昆侖萬維-公司深度報告：游戲業務爆發助力業績高增長-170521（18頁）.pdf

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1、公司應用商店業務主要以海外為主，包括移動端 1mobile 和 PC 端Brothersoft。營收方面，2012-2015 年，基本處于逐年下滑的態勢，我們認為主要原因在于 Brothersoft 的運營逐步趨于穩定，而 1mobile 處于起步階段，并未大規模商業化運作。2016 年公司應用商店業務實現同比超過 600%的增長，營收達到 1.59 億元，在營收大幅提升的同時，毛利率也呈現快速回升態勢，主要原因是 1Mobile 的商業化、全球化加速。定增億到位，主要用于完善 1Mobile 線下分發渠道建設。公司從 2011年開始運營 1Mobile 軟件應用商店，主要針對安卓系統手機用戶

2、和手機應用開發者推出手機應用（包括軟件、游戲等）發布與下載服務，1Mobile已收錄超過 160 萬款各類軟件、游戲應用，目前月活躍用戶數已突破1400 萬，月均分發突破 1.2 億次。此次定增募集資金計劃在整個東南亞建立起覆蓋手機終端市場的 1Mobile 應用服務中心網絡，建成不少于10000 家終端服務站。從全球 2017 年以來各大瀏覽器市場份額情況來看，Opera 瀏覽器市占率保持相對穩定，占據 3.5%左右的全球市場份額，月活躍用戶近 3 億人。但從移動端的占比情況來看，Opera 的市場份額呈現下滑趨勢，主要原因是 Opera 瀏覽器在功能機市場占比較高，但由于功能機整體出貨量下

3、降，導致移動端整體占比下滑，但單就智能機來比較，Opera 的占比仍是有所提升的。Opera 目前逐步向新聞資訊平臺轉型，同時加入大數據和社交元素，繼續提升市場占有率。 打造基于人工智能專屬個性化信息推送平臺 Feednews?？梢愿鶕脩羝?，綁定 twitter 或者 facebook，實時智能推送新聞。新聞源囊括了經濟、金融、商業、技術、科學、體育等等方面。同時加入社交元素，提升社交互動感，有望打造成為類似于今日頭條的全球版新聞聚合資訊社交平臺。昆侖萬維自 2015 年上市以來，就不斷開展對外投資業務，2016 年 2 月20 日，公司決定成立寧波昆侖點金股權投資有限公司和北京昆侖點金投資有限公司兩家全資子公司，變更香港的兩家全資子公司游景藍圖和香港昆侖業務性質為投資，把投資業務納入到公司主營業務當中。 目前公司的投資板塊逐步進入收獲回報期，前期投資的映客、趣店等標的都獲得了大幅度的估值提升，趣店或有望在美股 IPO，目前根據同類型的公司在美股的估值情況來看（宜人貸市值 14.28 億美元，2016 年實現凈利潤 1.6 億美元，PE 估值 8-9 倍；剛剛紐交所上市的信而富，2016年收入 5600 萬美元，稅前利潤-3336.3 萬美元，目前市值 4.58 億美元），我們認為趣店若赴美上市，估值將達到一個不錯的水平，有望增厚昆侖萬維投資收益。