【公司研究】東方鐵塔-鉀肥稀缺資源標的降本擴產及景氣上行提升公司盈利能力-210330（17頁）.pdf

1、收購老撾優質鉀礦資產，非公開發行助力擴產項目加速投產公司于2016 年10 月底完成重大資產重組項目重組四川省匯元達鉀肥有限責任公司項目，從而新增氯化鉀的開采、生產和銷售業務。四川省匯元達鉀肥有限責任公司全資子公司老撾開元礦業有限公司成立于 2008 年，在老撾甘蒙省和沙灣拿吉省擁有面積達141 平方公里的鉀鹽礦區，分龍湖、廣財、文泰三個礦區，其中首采龍湖礦區 41.69 平方公里已獲采礦權。老撾開元目前的產能為年產 50 萬噸氯化鉀，為老撾境內現存產能最大的氯化鉀生產企業，產品主要銷往中國、印度和越南、泰國、馬來西亞、新加坡等東南亞國家，2019 年度實現氯化鉀銷量近 47 萬噸。與此同時老

2、撾開元 150 萬噸擴產項目還在繼續續建設實施過程。老撾開元地處全球最大氯化鉀消費市場中心區域，戰略優勢明顯東南亞是鉀肥需求增長重要區域，占全球鉀肥需求量約 12%，其中印尼和馬來西亞種植了大量的油類作物，對鉀肥需求量很大。越南主要種植谷類作物，泰國和菲律賓的農作物更為多元化。根據將來的人口增長和可耕地面積的預測，東南亞區域對鉀肥需求量仍將處于持續增長狀態。在氯化鉀成品高度同質化的情況下，經濟成本及時間成本是下游客戶選擇供貨商的主要考慮因素。雖然老撾是內陸國家，但出海非常方便。其中，越南有三個港口可以出海，也可從泰國和柬埔寨出海，離最近的港口僅有 318 公里。此外，老撾位于“一帶一路” 沿線，連越南、南接柬埔寨、西鄰泰國、北靠中國，隔海馬來西亞、印尼等缺鉀國家，這些國家基本為農業國家，目前除老撾外，東南亞各國鉀肥消費完全依賴進口，鉀肥需求非?？捎^，隨著人口的增長及糧食需求的增長，市場潛力巨大。