火星人-渠道多元化定位中高端高景氣賽道領跑者-210715（31頁）.pdf

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1、產品：高研發投入，優質售后服務持續高研發投入構建專利先發優勢。公司通過大力度研發投入逐漸構筑專利壁壘，研發投入絕對額上，火星人2015-2020年以45.4%的復合增速不斷追趕龍頭浙江美大，2020年達到5775萬，超越美大。研發成果上，火星人專利數量總數以220多項居于領先位置，其中以169項實用新型專利為主。與發明專利相比，實用新型專利一般也可以申請發明專利，但發明型專利審查周期更長、標準更嚴，審查期達到2-3年，實用新型不到1年，因此保護成本更高且保護期多10年(實用新型為10年保護期)。品類多元化背景下，強大、扁平化的研究機構對消費趨勢有更好的把握?；鹦侨搜芯恐行挠煽偨浝碇苯宇I導，其中

2、智能創新研究院于 2018 年 9 月成立，對應的研發人數在2019、2020年有快速的增長，截止2020年底，公司研發人員數量達到229 人，高于友商，同時公司研發人員人均薪酬在近五年保持同步上升趨勢。產品市場表現上，2020 年H1 公司線上還是線下均有5 個以上TOP50 銷額產品，體現公司研發投入具有較高的產出效率。對比廚電龍頭老板電器700 人的龐大研發組織，且近幾年人員數量還是人均薪酬仍處于上升通道，我們認為近幾年廚電市場新品類高速增長，龍頭企業在這個階段更加需要通過快速的迭代、優秀的品質鞏固地位。渠道：線上賦能經銷商，線下拓店空間大線上線下雙輪驅動效果顯著，預計未來單店年收入保持5-7%同比增長。公司布局線上更早，線上直營銷量也會對配送地所在區域的經銷商給予銷量返利，及時激發了經銷商向線上引流的積極性，且線上銷量和品牌口碑的累計降低了經銷商線下的動銷難度。如圖58,線上線下雙輪驅動下,火星人單店收入明顯領先友商。2018年后經銷商單店線上年收入平均超過10萬，單店收入從2016年的44萬增加到了2020 年的66萬。我們預計未來3年火星人經銷商的單店收入保持5-7%小幅增長，2023 年單店收入將達到78萬。