2021年AIoT時代全球科技龍頭?？低晿I務創新分析報告（21頁）.pdf

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1、2020 年四季度以來，多家人工智能獨角獸陸續被科創板受理或公布其上市計劃，依圖科技、云從科技、云天勵飛、曠視科技等備受矚目的人工智能“獨角獸”公司已處于上市受理或輔導階段。AI 獨角獸的的集體上市一方面能夠豐富資本市場對于 AI 落地場景與商業模式的認知，有利于提升 AI 行業關注度，另一方面，AI 獨角獸上市后的業務構成與財務指標也能夠直觀顯示 AI 軟件在安防等行業中滲透率不斷提升的重要變化。AI 獨角獸營收整體增速較高，同時部分 AI 企業毛利率優勢明顯，凸顯近幾年安防行業 AI軟件占比在迅速提升。從 2017-2020Q2 的數據可以看到，相較于?？?，AI 獨角獸毛利率波動率較大，原

2、因在于其受綜合解決方案中硬件類型、硬件數量、安裝服務規模等因素影響較大，當外購硬件或者安裝服務比例上升時，項目毛利率會有所下降，此外初創 AI 企業發展戰略是通過價格策略拓展當地市場，通過做出具有代表性的項目為后期在當地開展業務奠定基礎。對比企業中依圖科技的毛利率最高且同比增速較快，在 2020Q2 時達到了 71%，同期公司 50%左右，核心因素在于依圖以軟件算法產品為核心，凸顯了近幾年安防行業軟件占比在迅速提升的大趨勢。公司銷售規模效益顯著。從 2017-2020Q2 的數據可以看到，公司的銷售費用率在 10%-15%之間，AI 企業普遍在 40%以上，銷售渠道是 AI 初創企業在垂直領域競爭的核心優勢，由于AI 安防業務處于快速拓展期，銷售人員規模擴充較快且其薪酬以及隨之產生的交通差旅費、業務招待費較高。而公司擁有較好的口碑，忠實的客戶群體和完善的分銷渠道，相比 AI 初創企業規模效應顯著。