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中國中鐵-基建主業破浪立潮頭第二曲線揚帆正當時-220720(35頁).pdf

上傳人: 刺猬 編號:84615 2022-07-21 35頁 1.32MB

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本文主要從訂單分析、收入分析、成本費用分析、信評相關分析四個方面對中國中鐵股份有限公司進行了深入研究。 訂單分析方面,公司訂單增速轉化為收入增速需要3個季度,相關系數為0.56,但近年來相關性有所減弱。公司公路毛利持續升高,“第二曲線”項目有望為企業帶來新的發展機遇。 收入分析方面,公司鐵路收入占全國鐵路投資的比率保持在25%以上,公路收入增速比全國公路投資增速高15%左右。 成本費用分析方面,公司近兩年有效所得稅率在19%左右,高新技術企業使用15%的稅率對降低有效所得稅率的貢獻率在50%左右,研發費用加計扣除的貢獻率在20%左右。 信評相關分析方面,公司綜合債務融資成本逐年降低,19至21年分別為4.5%、4.3%及4.1%。公司23年需要贖回的永續債規模達266億元,正嘗試通過補發少許永續債及提高企業自身資產質量穩定杠桿。 綜上所述,中國中鐵股份有限公司在訂單、收入、成本費用、信評等方面均表現良好,未來發展前景廣闊。
基建主業破浪立潮頭,第二曲線揚帆正當時 公路市政訂單高漲,第二曲線業務引領新發展 研發投入降稅效果顯著,發明專利翻倍式增長
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