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1、2025年銀行業及資本市場展望適應低增長低利率環境，以業務創新和成本管控夯實可持續增長根基德勤金融服務行業研究中心目錄2025年宏觀經濟變化對全球銀行業的影響巴塞爾協議III“終局”規則新提案對銀行業有何影響？2025年銀行如何增加非利息收入？零售銀行支付財富管理投資銀行與資本市場人工智能驅動型銀行戰略實施能否加速技術現代化？為何銀行成本管理舉措往往無法長期貫徹？應如何應對？夯實基礎，制勝未來尾注聯系人310141515161718232728312025年銀行業及資本市場展望|2025年宏觀經濟變化對美國銀行業的影響1.銀行業需對宏觀經濟和地緣政治的不確定性時刻保持警惕。2.存款成本上升將抑

2、制凈利息收入增長。3.非利息收入或成為營收增長亮點。4.薪酬和技術投資的增加將導致銀行業整體支出維持高位。5.信貸質量將趨于正?；?，2025年信貸增速或略有提升。2025年宏觀經濟變化對全球銀行業的影響對于即將到來的2025年，銀行業管理層壓力不減。雖然預計2025年通脹壓力將有所減弱，利率亦呈下降趨勢，但經濟增長低于預期、地緣政治動蕩持續、監管環境復雜多變等仍會令管理層焦慮不安。適應低增長、低利率環境將對銀行業構成挑戰。2024年美國經濟表現可能強于預期，全年GDP增速預計將達2.7%，1 高于年初預測。2 然而，2025年經濟增速預計將放緩，利率也將大幅下降。德勤最新一期美國經濟預測指出，

3、預計到2025年美國經濟有望實現軟著陸，在基準情景下GDP或增長1.5%。3 消費者支出放緩、失業率上升和企業投資疲軟可能抑制經濟增長。如果技術應用能夠顯著提高勞動生產率，GDP增速可能達到1.9%。盡管經濟衰退似乎不太可能發生，但如果通脹率居高不下，同時地緣政治沖突惡化導致制裁和貿易關稅增加，GDP增速可能低至1.0%。42025年，美國消費者購買力將面臨考驗。由于消費者債務導致財務壓力增加，消費者支出或將減少。消費者債務總額創下歷史新高，截至2024年第二季度已達17.7萬億美元。5 與此同時，儲蓄總額不斷下降：最新估測顯示，截至2024年3月，新冠疫情期間積累的儲蓄盈余已消耗殆盡。6 此

4、外，由于現金頭寸減少以及到期債務增加，企業財務狀況或不如從前穩健。7在大多數預期情景下，通貨膨脹并非2025年最為緊迫的問題。消費者物價指數預計將趨近2%的目標水平，8 這或導致2025年再降息三到四次，屆時聯邦基金有效利率或回落至3.5%至3.75%之間。9 由于通脹率降低和利率下調，國債收益率也將下行，短期收益率或較十年期收益率跌幅更為顯著。經過近兩年半的時間，收益率倒掛曲線或趨于平緩，并有望恢復到長期收益率高于短期收益率的上升曲線。主要觀點32025年銀行業及資本市場展望|2025年宏觀經濟變化對美國銀行業的影響此外，隨著通脹率回落，各國央行可能調整貨幣政策，降低基準利率。例如，歐洲央行

5、計劃在2025年底前將利率降至2.75%。英國央行和加拿大央行也將有所行動。10 相比之下，長期通貨緊縮之后，日本央行在平衡通貨膨脹與經濟增長方面可能沒有太多調整空間。中國央行將實施“適度寬松的貨幣政策”，繼續降準和降息，同時加大購買國債等超常規貨幣寬松操作?？傮w而言，可以預見2025年主要經濟體的利率走勢將暫時出現分化。頂住宏觀經濟逆風實現可持續增長是銀行業面臨的最大挑戰，為此，管理層需要做出一些艱難抉擇。德勤預測，由于存款成本仍然保持高位，2025年美國銀行業凈利息收入將減少。隨著利率走低，銀行或需重新審視利息收入策略。利率下調和市場需求增加或將推動貸款（尤其是抵押貸款）需求回暖。然而，由

6、于消費者經濟壓力增大，信用卡和汽車貸款可能增長乏力。此外，利率波動或使某些消費者推遲大額消費，銀行消費貸款業務增長或面臨壓力。與此同時，企業借貸可望保持穩定，而如果宏觀經濟和政治不確定性減少，債券發行和并購活動有望增加。存款方面，即使利率下降，融資成本也未必會相應降低。根據德勤分析，存款貝塔（指存款對市場利率變化的反應）可能會低于典型降息周期水平。主要原因在于，銀行對流動性的需求以及儲戶對低存款利率的抵觸或使存款爭奪戰愈演愈烈。雖然存款結構（即計息存款與無息存款的比例）有望維持穩定，且存款成本或整體有望在2024年底高位后走低，但2025年存款成本預計將增至2.03%（圖1），高于過去五年0.

7、9%的平均水平。11 在這種情況下，一些銀行的資產負債管理委員會將在保持貸款利率與存款利率的最優平衡上面臨抉擇。在低增長、低利率的宏觀經濟環境中保持繁榮將是一項挑戰圖 1計息存款成本或將持續高于近年平均水平計息存款成本（百分比）2015201920232017202120252016202020242018202220260.320.350.480.831.130.450.180.642.512.642.031.70預測資料來源：2024年8月9日，德勤金融服務行業研究中心基于標普全球市場財智S&P Capital IQ Pro歷史數據所作預測（2024-2026年）42025年銀行業及資本市

8、場展望|2025年宏觀經濟變化對美國銀行業的影響圖 22025年美國銀行業凈息差預計將下降凈息差（百分比）資料來源：2024年8月9日，德勤金融服務行業研究中心基于標普全球市場財智S&P Capital IQ Pro歷史數據所作預測（2024-2026年）2.983.022.723.152.463.243.312.832.983.283.162.74預測201520192023201720212025201620202024201820222026圖 32025年非利息收入將實現增長非利息收入在總資產中占比資料來源：2024年8月9日，德勤金融服務行業研究中心基于標普全球市場財智S&P Cap

9、ital IQ Pro歷史數據所作預測（2024-2026年）1.611.531.361.491.321.411.561.231.481.511.31.40預測201520192023201720212025201620202024201820222026因此，預計銀行業凈息差或將大幅下降，到2025年底穩定在3%左右（圖2）。12隨著資產價格上漲，來自證券投資的其他收入可能略有增加。隨著國債收益率逐步下降，銀行證券投資組合業績或有所改善。隨著并購和發行活動持續升溫，投資銀行業務相關的收入將成為一大亮點。來自資產管理業務服務的收入亦將迎來全面增長。然而，低利率環境也可能導致許多銀行再融資費用增

10、加?？傮w而言，德勤預測，非利息收入在平均資產中占比將增至接近1.5%，達到近五年最高水平（圖3）。1352025年銀行業及資本市場展望|2025年宏觀經濟變化對美國銀行業的影響圖 4支出增加和凈利息收入減少或將推高銀行業成本收入比（平均效率比率）效率比率（百分比）預計2025年，銀行業支出將保持高位，部分原因在于銀行需要優先推動技術現代化和保留高素質人才帶來的 投資和支出增加，以及通貨膨脹帶來的成本激增。非利息收入增長也會導致激勵計劃和績效獎金類支出增加。因此，2025年銀行業成本收入比可能在60%上下（圖4）。14 支出管理將是重中之重；銀行需采取適當措施控制成本，同時為可持續增長鋪平道路。

11、2025年，整體信貸質量預計將恢復正常，貸款逾期及核銷相比2024年小幅增加。雖然利率降低可能刺激抵押貸款需求，但消費貸款信用損失或是2025年一大痛點。隨著消費者財務狀況惡化，信用卡和汽車貸款違約率可能攀升。在各類貸款中，信用卡貸款逾期90天以上違約率最高（截至2024年第二季度為1.69%），凈核銷率也最高（截至2024年第二季度為4%），15 但仍遠低于2008年金融危機后水平。商業地產行業（尤其是商業寫字樓）依然身陷困境，貸款損失危機四伏，區域性銀行或首當其沖。為此，一些銀行或需繼續減少商業地產風險敞口，并調整資產負債表。因此，2025年整體凈核銷率預計將達0.66%（圖5），創下近十

12、年最高紀錄，但仍遠低于2008-2009年金融危機期間的2.6%。16資料來源：2024年8月9日，德勤金融服務行業研究中心基于標普全球市場財智S&P Capital IQ Pro歷史數據所作預測（2024-2026年）59.2758.0659.5157.6260.7559.9156.2457.3059.1856.6157.0958.08預測20152019202320172021202520162020202420182022202662025年銀行業及資本市場展望|2025年宏觀經濟變化對美國銀行業的影響圖 52025年凈核銷額或繼續趨于正?；瘍艉虽N額在貸款總額中占比資料來源：2024年8

13、月9日，德勤金融服務行業研究中心基于標普全球市場財智S&P Capital IQ Pro歷史數據所作預測（2024-2026年）0.430.460.490.480.240.630.460.260.660.490.500.58預測201520192023201720212025201620202024201820222026預計2025年，多元化銀行可借助多種收入來源獲得優勢。一些大型銀行可能伴隨利率下調降低存款利率，但憑借較強品牌影響力和較高資金流動性，大型銀行擁有一定緩沖空間來保持吸引力和競爭力。中型銀行和區域性銀行在調整存款利率過程中可能面臨更加激烈的競爭，截至2024年第二季度，其計息存

14、款成本仍高達3.15%。17 當利率走低時，其存款貝塔也將處于 低位。與此同時，信用卡公司或因信用卡貸款增長而獲益頗豐。其他支付公司收入或將持平或實現小幅增長，但違約風險或將增加。專注于資本市場業務的銀行亦有望取得業績的強勁增長，但其薪酬支出也會相應增加。大型銀行（全球系統重要性銀行G-SIBs和超級區域性銀行）資本緩沖水平得以加強，足以應對貸款損失。部分中型銀行和區域性銀行由于風險敞口集中在商業寫字樓等領域，其處境或將更加艱難。實際上，資產規模介于100億至1,000億美元之間的銀行，其商業地產貸款在風險資本中占比最高（截至2024年第二季度為199%），18 這與資產規模超過2,500億美

15、元的銀行形成鮮明對比（截至2024年第二季度為54%）。大型業務多元化銀行或將展現出更強韌性和增長潛力72025年銀行業及資本市場展望|2025年宏觀經濟變化對美國銀行業的影響在歐洲和亞洲地區，隨著通脹降溫，利率有望下降。但經濟增長放緩將影響銀行業發展前景。許多歐洲銀行或在低利率環境下舉步維艱，相比其他地區同行，其盈利能力所受影響更為嚴重。19 實力較強的歐洲投資銀行將設法挑戰美國同業在交易和發行領域的主導地位。就亞太地區而言，在高增長新興市場經營的銀行業績表現或更強勁。20 然而，各國央行降息時機可能對銀行韌性和增長潛力構成考驗。2024年三季度末，中國商業銀行凈息差1.53%，降幅趨緩。2

16、025年中國降息的緊迫性和幅度有所緩和，銀行業凈息差收窄幅度也會小于2024年，預計全年降幅在10個基點以內（圖6）。中國六家大型商業銀行持續讓利加大信貸投放，面臨較大的息差壓力。2025年，中國財政部計劃發行特別國債，為六大銀行增加核心一級資本，夯實其資本充足水平，增強抵御風險能力并緩解息差壓力。同時，以城商行為代表的中小銀行亦需要持續改革化險，其資本韌性的改善可能更多依靠地方政府支持；未來可考慮引入符合條件的股東進行增資，以及發行優先股、可轉債等多種方式夯實資本實力。由于持續落實讓利降費政策、居民減少銀行卡消費和支付、銀行代理保險費率下降等原因，中國銀行業手續費和傭金收入呈下滑趨勢，中間業

17、務等非息凈收入承壓。受宏觀經濟等因素影響，存款定期化趨勢加強，銀行面臨較大資金成本壓力。全球視野圖 6中國銀行業凈息差降幅趨緩數據來源：中國國家金融監督管理總局2020-092020-122021-032022-032023-032024-032021-062022-062023-062024-062021-092022-092023-092024-092021-122022-122023-122.4%1.631.531.451.432.2%2.0%1.8%1.6%1.4%1.2%凈息差：商業銀行平均凈息差：大型銀行凈息差：城商行凈息差：股份制銀行82025年銀行業及資本市場展望|2025年宏

18、觀經濟變化對美國銀行業的影響夯實基礎，實現增長2025年，銀行業將面臨更具挑戰的宏觀經濟環境：雖然利率將降低，但經濟增長可能繼續不溫不火，同時信貸周期或將趨于正?；?。由此帶來的影響目前尚不明確，但無論如何，銀行都應順應時勢，靈活調整，快速行動。許多銀行將尋求重新調整其業務模式。從積極方面來看，銀行可減少早前為應對更加嚴格的資本要求而積累的超額資本，以此提高盈利能力。另一方面，銀行將需銳意創新，設法增加非利息收入，消除技術債務以最終實現人工智能驅動型銀行愿景，同時強化成本管理。除考慮宏觀經濟趨勢應對策略外，銀行也可通過思考以下四個問題來鞏固可持續增長基礎：1.巴塞爾協議III“終局”規則新提案對

19、銀行業有何影響？2.2025年銀行如何增加非利息收入？3.人工智能驅動型銀行戰略實施能否加速技術現代化？4.為何銀行成本管理舉措往往無法長期貫徹？應如何應對？在后續章節中，我們將詳細討論這些問題，并就銀行如何為2025年做好準備提供建議。92025年銀行業及資本市場展望|巴塞爾協議III“終局”規則新提案對銀行業有何影響？1.巴塞爾協議III“終局”新提案建議降低資本要求，但相關規則尚未最終確定。2.銀行可能繼續減少超額資本以優化資產負債表，并借力金融交易安排（信用風險轉移、遠期交易等）以降低資本需求。3.資產規模低于2,500億美元的銀行間并購活動有望增加。4.其他國家在實施巴塞爾協議III

20、要求方面標準不一，或將影響全球銀行業競爭格局。巴塞爾協議III“終局”規則新提案對 銀行業有何影響？與2023年的原始提案相比，2024年秋季發布的巴塞爾協議III“終局”規則新提案意在降低銀行資本要求。盡管大型銀行可能仍面臨較為嚴格的資本限制，但由于監管放松和不確定性減少，銀行業整體表現或將更加強勁。美聯儲副主席Michael Barr在9月10日的講話中概述了“對原始提案的多項重大變更”。變更將提交美國聯邦儲備委員會審議，21 預計將使全球系統重要性銀行（G-SIBs）的普通股一級資本增加9%；另一個重要變化是保留根據銀行規模調整監管標準的分級監管模式。因此，相比資產規模介于1,000億至

21、2,500億美元之間的銀行（即第四類銀行），G-SIBs和資產規模超過2,500億美元的銀行將面臨更嚴格的資本要求。其他關鍵要點包括：主要觀點102025年銀行業及資本市場展望|巴塞爾協議III“終局”規則新提案對銀行業有何影響？總體而言，擬議變更消除了對許多美國銀行商業模式的潛在負面影響。新提案取消了一些所謂的“鍍金”標準，這些標準比巴塞爾委員會建議的標準更為嚴格。雖然最新擬議規則相比最初擬定規則有所放寬，但不排除進一步修訂可能。美聯儲發布規則后，有60天的意見征詢期。修訂通常應取得聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）一致同意，但二者尚未對此進行表決。22 此外，一些國會議員表

22、示，他們可能依據國會審查法進行干預。23 一切并未塵埃落定，銀行需要密切關注事態發展。圖 7巴塞爾協議III“終局”規則新提案概覽*全球系統重要性銀行附加資本要求并非巴塞爾協議III“終局”規則內容，只是提出時間相同資料來源：德勤金融服務行業研究中心分析規則擬議變更未實現損益確認采用市值計價法對持有至到期債券投資組合進行估值信用風險降低住宅地產和零售業務風險權重降低某些低風險企業債風險權重取消證券融資交易最低估值折扣要求操作風險取消根據操作風險歷史損失數據計算的費用按凈收入（而非總收入）計算手續費收入降低投資管理業務資本要求市場風險和衍生品提高銀行使用內部模型的能力將持有統一標準的抵押貸款支持

23、證券視同擁有單一債務人降低客戶清算衍生品交易中面向客戶一方的資本要求稅收抵免權益投資風險敞口降低稅收抵免權益融資結構風險權重全球系統重要性銀行附加資本要求*取消客戶清算資本要求調整計算方法以反映通貨膨脹和經濟增長變化112025年銀行業及資本市場展望|巴塞爾協議III“終局”規則新提案對銀行業有何影響？根據最新監管標準優化資本結構有跡象表明，銀行已根據新提案下的資本要求著手調整資產負債表。當前開展優先股贖回將有助其縮減資本規模并提高股本回報率。24 過去幾年，銀行為應對更為嚴格的資本要求積累了大量超額資本。如今，銀行管理者正通過股票回購等措施減少超額資本，改善財務業績。由于來自非銀行金融機構的

24、貸款競爭日益加劇，新提案公布時機或許對銀行頗為有利。當前，銀行正為發展私人信貸業務進行調整，原始提案下更高的資本要求會增加銀行借貸成本。25中國政府宣布將以發行特別國債的方式對六家大型商業銀行增加核心一級資本，夯實其資本充足水平，增強抵御風險能力并緩解息差壓力。借力金融安排，降低資本需求除減少超額資本外，銀行還在采取各種措施降低整體資本存量。巴塞爾協議III“終局”規則預計將進一步推動銀行業開展信用風險轉移（CRT）交易。資產規模超過2,500億美元的銀行面臨更為嚴格的資本要求，因而最有動力進行此類交易。許多銀行已經意識到此類交易的益處。亨廷頓銀行（Huntington Bancshares）

25、和聯合汽車金融公司（Ally Financial）等美國區域性銀行已開始借助信 用風險轉移交易減少風險加權資產，加速資本循環 利用。26此外，訂立遠期交易安排也逐漸興起。借助此類合作，銀行在保留客戶關系所有權的同時，將利息支付和信用風險轉移給私人信貸公司。例如，科凱國際集團（KeyCorp）達成一項交易安排，將信用卡投資組合 轉讓給一家另類資產管理公司。27122025年銀行業及資本市場展望|巴塞爾協議III“終局”規則新提案對銀行業有何影響？巴塞爾協議III“終局”規則很可能會對包括英國和歐盟在內的多個司法管轄區（在歐盟該方案被稱為巴塞爾協議 3.1）的銀行產生重大影響。盡管巴塞爾委員會提出

26、的建議旨在作為國際公認的最低標準，但各監管機構有權在各自國家法規框架內，對這些標準進行變通且可制定高于這些標準的要求。事實上，一些評論人士指出，這種自主決定權可能會導致一種“逐底競爭”的情況，即監管機構可能會為保持競爭力而對自身規則進行放寬。28美聯儲的新提案可能會促使其他監管機構推遲并放寬各自的規則。例如，英國原本將實施日期設定在2025年7月（與美國此前的實施日期相同），如今已將其推遲至2026年1月。29 英國銀行業監管機構審慎監管局（PRA）在9月宣布了相關修訂內容，這些修訂對資本要求的影響將低于1%，相較于最初的提議有所放寬。30 重要的是，審慎監管局強調這些規則將與全球標準保持一致

27、。同樣，歐盟委員會也強調銀行需要有“一個國際公平競爭環境”，這表明如果其他司法管轄區被認為規則較為寬松，歐盟可能也會放寬自身規則。31中國版巴塞爾協議III也正在如火如荼地開展中。2023年11月，國家金融監督管理總局發布了商業銀行資本管理辦法，正式開啟了國內金融機構實施巴塞爾III的序幕。大部分符合標準法要求的銀行以及部分銀行集團附屬機構都開展了相關的工作，包括治理架構、政策制度、數據治理、資本計算、報表統計、RWA計算系統實施等一系列工作。2024年11月，國家金融監督管理總局發布了商業銀行實施資本計量高級方法申請及驗收規定，正式重啟了商業銀行實施高級計量法的申請和審批。目前大部分股份制銀

28、行以及一些領先的區域銀行都在積極準備高級計量法相關的模型優化/驗證以及整體合規申請的一攬子工作。隨著不同司法管轄區最終確定其監管規則，銀行需要對其全球戰略進行重新考量。此外，部分銀行的結構或許并非最佳配置，這可能阻礙其資本的高效運用。32 例如，銀行可能會發現將業務安排在不同司法管轄區有助于更好地提高資本利用率。全球視野調整交易策略，實現規模經濟巴塞爾協議III“終局”規則新提案對銀行業并購活動的影響可能低于預期。然而，由于最新擬議規則主要針對資產規模超過2,500億美元的銀行，第四類銀行和資產規模低于1,000億美元的中型銀行仍有可能開展交易活動。對于這些銀行而言，實現規模經濟仍然是開展交易

29、的重要動因，但重點或逐漸轉變。由于資產在1,000億美元以上的銀行面臨更加高昂的監管成本，嚴格控制資產規模如今更為緊迫。重點實施的策略包括：推動投資組合多元化、拓展新市場以及吸收穩定的低成本存款。132025年銀行業及資本市場展望|2025年銀行如何增加非利息收入？1.銀行需增加非利息收入以應對凈利息收入增長放緩挑戰。2.以下策略有助于實現這一目標：零售銀行業務：推行捆綁服務、分級賬戶等定價創新措施。支付服務：拓展新渠道，提升交易量，擴大增值服務范圍。理財業務：凸顯個性化咨詢服務價值，提升客戶體驗，調整收費結構。主要觀點2025年銀行如何增加非利息收入？如前文分析，2025年銀行凈利息收入或承

30、壓；盡管利率降低，但存款成本預計將持續高企。因此，銀行宜重點增加非利息收入。二十多年來，許多銀行努力探索非利息收入途徑以實現收入多元化，33 但成效各異。十余年間，美國銀行業非利息收入占比平均為35%，整體增長緩慢。34 相較利息依賴型業務，非利息收入產品成本低，利潤更高。銀行可通過各種方式增加非利息收入，包括：1.提升交易量、增加客戶總量、拓展客戶群及進軍新市場；2.推出新服務增加收入；3.實施新定價策略，如對免費服務收費、創新定價模式、捆綁或拆分服務。具體策略可根據業務類型、客戶價格敏感度、需求函數特征以及監管合規要求制定。展望2025年，銀行或需重新審視非利息收入策略，重點聚焦以下業務領

31、域：零售銀行、支付業務、財富管理、以及投行和資本市場。142025年銀行業及資本市場展望|2025年銀行如何增加非利息收入？零售銀行支付對多數銀行而言，針對月度服務、透支、小額賬戶管理和ATM交易等收取的服務費占非利息收入的很大一部分。35 但隨著監管機構加大對銀行服務費的管控，此類收入未來或難保持穩定。例如，美國消費者金融保護局（CFPB）為控制銀行亂收費，36 建議將透支費上限降低到三美元。37作為對策，銀行可能對原免費服務（如支票賬戶管理）收費，38 但此舉存在風險：十多年前，部分銀行曾因客戶抵制和監管審查被迫取消這類收費。39 為提升零售銀行手續費收入，銀行可實施的策略包括：增加服務（

32、如嵌入咨詢）、捆綁服務、按賬戶類型分級定價，以及基于客戶生活方式和消費習慣等數據進一步細分客群。為此，銀行需深入了解客戶需求和價格敏感度，獲取可靠的客戶數據，實施精準高效的市場營銷。德勤分析顯示，美國支付公司的手續費收入已超千億美元。2022年美聯儲一項研究發現，手續費（不含交換費）收入占信用卡發行機構總利潤的15%。40 與此同時，支付網絡的絕大部分收入和利潤源于手續費。41然而，支付業務日益面臨交易利潤率下滑、信用卡滯納金監管趨嚴等挑戰。為避免交換費，商家鼓勵客戶選用低成本支付方式，如各類銷售點（POS）賬戶對賬戶支付（A2A支付，一種新興的銀行支付模式）。42 同時，來自大型科技公司和金

33、融科技公司的競爭也愈發激烈。支付公司可考慮以下方式增加手續費收入：1.通過提升交易流暢性和安全性增加交易量；2.為商家和客戶提供更多增值服務。發卡機構可通過將聯名交易從旅游和小商店等傳統消費場景拓展到新的垂直消費場景（如應用程序內游戲消費）和渠道（如社交電商），來提升錢包份額。43此外，支付機構還可與商家合作確保支付安全并豐富支付選項，以此減少客戶顧慮，提升交易量，從而增加收入。支付平臺Adyen最新調研顯示，55%的受訪者表示若不能使用其偏好的支付方式將放棄購買，四分之一的受訪者認為當前購物不如十年前安全，主要歸咎于支付欺詐增多。44 支付公司還可通過提供增值服務（如向中小企業客戶提供會計服

34、務）來獲取額外收入。同時，支付網絡可繼續開發數據與風險管理解決方案。2024年第二季度，萬事達公司（Mastercard）增值服務和解決方案收入同比增長19%，達26億美元，這主要得益于其網絡安全解決方案。45152025年銀行業及資本市場展望|2025年銀行如何增加非利息收入？財富管理近年來，不少銀行的財富管理業務都有亮眼表現，46 但其增長主要源于市場整體增值和資本凈流入推動的資產管理規模增長。財富管理業務仍有增長空間：大型銀行僅占全球財富管理市場32%的份額。47 然而，面對激烈競爭、咨詢商品化及客戶對服務費的普遍不滿，挖掘業務增長機會愈發充滿挑戰。48 同時，監管機構正密切關注服務費透

35、明度。德勤全球與ThoughtLab聯合開展的“財富與資產管理4.0”調研（圖7）發現，財富管理公司面臨一定的降費壓力，49 在常規財富管理領域（如被動投資策略）尤為突出，因為對標準化服務收取高額費用很難讓人信服。46%41%40%36%圖 8財富管理公司主要定價壓力來源注：樣本量=500；因采用四舍五入，百分比之和可能不等于100%資料來源：德勤與ThoughtLab聯合調研“財富與資產管理4.0”監管賬戶整合競爭低成本被動投資煥新收費結構的需求低成本/零成本智能投顧基礎收費減少零交易費模式特定客群費用折扣35%34%33%26%24%162025年銀行業及資本市場展望|2025年銀行如何增

36、加非利息收入？此外，調研顯示客戶對收費普遍不滿：滿意度僅為36%，富?？蛻粲葹椴粷M。財富管理公司如何增加服務費收入并抵御市場波動？首先，可通過面談或數字交互方式，向客戶強調咨詢 服務的價值，并將咨詢范圍從核心投資拓展至稅務、遺產規劃、長期照護等領域。德勤最新調研顯示，眾 多首席投資官正致力于升級平臺以整合附加服務。50 調研還表明客戶愿意為咨詢服務買單。51 財富管理公司應著眼于全面超越客戶期待，包括提供個性化體驗、主動解決潛在問題，以及確?？蛻糨p松上手?，F代化的技術架構對于實現這些目標至關重要。財富管理公司可推出更多定制化品類，如另類投資產品和服務；可激勵顧問交叉銷售其他產品，如貸款、存款等

37、；52 還可設法調整現行定價策略，重塑收費結構，以更好契合客戶偏好。投資銀行與資本市場美國銀行最新財報顯示，由于并購交易復蘇、企業與私募股權投資公司資金需求增長，以及交易量增加，資本市場收入呈現強勁回升態勢。若市場持續向好，預計2025年這類收入將更上一層樓。盡管前景樂觀，資本市場公司仍需探索非常規手段以提升服務費收入。例如，部分銀行已設法提高那些因監管原因而導致交易中斷所收解約費的費率。通常這類費率為15%，但有消息稱，歐美一些大型金融機構對重大交易報出的解約費已高達25%。53 此外，這些機構也在通過“公告費”（新交易公布時支付的一筆費用）這一形式，獲取更高的公允性意見收費。部分公司可瞄準

38、小型交易，如中端市場交易，以此獲得重復性業務和私募融資服務機會。此外，進軍國內外新市場亦有望促進收入增長。例如，多家銀行預測，隨著近岸外包興起和大量外資涌入，墨西哥的并購和股票發行將激增。部分銀行在手握大量備用金的情況下，還應探索合作新機遇，尋求與私募股權公司聯手。隨著市場估值趨穩或上升、退出機會增多，預計私募股權公司將成為交易活動的重要推手。54中國政府于2024年10月推出一攬子刺激政策，中國央行創設證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作，推動中長期資金入市支持其資本市場穩定發展，將對中國證券業和資本市場形成正面利好。美國境外的銀行在增加手續費收入方面可能面臨類似的挑戰，不過具體情

39、況可能會因監管制度、市場狀況以及客戶偏好的不同而有所差異。例如，亞太地區是財富積聚最為強勁的地區，為國內外企業都提供了機遇。55 在支付領域，隨著交易量的增長和提供的增值服務，銀行有多種途徑可以增加手續費收入。根據德勤中國金融服務業研究中心發布的中國銀行業2024年上半年發展回顧與展望：革故鼎新 筑基提質報告，由于持續落實讓利降費政策、居民減少銀行卡消費和支付、銀行代理保險費率下降等原因，中國銀行業手續費和傭金收入呈下滑趨勢，中間業務等非息凈收入承壓。受宏觀經濟等因素影響，存款定期化趨勢加強，銀行面臨較大資金成本壓力。全球視野172025年銀行業及資本市場展望|人工智能驅動型銀行戰略實施能否加

40、速技術現代化？打造人工智能驅動型銀行人工智能的變革性力量正在銀行業迅速顯現。傳統及尖端AI技術迅速發展，即將全面革新銀行服務的交付和消費模式?；ㄆ旒瘓F2024年一份報告顯示，到2028年，AI技術或推動全球銀行業利潤飆升至兩萬億美元，意味著未來五年利潤將增長9%。56人工智能驅動型銀行的特征：無縫融合前沿機器學習、神經網絡、自然語言處理和生成式AI工具；領導 者深諳強大的AI能力對銀行生存的關鍵作用，并將其 作為差異化競爭利器；負責任地運用AI技術推進組織 全面轉型并轉化為切實成果；致力于重塑治理架構、流程和人才模式，確保AI技術投資價值最大化。許多銀行似乎已相信人工智能潛力巨大，卻在平衡最佳

41、部署、效率提升和預算控制方面苦苦掙扎。同時，眾多機構正努力克服“變革疲勞”。它們認識到需加快技術與數據基礎設施現代化步伐并增加投資。德勤企業生成式AI應用現狀分析：第三季度報告調研結果顯示，僅有四分之一受訪者認為其數據管理平臺已為生成式AI工具和應用做足準備。571.人工智能驅動型銀行戰略實施或成技術現代化加速器。2.化解多年的技術債務對企業全面部署人工智能至關重要。3.確保云技術投資回報最大化和升級數據基礎設施也是關鍵。4.銀行還需持續平衡傳統AI與生成式AI技術應用。主要觀點人工智能驅動型銀行戰略實施能否加速技術 現代化？182025年銀行業及資本市場展望|人工智能驅動型銀行戰略實施能否加

42、速技術現代化？值得注意的是，銀行領導者只有明確擺脫零散且陳舊的技術基礎設施的路線圖，才能實現人工智能的廣泛應用和有效落地，否則技術債務只會越積越多。盡管許多銀行已有所行動，進展卻頗為緩慢，保守來看技術債的枷鎖已桎梏銀行領導者三十年。不少銀行已踏上數字化轉型道路，但轉型速度可能并不盡如人意。銀行要實現人工智能驅動型銀行戰略目標，解決技術債務是關鍵，而集中力量推進核心基礎設施現代化則是當務之急。深入挖掘傳統AI價值，積極推進生成式AI應用銀行應平衡傳統AI（使用預定算法和規則執行預設任務的模型）和生成式AI（生成新內容）應用，以發揮人工智能的最大潛力。盡管迅速發展的大語言模型廣受追捧，銀行也應看到

43、傳統AI的價值潛力，并利用其預測功能來增強業務成效。摩根大通在投資生成式AI和量子計算等前沿技術的同時，58 也計劃通過拓展機器學習基礎應用收獲更多價值。2024年5月，該行表示，其針對中止產品申請的客戶推出一項AI解決方案，通過及時提醒客戶，申請完成率得以提升10%-20%。59 區域小型銀行也不甘落后。位于加州斯托克頓的BAC Community Bank即為一例。該行資產規模約為八億美元，其推出的AI應用程序能夠回復客戶問詢，并就近分配職員作為客戶聯系人。60生成式AI技術應用將助推新一輪效率提升浪潮，2025年或是關鍵拐點。屆時，銀行將從小范圍試點邁向全面商業化，從軟件工程擴展到防范金

44、融欺詐。銀行在試點推進生成式AI過程中，很可能會從使用自建或供應商提供的閉源模型轉向使用公開代碼的開源模型。61 此時，它們會希望加強對生成式AI軟件設計和應用以及數據安全的掌控。62銀行需在實現AI技術潛力與應對新技術帶來的新興風險之間把握好分寸。德勤人工智能研究院研究發現，相較于大語言模型的研發投入，企業在生成式AI風險管控上的投入明顯偏低。63傳統AI和生成式AI帶來的挑戰包括結果偏差或有失公允、模型行為解讀不夠、知識產權侵權及數據隱私保護不力。構建可信安全的人工智能框架可確保模型公平/中立、穩健/可靠、透明/可解釋、安全/穩妥、可問責/負責任，并可保護隱私。64確保AI可信的各項要素需

45、貫穿其整個生命周期就緒度評估、開發、測試、缺陷修復及持續監控。為增強AI的可信度，銀行應在模型構思、開發和實施各階段納入防護措施。銀行可組建由法律、合規、信息安全、信息技術、數據、戰略專家構成的跨職能團隊，協同構建脈絡清晰的治理與上報機制，當中應包括必要時啟動其它風險職能的流程。銀行需評估自身特有風險。典型風險點可能潛藏在以下方面：對擅自使用外部AI工具（“影子AI”）情形的監控方式；對模型、產品及AI與終端用戶互動監督的尺度把控。最后，理性看待不適合采用AI的測試用例（如在核心平臺上執行的關鍵業務功能）對保持AI的可信度也很重要。確保AI全程可信192025年銀行業及資本市場展望|人工智能驅

46、動型銀行戰略實施能否加速技術現代化？技術預算有限的銀行可考慮選用參數較少、構建和維護成本較低的小語言模型。小語言模型通?；谳^小數據池和開源代碼構建，銀行可訓練其執行特定任務，并迅速適配內部應用場景，如檢索產品信息和處理小額交易等。65 小型銀行還可加入聯盟，借以共享資源、共創最佳實踐，進而制定人工智能行動指南。加強核心系統變革，促進技術轉型2023年，福布斯觀察（Forbes Insights）一份報告指出，近六成受訪銀行業領導者認為舊有基礎設施是阻礙銀行業務增長的首要挑戰。66 這表明，銀行必須加快現代化進程，充分利用AI技術的變革性力量。德勤企業生成式AI應用現狀分析：第三季度報告調研結

47、果顯示，截至2024年6月，超過四分之三的銀行計劃對數據管理和云服務使用加大投入，為整個組織推進生成式人工智能戰略提供有利條件。67然而，銀行那些“僵尸”核心系統采用的是過時的大型主機技術，現今已不再適于支持各項關鍵功能，要使這樣的系統煥發新生，2025年無疑又是一場硬仗。68 2024年5月，美國貨幣監理署代理署長Michael J.Hsu在講話中提到，由于全面更換核心系統不僅成本高昂且會耗時數年，一些銀行仿佛被老舊系統“綁住手腳”。69 此外，堪薩斯城聯邦儲備銀行表示，由于提供新一代核心系統的供應商往往成立不久、資歷尚淺，一些銀行可能對采用新系統持觀望態度。70毫無疑問，不少銀行在推動核心

48、系統現代化方面已取得進展。但若要擺脫技術債務，充分發揮人工智能潛力，進程必須加速。盡管如此，粗暴激進的“廢舊換新”策略并不可取，利用各種可用工具使核心系統逐步改頭換面更為可行。例如，位于美國鹽湖城的錫安銀行集團（Zions Bancorporation）就采用了漸進策略，耗時十余年成功轉換核心系統。消費貸款系統是第一步，商業和建設工程貸款系統是第二步，最后是存款平臺。71另一種策略是創建一個服務和創新層，將舊核心系統嵌入其中，并通過應用程序接口實現舊核心系統與新一代系統的交互。72 通過引入服務和創新層，銀行能夠將更多交易從批處理轉向實時處理，同時銀行系統與第三方系統集成也變得更加便捷。然而，

49、要對銀行舊的主機進行大規模升級，生成式AI或許會是最有用的工具。例如，一些舊的核心系統代碼采用的是上世紀六十年代制式，通過訓練一些生成式AI原型對這些代碼進行重寫，能夠使其與現代軟件兼容。73 生成式AI工具還可用于銀行系統現狀評估、74 核心系統轉換數據準備75 以及微服務應用程序自動集成。76投資云遷移和搭建更強大的數據基礎設施是核心系統現代化的重要內容（圖8）。202025年銀行業及資本市場展望|人工智能驅動型銀行戰略實施能否加速技術現代化？云基礎設施是充分釋放人工智能驅動型銀行潛力的關鍵。擴大云遷移規模勢在必行，但實施正變得日益復雜，一個核心問題就是確定公有云與私有云的最優配比。擴大云

50、技術投資需要采取針對性策略，綜合考慮遷移便捷性、相關運營風險以及軟件生命周期終止時間安排。此外，為實現云技術價值最大化，還應考慮經濟因素。云FinOps這一新型財務運營模式正被越來越多銀行采用，在管理成本的同時最大限度提高云技術投資回報。FinOps模式下的跨職能架構有助于銀行追蹤未被利用的資源、識別承諾消費折扣，并明確何時應將相關資源轉回本地數據中心（即：云遣返）。77 隨著上述做法的日漸普及，銀行在對公有云和私有云工作負載遷移進行權衡時，也應留意自身混合云預算費用在IT總成本中的占比，因為對這一問題的審查正變得日益嚴格。78越來越多云技術提供商通過提供AI解決方案以吸引銀行業客戶，尤其是小

51、型銀行。銀行領導者應權衡其中利弊，包括可能出現的供應商鎖定局面。因此，部分銀行認為自主開發AI模型或為更佳選擇。圖 9生成式AI促使銀行加大云技術和數據投資機構占比注：樣本量=306；因采用四舍五入，百分比之和可能不等于100%資料來源：德勤金融服務行業研究中心分析，數據取自2024年5月和6月對306位銀行業及資本市場領導人開展的2024年德勤生成式人工智能現狀調研持續推進云遷移是有效整合AI技術的關鍵云服務使用數據管理傳統AI和機器學習硬件通訊網絡大幅減少大幅增加減少增加保持不變1%24%14%30%44%48%2%7%1%11%55%59%47%36%42%20%24%16%9%7%2%

52、212025年銀行業及資本市場展望|人工智能驅動型銀行戰略實施能否加速技術現代化？要充分釋放人工智能驅動型銀行潛力，強大的現代化數據基礎設施同樣重要。許多銀行已經意識到自身數據基礎設施當前并未達標。79 然而，由于數據分散、格式不兼容以及訪問困難等問題，對銀行分散、復雜的數據系統進行改造絕非易事。銀行可采取若干措施對數據基礎設施進行升級，以便安全有效部署人工智能。為評估數據準備情況，銀行應考慮用于訓練AI模型的數據是否長期可用、質量可靠、結構合理并符合相關項目目標。80 由于許多銀行的數據可能分散在多個數據存儲庫中，因此可能需要開發數據集成管道。為此，銀行可選擇將數據遷移到 集中云平臺，從而減

53、少數據孤島。此外，銀行還可利用數據集成流程在不同數據源之間搭建橋梁。例如，長期以來，銀行技術團隊通過提取、轉換和加載（ETL）流程將數據從源系統發送到數據倉庫。81 而借助反向ETL，多個來源的數據得以同步，再傳輸至銷售、營銷和客戶服務軟件中。82準備迎接數據時代發展人工智能驅動型銀行已成為全球趨勢，全球各地區銀行都在大力加快核心系統現代化進程。由于非現金交易相關監管要求，歐洲地區銀行在核心銀行系統升級方面取得一定進展，83 同時長期投資于數字化轉型，以遵守開放銀行和電子支付客戶身份驗證相關規定。84 澳大利亞和新加坡等國金融機構在技術升級方面加大投資力度。85 中國銀行業開始部署大模型戰略，

54、并探索“大模型+應用場景”應用，應用技術嵌入業務場景實現商業價值。全球許多地區的銀行在新興技術應用上，特別在云遷移方面落后于科技發達地區銀行。86 這些銀行若不扭轉轉型投資落后局面，或面臨市場地位削弱的威脅。同時，不同司法管轄區針對技術賦能解決方案和人工智能的監管政策有所不同，某些地區的銀行可能會享有更有利的監管環境。87 在亞太地區，新加坡、中國香港、澳大利亞陸續推出了監管沙盒助力金融領域的科技創新。近年中國銀行業在數字化轉型、金融科技應用等方面均取得顯著進展，未來將繼續深化數字化創新，推動銀行服務更加智能化、個性化。全球視野222025年銀行業及資本市場展望|為何銀行成本管理舉措往往無法長

55、期貫徹？應如何應對？銀行在控制成本的路上艱難前行。2025年，由于收入增長計劃預計仍難見實效，降低支出刻不容緩。88 許多銀行可能需要在支出分配上做出艱難抉擇，以進一步降低成本并維持盈利能力。過去幾年，在資產規模超過100億美元的銀行中，非利息支出增速已超過凈收入增速（圖9），且這種趨勢可能持續。2024年第二季度，美國最大三家銀行將全年支出總額在年初預計基礎上提高40億美元。89 同時，薪酬、監管合規成本和技術投資等推高預算的主要因素，短期內似乎不太可能大幅下降。1.收入增長可能仍然困難，因此成本管理仍是許多銀行的當務之急。2.財務領導人應將可持續成本轉型作為長期任務。3.培養成本意識、樹立

56、成本文化有助于提高銀行效率、可擴展性和韌性。4.銀行應著力推動人工智能和自動化應用，以精簡低效流程。5.結合風險控制可望使成本削減策略更可持續。主要觀點為何銀行成本管理舉措往往無法長期貫徹？應如何應對？232025年銀行業及資本市場展望|為何銀行成本管理舉措往往無法長期貫徹？應如何應對？圖 10自2022年以來多數銀行非利息支出增速已超收入增速非利息支出增速超過收入增速的銀行占比注：樣本為截至2023年12月資產達到或超過100億美元的104家美國銀行資料來源：2024年8月9日，德勤金融服務行業研究中心使用標普全球市場財智S&P Capital IQ Pro平臺計算得出2024年上半年，在資

57、產規模超過100億美元的美國銀行中，薪酬支出高達1,496億美元，同比增長4.1%。90 這主要是由于向員工支付與交易、財富管理和投資管理等創收業務相關的績效獎勵所致。同時，銀行以重金吸引機器學習和生成式AI等領域技術人才也是一大原因。合規成本和整改成本依然居高不下。事實上，隨著開放銀行、巴塞爾協議III和借記卡刷卡手續費改革91 等新規于2025年生效，這一成本可能進一步上升。例如，律商聯訊風險信息（LexisNexis Risk Solution）2024年一項研究指出，美國和加拿大99%的金融機構金融犯罪合規成本上升，總額已達610億美元，其中包括了解客戶和反洗錢軟件購置及更新、管理監管

58、期望相關基礎設施等所涉開支。92 此外，由于許多銀行紛紛加碼“經營”和“變革”計劃，技術相關支出在非利息支出中的占比也十分突出。9336%72%77%20231H242022242025年銀行業及資本市場展望|為何銀行成本管理舉措往往無法長期貫徹？應如何應對？為控制成本，不少銀行近期相繼宣布計劃。例如，為管控開支，花旗集團計劃大力精簡組織結構并退出非核心市場。94 Truist銀行也計劃通過重組業務、整合分行網絡以及精簡人員等措施改善運營效率。95然而，現實中許多成本節約措施往往無法達到預期效果。德勤最近的MarginPLUS調研顯示，受訪的25位全球銀行業及資本市場高管中，有56%的人表示所

59、在銀行 去年設定的成本節約目標連一半都未達成。96 事實上，表示所在銀行全額或超額完成成本節約目標的僅有一人。97 受訪銀行中，半數認為“技術基礎設施方面的挑戰”是實現長期成本控制的主要障礙。98 而通過分析海量數據來全面洞悉各業務環節的日常運營效率則可望為成本控制加力。由于障礙未除，銀行現行成本削減策略可能并未觸及運營成本高企的根本原因。銀行應如何使成本節約措施更可持續呢？以下建議可供參考。提高成本透明度德勤MarginPLUS調研顯示，全球銀行業與資本市場25位受訪高管中，近半數表示計劃在部署費用管理方案之前開展企業全面成本結構分析，以期在2026年之前實現成本節約目標。99然而，以采用作

60、業成本法核算為例，銀行能夠從會計角度了解各項活動或流程中成本耗用的節點和方式，但這可能還不夠。通過提高成本透明度，銀行能夠從業務視角了解成本上升的根本原因。例如，貸款審批部資深職員可能會處理本職工作以外的事務，由此或導致業務相關執行成本上升。作業成本法核算可能僅會表明審批部成本上升，而通過提高成本透明度銀行就能發現有關成本沒有產出價值的原因。將作業成本法與提高成本透明度相結合，有助于管理者明確成本基數提高的根本原因和具體表現，從而更好的調配資源并持續降低成本。由于擁有建模專長且有權限取得組織數據，財務領導人或許是領導實施上述舉措的上佳人選。過程當中，財務領導人應與運營團隊密切合作。此外，還可開

61、展調研收集更多信息（如員工使用應用程序的時長和目的），通過財務模型進行對比分析。擴大自動化和人工智能應用，助力降本增效銀行還應加快應用自動化和機器學習工具，采用數字化手段代替人工和紙質操作流程。其中，大語言模型尤其有助于解放人力，使員工能夠將更多時間用于增值服務。德勤企業生成式AI應用現狀分析：第三季度報告調研結果顯示，半數以上銀行管理者希望利用生成式AI提高效率，38%的高管期望通過生成式AI提效降本。100 生成式AI固然強大，機器學習的潛力也不容小覷，銀行若能深入擴展機器學習應用，將有望進一步大幅提高效率和節約成本。為何成本優化策略難以為繼？銀行致力于提升可持續成本轉型成效252025年

62、銀行業及資本市場展望|為何銀行成本管理舉措往往無法長期貫徹？應如何應對？盡早將風險控制納入變革計劃在早期，將轉型計劃納入風險控制和合規管理框架將使成本削減策略更可持續。并且，由于監管機構會持續評估銀行表現并有權對既往違規進行罰款，風控先行尤為重要。例如，銀行在開發信貸決策AI模型時設置防護措施，將有助于降低算法偏差和缺乏透明度的風險。此外，上述舉措還有助于確保新產品設計的安全性。銀行在更新相關控制框架以滿足監管要求時，也可尋找機會去除耗時費力和增加運營成本的低效流程。維持穩健的執行制度費用控制對于踐行持續改進理念的企業非常重要。為使成效持續顯現，銀行在購買或撤消相關應用程序或進行重組時，應始終

63、確保更新成本映射模型，這將有助于管理層持續監控成本變動情況及其對銀行業績的影響，從而了解成本意外波動的原因。此外，嚴格的執行制度有助于防止成本回升。持續跟蹤相關成果并對照既定業務目標進行分析，對于確保轉型成本與預算目標保持一致至關重要。最后，問責是關鍵。即使達成里程碑目標并按時完成項目，若未能實現成本目標，管理層也應追究其責任。歐洲的銀行或將面臨更大的運營成本管理壓力。2024年，預計26家歐洲大型銀行中有15家銀行的成本增幅將超過收入增幅，比2023年多12家。101 為此，部分歐洲銀行承諾將在2025年加強成本控制。例如，德意志銀行2024年第二季度業績公告顯示：該行正推進一項28億美元運

64、營效率提升計劃；通過優化德國運營平臺和裁員等舉措，其在2024年第二季度節約成本13億美元。102英國方面，由于央行已表明近期會繼續降息，因此英國銀行業2025年可能也會縮減支出。103 部分銀行正部署短期成本控制策略，如要求員工減少差旅費用。104 還有一些銀行正積極探索戰略性成本轉型措施，以管理中期支出。例如，渣打銀行推出“適應增長”（Fit for Growth）計劃，為未來三年預留15億美元資金，旨在實現長期成本削減。105 由于英國取消了歐盟關于投行從業者獎金上限的規定，英國的銀行可能會調整薪酬成本結構，減少固定薪酬，同時增加浮動薪酬，以期留住高水準人才并在整個經濟周期有效管控成本。

65、106全球視野262025年銀行業及資本市場展望|夯實基礎，制勝未來夯實基礎，制勝未來從各方面來看，2025年都是關鍵的一年。本報告旨在探討銀行管理者在2025年應優先推進的五大要務。然而，加快綠色經濟轉型以及重塑人才模式以迎接人工智能新時代等優先事項也不容忽視。2025年，銀行業或迎來可持續增長關鍵轉折點。當下的戰略舉措有望引領銀行走向更加光明、更具韌性的未來。此時，唯有果斷決策，銀行方可將宏偉愿景化作切實行動，最終走向成功。本報告基于德勤行業專家意見、廣泛研究成果及專業預測信息編制。其中，報告團隊基于標普全球市場財智旗下S&P Capital IQ Pro平臺歷史數據分析銀行財務業績，并應

66、用回歸分析等統計方法預測銀行業各項指標。另外，德勤多個專項調研也為報告洞察提供有力的數據支撐。調研方法272025年銀行業及資本市場展望|尾注1.Ira Kalish and Robyn Gibbard,United States Economic Forecast,Deloitte Global Economics Research Center,September 20,2024.2.Daniel Bachman,United States economic forecast,Deloitte Global Economics Research Center,December 15,202

67、3.3.Kalish et al.,United States economic forecast.4.Ibid.5.Federal Reserve Bank of New York,Household debt and credit report(Q2 2024),August 2024.6.Hamza Abdelrahman and Luiz Edgard Oliveira,“Pandemic savings are gone:Whats next for U.S.consumers?,”Federal Reserve Bank of San Francisco,May 3,2024.7.

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100、及資本市場展望|聯系人聯系我們我們的專業洞察可助您充分利用和發揮變革的優勢。如您正在尋求行業切入點以應對挑戰，敬請與我們聯系。曾浩 德勤中國金融服務業銀行業及資本市場主管合伙人電話：+86 21 6141 1821電子郵件：方燁德勤中國金融服務業銀行業及資本市場咨詢主管合伙人（中國大陸）電話：+86 21 6141 1569電子郵件：俞娜德勤中國金融服務業稅務與商務咨詢主管合伙人電話：+86 10 8520 7567電子郵件：欒宇德勤中國金融服務業華北區主管合伙人電話：+86 10 8512 5831電子郵件：洪銳明德勤中國金融服務業華南區主管合伙人電話：+86 20 2831 1202電子郵

101、件：沈小紅德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 21 2312 7166電子郵件：尤忠彬德勤中國金融服務業整合解決方案服務線主管合伙人電話：+86 21 2316 6172電子郵件：陳和美德勤中國金融服務業銀行業及資本市場主管合伙人（中國香港）電話：+852 2238 7510電子郵件：.hk楊詠儀德勤中國金融服務業銀行業及資本市場咨詢主管合伙人（中國香港）電話：+852 2238 7778電子郵件：.hk劉明揚德勤中國金融服務業稅務與商務咨詢主管合伙人（中國香港）電話：+852 2852 1082電子郵件：.hk胡小駿德勤中國金融服務業華東區主管合伙人電話：+86 21 6141

102、2068電子郵件：吳穎蘭德勤中國金融服務業華西區主管合伙人電話：+86 10 8520 7479電子郵件：張華德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 21 6141 1859電子郵件：吳潔德勤中國金融服務業風險與合規服務主管合伙人電話：+86 21 6141 2237電子郵件：312025年銀行業及資本市場展望|致謝致謝本報告由Joshua Henderson、Richa Wadhwani、Jill Gregorie、Abhinav Chauhan和Shivalik Srivastav共同參與調研和編制。德勤金融服務行業研究中心謹此感謝以下德勤客戶服務專業人士為本報告提供前沿洞察和協助

103、：行業專家：巴塞爾協議III Richard Rosenthal，主管，Deloitte&Touche LLP Aaron Salerno，經理，Deloitte Services LP監管資本 Hubert Kicken，常務總監，Deloitte&Touche LLP Carrie Cheadle，主管，Deloitte&Touche LLP并購 Liz Fennessey，主管，Deloitte Consulting LLP Jason Langan，合伙人，Deloitte&Touche LLP投資銀行 Tushar Daru，主管，Deloitte Consulting LLP財富管

104、理 Karl Ehrsam，主管，Deloitte&Touche LLP Jeff Levi，主管，Deloitte Consulting LLP Gauthier Vincent，主管，Deloitte Consulting LLP支付 Jake Gocke，合伙人，Deloitte&Touche LLP Lauren Holohan，主管，Deloitte Consulting LLP人工智能和技術現代化 Kevin Laughridge，主管，Deloitte Consulting LLP Cliff Goss，合伙人，Deloitte&Touche LLP Gys Hyman，主管，D

105、eloitte Consulting LLP成本管理 Dana Bronzene，主管，Deloitte Consulting LLP德勤金融服務行業研究中心、德勤洞察、銀行業及資本市場業務 Jim Eckenrode，常務總監，Deloitte Services LP Patricia Danielecki，高級經理，Deloitte Services LP Karen Edelman，高級經理，Deloitte Services LP Paul Kaiser，經理，Deloitte Services LP本報告原名 2025 banking and capital markets outl

106、ook，由德勤金融服務行業研究中心撰寫，德勤中國金融服務業研究中心引入翻譯并增加本地內容。322025年銀行業及資本市場展望|致謝德勤中國金融服務業研究中心介紹研究中心成員沈小紅德勤中國金融服務業研究中心主管合伙人德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 21 2312 7166 電子郵件：陳波德勤中國金融服務業研究中心合伙人德勤中國公司治理中心合伙人電話：+86 10 8512 4058 電子郵件：周菲德勤中國金融服務業研究中心高級經理電話：+86 10 8512 5843 電子郵件：德勤中國金融服務業研究中心（Deloitte China Center for Financial S

107、ervices）是德勤中國金融服務行業的智庫平臺，致力于為銀行業及資本市場、保險行業、投資管理公司等在內的各類金融機構提供金融服務行業洞察力研究。作為亞太區金融研究的核心力量，我們整合德勤全球網絡的金融研究成果，傳遞德勤對于金融服務行業相關宏觀政策、行業趨勢和企業經營管理等方面的觀點。研究領域宏觀層面國內外經濟環境和形勢分析、國家宏觀政策解讀及對金融服務行業的潛在影響。定期整合德勤首席經濟學家觀點，如聚焦亞洲、德勤月度經濟分析等。監管層面人民銀行、國家金融監管總局、證監會等金融監管機構的政策變化以及行業影響前瞻。定期整合德勤與中國監管機構的溝通及合作成果，以及德勤亞太地區監管策略中心的研究內容

108、。行業層面 根據德勤金融服務行業分類，提供銀行業及資本市場、保險 業、投資管理、金融科技等金融子行業的洞察。定期整合德勤全球及中國金融服務業各業務條線的知識貢獻和領先理念出版物?？蛻魧用婊诘虑诘慕鹑谛袠I客戶服務經驗，結合項目實施成果，總結提煉形成方法論和知識洞見，并結合客戶需求提供相關研究支持服務。定期整合德勤基于客戶服務的知識經驗、賦能客戶。熱點話題持續關注金融行業和市場熱點，如“十四五”規劃編制、公司治理、綠色金融、養老金融、數字化普惠金融、中小銀行改革等。結合德勤經驗和觀察提供深度研究和展望，整合德勤各業務條線的專家洞見。33關于德勤德勤中國是一家立足本土、連接全球的綜合性專業服務機構

109、，由德勤中國的合伙人共同擁有，始終服務于中國改革開放和經濟建設的前沿。我們的辦公室遍布中國31個城市，現有超過2萬名專業人才，向客戶提供審計、稅務、咨詢等全球領先的一站式專業服務。我們誠信為本，堅守質量，勇于創新，以卓越的專業能力、豐富的行業洞察和智慧的技術解決方案，助力各行各業的客戶與合作伙伴把握機遇，應對挑戰，實現世界一流的高質量發展目標。德勤品牌始于1845年，其中文名稱“德勤”于1978年起用，寓意“敬德修業，業精于勤”。德勤全球專業網絡的成員機構遍布150多個國家或地區，以“因我不同，成就不凡”為宗旨，為資本市場增強公眾信任，為客戶轉型升級賦能，為人才激活迎接未來的能力，為更繁榮的經濟、更公平的社會和可持續的世界開拓前行。Deloitte（“德勤”）泛指一家或多家德勤有限公司，以及其全球成員所網絡和它們的關聯機構（統稱為“德勤組織”）。德勤有限公司（又稱“德勤全球”）及其每一家成員所和它們的關聯機構均為具有獨立法律地位的法律實體，相互之間不因第三方而承擔任何責任或約束對方。德勤有限公司及其每一家成員所和它們的關聯機構僅對自身行為承擔責任，而對相互的行為不承擔任何法律責任。德勤有限公司并不向客戶提供服務。請參閱 責任。2025。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。Designed by CoRe Creative Services.RITM1909115