金融組織架構，在董事會層面設立戰略（三農、綠色金融）委員

150、會，在高級管理層面設立綠色金融工作領導小組，在組織實施層面由總行成立綠色金融事業部，在基層創建綠色支行、配備綠色金融產品經理，形成綠色普惠金融完整架構，實現綠色金融在決策、推動、落地等各個環節中的組織領導全覆蓋；建立綠色運營管理機制，制定“綠色運營管理辦法”、“綠色辦公實施方案”等規章制度，通過布設綠色節能環保標識、引入第三方核算自身運營碳排放量、建立員工碳賬戶等一系列措施，完善自身環境足跡管理，并通過微信公眾號、官方網站等特定渠道向外定期開展環境信息披露，提升綠色發展意識和綠色運營管理水平；創建綠色專營支行，一方面結合屬地鄉鎮特色產業實施綠色支行創建，以綠色支行創建服務轄區鄉鎮、行政村、百姓

151、在綠色發展中不斷增收致富，另一方面啟動“碳中和”銀行建設，對內創建“碳中和”銀行、對外 70 創新綠色低碳金融產品服務，通過綠色特色支行的創建帶動全行所有機構綠色、低碳化轉型發展。管理體系方面，管理體系方面，安吉農商銀行推動綠色指標體系建設、綠色風控管理體系建設、綠色普惠金融考評體系建設、綠色人才培育體系建設、綠色普惠金融信息體系建設和綠色企業文化體系建設。業務布局方面，業務布局方面，安吉農商銀行形成了包含資產端綠色業務、負債端綠色業務、綠色支付業務和社會治理業務的綠色普惠業務體系。其中，資產端綠色業務聚焦縣內產業特征，推出綠色循環、綠色能源、綠色鄉村、綠色農林、綠色科技、綠色消費六大系列綠色

152、產品，創新“碳中和”助力貸、竹林碳匯貸、美麗鄉村貸、兩山農林貸、兩山白茶貸、兩山鄉居貸、鍋爐改造貸、綠色工廠貸、綠色信用貸、農房綠色建筑貸等系列 23 款綠色普惠單品充實六大系列內涵，率先探索綠色同業市場，發行湖州市銀行業首單綠色金融債，拓寬綠色項目與綠色企業的融資渠道，批量賦能地方經濟綠色發展。負債端綠色業務針對自然人客戶開發“綠色童年”、“點綠成金”、“綠意存.低碳夢”、“碳惠存”系列綠色存款以及“富潤.安吉”綠色理財產品，從個人客戶端培育社會綠色發展的氛圍。綠色支付業務采用“線下+線上”模式打造“便捷金融”，與數字金融跨界合作打造“智慧金融”，以互聯網+為核心打造“互聯網+金融+電商”平

153、臺，不斷加強綠色普惠金融服務深度和廣度。社會治理業務將居民日常生活中關聯到氣候環境的綠色行為數據進行采集建模，推出“兩山綠幣”、“綠色文明”幣和“綠色信用體系”，使綠色普惠金融逐漸擴充融入社會治理體系。發展成效方面發展成效方面，截止 2022 年 12 月末，安吉農商銀行投放綠色信貸 116.33 億元，其中投向生態環境產業的有 55.63 億元，占比所有 71 綠色信貸的 47.82%；記錄居民綠色生活行為的“兩山綠幣”體系已納入“綠粉”客戶超過 37 萬，累計“兩山綠幣”值超過 6605 萬個，倡導居民開展綠色低碳出行3254萬公里，實現二氧化碳減排7361噸，助力實現資源循環利用超 25

154、0 噸。(六六)網商銀行網商銀行 體系建設方面，體系建設方面，2021 年 8 月網商銀行成立了銀行二級部門“小微綠色金融部”，從組織架構上為綠色普惠金融服務提供支持與保障，部門設立綠色評級、綠色信貸、綠色經營三大業務板塊，共同構建網商小微企業綠色金融服務系統。業務布局方面，業務布局方面，網商銀行劃分了綠色評級、綠色信貸、綠色經營三大業務板塊。綠色評級板塊，網商銀行在 小微企業綠色評價規范的框架下，運用自身積累的阿里體系內外的海量數據，搭建了小微綠色評價模型，實現對小微企業綠色經營行為的動態監測，并予以評級較高的商家貸款利率優惠等綠色金融支持。綠色信貸板塊，結合綠色評級分數和網商銀行的風控評級

155、，利用自身在普惠金融與供應鏈金融上的優勢，依據小微企業在產業供應鏈中的采購、中標、供貨、銷售等信息，推出“綠色采購貸”、“綠色中標貸”、“綠色供貨貸”、“綠色 0 賬期”等金融產品。綠色經營板塊，推出“綠色經營”小程序，通過提升小微對綠色行為、綠色經營等相關知識的了解與參與度，為綠色信貸服務培養潛在客戶。發展成效方面，發展成效方面，截至 2022 年末，超 623 萬家小微主體查看到自身綠色評價，其中，超過 42 萬戶已享受貸款利率優惠。截至 2023 年6 月底，已有超過 720 萬用戶參與“綠色經營”小程序互動。72 二、二、金融機構轉型金融金融機構轉型金融體系建設體系建設 （中國郵政儲蓄

156、銀行）積極發展轉型金融，對緩解我國高碳行業轉型發展的困境、實現中國碳中和戰略目標具有重要意義。轉型金融與綠色金融有著密切的聯系。一方面轉型金融是對綠色金融的重要補充。另一方面兩者在發展目標、技術應用以及業務流程等方面有很多共同點，因而綠色金融的穩定發展為轉型金融發展提供了可模仿的樣本。商業銀行可借鑒綠色金融發展的成功經驗和基本路徑，根據銀行的具體情況和所處環境，結合 G20 框架確立的界定標準、信息披露、金融工具創新、政策激勵、公正轉型五大基本共識，從金融機構角度看，通過加強轉型金融公司治理、加大差異化政策支持與資源配置、創新轉型金融產品與服務、強化轉型風險管理體系、提升轉型金融發展能力、完善

157、信息披露等方面，加強轉型金融體系建設，推動轉型金融穩妥有序發展。國際層面國際層面，近些年，國際相繼推出轉型債券、可持續發展掛鉤信貸及債券等轉型金融產品，并制定多個產品指南或手冊，從支持標的、轉型目標、轉型路徑、外部評價、信息披露等方面做出規范，引導金融機構的服務形成流程化、體系化。國內層面國內層面，在政策引導下，國內銀行業積極創新轉型金融產品和增加金融供給。2021 年 4 月，中國銀行間交易商協會在國際資本市場協會（ICMA）可持續發展掛鉤債券原則 基礎上，結合國內實際，創新推出可持續發展掛鉤債券（Sustainability-Linked Bonds，以下簡稱 SLB）；2021 年 11

158、 月以來，人民銀行向金融機構推出 1.75%的 73 低成本融資的碳減排支持工具，并設立 3000 億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款政策。2022 年 6 月，銀行間市場交易商協會發布關于開展轉型債券相關創新試點的通知，創新推出轉型債券，應對氣候變化目標，支持傳統行業綠色低碳轉型；上海證券交易所發布了 上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第 2 號特定品種公司債券（2023 年修訂），新增低碳轉型公司債券的規則安排。轉型金融產品轉型金融產品方面方面，高碳產業低碳轉型難度較大，相關經濟主體面臨諸多風險，國內的轉型金融目前主要包括可持續發展掛鉤債券、掛鉤貸款、以及轉型債券等。我國在轉型

159、金融產品和服務的實踐經驗有限，國內外的主要做法如表 3-1 所示。表表 3 3-1 1 轉型金融相關產品轉型金融相關產品 類別類別 產品或服務產品或服務 案例案例 商 業 銀行 信 貸業務 轉型貸款/可持續發展掛鉤貸款(SLL)“環保貸”支持企業減污降碳(江蘇銀行)，捷藍航空可持續發展貸款（法國巴黎銀行），中糧國際可持續發展貸款（7 家銀行組成的國際銀團，包括澳新銀行、畢爾巴鄂比斯開銀行、中國國家開發銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行及中國工商銀行)。轉型/可持續貸款服務框架 瑞信銀行(Credit Suisse)引入客戶能源轉型框架，法國巴黎銀行(BNP Paribus)支持發電行業

160、客戶分階段實施差別化管理，興業銀行推進水泥等高耗能客戶環境社會風險管理。專項再貼現/再貸款服務 能源保供專項再貼現，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。投 資 銀行業務 轉型債券/可持續發展掛鉤債券 由多家銀行和券商主承的 5 單轉型債券(分別用于華能國際電力股份有限公司燃氣熱電項目、大唐國際發電股份有限公司燃氣熱電項目、中國鋁業股份有限公司環保節能技術改造升級項目、山東鋼鐵集團有限公司升級改造減量置換項目和萬華化學集團股份有限公司綠色裝備 74 /技術應用項目)合計募集資金 22.9 億元；意大利國家電力公司發行全球首筆可持續發展掛鉤債券(SLB)；中國華能、長江電力等企業陸續發行首批可持續掛鉤

161、債券；阿提哈德航空發布同類首個與可持續發展掛鉤的過渡性伊斯蘭債券等。資產證券化 國家能源集團-工銀瑞投-能源保供 1-20 期資產支持專項計劃(ABS)；中信建投-國家電投-中國電力能源基礎設施投資和皖資產支持專項計劃(類 REITs)發行。轉型基金 安本標準發行氣候轉型債券型基金產品 金融衍生品 匯豐韓國完成亞洲首個可持續發展相關衍生產品交易 供 應 鏈服務 產業鏈金融服務平臺 國家電網公司自主創建了數字化產業鏈金融服務平臺一一“電 e 金服”；國網新能源云碳中和創新中心基于工業碳效評價的綠色金融超市?？沙掷m發展供應鏈融資 匯豐銀行與沃爾瑪聯合推出“可持續供應鏈融資計劃”；花旗銀行(中國)推

162、出與可持續發展目標掛鉤的供應鏈融資?？沙掷m裝運信用證 銀行業環境倡議組織(BEI)開發棕櫚油交易的可持續裝運信用證 商 業 銀行 負 債業務 轉型金融債 中國銀行和建設銀行公募轉型債券；德國柏林房地產融資銀行發行可持續發展掛鉤債券?？沙掷m存款計劃 法國巴黎銀行(BNP Paribus)可持續存款框架及可持續存款計劃；渣打中國對公可持續活期存款。專項存款計劃 德意志銀行推出面向企業的綠色存款計劃 零 售 業務 ESG 主題基金 螞蟻基金增設了“ESG 綠色基金專區”綠色住宅貸款 澳大利亞清潔能源金融公司(CEFC)推出綠色住房貸款計劃 新能源汽車金融 西班牙桑塔德銀行、興業銀行新能源汽車貸款 銀

163、行借記卡相關 ESG 舉措 德國的金融科技公司推出用于環境保護的活期賬戶；德國道德銀行(GLS)向客戶發行可選擇投資域的借記卡或賬戶 75 銀行信用卡相關 ESG 舉措 瑞典金融科技公司、Aspiration 公司推出信用卡 咨 詢 服務 碳核算技術支持 郵儲銀行積極推動企業碳核算 生態圈協同合作 綠色 ESG 債券發行指數（建設銀行聯合萬得 Wind、中財大綠金院），氣候轉型指數（法國巴黎銀行聯合莫納什大學和 ESG 評級機構）轉型金融戰略咨詢服務 星展銀行(DBS)綠色轉型戰略咨詢 76 三、三、銀行銀行 ESGESG 評價體系建設及嵌入授信流程進展評價體系建設及嵌入授信流程進展 （人民銀

164、行湖州市中心支行、中誠信綠金科技（北京）有限公司、北京綠色金融研究院、）隨著 ESG 投資理念的興起并受到日益廣泛的認可，作為市場上最活躍經濟主體的金融機構對于 ESG 評級產品的需求也日漸凸顯。從國際上看，金融機構主要依賴第三方評級機構的 ESG 評價結果，獨立開展 ESG 評級的金融機構還很少。就中國而言，由于經濟發展階段、經營理念和文化與西方發達國家存在差異，企業環境社會信息披露也嚴重不足，套用國際現有 ESG 評級體系和方法不能較好識別中國企業的環境、社會與治理方面的表現。因此，中資金融機構有必要在借鑒國外先進經驗的基礎上，充分挖掘運用客戶數據信息，建立符合中國實際的 ESG 評級體系

165、，在有效防范環境與社會風險的同時，推進經濟綠色轉型。在實踐方面，建設銀行對公客戶自動化 ESG 評級工具從環境(E)、社會(S)、公司治理(G)三個方面綜合評價客戶在“雙碳”目標下的可持續發展能力，針對不同行業、不同規模企業設計差異化的評價指標。工商銀行將綠色評級體系分為兩個層次：一是針對企業的綠色評級。二是以綠色評級為基礎，構建相應的指數。交通銀行浙江省分行通過對企業 ESG 管理與表現的評價，對客戶環境與社會風險的精細化管理，探索將評價結果逐步嵌入信貸全周期管理，最終達到提升客戶環境與社會風險管理自動化、智能化水平。郵政儲蓄銀行將環保數據接入“金睛”信用風險監控系統，應用大數據、云計算、區

166、塊鏈、機器學習等金融科技手段，將環境與氣候風險納入信用風險管理體系，構 77 筑分層管理、逐級報告的信用風險監控預警體系。興業銀行探索將ESG納入全面風險管理體系，主動印發 23 個敏感行業 ESG 授信政策，將ESG 管理全面運用到企金、零售、金融市場三大業務條線的授信流程中。江蘇銀行客戶 ESG 評級系統把環境、社會及公司治理表現內嵌至客戶信用評審中，貫穿信貸業務全流程。對于 ESG 評級優、環境和社會風險低的企業，江蘇銀行將優先給予差異化的定價和授信政策，激發客戶綠色轉型動力，履行企業社會責任，實現銀企雙贏。上海銀行將 ESG 的審查和評估納入貸前-貸中-貸后全流程中，開展氣候與環境風險

167、壓力測試和環境效益測算，不斷豐富風險數據維度，推進環境風險數據基礎建設，持續推進環境風險數據在信貸各環節的應用工作。(一一)湖州湖州市市 E ESGSG 評價評價體系體系 面對面對當前無缺乏當前無缺乏 E ESGSG 統一評價方法且涉及企業、數據眾多的問統一評價方法且涉及企業、數據眾多的問題，題，湖州全轄創建并落地湖州全轄創建并落地 ESGESG 評價體系。評價體系。湖州市依托大數據局的本地一體化智能化公共數據平臺，收集環保、經信、稅務等 17 個政府部門、30 多個數據源系統的信息建立 ESG 評價數據庫，目前已為 1.8 萬家企業開展了 ESG 評分。湖州 ESG 評價體系主要由兩類指標組

168、成，一類是正向評價指標，分別對企業環境影響、社會責任、公司治理進行賦分，下設二級指標 9 個、三級指標 24 個、四級指標 43 個以及底層因子 95 個。另一類是重大影響事件的負面指標，通過建立重大影響事件清單，實施環境、社會、治理分類指標“一票否決”制。評價結果主要應用于綠色企業的認定，即 ESG 評分大于等于 58 分、無“一票否決”項且綠色主營業務占比達50%以上的企業可認定為綠色企業。2022 年，湖州全市認定綠色企業 610 家，其中 ESG 分數大于 68 分的深綠企業 23 家，ESG 分數在 63 到 68 分的中綠企業 77 家，ESG 分數 78 在 58 到 63 分的

169、淺綠企業 510 家?；谠摶谠?E ESGSG 評價體系，湖州多家評價體系，湖州多家商業銀行開展商業銀行開展 ESGESG 評價的應用評價的應用實踐。實踐。國內商業銀行發展 ESG 評價及應用發展較晚但發展較為迅速，中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等大型商業銀行已基于信貸客戶 ESG 風險特征發展出完善的 ESG 評價方法學，并就 ESG 評價結果融入信貸風險管理作出嘗試，部分小型商業銀行也依據地區產業特色和信貸客戶小微企業特征搭建 ESG 評價框架。具體主要有開展基于ESG 評價的金融產品創新。將 ESG 評價納入信貸業務流程。將 ESG 評價納入信貸風險管理流程等做法 湖州 ESG

170、 評價系統的建立和運用實現了 ESG 評價的標準化和自動化，實現了 ESG 模型小微企業信貸管理方面的全流程場景應用。此外，湖州積極探索建立銀行業 ESG 領域標準，制定了銀行業金融機構企業融資主體 ESG 評價與信貸流程管理應用指南（TZJFS007-2022）。該標準正式成為浙江省金融學會團體標準，以 ESG“湖州模型”、中行湖州市分行和湖州銀行等金融機構的 ESG 評價實踐為基礎，科學客觀、全面地對銀行業客戶進行 ESG 風險畫像，為銀行完善風控體系提供方法，有助于進一步發揮綠色金融資源配置作用，為銀行業金融機構 ESG 評價管理的行業標準建設提供了實踐基礎和應用支撐。當前，該行業標準已

171、在征求意見。(二二)湖州湖州銀行銀行 ESGESG 違約率模型違約率模型 面對當前資信分析主要集中在財務數據方面、貸款定價較粗放、信息報送滯后等問題，湖州銀行率先引入金融科技打造湖州銀行特色化 ESG 企業評價體系及違約率測算模型，通過深度分析企業環境、社會及公司治理三大維度的表現及違約風險預測，實現企業綠色評價在 79 信貸流程的精細化、智能化、價值化和全生命周期管理，通過標準化管理工具的創新開發，將可持續發展理念深入融合和固化到綠色信貸的管理中去。具體而言，首先湖州銀行具體而言，首先湖州銀行圍繞圍繞“小微企業小微企業”特征，搭建特征，搭建 ESGESG 指標指標評分體系。評分體系。一是充分

172、吸收現有國際國內主流 ESG 評價體系的方法論，以打分表形式，平衡環境影響（Environmental）、社會責任（Social）和公司治理（Governance）三方面的各項指標。二是與湖州市主導產業政策相結合，突出湖州特色及小微企業特征，選擇更符合實際操作的指標，避免因小微企業信息不對稱，造成的評價體系不落地情況。三是結合湖州銀行存量樣本數據，對 ESG 指標的權重賦分進行合理化的設定，并選取典型財務指標變量，構建基于小微企業 ESG 評級的 PD違約模型，為后續利率定價做決策。其次，其次，以以“信用風險信用風險”管理為導向，制定管理為導向，制定 ESGESG 評分體系的運用流評分體系的運

173、用流程和場景。程和場景。一是將包含 ESG 評價的違約率模型運用到信貸管理的全生命周期，在貸前準入時輔助企業信用等級評定，把好信貸準入關；在貸中、貸后動態反應企業情況，充分運用標準化工具，前置風險管理。二是將結果運用到信貸客戶的貸款定價模型中，傳導到利率端，開展綠色 EVA 差別化定價在信貸業務中的實踐應用。此外，湖州銀行此外，湖州銀行與綠信通運用深度融合，提升大數據自動化應用與綠信通運用深度融合，提升大數據自動化應用深度。深度。一是與湖州市“綠信通”大數據平臺深度融合，全部指標數據設置區別于現有上市公司，主要圍繞“小微企業”特征，以湖州銀行實際和湖州產業特色為根據進行采集。二是創建專門的 E

174、SG 模型 IT系統，嵌入湖州銀行現有的綠色信貸管理系統，全部數據采取大數據線上采集，評分操作實現系統自動化，使模型運用結果更客觀，使復 80 雜的方法論可操作、可落地。湖州銀行 ESG 違約率模型實現了系統規范、流程標準和應用創新，對于從更深層次和更全面的視角提升對企業的環境社會風險管理及探索更合理的資產業務定價具有可操作性非常強的實踐價值，有利于湖州銀行開展更科學和合理的客戶管理及可持續發展；同時，該模型在應用推廣和操作模式方面均具有較強的可復制和推廣性，指標體系可根據地區、產業等適用性的原則進行動態調整，大數據技術能幫助金融機構最大程度地減少人力成本和提高系統自動化運作程度，對商業可持續

175、發展有重要意義。81 四、四、碳賬戶在銀行機構的應用碳賬戶在銀行機構的應用 （中國建設銀行、公眾環境研究中心）(一一)建設銀行碳賬戶實踐建設銀行碳賬戶實踐 1.1.建設銀行建設銀行個人碳賬戶建設運營實踐個人碳賬戶建設運營實踐 商業銀行致力于支持“雙碳”戰略目標的過程中，不僅應加大對節能減排行業和企業的信貸投放，在終端消費市場也有著廣闊的服務空間。一段時間以來，我國部分商業銀行悄然試水。然而，目前碳賬戶發展仍存在減排核算數據的覆蓋度不足、減排因子存在地區差異性、碳賬戶基礎建設投入較大等問題。建設銀行通過市場調研、專家座談、合作伙伴洽談等方式研究解決方案；還與銀聯積極對接，初步形成通過數據接口傳輸

176、通過銀聯系統發生的我行公交、地鐵場景賬戶交易數據業務方案；引入權威碳排放計量規則，科學嚴謹地完成各低碳場景的碳排放數值測算；同時，在人行指導下，聯動內外部相關各方，積極推進銀行個人客戶碳賬戶服務指南金融行業標準編制工作，助力綠色金融關鍵基礎設施搭建。最終，建設銀行初步形成一套順應戰略導向、符合經營邏輯、兼顧用戶體驗、彰顯責任擔當的個人碳賬戶解決方案?？傮w來說，建設銀行個人碳賬戶具有“四性特點”：（1 1）開放性）開放性 所有個人用戶均可通過建行手機銀行 APP 和建行生活 APP（建行雙子星平臺）自愿申請建立個人碳賬戶，沒有建設銀行金融賬戶的游客，也可積累碳減排數據，形成低碳積分，更好的起到倡

177、導全民低碳的作用；82 （2 2）專業性）專業性 建行個人碳賬戶經用戶授權后，嚴格遵循個人客戶信息保護政策，可采集個人在不同生活場景下的低碳行為數據，并通過科學計量方法自主研發減排數據模型，實現個人碳減排量的專業計量；（3 3）激勵性）激勵性 建行個人碳賬戶兼顧公益性與商業性，以“碳積分兌權益”的方式激勵用戶持續參與個人碳減排活動，將個人碳賬戶對接信用卡、借記卡、保險、個貸等個人綠色金融方面的應用，引導用戶形成綠色消費、低碳生活的良好習慣；（4 4）互動性）互動性 建設銀行堅持以至簡理念設計平臺用戶旅程，而建行個人碳賬戶依托建行手機銀行和建行生活平臺為用戶提供服務，致力于打造至簡、專業、溫暖、

178、貼心、安全的“數字場景”新金融行動的領先實踐，實現與用戶的良好互動，凝聚每一個用戶對美好低碳生活向往的力量。圖圖 3 3-1 1 個人碳賬戶宣傳海報個人碳賬戶宣傳海報 83 經過近兩年的探索實踐，個人碳賬戶已經在建設銀行手機銀行、“建行生活”APP 等企業級平臺和鄭州地鐵“數字網點”面客運營，用戶規模近 200 萬戶；24 個碳減排計量模型落地上線，實現核心能力沉淀和落地驗證，形成行內渠道部署及社會服務能力。同時，基于“碳賬本”的個人金融服務 成功入選中國人民銀行北京金融科技創新監管工具創新應用及北京金融數據綜合應用試點項目，為推進綠色金融產品創新、延伸綠色金融服務半徑爭取到更為寬廣的探索空間

179、。圖圖 3 3-2 2 基于基于“碳賬本碳賬本”的個人金融服務入選人民銀行金融科技創新監管工具的個人金融服務入選人民銀行金融科技創新監管工具 以建設銀行個人碳賬戶發展途徑為參考，未來其他銀行創建碳賬戶需對標領先實踐，優化產品設計，明確碳賬戶的業務目標，以“用戶體驗”為導向，搭建較為全面的低碳場景體系；強化產品運營，夯實重點能力，搭建碳賬戶全鏈路數據監測體系，建立廣泛全面的域內外觸達機制，開展多種低碳主題系列活動；提升價值轉化，充分挖掘商業價值轉化路徑，協同帶動對客平臺與金融交易，基于碳賬戶平臺開展碳普惠權益激勵，探索基于碳賬戶開展低碳公益、碳減排交易等試點工作，助力綠色發展。2.2.建設銀行建

180、設銀行浙江衢州分行借助浙江衢州分行借助“碳賬戶碳賬戶”探索轉型金融新路徑探索轉型金融新路徑 浙江省衢州市作為國家綠色金融改革試驗區，近年來無論是當地政府，還是企業和金融機構，都積極投身綠色金融建設，努力嘗試轉 84 型金融，取得顯著實踐成效。至 2022 年底，浙江省衢州市已經建立較為完整的碳賬戶體系，形成較為完整的基于碳賬戶的碳效模型(即碳核算)理論和實踐體系。系統建設系統建設方面方面，2022 年建行浙江省分行聚焦衢州市政府“碳賬戶”e 賬本數字化應用系統，積極探索基于碳賬戶的綠色金融轉型路徑，創新打造碳賬戶輔助系統，實現金融端業務系統與碳賬戶金融系統的對接，不斷擴展碳賬戶金融應用場景。主

181、要產品主要產品方面方面，建設銀行浙江衢州分行面向大中型企業用戶推出“碳優貸”創新產品，面向小微企業（含個體工商戶）推出“碳融貸”創新產品，面向個人客戶推出了“碳賬戶積分應用貸”貸款。環境信息披露環境信息披露方面方面，建行衢州分行積極落實環境信息披露工作。2020 年度建行衢州分行作為試點行，在衢州市率先開展環境信息披露工作。2022 年 7 月建行衢州分行作為衢州地區唯一國有銀行，被納入參加人行杭州中支構建浙江全省統一的環境信息披露平臺測試，為之后省、市同步實現綠色金融數字化監管與專業賦能生產系統上線承擔先行先試。表表 3 3-2 2 建設銀行浙江省分行碳賬戶貸款碳排放信息披露表建設銀行浙江省

182、分行碳賬戶貸款碳排放信息披露表 單位單位:億元、萬噸二氧化碳億元、萬噸二氧化碳 碳賬戶貸款余額 L2022 19.3747 企業總資產 A2022 877.62 A2021 736.10 企業碳排放量 E2022 248.96 E2021 201.67 企業絕對減排量 2022.aE 47.29 企業相對減排量 2022.rE 8.51 碳賬戶貸款絕對減排量 2022.abE 1.04 85 浙江省衢州市建設的碳賬戶體系，使碳核算具備了可計量、可操作的屬性。不僅可用金融手段有效支持企業節能減碳的行為，還可以通過核算企業碳資產、碳排放變化情況，為客戶營銷、授信額度、貸后管理等提供一系列參考依據。

183、目前轉型金融支持多為具體項目的專項貸款，未來可針對企業轉型的一系列設備更新等舉措，進行打包組合，依據企業減碳數據，制定相應的成本降低指標，作為企業經濟效益增加的考量，成為相應的新增授信計算依據。(二二)金融金融科技助力郵儲科技助力郵儲銀行碳賬戶體系建設銀行碳賬戶體系建設 目前，上市公司和納入碳市場的企業是我國參與碳核算并披露碳數據的主要群體。中國郵政儲蓄銀行（郵儲銀行）與公眾環境研究中心（IPE）開展合作，利用蔚藍企業 InsBlue 溫室氣體排放核算平臺（InsBlue 碳核算平臺）共同探索開展信貸企業碳核算的工作方法，做好數據鋪底工作，為銀行碳金融產品創新、氣候風險管理、銀行環境信息披露等

184、工作奠定基礎。在探索數字化解決方案的過程中，IPE 優先識別了銀行企業客戶可能遇到的問題，如：企業缺少碳核算的經驗，需要一定的指導；企業配合意愿不高；銀行相關業務人員經驗和能力欠缺等等。為此，IPE 與郵儲銀行決定開展組合拳，雙方發揮各自的優勢，針對潛在的問題，提供適用于郵儲銀行自身情況的解決方案。IPE 端利用數字化手段做好鋪底工作，發揮線上碳核算工具的優勢，協助郵儲銀行突破碳核算工作所需要的專業技術門檻、提供能力建設支持，解決大量企業同步建立碳賬戶時所面臨的效率問題。與此同時，郵儲碳賬戶貸款相對減排量 2022.rbE 0.19 歸因因子 AF 0.022 86 銀行配套 IPE 所提供的

185、數字化工具，在有限范圍內開展試點工作，待積累相關經驗后全面推廣試點，同時通過內部設置科學的工作方案和激勵機制保障全行試點工作順利進行。本案例中雙方的工作亮點詳述如下：1.1.提供外部支持，打破傳統碳核算服務限制提供外部支持，打破傳統碳核算服務限制 （1 1）提供數字化解決方案）提供數字化解決方案。InsBlue 碳核算平臺基于國家發展改革委發布的二十四行業溫室氣體排放核算方法與報告指南而研發，將復雜的核算機理和排放因子內嵌至平臺中，從而簡化了用戶端的工作量和工作難度。企業可通過 InsBlue 平臺的指引收集碳排放源的信息，利用平臺完成線上碳核算工作。除此之外，InsBlue 平臺同時提供碳檔

186、案頁管理和信息披露的功能模塊。（2 2）提供能力建設的支持）提供能力建設的支持。通過線上培訓的方式幫助相關人員學習綠色金融和碳核算相關知識，確保其熟練掌握碳核算方法和InsBlue 平臺的操作規程。同時提供碳核算工作支持，及時解決銀行客戶經理和企業在碳核算過程中所遇到的問題。此外，定期總結實際操作過程中的常見問題，定制操作流程手冊等參考材料并及時下發給相關業務人員，協助業務人員的完成碳管理基礎能力建設，提升碳核算工作在全行范圍內的普及效率。2.2.郵儲銀行制定科學的碳核算工作方案和支持性政策郵儲銀行制定科學的碳核算工作方案和支持性政策 （1 1）科學制定企業碳核算工作方案）科學制定企業碳核算工

187、作方案。郵儲銀行按照積極探索、客戶自愿、有序推進的“三原則”逐步推進碳核算試點工作。首先將浙江湖州分行作為首家試點銀行，在充分調研和總結試點經驗后分步實現全面試點推廣。在實現全面推廣后不搞“一刀切”，根據各地區情況，差別化制定分行碳核算企業的完成目標。同時健全激勵約束機 87 制，在每季度的授信管理評價指標中增加對碳核算推廣情況的考核，對推廣效果好的分行給予加分和通報表揚，從而充分調動了分行推廣碳核算工作的積極性。（2 2）出臺配套支撐政策）出臺配套支撐政策。在湖州銀行作為首家試點時，郵儲銀行根據企業的碳核算結果和企業綠色認定等級給予貸款定價減點支持，并免收開戶費、UK 工本費、賬戶服務等費用

188、，落實綠色企業減費讓利。在全面推廣試點時，對配合開展碳核算的企業，郵儲銀行在客戶準入、授信重檢等環節通過“綠色通道”優先審批，同時在貸款利率上給予優惠，通過提供政策支持的方式加強碳核算體系建設。碳賬戶是銀行綠色金融業務中可計量、可驗證碳排放情況的載體，銀行可利用碳賬戶快速掌握企業碳排放情況或減碳效益，據此 IPE 與郵儲銀行持續探索將碳核算納入授信業務全流程，通過深化綠色金融與碳賬戶的融合和應用，協助銀行進行綠色金融產品創新，有針對性推動企業的綠色低碳轉型。在現有工作的基礎上，IPE 將持續利用數字化的解決方案賦能銀行和企業，持續探索經濟和高效的碳賬戶建設方法，逐漸摸索出建設碳賬戶的最佳路徑。

189、此外，IPE 亦將研究適用中國的數據質量等級體系，協助企業高效的完成碳核算工作的同時，兼顧數據質量管理。88 五、五、金融機構碳核算及環境信息披露進展金融機構碳核算及環境信息披露進展 （中誠信綠金科技（北京）有限公司）2021 年，中國人民銀行發布金融機構環境信息披露指南，為金融機構環境信息披露提供了遵循的原則、披露的形式、內容要素以及各要素的原則要求。2022 年，為深入貫徹落實黨中央、國務院關于碳達峰、碳中和的重大戰略行動，推動轄內金融機構有序開展碳核算，中國人民銀行武漢分行開展湖北省金融機構碳核算試點工作。近年來，隨著環境信息披露政策和標準的完善，全國范圍內已有不少地區鼓勵或要求金融機構

190、進行環境信息披露，推進金融支持綠色產業轉型。但金融機構的環境信息披露，尤其是碳核算部分內容的披露仍面臨企業碳排放信息難以獲取、自身經營數據質量較低，且統計口徑不一致、金融機構披露環境信息動力不足等許多問題。湖北某銀行積極響應中國人民銀行武漢分行開展的湖北省金融機構碳核算試點工作，在文件下發后與第三方專業機構中誠信綠金合作開展碳核算信息披露。尋找存在的企業數據、自身經營數據難以收集等問題的解決方案。具體而言，根據指南，碳核算報告主要包含四個部分：核算范圍基本說明、核算方法及數據來源說明、碳核算結果報告以及碳核算數據質量評估報告。其中，碳核算結果報告中包括金融機構經營活動碳排放量、金融機構經營活動

191、碳減排量、金融機構投融資活動碳排放量以及金融機構綠色貸款碳減排量。(一一)核算范圍基本說明核算范圍基本說明 湖北某銀行根據自身數據收集情況，最終確定核算范圍包括范圍 89 一、范圍二和范圍三。以數據可得性為前提，為確保數據準確性，自身經營活動（范圍一和范圍二）的碳排放和碳減排數據核算范圍為銀行總行大樓、檔案中心和數據中心；投融資活動（范圍三）的碳排放和綠色貸款的碳減排核算范圍為銀行試點支行。(二二)核算方法及數據來源說明核算方法及數據來源說明 指南 中采用排放因子法測算金融機構經營活動排放的二氧化碳量，即以范圍一和范圍二每個排放類別下活動水平數據和相應的排放因子為基礎計算碳排放量，具體公式如下

192、：二氧化碳排放量=活動水平數據排放因子 活動水平數據是計算碳排放的關鍵，需要銀行自行獲取，一般通過報告法、物理活動計算法、經濟活動計算法三種方式獲取?；趯︺y行碳核算和碳減排工作試點的安排，綜合對銀行實際情況的分析和研判，湖北某銀行碳核算報告最終涉及的計算對象為：范圍一包含公務用車的燃油碳排放、運鈔車燃油碳排放、職工食堂和自有鍋爐的燃氣碳排放、備用發電機的柴油消耗碳排放；范圍二包含三棟建筑物外購電力產生的排放；范圍三包含試點支行單位貸款產生的碳排放，以及綠色貸款產生的碳減排。(三三)碳核算結果報告碳核算結果報告 1.1.自身經營活動碳排放核算自身經營活動碳排放核算 湖北某銀行范圍一的核算數據包

193、含公務用車以及運鈔車燃油碳排放、職工食堂和自有鍋爐的天燃氣碳排放、備用發電機的柴油消耗碳排放，核算方法可分為 3 個部分：（1）公務用車的碳排放數據采用報告法得出，根據每月的燃油賬單得出每月的燃油消耗；運鈔車的燃油消耗也是根據經濟活動計算得出，根據每月的燃油消費金額得出每 90 月的燃油消耗。（2）天然氣的消耗數據清晰的臺賬登記，采用報告法計算得出天然氣產生的二氧化碳排放量。（3）備用發電機的柴油消耗通過物理活動計算法得出柴油產生的碳排放。范圍二的數據來源于三棟大樓的外購電力消耗，外購電力數據有清晰的臺賬記錄，采用報告法計算得出電力產生的碳排放。2.2.經營活動碳減排經營活動碳減排 按照用能單

194、位節能量計算方法（GB/T 13234-2018）對湖北某銀行的經營活動碳減排進行計算，碳減排計算范圍與該行碳核算范圍一致，即范圍一的公務用車以及運鈔車燃油碳減排、職工食堂和自有鍋爐的天燃氣碳減排、備用發電機的柴油消耗碳減排和范圍二的外購電力減排。3.3.投融資活動碳排放核算投融資活動碳排放核算 該銀行投融資活動的核算數據來源于試點支行的單位貸款數據。因貸款對象能源消耗數據獲取困難，湖北某銀行與中誠信綠金專業人士商討確定，對貸款對象用電數據進行收集，以此為碳核算的數據基礎計算投融資活動碳排放。碳核算結果綜合物理活動計算法和經濟活動計算法得出。根據銀行貸款的投向對產生的二氧化碳進行核算。單位貸款

195、碳排放量取決于貸款對象的碳排放量和歸因因子。其中，歸因因子是指該行貸款對象溫室氣體年排放總量中分配給貸款的比重，由該行貸款余額占貸款對象資產總額的比率決定。歸因因子=貸款對象的貸款余額 貸款對象的資產總額 貸款i碳排放量=貸款對象i的碳排放量 歸因因子i 91 4.4.綠色貸款碳減排核算綠色貸款碳減排核算 該銀行綠色信貸的核算數據來源于試點支行綠色貸款數據。通過調研綠色貸款投放項目的可行性研究報告和環境評價批復獲得相關關鍵指標，綜合物理活動計算法和經濟活動計算法綜合計算碳減排。(四四)碳核算碳核算數據質量數據質量評估報評估報告告 因數據獲取困難，從不同途徑獲取的數據質量存在差別，對于碳核算結果

196、準確度存在一定影響，所以指南針對不同方法獲得的數據給予不同分數，以經營活動碳排放核算數據為例，報告法、物理活動及算法、經濟活動計算法分別得分為 1 分、2 分、3 分，得分越高，數據質量越差。經營活動碳核算方面，銀行根據每類排放源碳減排數據質量評分，以碳排放（減排）量為權重，計算和報告每類碳排放（減排）總量加權平均數據質量得分。得分=碳排放量 數據質量評分i 碳排放量i，i 為碳排放源類別 投融資活動碳核算方面，銀行根據每筆貸款的貸款對象碳排放（減排）數據質量評分，以貸款平均余額為權重，計算每類貸款及全部單位貸款碳排量（減排量）數據質量得分。得分=貸款余額i 貸款對應的碳排放數據質量得分ini

197、=1貸款余額ini=1 最后，銀行根據數據質量評估結果，制定數據質量改善計劃，確保隨著核算工作不斷推進，數據質量能得到逐步提高。湖北某銀行在碳核算報告的撰寫過程中，對銀行自身經營活動的主要碳排放、投融資產生的碳排放以及綠色貸款形成的環境效益有了 92 清晰的認知，為其他金融機構參與環境信息披露尤其是碳核算信息披露積累了經驗。未來，環境信息披露尤其是碳核算信息的披露要求監管層完善數據收集體制，推動披露數據質量提升；金融機構深入學習綠色產業指導目錄，積極推進綠色低碳經濟發展；相關部門建立激勵機制、給予優惠政策，鼓勵更多金融機構參與。93 第第四四篇篇 金融金融產品產品篇篇 一、一、人人行行結構性貨

198、幣政策工具相關創新產品及案例結構性貨幣政策工具相關創新產品及案例 （中國農業銀行、中國建設銀行、重慶征信有限責任公司）(一一)碳減排碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款概述支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款概述 2021 年，按照市場化、法治化、國際化原則，人民銀行創設推出兩個新的結構性貨幣政策工具，鼓勵社會資金更多投向綠色低碳領域。一個是碳減排支持工具，以穩步有序、精準直達方式，支持清潔能源、節能環保、碳減排技術三個重點減碳領域的發展，撬動更多社會資金促進碳減排。另一個是支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，支持煤的大規模清潔生產、清潔燃燒技術運用等七個領域。兩個工具堅持“先立后破”，鼓勵

199、“兩條腿走路”，在發展清潔能源的同時繼續支持煤炭煤電清潔高效利用。對于符合要求的商業銀行貸款，人民銀行按貸款本金一定比例予以低成本資金支持，利率均為1.75%，是人民銀行最優惠的利率。相比傳統的貨幣投放，兩個工具的運用能夠帶來一定規模的基礎貨幣增量投放，拉動投資規模與中長期信貸增長。兩個工具的再貸款具有明顯的價格優勢，有助于推動企業加權融資成本降低，可以起到一定程度上推動市場利率下降的效果。(二二)重慶征信有限責任公司碳減排創新產品典型案例重慶征信有限責任公司碳減排創新產品典型案例 2022 年 8 月 19 日，經國務院同意，人民銀行等六部委印發重慶市綠色金融改革創新試驗區總體方案（以下簡稱

200、總體方案），標志重慶市綠色金融改革創新試驗區正式啟動，重慶市成為全國首個 94 全省域覆蓋的綠色金融改革創新試驗區。為了加快推動全市綠色金融改革創新試驗區建設，人民銀行重慶營業管理部作為牽頭單位，按照“高標準、數字化、雙效益”原則，積極發展綠色金融，利用好碳減排支持工具，重慶征信有限責任公司在人民銀行重慶營管部的支持與指導下，搭建了“企業碳減排系統”平臺。為保證精準性和直達性的實現，碳減排支持工具必須滿足三個特征：可操作、可計算、可驗證。其中，“可驗證”是由第三方專業機構驗證金融機構披露信息的真實性，確保政策效果。人民銀行重慶營管部委托重慶征信有限責任公司搭建“企業碳減排系統”驗證金融機構披露

201、信息的真實性，同時也為企業和金融機構之間搭建了申請綠色貸款的快速通道?！捌髽I碳減排系統”平臺是人民銀行重慶營管部“長江綠融通”系統的重要業務與功能板塊。平臺通過服務項目企業、金融機構、監管部門等建立起全面多位一體的應用模式，為使用者提供全面碳減排量及效益信息。平臺由重慶征信有限責任公司建設運營，同時也是重慶市地方征信平臺的有機組成部分。是全國首個以服務“碳減排支持工具”為基礎并有機擴展至服務轉型金融領域的數字化管理平臺。平臺建成涵蓋清潔能源、節能減排、碳減排技術三大類，已覆蓋重慶市相關領域碳減排貸款，能夠對項目生產能耗、溫室氣體排放、碳減排量、碳減排及環境效益四個主要維度信息進行歸集、計量、核

202、算，并通過標準化報告、數表形式為平臺使用者提供。在充分參考國家核證自愿減排方法學、溫室氣體排放核查指南、金融機構碳核算技術指南等方法與規范的基礎上，分企業、分項目、分類型建立起了線 95 上碳減排監測與服務體系。為進一步規范與細化相關碳減排計量的方法，重慶征信有限責任公司聯合相關行業主管部門、科研單位還共同啟動了生產設施余能利用、節能改造、能效提升等首批節能轉型碳減排標準建設。標準充分考慮區域產業發展階段與行業現狀，合理劃定碳減排基準線、檔位及調整系數，明確了支持數字化監測與管理的方法，力求依托平臺最終形成測算標準科學、評估與核算成果泛用性高、匹配機制靈活全面的計量核算體系。企業碳減排賬戶平臺

203、能夠支持金融機構提升企業碳減排信息的采集效率，有效動態開展相應的碳減排事前評估與貸后管理；平臺支持監管部門直接利用碳減排效益測算結果進行綠色績效考核，也有效降低了因采用第三方人力核查給企業增加的成本，有助于進一步緩解傳統綠色融資后端管理難度。(三三)農業銀行碳減排支持工具營銷案例農業銀行碳減排支持工具營銷案例 為深入貫徹綠色發展理念，推進中國“3060”碳達峰碳中和目標實現，充分利用沿海地區的海上風力資源，最大限度地發揮項目的規模效益，國家某電力集團根據其總體發展規劃，成立了兩家海上風力發電有限公司，分別建設兩個 400MW 海上風電項目。項目投資體量大，在風電搶裝潮的大背景下，公司在審批效率

204、、融資利率、融資方案、服務質量等方面也提出了更高的要求。在獲取項目信息后，農業銀行江蘇分行第一時間成立了由省分行牽頭、南通市分行及如東支行、濱海支行參與的營銷團隊，多層次、立體化、全方位拜訪對接集團及項目公司，深入了解項目融資需求、精心組織貸款方案。海上風電項目，屬于綠色信貸范疇，且為碳減排 96 重點領域，可享受人行碳減排貸款 1.75%優惠利率支持。在與企業的日常合作中，農業銀行江蘇分行團隊積極與企業溝通，掌握企業實際需求，充分利用央行碳減排支持工具，為企業下調貸款利率 90BP。該項目全場投運后，年上網電量約 24 億千瓦時，能夠滿足 100萬戶居民一年的用電需求，每年可節約標煤約 76

205、.8 萬噸、減排二氧化碳 163.2 萬噸、減排二氧化硫 2966 噸，將有效推動地方產業結構和能源結構調整，為我國實現“碳達峰、碳中和”目標作出了積極的貢獻。以農業銀行碳減排支持工具營銷案例為參考，可以總結以下關鍵推廣要素：善用政策推動促成效；堅持不懈尋找營銷突破口；發揮綜合服務的優勢，地支持低碳產業發展，助力能源轉型。(四四)建設銀行煤炭清潔高效利用專項再貸款案例建設銀行煤炭清潔高效利用專項再貸款案例 為貫徹落實黨中央、國務院關于推動煤炭能源綠色低碳發展的決策部署，提升煤炭清潔高效利用水平，根據國務院常務會議議定事項，人民銀行于 2021 年 11 月設立支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，按

206、照聚焦重點、更可操作的要求和市場化原則，專項支持金融機構向相關領域提供優惠貸款，初次設定額度為 2000 億元。2022 年 5 月，經國務院批準，人民銀行增加 1000 億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度，專門用于支持煤炭開發使用和增強煤炭儲備能力，新增額度支持領域包括煤炭安全生產和儲備，以及煤電企業電煤保供。支持煤炭清潔高效利用專項再貸款發放對象包括國家開發銀行、進出口銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行等 7 家金融機構。覆蓋煤炭開采加工等多個領域。97 建設銀行牢記金融服務實體經濟的初心使命，在國家推出煤炭清潔高效利用專項再貸款政策后，積極推動煤炭清潔

207、高效利用專項再貸款落地。典型案例如下表所示：碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款實踐案例碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款實踐案例 遇到的問題遇到的問題 解決方案解決方案 經驗總結經驗總結 某發電企業在供暖季迎來新一輪的保供高峰，保供任務艱巨，為全力做好能源安全保供工作，企業急需流動資金支付購煤款，對資金需求較為急迫。建設銀行高度重視煤電保供業務發展，第一時間出臺專項政策，建立綠色辦貸通道，簡化授信審批流程，給予考核激勵優惠，助力基層快速響應需求，高效辦理業務，切實做好供暖季能源保供企業金融服務工作。煤電企業電煤保供是煤炭清潔高效利用專項再貸款的重要支持領域，要始終牢固樹立以人民

208、為中心的發展思想，堅決扛起能源安全保供的政治責任，出實招、求實效，當好煤電保供企業的“金融合伙人”。某煤化工公司“煤炭分質利用制化工新材料示范項目”為特大型煤炭綜合利用項目，項目投資金額大，僅一期工程總投資金額就達到 265億元，融資需求大。一是主動對接客戶，全力以赴保障項目建設。二是成立綜合金融服務團隊，及時響應客戶綜合需求。三是用好煤炭清潔高效利用再貸款，更好支持項目建設。立足我國“富煤、貧油、少氣”的能源稟賦，實現“雙碳”目標離不開煤炭等傳統能源行業綠色低碳轉型，為貫徹落實好煤炭清潔高效利用再貸款政策，要加大對煤炭清潔高效加工等領域的支持力度，發揮自身優勢，持續提升金融服務能力，為更多煤

209、炭清潔高效利用項目建設提供更加優質的金融服務，助推煤炭綠色低碳轉型之路越走越寬。某能源企業承建了“某熱電 266 萬千瓦擴建工程”項目，是納入國家電力規劃的支撐性煤一是帶頭支持，為項目的順利開工注入強心劑。二是全力保障，確保項目建設順利推進。三是主動降低利率，我國能源資源稟賦以煤為主，煤電在相當長時期內仍將承擔我國能源電力安全的重要作用。建設銀行將牢記 98 電項目。該項目于 2020年 5 月末開工建設，公司當時經營業績相對一般，生產經營存在一定不確定性，項目建設資金壓力較大 減輕客戶融資負擔。金融服務實體經濟的初心使命，積極推動煤炭清潔高效利用專項再貸款落地，主動對接、全力保障，持續加大清

210、潔高效煤電機組建設支持力度。99 二、二、中歐可持續金融共同目錄在銀行機構的應用進展中歐可持續金融共同目錄在銀行機構的應用進展 （氣候債券倡議組織、中國銀行、興業銀行、德意志銀行）(一一)中歐中歐可持續金融可持續金融共同目錄共同目錄概述概述 1.1.背景背景 2012 年，氣候債券倡議組織制定了一套綠色分類方案及相關認證標準。隨著可持續金融市場的擴大，全球越來越多的司法管轄區開始認識到該類方案的重要性，并制定了自己的綠色及可持續經濟活動分類標準，以擴大相關投融資規模。在此背景下，提高不同國家和地區目錄之間的可比性和兼容性變得尤為重要?？沙掷m金融國際平臺（IPSF）作為一個旨在促進可持續金融領域

211、經驗互享和國際交流合作的多邊平臺，不斷嘗試深化了各國在可持續分類目錄制定上的合作。2021 年 11 月，IPSF 就中歐可持續金融共同分類目錄（以下簡稱 共同分類目錄）發布了首份指導報告。2022年 6 月，IPSF 更新發布了共同分類目錄（以下簡稱共同分類目錄 更新版），盡管 共同分類目錄 在中國和歐盟沒有法律約束力，但它在提高全球可持續金融分類標準和綠色定義的可比性和互操作性方面發揮了重要作用。2.方法學特點方法學特點 共同分類目錄 方法學采用在全球通用的經濟活動代碼體系下進行對比，有助提供客觀評判標準；同時方法學鎖定中歐分類目錄中針對減緩氣候變化的活動進行比較，達到了目的上的統一性，并

212、為逐 100 步拓展到其他環境目標提供了參考示范。目前，共同分類目錄逐項比較了歐盟分類目錄中對減緩氣候變化目標有“實質性貢獻”以及綠債目錄（2021 版）中應對氣候變化相關的經濟活動及技術標準。隨著中歐各自分類目錄的不斷演化，共同分類目錄涵蓋的經濟活動范圍預計也將得到相應拓展。隨著共同分類目錄第二階段工作的開展，方法學在原來的基礎上可能會隨著項目的拓展而有所改進，滿足拓展經濟活動及地域覆蓋面的要求。3.應用場景應用場景 不論是在歐盟還是在中國，綠色分類標準都不是一個獨立的工具,而是由一系列標準和明確披露指南構成的可持續金融生態系統的一部分，旨在提高市場透明度和可比性，有助于實現更廣泛的用途和產

213、品創新。共同分類目錄的編制有助于支持中歐之間對綠色分類標準的相互理解，促使市場參與和跨境綠色資本流動。共同分類目錄適用于各利益相關方，包括政策制定者、綠色債券發行人和認證方、實體企業、商業銀行和資產管理機構等。4.共同分類目錄總結共同分類目錄總結 共同分類目錄是 IPSF 為解決市場分割問題采取的一項重大舉措。它提升了中歐兩個大型綠色金融市場采用的分類標準的互操性和兼容性，也給市場參與者和利益相關方提供了自愿性參考標準，為正在制定分類標準的國家和地區提供了參考工具。更重要的是，它提供了一個在國際平臺共同探討綠色資產及項目的共同語言的方法，為擴大跨境綠色及可持續資本流動提供了關鍵支持。隨著 10

214、1 共同分類目錄和其方法學的升級，它將進一步支持國家和地方層面的政策和產品創新。(二二)中歐共同目錄在中歐共同目錄在中國銀行中國銀行的應用進展的應用進展 中國銀行積極參與中歐可持續金融共同目錄研究、實踐與推廣工作。共同分類目錄由歐委會金融服務和資本市場理事會（DG FISMA）與中國人民銀行共同牽頭完成，包含了被歐盟可持續金融分類方案和中國綠色債券支持項目目錄共同認可的 72 項減緩氣候變化的活動。共同分類目錄進一步提升了區域間可持續金融標準的可比性和兼容性，在提高可持續金融分類法和全球綠色活動定義的可比性和互用性方面發揮關鍵作用。2022 年 6 月可持續金融共同目錄更新版發布時，中國銀行法

215、蘭克福分行基于共同分類目錄，首發 5 億美元綠色債券，募集資金用于中國、德國、荷蘭等多個國家的綠色項目，受到市場投資者積極關注和踴躍認購。此次債券對應的綠色項目包括風力發電、抽水蓄能、城市軌道交通、純電動公交車、高效節能裝備制造等歸屬多個行業門類的經濟活動。根據貸款金額占項目總投資額的比例折算，除節能設備制造項目外，境內外項目預計每年可直接實現二氧化碳減排60.41 萬噸，節約標煤 29.19 萬噸等。此次綠債發行，是中國銀行助力中歐綠色金融合作、國際可持續金融標準協同的最新嘗試。2022 年 8 月，中國銀行通過行內綠色金融專題培訓，向全行介紹了 可持續金融共同目錄 并分享了有關金融實踐，引

216、導貿易融資、國際債券以及銀團貸款等金融產品探索在該目錄下進行創興實踐。102 2022 年 11 月，中國銀行悉尼分行積極落實總行綠色金融戰略，推出全球首個符合中歐可持續金融共同分類目錄（更新版）的綠色存款計劃，該產品亦為澳大利亞首支包含人民幣的多幣種綠色存款計劃。(三三)中歐共同目錄在興業銀行的應用進展中歐共同目錄在興業銀行的應用進展 作為中國首家赤道銀行，也是國內最早探索綠色金融的商業銀行，興業銀行順應“雙碳”發展潮流，進一步提升綠色金融戰略高度，將與碳減排相關的節能環保產業、清潔生產產業、清潔能源產業等作為綠色金融重點支持領域，并提出“十四五”期間綠色金融業務規模實現翻番的目標，持續擦亮

217、“綠色銀行”名片。2018 年，興業銀行根據境內外綠色債券標準制定了 興業銀行綠色債券框架（以下簡稱“框架”），明確了境外綠色債券的募集資金用途、項目評估和篩選流程、募集資金管理、信息披露等內容，并取得了綠色債券認證機構針對框架出具的第二意見報告，部分境外綠色債券還取得了發行前第三方認證。2020 年發布新版框架并同樣取得第二意見報告。2022 年興業銀行以人民銀行、銀保監會綠色信貸、綠色債券、綠色融資界定標準為基礎，結合中歐共同目錄等相關國際標準及本行研究等，印發了興業銀行綠色金融屬性認定標準（2022 年版），增加了藍色金融、氣候投融資、生物多樣性保護等認定標準。2016 年興業銀行發行了

218、國內首單綠色金融債券。2022 年 5 月，興業銀行香港分行在國際資本市場成功完成 3 年期 6.5 億美元中歐 103 可持續金融共同分類目錄主題綠色債券的簿記和定價。本期綠色債券發行不僅有利于加快推動碳減排，助力雙碳目標實現，同時也是興業銀行積極響應中國人民銀行關于推動綠色金融標準統一、完善綠色金融標準體系號召的重要實踐。截至 2022 年底，興業銀行已在香港/澳門上市三只離岸綠色債券，面值總額分別為 17 億美元和 25 億港元。綠色債券募集資金用于可再生能源、能源效率、低碳低排放交通、可持續水和廢水管理、可持續海洋經濟、海洋環境保護和沿海氣候變化適應以及其他納入中國國內和國際綠色債券標

219、準的行業項目的融資和再融資。(四四)中歐共同目錄在中歐共同目錄在外資金融機構外資金融機構的應用進展的應用進展 1.共同分類目錄在外資金融機構的應用場景共同分類目錄在外資金融機構的應用場景 中國與國際可持續金融分類標準的趨同、完善綠色金融生態體系具有重要的里程碑意義。共同分類目錄目前對中、歐可持續金融和綠色金融所支持的部分經濟活動進行比較并按匹配程度分類，在很大程度上有助于中、歐投資人/金融機構理解和辨識底層資產在中、歐不同目錄標準下的綠色屬性，進而可以提高相關業務的（國際可比的）信息披露質量。分析共同目錄推出以來市場上公布的外資金融機構案例，其應用場景主要可分為以下三大類：、（1 1）外資銀行

220、在華法人子行為中國本土企業提供綠色信貸外資銀行在華法人子行為中國本土企業提供綠色信貸 2022 年 6 月，德意志銀行（中國）有限公司（簡稱“德銀中國”）為華能天成融資租賃有限公司（簡稱“天成租賃”）提供 1.87 億元 104 三年期應收賬款的貿易融資。該交易是德意志銀行集團第一筆符合可持續金融共同分類目錄（更新版）（簡稱 目錄）標準的貿易融資項目，所募集資金將為天成租賃在中國所建設的兩個風電廠項目的直接租賃業務提供融資支持。案例二案例二：2022 年 11 月，渣打銀行（中國）有限公司（”渣打中國”）（2 2）外資銀行境外分行為中資公司境外子公司提供綠色信貸外資銀行境外分行為中資公司境外子

221、公司提供綠色信貸 2022 年 9 月 22 日，天合光能宣布簽署其首筆 2.5 億美元銀團綠色貸款。此次融資亦是全球首筆符合 中歐可持續金融共同分類目錄（以下簡稱“共同分類目錄”）標準的銀團綠色貸款，貸款資金將用于支持共同分類目錄中的 D1.1 太陽能光伏發電和 C2.4 太陽能發電設備生產。本次三年期定期貸款由渣打銀行作為獨家委任牽頭安排行及簿記行以及獨家綠色貸款協調行牽頭安排。本次銀團貸款由來自不同國家及地區（按總部所在地統計）的 15 家銀行組成，其中包括中國（含香港和臺灣）、新加坡、澳大利亞、盧森堡及約旦。此次綠色貸款及相關綠色貸款框架由 Sustainalytics 提供第三方認證

222、意見，意見中確認此次銀團綠色貸款符合歐洲分類目錄以及共同分類目錄的標準。（3 3）外資銀行海外分行以聯席承銷商、簿記管理人或聯席綠色外資銀行海外分行以聯席承銷商、簿記管理人或聯席綠色結構顧問角色參與中資銀行海外分行發行的 共同分類目錄 境外綠結構顧問角色參與中資銀行海外分行發行的 共同分類目錄 境外綠色債券色債券 例如，在中國銀行法蘭克福分行發行的符合共同分類目錄的 105 3 年期美元綠色債券的發行中，桑坦德銀行，法國巴黎銀行，花旗集團，德國商業銀行、東方匯理銀行、德銀、匯豐銀行，渣打銀行等外資銀行擔任了聯席牽頭經辦人和聯席賬簿管理人的角色。而在興業銀行香港分行共同分類目錄境外美元綠色債券的

223、發行中，法國巴黎銀行，東方匯理銀行和花旗集團擔任聯系全球協調人，其中法國巴黎銀行，東方匯理銀行同時擔任聯席綠色結構顧問。2.2.現狀與問題現狀與問題 市場上目前還沒有外資企業作為符合共同目錄發行人/借款人的可持續/綠色金融案例。共同目錄下的發行主體集中在中資企業發行主體的現狀，在一定程度上背離了共同目錄推動可持續金融國際化的初衷。分析目前尚未無外資發行人/借款人應用共同目錄的可能原因，大概可歸納為以下幾種：（1 1）外資企業對共同目錄了解不夠，及目前共同目錄外資企業對共同目錄了解不夠，及目前共同目錄覆蓋面不全覆蓋面不全 目前看來，共同分類目錄外資發行人應用案例缺失，其可能原因之一是很多在華外資

224、企業或者境外企業及其主辦銀行對 共同分類目錄 尚不十分了解，對應用 共同目錄 的商業利益理解不充分，及目前共同目錄覆蓋面不全。建議金融機構可以針對共同目錄的覆蓋范圍，分階段、有針對性地在中歐目錄下重合度高的經濟活動中甄選潛在示范性發行主體。106 （2 2）激勵機制尚缺乏激勵機制尚缺乏 對應用共同分類目錄的金融機構目前尚無相關的激勵機制，大部分應用場景可能是基于各類機構的示范項目的能力建設及市場宣傳效應，市場缺乏規?；?、持續應用共同目錄的商業動因。（3 3）其他可持續金融要素的配套支持其他可持續金融要素的配套支持 分類目錄只是可持續金融產品發行的要素之一，中、歐在可持續金融框架下諸如信息披露要

225、求，重大無損害原則等其他要素的差別，也可能是外資主體應用共同目錄的技術障礙?？梢栽?共同目錄 應用場景提供咨詢和核驗服務的第三方中介，特別是具備國際可持續金融咨詢、核驗資質的第三方中介的能力建設，也可能是外資發行人應用共同目錄的中促進因素。107 三、三、可持續發展掛鉤債券可持續發展掛鉤債券 （中國銀河證券股份有限公司、中信建投證券股份有限公司）(一一)金融支持高碳行業低碳轉型概述金融支持高碳行業低碳轉型概述 1.1.基本概述基本概述 “碳達峰、碳中和”政策發布以來，高碳行業、企業低碳轉型成為監管機構、研究機構關注的重要問題，也是當今世界面臨的重要挑戰之一。目前國際市場上，轉型金融工具主要包含

226、可持續發展掛鉤貸款（SLL）、可持續發展掛鉤債券（SLB）及轉型基金三種。我國轉型金融產品自 2021 年開始興起，包括可持續發展掛鉤貸款（SLL）、可持續發展掛鉤債券（SLB）、轉型債券以及低碳轉型（掛鉤）債券等?？沙掷m發展掛鉤債券和轉型債券的推出是我國債券市場支持高碳行業低碳轉型的重要嘗試，是轉型金融市場的重要組成部分。2.2.可持續發展掛鉤債券及轉型債可持續發展掛鉤債券及轉型債券發展情況券發展情況 上交所和交易商協會推出可持續發展掛鉤債券和轉型債券支持政策后，得到了市場發行企業的積極響應。截至 2023 年 6 月 30 日，可持續發展掛鉤債券和轉型債券累計發行 115 只，累計發行規模

227、1,177.20 億元，其中以掛鉤類債券（包括可持續發展掛鉤債券和低碳轉型掛鉤債券）為主，累計發行 98 只，發行規模為 1082.40 億元，轉型類債券（募集資金用途直接用于低碳轉型領域，未設置 KPI 指標）累計發行 17 只，累計發行規模 94.80 億元。就發行人所屬行業而言，涉及產業主要包括電力、建筑、制造、采礦等傳統高碳行業。就債券類型而言，目前我國可持續發展掛鉤債 108 券和轉型債券主要以中長期限產品為準，中期票據發行規模最大，其次是一般公司債。就發行主體評級而言，可持續發展掛鉤債券和轉型債券發行人仍保持著主體高信用評級的情況，可持續發展掛鉤債券和轉型債券發行人主要由地方國有企

228、業和中央國有企業為主。按 KPI 設置的類型分類，總共包括六大類。其中可再生能源類 35只，能效提升或能耗降低類有 25 只債券，綠色建筑類有 8 只債券，小微普惠類有 5 只債券，污染物防治類有 5 只債券，其他類有 5 只債券。3.3.金融支持高碳行業低碳轉型的難點金融支持高碳行業低碳轉型的難點 缺乏統一標準和過程監管支缺乏統一標準和過程監管支持持 低碳轉型領域缺乏統一的標準和指南，這為金融機構提供支持帶來挑戰。金融機構和投資人對“洗綠”“漂綠”的防范會相當程度擠出對轉型金融的資金支持。缺乏一致的計量和報告標準使得評估高碳行業的低碳轉型進展變得更加困難。此外，監管政策和法規的不確定性也可能

229、影響金融機構對高碳行業轉型的支持。轉型金融的長期回報評估和風險管理更為困難轉型金融的長期回報評估和風險管理更為困難 低碳轉型通常需要長期的投資和回報周期。這對金融機構和投資者而言可能會進一步的提高其期限錯配的風險。對于轉型的成果，金融機構并無現成的合理定價手段。金融機構需要仔細評估高碳行業的低碳轉型計劃，確保其具備可行性和回報潛力。同時，轉型金融的不確定性也對過程中的技術風險、政策風險和市場風險的管理更加敏感。109 資金和成本壓力巨大資金和成本壓力巨大 高碳行業的低碳轉型資金缺口較大。金融機構在提供投融資支持時，需考慮資本市場中的資金供需問題，關注擇時要求。同時，轉型對于金融機構對高碳行業的

230、成本評估和風險管理能力提出了更高的要求。以制造業為代表的許多高碳行業本身極度依賴綠色溢價來獲取收益，低碳轉型帶來的成本增加會使高碳行業的盈利能力承壓，償付能力降低。高碳行業本身的復雜性會進一步增加金融機構和投資者的識別高碳行業本身的復雜性會進一步增加金融機構和投資者的識別成本成本 高碳行業通常涉及復雜的價值鏈和生產過程，涉及大量的資本和技術投入。金融機構在為這些行業提供支持時，需要深入了解其運營模式和轉型需求，才能確保提供的融資和投資能夠有效地促進低碳轉型。(二二)可持續發展掛鉤債券案例可持續發展掛鉤債券案例 1.1.案例背景案例背景 在交通運輸行業，綠色交通標準體系（2016 年）初步建立起

231、綠色交通標準體系，中國綠色交通自此進入快速發展時期；中共十八大以來，我國交通運輸行業全方位推進綠色發展。各種政策法規文件和陸續出臺，體現了低碳綠色與可持續發展在國家戰略中的重要性?？沙掷m發展離不開金融支持，為支持國家“雙碳”目標實現，需進一步提升債務融資工具市場服務實體經濟能力和水平。中國銀行間市場交易商協會在借鑒國際經驗的基礎上推出可持續發展掛鉤債券，110 旨在將債券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤的債務融資工具，有助于對高碳行業進行約束，同時滿足企業低碳轉型的資金需求，鼓勵企業為可持續發展作出貢獻。2.2.問題問題分析分析 湖州市交通投資集團有限公司是湖州市主要的交通基礎設施投資公司。在

232、“碳中和”國家戰略的引領下，交通運輸行業進行綠色低碳轉型刻不容緩。如何為公司建設現代化綠色低碳的交通體系提供有力資金支持，推動綠色低碳經濟體系與長三角地區現代化發展，是公司發展中亟待解決的問題。2021 年 2 月，國務院印發的國家綜合立體交通網規劃綱要提出“加快推進綠色低碳發展，交通領域二氧化碳排放盡早達峰”；地方政府層面，近年來湖州市政府也大力推進產業低碳高質量發展。在此背景下，湖州交通投資集團始終堅持貫徹可持續發展理念，2021 年 12 月制定了湖州市交通投資集團有限公司“十四五”發展規劃，提出要把握“雙碳”戰略新機遇，通過建立全市統一智能充電平臺，布局充電樁網絡等重點舉措，通過發行可

233、持續發展掛鉤債券獲得資金支持，助推湖州市運輸服務體系現代化綠色發展。3.3.綠色金融創新解決方案綠色金融創新解決方案 2023 年 3 月 21 日，由中國銀河證券擔任主承銷商的湖州市交通投資集團有限公司 2023 年度第一期中期票據（可持續掛鉤）成功發行，本項目是 2023 年度全國首單交通企業可持續發展掛鉤債券，7 億元募集資金主要用于償還公司有息債務本息。2023 年 4 月，湖州市 111 交通投資集團有限公司 2023 年度第二期中期票據（可持續掛鉤）成功發行，兩期規模合計 10 億元。本次中期票據票面利率與可持續發展績效目標（SPT）進行掛鉤，關鍵業績指標（KPI）為發行人控股高速

234、公路服務區投入運營的充電樁數量，與聯合國、國家、區域的 ESG 可持續發展目標保持一致。本次債券的關鍵績效指標（KPI）為湖州交投高速公路服務區充電樁數量，符合聯合國提出的 SDG 可持續發展目標，同時響應長江三角洲區域一體化發展規劃綱要 中的加強協同創新產業體系建設要求：重點開展新一代信息技術、高端裝備制造、生命健康、綠色技術、新能源、智能交通等領域科技創新聯合攻關。債券發行詳情如下表所示：a.23a.23 湖交投湖交投 MTN001MTN001（可持續掛鉤）（可持續掛鉤）債券名稱債券名稱 湖州市交通投資集團有限公司 2023 年度第一期中期票據（可持續掛鉤）；發行人發行人 湖州市交通投資集

235、團有限公司 債券期限債券期限 5 年期，附第三年末發行人票面利率選擇權及投資者回售選擇權 發行規模發行規模 人民幣 7 億元 注冊金額注冊金額 人民幣 10 億元 產品結構特征產品結構特征 本期中期票據票面利率與可持續發展績效目標（SPT）進行掛鉤。若截至 2025 年末，發行人控股高速公路服務區投入運營的充電樁數量低于 80 個，則本期中期票據 2025 年付息日至2026 年付息日之間的票面利率上調 15BP。若截至 2027 年末，發行人控股高速公路服務區投入運營的充電樁數量低于 214個，則本期中期票據 2027 年付息日至 2028 年付息日之間的票面利率上調 15BP。112 票面

236、利率票面利率 3.35%主體評級主體評級 AAA 擔保情況擔保情況 無增信 募集資金用途募集資金用途 擬用于償還公司有息債務本息 b.b.2323 湖交投湖交投 MTN002MTN002（可持續掛鉤）（可持續掛鉤）債券名稱債券名稱 湖州市交通投資集團有限公司 2023 年度第二期中期票據（可持續掛鉤）發行人發行人 湖州市交通投資集團有限公司 債券期限債券期限 5 年期，附第三年末發行人票面利率選擇權及投資者回售選擇權 發行規模發行規模 人民幣 3 億元 注冊金額注冊金額 人民幣 10 億元 產品結構特征產品結構特征 本期中期票據票面利率與可持續發展績效目標（SPT）進行掛鉤。若截至 2025

237、年末，發行人控股高速公路服務區投入運營的充電樁數量低于 80 個，則本期中期票據 2025 年付息日至2026 年付息日之間的票面利率上調 15BP。若截至 2027 年末，發行人控股高速公路服務區投入運營的充電樁數量低于 214個，則本期中期票據 2027 年付息日至 2028 年付息日之間的票面利率上調 15BP。票面利率票面利率 3.20%主體評級主體評級 AAA 擔保情況擔保情況 無增信 募集資金用途募集資金用途 擬用于償還公司有息債務本息 4.4.案例成效案例成效 社會效益和戰略意義社會效益和戰略意義 本次債券的成功發行使湖州市交通投資集團有限公司有充足的資金用于償還公司有息債務本息

238、，在保持現有財務杠桿有效利用的同時，為公司未來產業轉型升級發展提供穩定的中長期資金支持。同時，113 本次中期票據票面利率與可持續發展績效目標（SPT）進行掛鉤，關鍵業績指標（KPI）為湖州交投集團控股高速公路服務區投入運營的充電樁數量，與聯合國、國家、區域的 ESG 可持續發展目標保持一致，也響應了長江三角洲區域一體化發展規劃綱要中的加強協同創新產業體系建設要求。市場影響力市場影響力 本次湖州交投集團中期票據發行規模合計 10 億元，通過集中簿記建檔、集中配售的方式在銀行間市場公開發行。從最終申購效果來看，投資者認購踴躍，全場倍數較高，本次可持續掛鉤中票發行對市場影響力較強。5.5.案例案例

239、總結總結 為了加速湖州市交通運輸行業綠色低碳發展，建設綠色低碳經濟體系，發行可持續掛鉤債券符合國家可持續發展戰略與區域可持續發展目標。本次可持續掛鉤債券是 2023 年度全國首單交通企業可持續發展掛鉤債券，有效服務了國家的可持續發展戰略，展現了央企券商的責任擔當。在雙碳戰略之下，交通運輸行業減碳刻不容緩，行業內各企業未來對可持續掛鉤債券的需求前景廣闊，在政策機遇和市場機遇的帶動下，相關業務機會值得持續關注，該案例具有較強推廣意義。114 四、四、金融租賃在轉型金融領域的應用金融租賃在轉型金融領域的應用 （興業金融租賃有限責任公司、江蘇銀行）(一一)興業金融租賃有興業金融租賃有限責任公司轉型金融

240、案例限責任公司轉型金融案例 1.1.案例背景案例背景 我國目前的產業結構偏重，“雙碳”目標下，鋼鐵、煤炭、化工等傳統工業企業密集啟動環保改造項目。傳統工業的低碳轉型不僅有著重要的意義，也有著巨大的市場。產業轉型離不開多元化的金融支持，“轉型金融”及“轉型租賃”大有可為。承租人 M 煤業屬于焦化行業，這是傳統煤化工行業，也是傳統“兩高一?！毙袠I。2016 年以來，焦化行業環保政策頻出，焦化環保限產常態化；2019 年以來，焦化去產能不斷推進，焦化產能結構發生較大變化；2021 年以來，能源雙控政策愈加嚴格，焦化產能的投放放緩，批建加嚴，對焦化企業的環保要求逐步提高，企業紛紛加快了綠色轉型升級的步

241、伐。2.2.問題分析問題分析 本案例中的承租人為 M 煤業公司遇到也在綠色轉型領域遇到了困難。2021 年之后的一段時期，在受疫情多點散發運輸受限、國際地緣政治沖突、煤炭保供政策等問題影響下，M 煤業在融資方面存在困難，客戶急需盡快尋找較低成本資金，支持環保搬遷項目開展。3.3.綠色金融創新解決方案綠色金融創新解決方案 興業金租采用售后回租的模式，支持該煤炭企業環保搬遷項目，批復并落地 2.5 億元。同時，該項目的租賃物選擇了脫硫脫硝設備，115 實現了“租賃物綠”+“資金用途綠”，是傳統工業“雙綠”租賃的有益嘗試。4.4.案例成效案例成效 一方面，本項目具有良好的經濟效益。項目建設后可以較好

242、地為周邊大型鋼鐵項目提供配套服務，通過冶金焦炭就地供給鋼鐵項目使用，提高經濟效益，提升煤氣利用價值，降低鋼廠對外部電力的依賴，形成“鋼鐵+焦化”產業鏈成本最優的雙贏局面。另一方面，本項目高度重視環保投入，實現了顯著的環境及社會效益。煙氣、水環境、固廢方面，都采取了先進嚴格的環保技術，在采取嚴格的環境保護措施的情況下，確保項目產生的污染物能夠達標排放，盡量減少對周圍環境的不利影響。5.5.案例推廣案例推廣 結合產品特色及已合作客戶情況，金融租賃支持“轉型金融”的項目類型主要包括以下三類：一是廢舊資源回收利用，如采購廢鋼、煤渣、廢塑料、廢紙、廢橡膠等；二是產業園區綠色升級，如鋼鐵園區、化工園區、石

243、油石化園區、有色金屬園區清潔生產改造等；三是傳統能源清潔高效利用，如清潔燃油、煤炭清潔利用、煤炭清潔生產等。116 五、五、信托在轉型金融的應用信托在轉型金融的應用 （中航信托管理有限公司）信托支持水泥企業低碳轉型案例信托支持水泥企業低碳轉型案例 (一一)案例背景案例背景 全球范圍內，水泥是碳排放量巨大且最難減排的工業部門之一，水泥行業的低碳轉型對于我國和全球都意義重大。而近些年，隨著我國工業產能和產值的快速增長，同時在環保監管政策趨嚴及回頭看的背景下，危險廢物處置行業迎來快速發展和成長。(二二)問題問題分析分析 1.1.水泥行業減碳的難題水泥行業減碳的難題 如前所述，我國水泥產量常年位居全球

244、第一，根據中國水泥網數據，中國的產量占全球的 50%以上。按生產 1 噸水泥約產生 0.9 噸二氧化碳估算，我國水泥碳排放總量約 19 億噸，約占當年全國碳排放總量的 17%左右，是僅次于火電的第二大工業排放部門（鋼鐵與水泥碳排放總量接近）。水泥行業的整體減碳路徑包括：1）淘汰落后產能；2）降低水泥熟料生產能耗；3）替代燃料：減少化石燃料使用，甚至不使用化石燃料，例如使用生物質、固體垃圾等作為替代燃料；4）替代材料：使用更低碳的材料替代水泥中的熟料，例如少熟料/無熟料水泥等；5）清潔電力：使用清潔、低碳的電力；6）CCUS（二氧化碳捕集利用與封存）。117 2.2.強政策驅動下危險廢物處置的市

245、場機遇強政策驅動下危險廢物處置的市場機遇 我國工業門類全，產廢行業多，包含半導體制造、裝備制造、化工、制藥、采礦等新興和傳統制造業。相比一般固廢和水廢，危險廢物具有種類多，處理技術難度高的特點。隨著城鎮化和工業化進程持續推進，我國危險廢物產生量持續增長。隨著經營許可證數量的增長，全國危險廢物持證單位核準能力和實際收集和利用處置量快速提升。但根據 2019 年數據，我國危險廢棄物核準經營規模實際利用率為僅為 28%，表明危險廢物利用處置能力結構與需求不匹配，不同危險廢物種類利用處置能力發展不平衡的問題依然存在。因此，受危險廢物名錄擴增以及兩高司法解釋等政策的驅動，國內危險廢物的無害化產能嚴重不足

246、，同時危險廢物無害化產能的牌照門檻突出，造成了近些年來危險廢物供需錯配，無害化產能嚴重不足，處置價格長年維持在較高的水平。3.3.金融機構缺乏足夠的行業認知和適合的金融支持工具金融機構缺乏足夠的行業認知和適合的金融支持工具 雖然危險廢物無害化處置盈利能力強、牌照門檻突出，但除部分股權投資機構關注外，大部分金融機構對此細分領域并不熟悉，缺乏相應的行業認知、金融支持工具和相匹配的風控手段，導致部分已經符合前期合規手續的項目無法順利開工建設，不利于我國危險廢物得到及時、有效地處理處置，全社會依然面臨著較嚴峻的危險廢物帶來的環保風險。118 (三三)綠色信托創新解決方案綠色信托創新解決方案 綜合危險廢

247、物處置行業所處的發展階段、項目特殊的牌照門檻、資產優良的盈利能力，以及水泥窯協同處置危險廢物項目的實際融資需求，中航信托設立中航信托天啟2018496 號諾客環境項目集合資金信托計劃，聯合諾客環境積極布局固廢危廢領域，以投貸聯動的金融工具切實支持轉型金融和綠色環保產業。信托計劃成立于 2019 年 1 月，為混合類產品，期限 60 個月，其中 A 類信托單位主要為股權投資，B 類信托單位則用于向優質危廢處置項目發放貸款，累計發行規模 2 億元。交易結構如下：該信托計劃即考慮到了中小型綠色低碳技術運營企業在成長初期需要一定的股東背景和資源賦能，又能夠通過信托貸款助力企業在成長階段快速的完成護城河

248、的建立，在全國范圍內布局優質運營類項目。同時，該信托計劃的股權投資也能夠隨著企業在第三方水泥窯協同處置競爭中的領跑（目前該企業已成為全國處置規模最大的第三方獨立水泥窯協同處置企業），共享企業長期成長價值。119 (四四)案例成效案例成效 1.1.促進就業促進就業 水泥窯協同處置危險廢物項目作為一種新型的循環經濟形態，鄰避效應較小，具有較高的推廣價值。同時，每個項目大約可為社會提供 100 個人左右的就業崗位，本項目可提供就業機會過千。2.2.疫情形勢下的重要補充疫情形勢下的重要補充 在全球新冠疫情爆發階段，諾客環境積極貫徹政府有關疫情防控的各項部署，發揮專業優勢，體現責任擔當，主動承擔并履行企

249、業社會責任。在防疫過程中冒著感染風險，始終堅守崗位、加班加點，協同處置地區醫療廢物，有效阻隔了醫療廢物可能導致的病毒滋生和蔓延，切實消除了醫療廢物的二次污染。3.有效支撐水泥行業碳達峰碳中和有效支撐水泥行業碳達峰碳中和 水泥企業能效提升及燃料替代，既可以滿足危險廢物的協同處置，又可以促進能源和資源密集型的水泥行業節能減排，據企業統計，已替代標煤 46.64 萬噸，替代燃料 122.95 萬噸，減少二氧化碳排放135.33 萬噸，切實支撐水泥行業實現碳達峰碳中和的宏偉目標。(五五)經驗總結經驗總結 水泥、鋼鐵是僅次于火電的工業碳排放最高的兩個部門，近期水泥和鋼鐵在雙碳目標下的行動方向和路徑均已基

250、本明確，建議積極跟進國內水泥、鋼鐵等主要兩高產業的政策、頂層規劃和行業動向，轉型金融的推廣離不開相關政策分析、技術進步及底層項目落地的多點支撐。120 轉型金融是推動我國兩高產業低碳可持續發展的重要助推器加速器，需要更廣泛的金融機構和更多元化的金融工具參與進來，建議各金融機構之間加強交流和合作，以加快推動轉型金融的創新與發展。121 六、六、綠色融資擔保進展及案例綠色融資擔保進展及案例 （中國投融資擔保股份有限公司）隨著“碳達峰、碳中和”目標的確立和推進，中國投融資擔保股份有限公司（以下簡稱“中投保公司”）積極踐行國家戰略，以擔保增信為特色手段，輔以多種金融工具，引導更多金融資源向綠色低碳領域

251、傾斜，開展了豐富的業務實踐。(一一)中投保公司綠色融資擔保業務梳理中投保公司綠色融資擔保業務梳理 1.1.業務定位業務定位 相較于常規融資擔保業務，綠色金融擔保業務以準政策性擔保為基本定位，綜合考量項目經濟效益、環境效益以及社會效益，明確必要的風險分擔和風險分攤機制，圍繞促進綠色可持續發展領域的投融資為客戶提供以擔保增信為特色的定制化金融服務。2.2.業務發展概覽與實施進展業務發展概覽與實施進展 綠色低碳領域的項目往往具有技術領域范圍廣、專業性強、可復制性差等特點，由此導致項目風險偏大，收益偏低。中投保公司在開展綠色金融擔保業務的過程中，積極與世界銀行（以下簡稱“世行”）、亞洲開發銀行（以下簡

252、稱“亞行”）等國際金融機構合作，引入長期、低息資金并設立擔保準備金機制，構建可持續發展的綠色投融資平臺，進一步優化綠色金融擔保業務的商業邏輯和商業模式，推動業務規?；l展。其中與世行合作項目為：“世界銀行/全球環境基金中國節能促進項目”（以下簡稱“世行項目”）。世行項目是由中國政府與世界銀行、122 全球環境基金共同實施的國際合作項目，旨在提高我國能源利用效率，促進我國節能機制轉換，同時減少溫室氣體排放，保護全球環境。與亞行合作項目為：“亞行貸款京津冀區域大氣污染防治中投保投融資促進項目”（以下簡稱“亞行項目一期”）、“京津冀協同發展大氣污染防治中投保投融資促進二期項目”（以下簡稱“亞行項目二

253、期”）。亞行項目是中投保公司利用亞行主權貸款，通過金融機構轉貸形式，綜合利用多種金融工具，重點使用增信和投資的手段對資金進行專項運營和管理，建立綠色金融平臺，支持大京津冀及部分長三角區域的大氣污染防治項目實施。除世行項目和亞行項目之外，中投保公司也在集中供暖、光伏地面電站和分布式電站的建設融資等領域進行了商業化擔保的有效嘗試，業務模式包括傳統銀行貸款擔保、信托貸款擔保等常規融資擔保，以及綠色債券、綠色票據、綠色 ABS 等公開市場發行債券擔保。(二二)中投保公司綠色融資擔保業務模式中投保公司綠色融資擔保業務模式 經過長期的業務探索和實踐，目前中投保公司開展的綠色金融擔保業務主要包括一般項目擔保

254、與綠色債券擔保。1.1.一般項目擔保一般項目擔保 由中投保公司提供增信，引入銀行、基金、信托等金融機構的資金渠道，使貸款企業獲得資金實施符合亞行要求的特定項目，貸款企業按約定還本付息。此外，亞行項目依托長期、低息資金，積極推廣“投保結合”模式，通過直接為企業提供委托貸款（授信）以及為銀行發放給企業的貸款提供擔保（授信），綁定直接貸款和擔保貸款，123 利用國內資金與國際貸款資金，擴大融資額度，實現多元化聯合融資。亞行項目項下通過公司 2.2.綠色債券擔保綠色債券擔保 根據我國綠色債券標準委員會于 2022 年 7 月 29 日發布的 中國綠色債券原則（以下簡稱“原則”），綠色債券是指募集資金專

255、門用于支持符合規定條件的綠色產業、綠色項目或綠色經濟活動，依照法定程序發行并按約定還本付息的有價證券。目前中投保公司承做的綠色債券擔保品種主要包括綠色企業債券、綠色公司債券、綠色票據、綠色資產支持證券等，中投保公司通過提供擔保增信，提升產品評級水平，降低企業發行成本。根據綠債認證標準不同，現行綠色債券擔保業務又可分為符合國內通行標準的綠色債券擔保與符合亞行項目要求的綠色債券擔保兩類。(三)中投保公司綠色融資擔保業務典型案例中投保公司綠色融資擔保業務典型案例“光螢”惠農戶用光伏電站擔保項目“光螢”惠農戶用光伏電站擔保項目 建筑屋頂是重要的光伏資源承載地，特別是農村地區的分布式屋頂光伏發電項目，不

256、僅市場推廣空間大，而且不受經濟周期與社會因素影響，可為農戶帶來長期、持續、穩定的增收渠道。2021 年 6 月，由中投保公司亞行項目平臺支持的首期“光螢”惠農光伏電站擔保項目（以下簡稱“光螢項目”）成功落地。該項目由中投保公司提供 2 億元的擔保服務，擔保期長達 12 年，以籌集資金幫助 3,000 余農戶在自家屋頂上建設分布式光伏電站，利用太陽能發電獲得清潔能源。項目地域范圍覆蓋山東、河南、河北、浙江和遼寧五 124 個省份，項目實施完成后，預計光伏發電量可達 16 億度，減排二氧化碳約 134 萬噸。鑒于農村金融特有的分散性、小額度與信用體系不完善等特點，中投保公司旗下的浙江互聯網金融資產

257、交易中心（“網金社”）充分利用大數據、產業互聯網等多種科技手段，創建了“光螢平臺”及 O2O風控系統，可實現簽約、交易和業務監控全流程線上化，為項目落地實施和運營監測提供便利。該項目是中投保公司借助金融科技對跨省區的分散農戶進行批量化支持的有益嘗試，自 2021 年 7 月正式落地以來，已累計發放貸款 298.2 萬元，支持了山東、河南等省份的 47 戶農家屋頂光伏電站，戶均貸款達 6.34 萬元。該項目兼具“科技金融+惠農+綠色”的特色，2022 年 11 月成功入圍“中國普惠金融典型案例（2022）”名單。125 七、七、綠色保險綠色保險 （中國再保險（集團）股份有限公司 中國人民財產保險

258、股份有限公司）(一一)綠色保險創新進展綠色保險創新進展 我國綠色保險從環境污染責任保險起步，拓展到廣泛服務綠色能源、綠色交通、綠色建筑、綠色技術等綠色產業發展，以及為應對巨災與氣候變化、發展碳金融市場、保護生態環境與生物多樣性等領域提供風險保障，綠色保險市場實踐在探索中日益豐富，服務路徑不斷拓寬。1.1.氣候與巨災保險氣候與巨災保險 氣候與巨災保險作為綠色保險的重要組成部分，在保障國民經濟有序發展、保障人民生活、助力政府職能轉型中，正在發揮越來越重要的作用。我國保險再保險公司通過科技賦能、產品創新、制度創新、服務創新等手段不斷提升巨災風險管理水平，在推動地方災害風險減量管理、拓寬巨災風險多元化

259、分散渠道，推進政府治理體系和治理能力現代化中發揮了重要作用。2.2.綠色能源保險綠色能源保險 針對新能源生產基地、特高壓工程、抽水蓄能電站等重大能源工程，通過提供建筑/安裝工程險、建工團意險/雇主責任險等，保障其安全建設；提供財產險、機損險、營業中斷險、安全生產責任險等，保障其正常運行；提供太陽能光伏組件 25 年期產品質量及功率補償責任保險、光伏日照指數保險、發電量保證保險等創新型保險產品，126 為相關項目提供增信，并保障其長期穩定運營。3.3.綠色建筑保險綠色建筑保險 為服務綠色建筑發展，保險行業大力推動綠色建筑性能責任險，全流程參與企業綠色建筑性能施工管理，保障綠色建筑從綠色設計真正走

260、向綠色運行，并負責發生綠色星標評級風險后的經濟補償，一方面為綠色建筑的性能提供風險保障，另一方面由保險公司聘請風險管理機構，監控和規范綠色建筑的整個建設過程，助力綠色建筑達到其預定的星級目標。4.4.綠色交通保險綠色交通保險 保險對綠色交通提供的風險保障突出體現在新能源汽車保險方面。目前保險行業已基本形成了車險、電池保險、充電樁保險三位一體的全面保障。5.5.森林與碳匯保險森林與碳匯保險 森林保險產品不斷豐富。特別是近兩年來，隨著我國“雙碳”目標的正式提出以及全國碳市場的形成，碳匯保險領域產品創新活躍。多家財產保險公司已先后開發了政策性林木碳匯保險、商業性林業碳匯、森林碳匯保險、茶園農業碳匯保

261、險、濕地碳匯保險、海洋碳匯保險等創新型產品，在傳統保險提供經濟價值保障的基礎上，引入生態價值保障，為自然災害、林業有害生物災害致使林木出現流失、折斷、死亡情況等造成的林木碳匯產量損失，提供價值補償。6.6.環境污染責任保險環境污染責任保險 環境污染責任保險是保險助力化解環境損害風險的主要產品，近 127 年來，保險公司在多年開展環境風險評估、積累風險數據的基礎上，建設了環境污染責任險數據庫，大力應用科技手段，建立環境風險信息平臺，為保險公司、企業、政府部門構建三位一體的環境風險預警與防范系統，在強化風險防控的同時，極大地提升環境風險管理工作的效率。目前，在保險參與環境治理領域，除環境污染責任險

262、外，我國保險行業創新開發的產品還包括遠洋保賠險、沿海內河保賠險、燃油污染責任險、內河?；肺廴矩熑伪ｋU等。(二二)中再集團支持全國首單農業碳匯保險落地中再集團支持全國首單農業碳匯保險落地 1.1.案例背景案例背景 農業碳匯是指通過改善農業管理、土地質量、育種技術創新等方式，吸收二氧化碳的過程、活動或機制。2022 年 2 月，中共中央 國務院關于做好 2022 年全面推進鄉村振興重點工作的意見 正式發布，文件指出：“研發應用減碳增匯型農業技術，探索建立碳匯產品價值實現機制”，將農村、農業碳匯定義為我國鄉村振興的重要助推器，為農業保險動能轉換提供了新契機。2.2.問題問題分析分析 農業碳匯作為綠

263、色經濟轉型發展天然的新賽道，規模前景巨大，是農業綠色發展、轉型升級和促進農民增收的重要手段之一。然而，碳泄露、第三方機構不健全、相關技術不完善、碳匯價格波動和政策變化等問題可能引發農業碳匯風險，此外，當農作物面臨自然災害或其他意外事件侵害時，碳匯生產也會低于預期碳匯交付數量，從而造成碳匯收益減少。128 保險作為市場化風險管理手段，在減小農業碳匯風險敞口上能夠發揮重要作用。引入保險機制，積極開發農業碳匯保險產品、彌補行業空白，對保障國家糧食安全、推進農業碳達峰碳中和、助力可持續發展具有重要的意義和價值。3.3.綠色金融創新產品綠色金融創新產品 2022 年 8 月，中再產險支持國壽財險開發落地

264、了全國首單農業碳匯保險，為福建省福鼎市 30 余萬畝生態茶園、宜種植被及其種植區域農田提供 300 萬元碳匯損失風險保障。此次研發推出的農業碳匯保險，將保單所涉區域的農作物品種、生長特性進行劃分，進而就不同品種農作物及其農田的固碳能力進行分析與監測，以其碳匯損失作為保險理賠依據，保險責任包括了火災、凍災、泥石流等自然災害，以及種植區域土壤肥力不足及管理措施失誤等事故造成的碳匯損失，將約定災因造成的農作物固碳量損失靶向關聯。當碳匯損失達到保險合同約定的標準時，視為保險事故發生，保險公司按照約定標準進行賠償。在落地全國首單農業碳匯保險的同時，中再產險年內還成功落地福建省首單紅樹林藍碳生態保護保險。

265、在農業碳匯保險領域，現已提供再保險風險保障超 2000 萬元。4.4.案例成效案例成效 福鼎碳匯茶園保險項目助推了生態茶園建設，為農業碳匯搭建了風險防護網，有助于推進茶葉生產的生態化低碳化轉型，促進茶業提質增效發展和茶農持續增收。129 農業碳匯保險的創新實踐，探索了保險業支持“鄉村振興+綠色發展”的新道路，能夠不斷拓展為綠色產業服務的廣度和深度，大力支持行業綠色保險發展，助力財產保險業高質量轉型升級，為國家“雙碳”目標的實現貢獻力量。5.5.案例推廣建議案例推廣建議 我國農業碳匯保險市場發展前景巨大。立足新發展階段，一是應充分總結國內外先進經驗，加大對農業碳匯這一新興風險的研究力度。二是加大

266、保險科技應用力度，為農業碳匯保險落地提供技術支撐。三是充分發揮再保險在新興風險承保上的獨特作用，拓展農業碳匯風險分散渠道。(三三)中國人保碳捕集保險”案例中國人保碳捕集保險”案例 1.1.案例背景案例背景 我國客觀上面臨著碳減排和能源需求增長的現實壓力，要實現雙碳目標，需采取包括產業、機制、技術多方措施合力。其中，低碳技術是減少溫室氣體排放的新技術，涉及電力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部門和行業。碳捕獲與封存（CCS）/碳捕獲、利用與封存（CCUS）技術作為當前備受關注的低碳技術，存在金融保險支持的迫切需求。政府間氣候變化專門委員會（IPCC）第五次評估報告所指出，如果沒有 CCS，絕大多

267、數氣候模式都不能實現減排目標。CCUS 技術已經成為中國碳中和技術體系的重要組成部分，是化石能源近零排放的唯一技術選擇、鋼鐵水泥等難減排行業深度脫碳的可行技術方案、未來 130 支撐碳循環利用的主要技術手段。2.2.問題問題分析分析 我國 CCS/CCUS 的蓬勃發展窗口期迫切需要深化金融支持。一方面，作為前沿領域的 CCS/CCUS 技術有著行業鏈條長、相關方較多、前期投資高、回報周期長等特點，其順利實現商業化面臨一段時間。然而，目前，服務雙碳領域的保險產品供給仍然不夠充分。目前市場上還沒有專門針對 CCS/CCUS 項目的風險進行專項研究進而推出的專屬保險產品。2021 年 7 月 16

268、日，全國碳排放權交易市場正式開啟上線交易，標志著我國碳排放交易體系的總體設計基本完成。目前我國碳交易市場主要為碳排放配額（CEA），碳排放配額的現貨交易采用協議轉讓（掛牌、大宗）、單向競價或者其他符合規定的方式三種方式。通過碳配額以及排放權交易這一套設計，碳交易市場將碳排放內化為企業經營成本的一部分，而使用 CCS/CCUS 技術的企業所減排的 CO2，則成為企業可以進行交易的資產。因此，對由此類資產可能面臨因自然災害或意外事故等原因導致損失時，CCS/CCUS 項目所有權人可以通過商業保險轉嫁相關風險。3.3.綠色金融創新解決方案綠色金融創新解決方案 人保財險積極布局前瞻性領域產品創新，積極

269、開展與電力等能源行業領域碳保險研發探索，創新性地開發了“碳捕集保險”（CCS 或CCUS 項目碳資產損失保險），承保 CCS/CCUS 項目在運營過程中因自然災害、意外事故、操作不當、電氣原因等造成的減排設備停機，致 131 使企業減排量未達預期標準所遭受的碳資產損失，化解企業應用 CCS或 CCUS 技術所面臨的風險，助力企業實現降碳減排目標。該產品有兩大創新點。一是目標客戶明確，本產品聚焦 CCS/CCUS項目，并充分考慮了該行業的發展趨勢，將項目所有者、使用者、管理者、投資者及其他對 CCS/CCUS 項目有保險利益的參與方均納入投被保險人范圍；二是賠償方式創新性強，本產品充分適應碳交易

270、市場的制度設計，對被保險人因保險事故的預期減排量與實際減排量的差值結合本產品約定的碳資產均價計算方式進行賠償。4.4.案例成效案例成效 經濟效益經濟效益 CCS/CCUS 項目前期投資大，涉及捕集、封存、利用等多個環節，技術風險高；項目建設完畢后，一旦發生設備事故，導致碳捕捉量未達預期，受到碳排放權交易市場碳排放配額交易價格的影響，企業面臨的經濟風險很大?！疤疾都ｋU”的推出，有助于企業控制碳市場履約成本，提升企業減碳的經濟效益。社會效益社會效益 綠色金融和轉型金融是金融支持“雙碳”目標實現的兩條軌道，經過多年的探索與實踐，綠色金融的發展體制與體系已經十分成熟，而基于高碳行業轉型的轉型金融尚屬

271、啟動階段。在 2023 年中國責任投資論壇(ChinaSIF)夏季峰會上，中國金融學會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿表示，轉型金融未來還需要更多的股權類、保險類的產品。132 “碳捕集保險”通過保險的形式，化解了高碳企業利用 CCS 或CCUS 項目所面臨的不確定性，是轉型金融保險領域的有效實踐。環境效益環境效益 該保險項目能夠減輕高碳企業在 CCS/CCUS 項目建設中的后顧之憂，對于引導參保企業進行溫室氣體自愿減排，實現碳減排目標，響應國家碳中和戰略具有重要意義。133 八、八、公正轉型金融公正轉型金融 （郵政儲蓄銀行）(一一)公正轉型和公正轉型金融公正轉型

272、和公正轉型金融 1.1.公正轉型內涵公正轉型內涵 國外對于公正轉型已有廣泛的研究，并納入國際氣候治理進程。早在 20 世紀 70 年代末，美國石油、化學和核能工人工會為工作機會受到環境監管威脅的工人尋求支持。20 世紀末，加拿大工會活動家Brian Kohler 提出公正轉型概念，目的是在為工人保障體面工作機會和實現環境保護目標之間實現平衡。國內對于公正轉型也有初步研究，并且越來越受到中央政府和監管機構的高度重視。2.2.公正轉型金融公正轉型金融 國內外對于公正轉型的高度認可，為公正轉型金融的提出和深入研究提供了關鍵基礎。公正轉型與可持續發展理念相一致，公正轉型金融是可持續金融和轉型金融的重要

273、組成部分。當前，公正轉型和公正轉型金融尚未有全球統一公認的定義，廣義上的公正轉型，除了就業影響外，還包括能源安全、通貨膨脹、收入分配、社區發展等方面的影響。本文認為公正轉型、公正轉型金融的核心內涵和聯合國可持續發展議程 巴黎協定等可持續發展理念相一致；公正轉型金融是可持續金融和轉型金融的重要組成部分，指在聯合國可持續發展目標（SDGs）和巴黎協定背景下，為經濟社會全面綠色低碳轉型和高質量公正轉型提供的金融服務。134 (二)發展公正轉型金融的必要性發展公正轉型金融的必要性 國際上一些國家政府、國際組織、跨國機構、金融機構、能源公司等通過財政支出、金融工具、投資等渠道，為公正轉型項目提供資金支持

274、。我國公正轉型和公正轉型金融實踐仍處于起步階段。結合我國國情，從資金需求、金融實踐等角度分析，探索發展公正轉型金融，漸進有序加大對公正轉型的金融支持具有重要意義。一方面，在我國“雙碳”目標下，實現公正轉型，存在較大的資金需求和金融需求。另一方面，近兩年來我國積極探索轉型金融和公正轉型實踐，取得了一些初步成效，為進一步探索發展公正轉型金融打下基礎。(三三)探索發展公正轉型金融探索發展公正轉型金融 黨的二十大提出“中國式現代化”“堅持人民至上”“實現全體人民共同富?！薄按龠M社會公平正義”“實施就業優先戰略”“積極穩妥推進碳達峰碳中和”等重大決策部署，為商業銀行探索發展公正轉型金融指明了方向。為了探

275、索發展公共轉型金融，更好支持公正轉型，漸進有序實現“雙碳”目標，建議做好以下幾個方面。1.1.主動深化公正轉型和公正轉型金融研究主動深化公正轉型和公正轉型金融研究 隨著公正轉型成為我國社會各界重點關注領域之一，未來學術界、政策制定部門、金融企業等，應該主動加強理論研究和學術交流，學習借鑒歐盟、美國等國際社會的經驗，將公正轉型納入國家氣候治理和轉型金融體系中，特別是在不同氣候變化政策情景下，分析短期、135 中期和長期內對我國不同行業和地區就業人口的影響。2.2.建立健全公正轉型政策協同體系建立健全公正轉型政策協同體系 從全球范圍看，公正轉型不是一個部門的事情，而是應該結合各國國情和地區差異，加

276、強不同部門之間的協同，制定全面、系統的公正轉型政策體系。未來，應堅持系統觀念，建立健全公正轉型政策體系，加強氣候變化、社會保障、財政、稅收、產業、能源、教育培訓、金融等政策協同，加大對高碳企業轉型、員工教育、培訓、失業保險等方面的政策支持。另外，高度關注高碳資源密集型地區化石能源有序退出過程中的民生保障問題，而相關地區也應前瞻性調整產業結構，積極培育經濟新動能。3.3.將公正轉型融入商業銀行環境、社會和治理（將公正轉型融入商業銀行環境、社會和治理（ESGESG）管理體系）管理體系 當前我國大多數商業銀行高度重視 ESG 工作，建立了比較完善的ESG 管理體系，大力發展綠色金融，積極探索轉型金融

277、，但是對于公正轉型的重視程度有待提高。實際上，公正轉型屬于 ESG 中的 S（社會）支柱，未來，商業銀行可參照金融扶貧、小微企業等金融服務經驗，健全公司治理，將公正轉型納入 ESG 管理體系中，積極探索創新公正轉型金融產品。4.4.建立公正轉型金融的生態圈建立公正轉型金融的生態圈 國際上公正轉型強調建立協商和社會對話機制，邀請所有利益相關者圍繞公正轉型充分討論以達成共識。因此，公正轉型金融不僅需要各級政府和監管部門的指導，還需要商業銀行、轉型企業、行業協會、金融投資者、評級公司、供應鏈企業、客戶、NGO 等利益相關者 136 組成生態圈和朋友圈，加強相互溝通交流和協商對話，共同推動我國公正轉型

278、金融發展。另外，深化國際合作，主動對外交流，一方面認真學習借鑒多雙邊國際金融機構等組織在發展公正轉型金融方面的成功經驗，另一方面也積極宣傳我國支持公正轉型的典型案例，貢獻公正轉型金融的中國方案。5.5.積極探索公正轉型金融產品積極探索公正轉型金融產品 商業銀行結合業務實際及自身轉型金融長期發展定位，積極探索轉型貸款、轉型債券、轉型基金，設立轉型擔保機制等，并將公正轉型的相關因素納入轉型目標。此外，也應根據行業、地區發展不同設定差異化指標。137 九、九、綠色金融指數類產品綠色金融指數類產品 （中債指數公司、明晟（MSCI）、中創碳投）(一一)轉型債券指數概述及案例轉型債券指數概述及案例 近年來

279、,綠色金融快速發展,但部分高耗能企業因與綠色定義不完全相符,獲得支持資金仍有困難。為協助企業轉型,推動全球氣候治理目標實現,轉型債券應運而生。近年來，中債估值中心深耕中國綠色及可持續發展領域，經過多年努力，已形成包含綠色債券系列指數、ESG 系列指數、碳系列指數、綠色多資產指數在內的中債綠色及可持續發展系列指數。中債估值中心持續跟蹤我國轉型債券的市場發展情況和規模，積極研究推進各類轉型債券指數構建可行性。1.1.轉型債券指數構建背景轉型債券指數構建背景 近年來，綠色金融迅速崛起，其概念和分類標準已相對清晰明確。然而,一些大型的高耗能、高排放企業由于不符合綠色經濟活動的定義,難以獲得實現轉型所需

280、的資金支持。這類企業通常需要大量投資才能完成轉型。因此，轉型金融發展興起,相對于綠色金融覆蓋面更廣，可以更有效地滿足轉型領域的資金需求。轉型債券是轉型金融領域的一種創新型綠色金融債券工具。通常，這些債券由電力、煤炭、鋼鐵等高碳排企業發行，旨在為它們轉向更環保和可持續的業務模式提供融資支持。轉型債券的出現為企業轉型提供了新的融資渠道，有助于加快實現全球氣候治理目標。138 2.2.轉型債券指數的構建意義轉型債券指數的構建意義 一是清晰衡量轉型債券的市場表現。指數表征了一類債券的總體價格走勢，指數的點位值、市值、久期等指標，可以為市場和投資者提供表征和反映轉型債券整體特征的觀察值。二是轉型債券指數

281、可作為產品的跟蹤標的或業績基準，豐富轉型債券投資者結構。三是有利于引導資金進入轉型產業，提升轉型債券流動性，促進轉型債券市場高質量發展。3.3.國內外轉型債券指數國內外轉型債券指數 （1 1）國外轉型債券指數構建國外轉型債券指數構建 在國內外的綠色及可持續債券指數市場中，雖綠色、ESG、低碳的主題債券指數仍占據主流，但多數國外知名指數編制機構對轉型相關債券領域均有所布局。具體而言，國際上的聚焦轉型相關債券指數主要包括兩類，一是成份券品種選擇可持續發展掛鉤債券或轉型領域債券的指數，如洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）編制發布的可持續發展掛鉤債券指數（Sust

282、ainability-Linked Bond Index）；二是基于特定氣候轉型目標加權的公司債券指數案例，如富時羅素（FTSE Russell）編制發布的富時羅素全球/歐元/美元投資級氣候轉型公司債指數（FTSE World/Euro/US Broad Investment-Grade Climate Transition Corporate Bond Index）、明晟公司（MSCI）編制發布的 MSCI 氣候轉型公司債系列指數（MSCI Fixed Income Climate Transition Corporate Bond Indexes）等。139 （2 2）國內轉型債券指數構建

283、國內轉型債券指數構建 國內轉型債券指數市場中，覆蓋相關領域的指數產品主要包括兩類。一類是聚焦優質轉型領域發行人的債券指數，如中債估值中心與中國碳排放權注冊登記機構合作編制發布中債-電力行業優質轉型企業信用債指數；另一類是覆蓋轉型、低碳、綠色債券領域的綜合型債券指數案例，如中債-碳中和綠色債券指數為中債估值中心發布的境內首只“碳中和”綠色債券指數、中證碳中和主題債券指數、上海清算所碳中和債券指數、CFETS 碳減排工具支持領域精選信用債指數等。4.4.轉型債券指數發展展望轉型債券指數發展展望 （1 1）擴充綠色及可持續系列指數，提升產品表征力擴充綠色及可持續系列指數，提升產品表征力 轉型債券作為

284、綠色及可持續發展理念中的重要分支，與其他指數共同屬于綠色及可持續發展系列指數，各指數市場影響力同頻共振。以中債估值中心為例，截至 2023 年 7 月，中債綠色及可持續發展系列指數共包含 33 只指數（詳見表 1）。該系列指數覆蓋綜合類、區域類、策略類等指數類型，深入綠色金融下的各細分領域指數化實踐。表：中債綠色及可持續發展系列指數表：中債綠色及可持續發展系列指數 綠色多資產系列指數 中債-北銀理財綠色發展風險平價指數 綠債系列 中債-中國綠色債券指數 中債-中國綠色債券精選指數 中債-京津翼綠色債券指數 中債-長三角綠色債券指數 中債-粵港澳大灣區綠色債券指數 中債-興業綠色債券指數 140

285、 中債-中國氣候相關債券指數 中債-10 年期國債及政策性銀行債綠色增強指數 中債-綠色債券綜合指數 中債-投資優選綠色債券指數 中債-中高等級綠色金融債券指數 中債-高等級綠色公司信用類債券指數 中債-工行綠色債券指數 中債-中金公司綠色資產支持證券指數 中債-中信證券綠色金融債券指數 中債-綠色普惠主題金融債券優選指數 ESG 系列 中債-ESG 優選信用債指數 中債-國壽資產 ESG 信用債精選指數 中債-平安人壽 ESG 整合策略信用債指數 中債-中信證券 ESG 優選信用債指數 中債-申萬宏源 ESG 綠色信用債精選指數 中債-天風國際 ESG 優選中資美元債指數 中債-交行長三角

286、ESG 優選信用債指數 中債-浦發銀行 ESG 精選債券指數 中債-天津銀行京津冀 ESG 主精選信用債指數 中債-華夏理財 ESG 優選債券策略指數 中債-平安理財 ESG 優選綠色債券指數 碳系列 中債-碳中和綠色債券指數 中債-中郵證券優選碳中和綠色債券指數 中債-中國碳排放配額現貨綜合價格指數 中債-中國碳排放配額現貨掛牌協議價格指數 中債-電力行業優質轉型企業信用債指數（2 2）拓寬市場應用，促進轉型領域發展拓寬市場應用，促進轉型領域發展 隨著綠色及 ESG 投資理念不斷深化，多數指數編制機構選擇與銀行、理財、證券、保險等領域的多家知名機構合作推出策略類和地區 141 主題的綠色及可

287、持續發展指數，并在債券市場投資中得到廣泛的落地應用。結合綠色及可持續發展系列指數的過往應用經驗，未來,轉型債券指數的落地也將為相關金融產品的發行提供良好標的。構建轉型債券指數有助于催生轉型金融產品的發展和創新,提高市場對企業轉型過程的關注與重視,也為投資者提供了更多參與和支持企業轉型的機會。（3 3）借鑒過往經驗，推動國際合作借鑒過往經驗，推動國際合作 隨著全球對可持續發展的認知和需求不斷增強，為進一步擴大我國綠色金融的市場影響力，包括中債估值中心在內的國內各指數編制機構持續向國內、外推廣綠色及可持續領域的相關指數產品。結合指數編制機構在綠色及可持續發展指數產品領域的豐富構建及推廣經驗，預計在

288、不久的將來，轉型債券指數將同樣成為金融市場中的重要組成部分。轉型債券指數的應用將提升中國轉型金融的國際知名度,有助于各類機構投資者深入了解和關注中國在轉型金融領域的發展,并通過參與指數相關產品的投資,將更多國際資金引導到支持實體企業轉型的領域，促進中國轉型金融產業的成長。(二二)MSCI MSCI 氣候行動指數氣候行動指數 1.1.案例背景案例背景 氣候議題正在掀起自工業革命以來最廣泛和深遠的全球經濟格局的重建和資本市場的價值重構。減緩氣候變化并實現碳中和，不僅需要能源結構的轉型和低碳技術的發展，更需要金融體系和資本市場的轉型，需要在有限的時間范圍內重新配置資本，需要機構投資者將 142 氣候

289、風險和機遇納入財務績效和估值評價體系中。氣候轉型為資本市場的參與者帶來挑戰的同時也蘊含著前所未有的機遇。MSCI 作為全球領先的投資決策支持工具和服務提供商，為機構投資人提供氣候數據和工具以支持對資產進行估值重構和資本重新配置。這些工具可以幫助資本市場參與者開展跨資產類別的全資產組合碳盤查，為減排目標設定更清晰的基準線，評估資產組合的氣候風險和機遇，并制定更全面的氣候轉型計劃，亦可支持投資人加強與利益相關方的溝通，并推動實體經濟走向碳中和。圖表圖表 1.MSCI1.MSCI 氣候數據和工具為機構投資人的氣候投資決策提供支持氣候數據和工具為機構投資人的氣候投資決策提供支持 來源：MSCI 2.2

290、.問題問題分析分析 基于 MSCI 服務國內外機構投資人的經驗，我們觀察到在不同的投資原則和投資目標的指引下，機構投資人為實現投資組合碳中和而選擇的常見氣候投資策略包括以下三類：減少排放 目標是在原有投資基準之上，通過承擔少量的主動風險，以降低投資組合的排放強度，降低投資組合的轉型風險敞口。與目標減排路徑保持一致 目標是減少投資組合的排放，并 143 遵循預設的減排路徑，包括與政策指令定義的減排軌跡保持一致（例如，與巴黎協定的 1.5C 溫控目標一致）。推動轉型 目標是保持投資組合中對所有行業的敞口（包括高碳資產），并優選氣候轉型的領先企業。投資組合對應的融資碳排放的減排及碳中和將通過這些選定

291、公司的減排行動而實現。對比以上三類氣候投資策略可以發現，雖然最終的投資目標均設定為達成資產組合的碳中和，但達成目標的路徑存在明顯差異。因此，如何在實現投資組合減排和推動實體經濟減排中找到平衡，如何在保持均衡多元的行業敞口，尤其是繼續持有高碳資產的同時，逐步實現投資組合的碳中和，就成為了擺在諸多金融機構面前的新難題。圖表圖表 2.2.按全球行業分類標準按全球行業分類標準 GICS GICS 行業組分類的行業組分類的 M MSCISCI 預計升溫指標預計升溫指標 數據來源：MSCI ESG Research LLC.,截至 2023 年 3 月 31 日 全球行業分類標準(GICS)，GICS 由

292、 MSCI 和標準普爾開發，并且是其專有財產?！叭蛐袠I分類標準(GICS)”是 MSCI 和標準普爾的服務商標。144 “推動轉型”的投資策略為全球的投資人提供了一個可行方案。通過保持投資組合中對所有行業的敞口（包括碳密集型行業），選擇在行業同行中更具備轉型意愿，氣候治理流程扎實，減排措施積極的氣候轉型領先企業。3.3.綠色金融創新產品綠色金融創新產品 為了支持機構投資人“推動轉型”的氣候投資策略，MSCI 于 2022年 10 月推出了 MSCI 氣候行動指數系列。目前已包括 MSCI 全球氣候行動指數、MSCI 新興市場氣候行動指數、MSCI 中國氣候行動指數等。MSCI 氣候行動指數遵

293、循自下而上的編制方法，保持對所有行業的均衡敞口，包括能源，材料和公用事業等依賴化石燃料但同時也最需要轉型資金支持的行業。成分股的選取和權重設定僅由公司的氣候轉型特征驅動，不受任何指數目標的影響，主要考量了該公司在管理氣候轉型風險的行動方面是否領先于同行的公司。圖表圖表 3.3.MSCIMSCI 氣候氣候行動指數方法論部分氣候指標概覽行動指數方法論部分氣候指標概覽 指標計算方法的細節請參照 MSCI 全球氣候行動指數方法論 4.4.案例成效案例成效 MSCI 氣候行動指數系列具備以下特征：145 MSCI 氣候行動指數為“推動轉型”的氣候投資策略而編制，不僅可作為一種投資組合調整工具，還可以作為

294、助力實體經濟轉向更可持續的工具。MSCI 氣候行動指數保持對所有行業的均衡敞口，包括能源，材料和公用事業等依賴化石燃料但同時也最需要轉型資金支持的行業。具備前瞻性，倡導從短期到長期逐步推進轉型的過程，而并未試圖從一開始就以建立一個符合 1.5C 升溫路徑的投資組合。通過采用前瞻性的指標（包括是否設定了氣候目標、是否有明確的氣候行動、是否有完善的氣候風險管理等）識別行業中的轉型領先者，通過推動實體企業的減排而漸進有序實現自身投資組合的減排。方法論提供了透明且具備一致性的成分股篩選標準，機構投資者可以借助這些工具行使股東責任，參與氣候治理，開展與企業及其他利益相關方的積極溝通，促進企業和實體經濟低

295、碳轉型，并持續監控轉型進展。亦旨在支持投資人創造正向的環境影響力，并最終實現自身的碳中和目標。MSCI 氣候行動指數系列已覆蓋了廣泛的市場，目前已包括MSCI 全球氣候行動指數、MSCI 新興市場氣候行動指數、MSCI 中國氣候行動指數、MSCI美國氣候行動指數和MSCI歐洲氣候行動指數等。5.5.案例推廣案例推廣 MSCI 氣候行動指數自 2022 年推出以來，其創新的方法論補充和增強了 MSCI 全球行業領先的 ESG 與氣候指數基準體系。在波動的市 Climate Action Index,MSCI,retrieved on July 26,2023.146 場環境中，這項創新的氣候轉型

296、產品迅速贏得了全球客戶的認可，MSCI 的定制解決方案被客戶用作在亞洲主要市場推出產品的基礎。根據機構投資人的氣候投資策略不同，MSCI 基于不同的指數方法論編制了多種氣候指數可供選擇。除了本文詳述的旨在助力實體經濟轉型的 MSCI 氣候行動指數外，投資者還可選擇旨在減少投資組合排放的 MSCI 低碳目標指數以及旨在與 1.5C 溫控目標一致的 MSCI巴黎協定氣候指數(適用于實施凈零排放策略的投資者)。圖表圖表 7.7.三種氣候投資策略及相應的三種氣候投資策略及相應的 MSCIMSCI 氣候指數氣候指數 來源：MSCI（本文基于 MSCI 已經發表的英文文章翻譯整理，中文版相對英文原文有增刪

297、。中文版授權興業銀行在綠色金融創新研究一書當中發表。本文版權由 MSCI Inc.及其子公司所有，MSCI 保留所有權利。未經 MSCI 事先書面同意，不得以任何方式對本文的任何內容進行復制、轉載或再次傳播。關于本文的完整聲明與免責條款請閱：https:/ 1.1.案例背景案例背景 “雙碳”目標下，推動經濟結構綠色低碳轉型升級、支持“碳中和”目標實現成為我國重要的發展目標。碳中和推動的能源轉型是一次大型的需求替代過程，技術在促進二氧化碳產生時的低排放、零排 147 放具有重要作用，在碳中和方向上持續投資、長期投資是金融行業的共同策略。隨著“雙碳”進程的持續推進，我國綠色證券指數及衍生金融產品市

298、場中出現了一批以“碳中和”、“低碳”等為主題的創新型產品，豐富了支持我國“雙碳”目標落地實踐的金融工具。2.2.問題問題分析分析 當前，我國綠色證券指數市場在不斷發展的過程中，仍然面臨著一些問題和挑戰。首先在編制基礎層面，綠色證券指數編制機構所需的 ESG/環境數據及評級數據的獲取渠道較為單一；其次在產品開發層面，現階段基于綠色證券指數開發創新的金融產品類型較為單一，主題創新不足，整體產品供給仍存在缺口；此外在國際市場開拓層面，也面臨著許多新的挑戰。因此針對上述問題，不僅需要支持開展指數編制的金融機構利用科技手段拓展 ESG/環境信息獲取渠道，也需要在后疫情時代經濟綠色復蘇的背景下，積極創新研

299、發基于綠色證券指數的衍生金融產品，同時加強與國際指數公司和投資機構開展合作?？傮w而言，我國綠色證券指數及相關金融投資產品的發展潛力巨大。3.3.行動行動綠色金融創新解決方案綠色金融創新解決方案 碳中和指數創新金融產品碳中和指數創新金融產品 在我國試點碳市場期間，碳金融產品和工具伴隨金融創新發展和傳統金融繼承種類更加多樣化。碳指數是反映整體碳市場或某類碳資產的價格變動及走勢而編制的統計數據，既是碳市場重要的觀察指標，也是開發指數型碳排放權交易產品的基礎。148 碳中和指數編制碳中和指數編制 中創碳投作為外部技術委員會成員為該碳中和指數的設立提供技術顧問服務。選取深度低碳和高碳減排兩大領域上市公司

300、作為待選樣本，深度低碳領域涉及清潔能源與儲能、綠色交通、減碳和固碳技術等產業，高碳減排領域涉及火電、鋼鐵、建材、有色金屬、化工、建筑等產業。樣本選擇基于碳中和行業減排模型，為兩大領域分配權重，領域內部按照自由流通市值加權，單個樣本權重上限 10%，并計算碳中和貢獻度。圖圖 4.1.1 4.1.1 上市公司待選樣本領域上市公司待選樣本領域 中證上海環交所碳中和指數作為綠色股票指數體系的重要組成部分，有利于引導社會資金向低碳轉型的企業加大投入，支持綠色經濟發展，為市場參與者研究、投資綠色低碳上市公司提供有效金融工具。4.4.案例成效案例成效 碳中和指數的意義在于，為碳中和技術創新提供充分的融資支持

301、。通過不斷支持技術和規模制造創新，最終實現能源生產和使用的零碳01 02 深度低碳領域 三大產業：清潔能源與儲能、綠色交通、減碳和固碳技術 高碳減排領域 六大產業：火電、鋼鐵、建材、有色金屬、化工、建筑 149 化，不僅能推動碳中和的進程，還能降低所有溫室氣體排放對環境的影響。該碳中和指數作為綠色股票指數體系的重要組成部分，不僅有利于引導社會資金向低碳轉型的企業加大投入，支持綠色經濟發展，對上市公司面向雙碳目標的生產經營活動起到指引和激勵作用，還為市場參與者研究投資綠色低碳上市公司提供了有效工具。5.5.經驗總結經驗總結 碳中和指數所投資領域可以包括深度低碳和高碳減排兩大領域優質上市公司。大力

302、開發更多樣化的碳中和指數產品，可以滿足不同投資群體的風險偏好及投資視野，并帶動中國綠色投資。預計到 2030年，碳中和市場行業將進一步發展和完善，將成為全球氣候變化應對的重要內容之一。在地方級各類企業和政府部門的大力支持下，它將成為新興經濟發展中的重要支柱，促進低碳經濟的全面發展，有效應對全球氣候變化的挑戰。150 第五篇第五篇 第三方服務機構篇第三方服務機構篇 一、一、綠色金融第三方服務進展及案例分析綠色金融第三方服務進展及案例分析 （中誠信綠金科技（北京）有限公司）(一一)綠色金融第三方服務進展綠色金融第三方服務進展 綠色金融第三方服務機構是綠色金融市場發展不可或缺的助推力量之一，以專業的

303、知識和項目經驗為綠色金融市場的參與者提供評估認證、管理咨詢、科技化解決方案、信息披露等服務。1.1.綠色金融評估認證綠色金融評估認證/核查服務核查服務 近年來，綠色金融與可持續金融創新產品頻出，ESG 債券和貸款認證需求驟增，同時，越來越多的金融機構推進零碳戰略，金融機構運營碳排放的核查核算服務也成為綠色金融領域第三方服務的重點。2.2.綠色金融咨詢服務綠色金融咨詢服務 綠色金融第三方服務機構以其扎實的專業背景知識和豐富的項目經驗為金融機構和地方政府提供綠色金融相關咨詢服務，金融機構相關第三方服務包括綠色金融戰略咨詢和制度體系建設、ESG 風險管理、投融資碳排放核算、綠色金融產品創新，地方政府

304、相關第三方服務包括碳達峰碳中和/綠色金融地區發展規劃、氣候投融資試點城市工作建設、地區碳賬戶及金融產品開發、轉型金融目錄編制等。3.3.綠色金融數據和信息化解決方案綠色金融數據和信息化解決方案 為金融機構和地方政府提供綠色金融數字化解決方案是第三方服務機構的核心產品之一，產品包括但不限于綠色金融管理平臺（包 151 含綠色企業和綠色項目庫、綠色資產識別、綠色項目環境效益計算、投融資碳排放核算、綠色金融政策庫等功能）、ESG 風險和數據服務、氣候投融資項目管理平臺等。4.4.金融機構環境信息披露金融機構環境信息披露 2021 年 7 月，中國人民銀行正式發布金融機構環境信息披露指南，對金融機構環

305、境信息披露形式、頻次、應披露的定性及定量信息等方面提出要求，并根據各金融機構實際運營特點，對商業銀行、資產管理、保險、信托等金融子行業定量信息測算及依據提出指導意見。環境信息披露工作由綠色金融改革試驗區先試先行，逐步拓展至江蘇、浙江、廣東、江西、山東、安徽等省份，長三角地區以及深圳市更是建設完成金融機構環境信息披露系統平臺。在此過程中，第三方服務機構為地方政府提供環境信息披露培訓服務，開發建設環境信息報告披露系統平臺，并協助金融機構撰寫環境信息披露報告。(二二)綠色金融咨詢案例綠色金融咨詢案例 1.1.案例背景案例背景 近年來，氣候變化引發的自然災害給全球造成了重大的經濟損失，氣候變化成為了影

306、響全球金融穩定的風險因子之一，因此綠色金融、可持續金融、ESG 風險管理成為全球金融市場的熱點話題，在此背景下，各個國家的金融監管機構也在逐步開展可持續金融/綠色金融制度體系的建設工作。通過對新加坡監管機構對銀行的風險管理要求中我們可以看到，新加坡監管機構和中國監管機構對銀行的綠色金融發展要求從目標方向到管理工具是一致的，也可以看到全球的可持續金 152 融發展在交流和合作中達成了共識，今后也將保持同步發展的態勢，構健全球可持續金融體系。2.2.問題分析問題分析 S銀行在國內開展綠色金融工作面臨集團可持續金融框架本地化實施的適應性問題，同時需要兼顧滿足中國金融監管總局和人民銀行等監管機構對金融

307、機構的監管政策要求。因此，S 銀行需要深入研究集團所在國（新加坡）的可持續金融政策以及中國綠色金融監管要求，并在集團相關政策的框架指引下制定綠色金融戰略規劃和管理辦法，形成具有 S 銀行特色的差異化綠色金融方案。3.3.綠色金融創新綠色金融創新方案方案 中誠信綠金基于 S 銀行現有綠色制度建設、風險管理流程、業務流程、客戶群體特征，確定重點調研內容，對 S 銀行管理層、業務部門、客戶經理等進行全面深入訪談，全面了解 S 銀行綠色發展存在的優勢和劣勢。依托于 S 銀行綠色金融發展現狀和業務優勢，主要對標人民銀行和原銀保監會對銀行業金融機構綠色金融業務發展的要求，并同時參考 S 集團的可持續金融發

308、展目標，基于外資行的行業現狀，比對同業的優秀實踐案例，從治理結構、戰略規劃、政策體系、流程管理、產品開發、風險管理、金融科技、對外宣傳這八個方面，形成高效、可行、具有前瞻性的綠色金融行動計劃。本次綠色金融管理咨詢項目，中誠信綠金除了為 S 銀行做了差距分析并提交了綠色金融發展建議書外，還為 S 銀行修訂了綠色 153 金融操作指引，該操作指引包含了綠色金融相關工作從董事會到高管層到各部門執行人員的具體職責，以及綠色金融工作的操作規程，包含綠色信貸認定管理、綠色信貸差異化管理措施、綠色信貸數據質量管理、綠色辦公運營管理四項內容，為 S 銀行綠色金融工作的開展提供制度保障。4.4.案例推廣案例推廣

309、 國際金融集團綠色/可持續金融業務的本地化是國內外資銀行工作的難點，中誠信綠金為 S 銀行提供的綠色金融管理咨詢項目幫助該銀行理清了新加坡和中國的金融監管政策，并提供出了同時符合集團可持續金融框架和國內綠色金融監管政策的綠色金融發展路徑。該咨詢項目在同業中極具參考價值，其他外資機構可通過管理咨詢或能力建設項目，了解和研究國內外可持續金融和綠色金融政策制度和標準體系，并探索適合本機構的具有差異競爭優勢的綠色金融發展戰略。同時，國內的綠色金融市場也將因為更多國際金融集團的參與而更具活力。154 二、二、轉型金融法律服務概況及案例分析轉型金融法律服務概況及案例分析 （陽光時代律師事務所）(一一)轉型

310、金融法律服務概況轉型金融法律服務概況 轉型金融圍繞碳排放權這一新興的有價資產和交易品種而產生。與傳統業務相比，碳金融法律服務的重點在于交易客體的新穎性和特殊性，法律從業者在提供常規法律服務的基礎上，往往還需要特別關注以下要點：（1）重視在金融監管、環境、能源多個法律體系下，迥異的監管要求所產生的相關法律法規的銜接和適用；（2）以碳資產、綠色資產作為關鍵交易標的的合規審查和價值判定；以及（3）相關交易文件的談判和后續履約過程中的風險防范控制。隨著我國碳金融相關監管規則和標準不斷完善，市場對碳金融的認知不斷提升、實踐不斷豐富，法律從業者將需能夠為境內及跨境的多種碳資產交易模式、碳金融產品的開發和設

311、立、涉碳糾紛解決等提供多層次、綜合性的法律服務。(二二)轉型金融法律服務典型案例轉型金融法律服務典型案例 1.1.某新能源收購與綠電交易項目某新能源收購與綠電交易項目 在當今全球范圍內，可持續性發展與環境、社會、治理（ESG）理念日益成為關注的焦點。某跨國企業作為全球領先的地產開發商及運營商，深刻認識到可持續性發展對企業的重要性，并將其納入企業的戰略規劃中。這一轉型標志著該企業從傳統的地產管理公司向可再生能源行業的成功轉型，不僅能實現為社會提供清潔能源，減少溫室氣體排放，還能在可再生能源市場中獲得可觀的經濟回報。155 隨著可再生能源資產的不斷壯大，該企業對參與綠電交易有著迫切的需求，力求促進

312、其新能源發電的消納，并獲得綠電環境價值的收益。在前述基礎上，該企業擬與合作方簽訂長期綠電交易合同（20 年以上），按照雙方約定的價格開展綠電交易申報，為合作方指定園區長期提供綠色電力。目前，中國綠電交易市場的規模相對較小，供需不平衡是一個現實問題。需求量大的企業主要分布在東部地區，而資源豐富的西北和東北地區需求較低，這導致市場供大于求。作為項目的法律顧問機構，陽光時代律師事務所（以下簡稱“陽光所”）從以下幾個方面為該企業提供專業支持，以推進項目收購和開展綠電交易，并確?？蛻舻念A期交易目的得以實現。一方面是一方面是開展開展全面法律風險評估全面法律風險評估。在項目收購階段，通過法律盡調、政府訪談等

313、方式協助客戶排查項目重大法律風險，除關注常見的項目指標、項目資質和許可、用地、環境合規等問題外，亦結合項目所在地省市的綠電交易規則和交易合同模板，協助客戶全面評估項目實現全容量并網以及后續開展綠電交易的可行性和相關注意事項。另一方面另一方面合理設置綠合理設置綠電交易合同條款電交易合同條款。為了確保綠電交易的確定性，陽光所基于客戶訴求并在前述法律風險評估的基礎上，進一步協助起草長期雙向綠電交易合同（20 年），合理搭建交易架構的同時并為客戶設置有利的交易條款。該案例突顯了綠色金融在可再生能源發展中的重要作用，作為一個可再生能源行業的參與者，該企業在實施可再生能源項目的過程中需要大量的資金支持，綠

314、色金融為這樣的轉型提供了關鍵的資金和金 156 融工具。該案例的成功經驗將進一步促進綠色金融的發展，鼓勵金融機構積極參與可再生能源領域的投資和融資，推動可持續能源的發展。2.2.浙能浙能 CCERCCER 遠期交易項目遠期交易項目 浙江浙能碳資產管理有限公司（簡稱“浙能碳資產”）是浙能集團組建的碳資產管理專業化公司，負責浙能集團碳資產統一管理、統一開發、統一核算、統一交易。經市場摸排、詢價比選，浙能碳資產擬向某能源貿易商購買遠期總計 100 萬噸至 150 萬噸的 CCER，采購價格以全國碳市場 CEA 價格（交付前一定期限內收盤價格的算術平均價）為基準下浮一定比例，約定交付時間為 2023

315、年 11 月 30 日前。據不完全統計，國家已簽發 CCER 總量為約 5000 萬噸，僅占全國市場年發配額總量（約 40 億噸）的 1.25%，且大部分已用于各試點碳市場及全國碳市場的履約清繳抵扣，市場上可供交易的 CCER 現貨資源相對較少。針對浙能碳資產擬開展的 CCER 遠期交易，主要存在政策風險、價格波動風險和合同履約風險。作為項目的法律顧問機構，陽光所在充分考慮上述風險的基礎上，從以下幾個方面為客戶提供專業支持，以確?？蛻舻念A期交易目的得以實現。首先是進行市場調研與資信調查，其次是設置交易先決條件與政策變動應對條款。最后是合理設置風險防范機制。碳遠期交易是交易雙方約定在未來某一時期

316、以一定的價格買入或者賣出一定數量的碳配額或碳信用的一種交易方式。通過揭示市場對基礎資產交易價格的預期從而降低碳價的波動，有利于減排企業對 157 比碳價與自身減排成本，進行長期減排規劃和預算的統籌，同時降低減排企業當下的資金占用率，進一步提升碳交易市場的資金流動性，而充足的流動性又可增強市場對外部沖擊和風險的抵御能力。158 三、三、轉型金融第三方認證概況及案例分析轉型金融第三方認證概況及案例分析 （中誠信綠金科技（北京）有限公司、安永華明會計師事務所、聯合赤道環境評價有限公司）(一一)聯合赤道環境評價有限公司聯合赤道環境評價有限公司轉型金融第三方認證案例轉型金融第三方認證案例 1.1.案例背

317、景案例背景 目前，隨著我國綠色金融駛入“快車道”，低碳轉型發揮著重要作用。傳統的綠色金融要求資金必須用于綠色產業的方向，即“純綠”或“接近純綠”的項目，這導致轉型過程中高耗能、高污染、高排放的企業面臨巨大的資金缺口，使其無法完成低碳轉型。為解決此問題，經濟合作與發展組織（OECD）在 2019 年 3 月，首次提出轉型金融的概念。國際組織和各國提到的轉型金融的具體做法包括兩類：一類是旨在實體經濟整體轉型的金融產品。另一類是以經濟活動轉型為目標的金融產品。2.2.問題問題分析分析 轉型債券作為轉型金融的重要工具之一，也作為綠色債券的有益補充，近幾年發展迅速。轉型債券主要聚焦于氣候轉型、支持高碳排

318、放行業的轉型融資需求。盡管我國近幾年對轉型債券不斷創新，但目前仍屬于初步探索階段，依然存在許多問題。包括轉型債券頂層設計缺失導致標準不統一、缺乏完整的轉型債目錄且轉型涵蓋范圍小、信息披露不完善需進一步加強等。3.3.綠色金融創新解決方案綠色金融創新解決方案 中國銀行間市場交易商協會首批 5 單轉型債在 2022 年 6 月 22 日 159 成功發行，包括華能國際、大唐國際、中鋁股份、萬華化學及山鋼集團。聯合赤道作為第三方評估機構，參與了萬華化學、華能國際和大唐國際轉型債的評估。具體案例包括：萬華化學集團股份有限公司萬華化學集團股份有限公司20222022 年度第一期中期票據（轉型年度第一期中

319、期票據（轉型/科創）科創）、華能國際電力股份有限公華能國際電力股份有限公司司 20222022 年度第四期中期票據（轉型）年度第四期中期票據（轉型）、大唐國際發電股份有限公司大唐國際發電股份有限公司20222022 年度第五期中期票據（轉型）年度第五期中期票據（轉型）。由于目前國家還未建立統一的轉型債券標準和發行要求，聯合赤道在評估這三家機構的債券時，主要依據國際標準巴黎協定、氣候轉型融資手冊和國家標準關于開展轉型債券相關創新試點的通知（中市協發202293 號）、國務院關于印發 2030 年前碳達峰行動方案的通知（國發202123號）、“十四五”現代能源體系規劃（發改能源2022210 號）

320、、關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見（發改能源2022206 號）和中國銀行間市場交易商協會相關自律規則。在信息披露方面，聯合赤道作為第三方評估機構，詳細評估并披露了萬華化學、華能國際和大唐國際這三家公司的債券發行情況，主要包括：發行人總體低碳轉型規劃制定情況、募集資金用途、使用計劃及管理制度、低碳轉型項目的篩選標準和決策程序、募投項目的碳減排等環境效益目標、信息披露與報告制度。4.4.案例推廣案例推廣 隨著高碳企業低碳轉型的需要，轉型金融產品的發展越來越重要。但由于轉型債券的復雜性，識別和認定的難度較大，轉型債評估的專 160 業性、客觀性和全面性也成為了尤為關鍵的內容。萬華化

321、學集團、華能國際和大唐國際三個公司作為中國銀行間市場交易商協會推出的首批轉型債，其成功發行的經驗為其他企業提供了參考。盡管轉型債存在沒有統一政策且披露信息不全等問題，但聯合赤道作為第三方評估機構出具的評估報告成功助力三家企業轉型債發行成功，不僅為其他評估認證機構提供了參考，也為轉型債券市場更好的發展起到很好的推動作用。(二二)中誠信綠金中誠信綠金轉型金融第三方認證案例轉型金融第三方認證案例 1.1.案例背景案例背景 湖州市按照中國人民銀行、國家金融監管總局有關部署要求，積極開展轉型金融改革先行先試，成為全國首個在地方政府層面上推出相對完整的轉型金融體系的地區積極開展轉型金融探索實踐。其發布的轉

322、型金融支持活動目錄等成果讓轉型金融簡單化、易操作、可落地，是G20 轉型金融框架在我國落地的具體實踐，通過金融手段引導本地企業轉型升級，賦能經濟高質量發展，對我國其他地市，特別是高碳行業比較密集的地區，起到了良好的示范引領作用。2.2.問題問題分析分析 為緩解高碳企業低碳轉型過程的融資困難局面，進一步提升債務融資工具市場服務實體經濟能力和水平，滿足傳統行業轉型或、其他行業可持續發展的資金需求，轉型金融產品于 2021 年在國內興起，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）、上海證券交易所和深圳證券交易所也相繼出臺了相關文件支持轉型金融產品 161 的發展，引導和促進更多資金投向高碳行

323、業助力其低碳轉型；同時，鼓勵發行人聘請第三方機構對轉型金融產品進行獨立評估認證。3.3.綠色金融創新解決方案綠色金融創新解決方案 中誠信綠金根據各監管文件和國際機構對轉型金融產品的要求，以中誠信綠色債券評估方法、中誠信轉型債券評估方法、中誠信綠色貸款評估方法、中誠信綠金 ESG 評級方法等多個方法學為理論基礎，開展轉型金融工具評估業務，提高評估對象的可靠性和透明度。2022 年 6 月，交易商協會首批轉型債之一“中國鋁業股份有限公司 2022 年度第二期中期票據（轉型）”成功發行，債券期限為 2年，發行規模為人民幣 5 億元，票面利率為 2.45%。中誠信綠金了解到中鋁股份的轉型融資需求，幫助

324、中鋁股份篩選合適的項目用于發行轉型債券，并在發行前對該債券從募集資金投向、募集資金使用、環境效益實現可能性、信息披露四個維度進行評估認證。根據多維度詳細論證，中誠信綠金授予該債券 Gc-1 等級，確認該債券募集資金全部投向低碳轉型領域，并在募集資金投向、使用及配置于低碳轉型項目過程中采取措施的有效性出色，及由此實現既定環境目標的可能性極高。4.4.案例案例總結總結 “中國鋁業股份有限公司 2022 年度第二期中期票據（轉型）”的發行，為其他高碳企業向低碳轉型提供了轉型思路，起到了良好的引領示范作用。高碳排放企業應主動尋求低碳轉型的機會，盡快根據 162 行業及企業自身特點制定轉型路徑，利用合適

325、且有效的轉型金融工具推動自身的轉型。目前轉型金融工具以債務融資工具類為主，但許多高碳企業已經有很高的資產負債率，或面臨較高的技術風險和操作風險，僅僅依靠債務融資工具，難以滿足其實施轉型的多元化金融需求。G20 轉型金融框架也提出，需要進一步豐富和完善轉型金融工具箱，推出多元化的轉型金融產品，如股權基金投資、混合融資、債轉股、風險緩釋產品等。(三三)安永華明會計師事務所安永華明會計師事務所第三方認證案例第三方認證案例 1.1.案例案例背景背景 “需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”經濟背景以及“雙碳”目標的驅動下，我國亟需推動經濟活動從高碳排放向低碳和零碳排放轉型。此背景下，作為“對高碳排放活動或主體

326、向低碳和零碳排放轉型提供金融支持”的金融方式，轉型金融可有效滿足我國高碳排放行業和活動轉型融資需求。2.2.問題問題分析分析 目前，我國轉型金融仍處在早期發展與探索的階段。根據 2022 年6 月 6 日中國銀行間市場交易商協會發布關于開展轉型債券相關創新試點的通知的要求，發行轉型債券需在募集資金用途、轉型信息披露、第三方評估認證和募集資金管理四項核心要素等方面滿足要求，其中第三方評估認證方面建議發行人聘請評估認證機構出具轉型評估報告、轉型評估報告包括債務融資工具相關信息及發行人募投領域的總體規劃。163 盡管轉型金融在氣候應對方面的重要價值逐漸被重視，然后具體實施過程中仍然面臨相關標準未統一

327、，因此積極的實踐經驗將有助于轉型金融相關標準的進一步完善與統一。3.3.綠色金融創新服務方案綠色金融創新服務方案 轉型金融產品的評估認證是發行人增強債券公信力的一種外部審查方式。我國金融機構中，中國銀行、中國建設銀行分別在 2021 年制定了轉型債相關的管理框架，二者在評估認證業務實施上，圍繞以轉型金融相關披露、資金用途及管理、項目評估及篩選、信息披露及報告等方面展開評估認證工作。安永接受委托，按照鑒證準則 國際鑒證業務準則3000（修訂版）-除歷史財務信息審核或復核之外的鑒證業務（ISAE 3000）的要求對中國建設銀行新加坡分行 2021 年轉型債券依次發行前鑒證、執行了存續期鑒證工作。鑒

328、證工作內容主要包括依據 ICMA 氣候轉型金融手冊（2020），鑒證包括氣候轉型戰略和公司治理、商業模型環境重要性、氣候轉型戰略的科學化目標和路徑、執行透明度等方面是否符合氣候轉型金融手冊（2020）的要求。自2021年4月中國建設銀行新加坡分行首次成功發行轉型債起，截止 2022 年 12 月 31 日，所募集資金已投放至 7 個項目，其中燃氣分布式能源項目 4 個，燃氣冷熱電三聯供項目 3 個，該筆轉型債資金所投放項目在 2022 年實現了減少二氧化碳排放 1,633,201 噸的減排效益。164 4.4.案例案例總結總結 2022 年 6 月 6 日，中國銀行間市場交易商協會發布關于開展

329、轉型債券相關創新試點的通知，根據該通知要求，發行轉型債券需在募集資金用途、轉型信息披露、第三方評估認證和募集資金管理四項核心要素等方面滿足通知要求，且文件明確表示為提升轉型債券募集資金用途與“雙碳”目標的相容性，參照國際標準，建議發行人聘請評估認證機構出具轉型評估報告。不同于綠色債券，轉型債券支持對象為向低碳方向轉型的棕色行業主體及項目，發行人披露關鍵信息的主要目的在于明確主體和項目的轉型方向、規劃符合碳達峰碳中和要求的長期目標，以避免“洗綠”風險。安永作為第三方認證機構的重要一員，將會不斷地加強轉型債券認證能力建設，推進認證結果的準確性、有效性和完備性，不斷提升自身執業素養，繼而提升認證行業

330、的技術壁壘，為轉型債券市場規范發展盡應有之力。165 四、四、M MSCISCI 氣候數據解決方案案例氣候數據解決方案案例 （明晟（MSCI）(一一)案例背景案例背景 對中國金融機構而言，應對氣候變化正在逐漸被視為關鍵的金融風險來源以及業務機遇來源。綠色金融、轉型金融、氣候投融資正在逐漸成為市場主流。另一方面，監管機構也開始將包括氣候風險在內的 ESG 因素納入金融監管考量。同時，中國和全球的監管機構和投資者群體也正在積極推動氣候相關的信息披露。(二二)問題問題分析分析 面對來自監管的氣候信息披露及氣候風險管理壓力，越來越多的金融機構已經行動起來了。但在將氣候風險納入風險考量，捕捉氣候轉型機遇

331、的過程中，金融機構需要面對與傳統投資分析框架不同的挑戰。一方面，金融機構普遍面臨氣候相關數據缺乏的問題，尤其在應對監管機構關于投資組合碳足跡、氣候風險壓力測試等的報告和信息披露過程中，這一挑戰尤為突出。另一方面，面對更具前瞻性的氣候風險分析以及氣候轉型機遇探索，金融機構需要利用各類氣候指標和工具對自身的投資活動進行分析，將針對氣候變化的考量納入投資決策。氣候及相關 ESG 議題的創新性和復雜性使金融機構普遍缺乏相關的研究、數據和人才積累。因此對專業、全面、具備前瞻性的氣候風險分析框架、數據、模型和報告工具的需求應運而生。(三三)綠色金融創新服務方案綠色金融創新服務方案 針對金融機構在應對氣候變

332、化過程中面對的種種問題，MSCI 創 166 新性地開發了一整套凈零解決方案，提供數據、分析工具、模型、報告工具等一系列產品。MSCI 的氣候分析框架從金融機構應對氣候變化的不同需求出發，分析了氣候變化的 4 個維度，即：降低轉型風險，減緩物理風險，捕捉綠色機遇，以及對標 1.5 攝氏度升溫路徑。每個維度均提供了大量數據指標和模型，以支持從包括排放數據、營收敞口等簡單數據點收集到復雜情景分析在內的各類分析。MSCI 的氣候解決方案中的典型數據和模型如下：1.1.M MSCISCI 全全 投 資 組 合投 資 組 合 碳碳 足 跡足 跡 測 算 工 具（測 算 工 具（TotTotal Port

333、folio al Portfolio Footprinting,TPFFootprinting,TPF）：為為凈零轉型凈零轉型設立設立基線基線 MSCI 全投資組合碳足跡測算工具可以實現對整個投資組合融資碳排放的測算。該工具可以實現對各類型金融資產融資排放的快速測算，進而助力金融機構了解其貸款和各類投資活動對氣候變化的總體影響。圖表圖表 1.1.機構投資人的碳中和之路機構投資人的碳中和之路 來源：MSCI ESG Research MSCI 全投資組合碳足跡測算工具利用 MSCI 領圖表圖表 3 3.MSCI.MSCI 全投資組合碳足跡測全投資組合碳足跡測算工具估算整個投資組合排放量的方法算工具估算整個投資組合排放量的方法 先的氣候數據和多資產建模能力，為對測算投資組合碳足跡有需 167 求的客戶提供符合標準碳計量規則的數據。該工具與碳核算金融聯盟（PCAF）的計算規則保持一致，為衡量投資