洪興股份-時尚家居服國民品牌受益于電商渠道紅利-211110（26頁）.pdf

1、電商運營經驗豐富，線上單用戶價值穩定。公司自 2008 年起開始布局電商，充分銷售電商崛起紅利，電商業務持續發力。2020 年線上收入 8.7 億元，占主營業收入的 77%，其中線上直營占比 41%，線上代銷占比 28%。1)線上直營依托天貓、京東，線上代銷依托唯品會，核心店鋪貢獻高。2020 年前五大線上直營店銷售額達 3.8 億元，占線上總收入的44%;線上代銷收入 2.9 億元，占線上總收入的 33%。2)線上直營的單用戶價值穩定，購買頻次呈現一定季節性波動。在線上直營渠道中，每個客戶月度平均收入(ARPU)在100-200 元區間，月度購買頻次正在 1-1.2 次區間，京東平臺略高于天

2、貓，并在雙十一等促銷活動較多的下半年迎來銷售小高峰?？蛻艏卸瘸掷m提升，退換貨率處于低位。2020 年前五大客戶銷售收入 4.1 億元，占主營收比重的 37%。分渠道來看：1)線上直營：2020 年前五大店鋪占線上直營收入 83%，退貨率 1.0%，換貨率約 1.5%;2)線上代銷：2020 年唯品會渠道占線上代銷收入 91%，退換貨率僅 0.5%。3)線下經銷：退換貨率有所上升，主要系 2020 年疫情沖擊線下銷售，公司給予終端較為友好的退換貨政策。如果有沒有疫情影響，正常的退換貨率整體較低。地處全國最大家居服產業聚集區，規?；a優勢顯著。1)地處汕頭市潮南區，聚集資源優勢。當地為全國最大

3、的家居服產業聚集區，覆蓋機械設備、紡紗、織布、印染、設計、生產、物流等完整產業鏈。2)建立信息化生產系統，保障市場響應速度。公司已基本建成信息化管理、計算機控制流程，能夠準確實現工期、物料規劃，并向采購部門、生產車間、倉儲物流等快速分配任務，到了產品銷售階段，也能及時反饋終端信息，形成閉環指導后續生產計劃和產品備貨。3)嚴控供應商質量，精選優質企業長期合作。完善的供應鏈管理體系，選擇最優質的胚布供應商，自主把控面料花色設計和印染質量，嚴格把控各生產環節，委派跟單人員進行全程技術指導、技術難點處理、產品質量監督和貨期執行。產銷率保持高水平，產能瓶頸已顯現。1)產品終端銷售良好，產銷率維持較高水平

4、。 2017-2020 年家居服產銷率分別為 86%/86%/101%/101%，內褲產銷率分別為89%/81%/93%/100%。2)產品動銷出色，產能瓶頸使自產比例下滑。2020 年家居服、內褲自產比例約 28%、76%，原因在于：一方面，產能增長無法滿足下游訂單快速增長的需求;另一方面，直播帶貨等營銷方式要求產品在短時間內足額備貨，使公司需要借助外部供應商的生產能力，部分產品從自產為主轉向委托加工和成品定制。產品設計及商業模式與時俱進，IP 聯名打造爆款。1)注重產品研發，促進工藝精進。公司已具備涵蓋面料研發、產品設計、剪裁縫紉等一整套完善的生產流程。截至 2020 年末，公司已累計獲得 4 項發明專利、3 項新型實用專利和 2 項外觀專利，仍有 3 項在研專利，支撐生產工藝和產品品質均處于行業領先。2)手握多個稀缺 IP 授權，不斷打造聯名爆款。公司近 年來連續 獲得 Line Friends 、史努比系 列 IP 授權，并自創 品牌IP“FENNY&NONO”，眾多爆款產品深受消費者追捧，滿足千禧一代的個性、有趣的家居服穿著需求。3)二十余年市場沉淀，品牌知名度擴大。每年為近 3000 萬客戶提供優質產品，銷量行業領先，曾榮獲得“中國十大家居服品牌”、“CCTV 中國品牌榜”、“中國內衣行業十大影響力品牌獎”等多項榮譽。