2025債務地方債報告合集（共28套打包）

1、Policy Research Working Paper9394 Growth of Global Corporate Debt Main Facts and Policy Challenges Facundo Abraham Juan J. Cortina Sergio L. Schmukler Development Economics Development Research Group September 2020 Public Disclosure AuthorizedPublic Disclosure AuthorizedPublic Disclosure AuthorizedPublic Disclosure Authorized Produced by the Research Support Team Abstract The Policy Research Working Paper Series disseminates the findings of work in progress to encourage the exchange of ideas abo。

2、請務請務必閱讀必閱讀正文之后的正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 12,425.8 流通股本(百萬股) 12,425.8 市價(元) 1.50 市值(百萬元) 18,638.7 流通市值(百萬元) 18,638.7 股價與股價與行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 永泰能源滬深300 評級：持有評級：持有( (維持維持) ) 分析師：陳晨 執業證書編號：執業證書編號：S0740518070011 Email： 相關報告相關報告 1 永泰能源 2019 年報&2020 一季 報點評：電煤成本以及財務費用大 幅下降、19 年。

3、敬請閱讀末頁的重要說明 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 原材料原材料| 鋼鐵鋼鐵 強烈推薦強烈推薦-A（首次首次）ST撫鋼撫鋼600399.SH 目標估值：Na 當前股價：6.65元 2020年年08月月31日日 擺脫債務泥沼，高溫合金龍頭企業擺脫債務泥沼，高溫合金龍頭企業 基礎數據基礎數據 上證綜指3374 總股本（萬股）197210 已上市流通股（萬股）197210 總市值（億元）127 流通市值（億元）127 每股凈資產（MRQ）2.4 ROE（TTM）7.7 資產負債率46.0% 主要股東 東北特殊鋼集團股份 有限公司 主要股東持股比例29.25% 股價表現股價表。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 宏觀研究宏觀研究 證券證券研究研究報告報告 宏觀專題報告宏觀專題報告 2020 年年 01 月月 19 日日 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 經濟低位企穩，20 年穩中向好19 年 4 季度經濟數據點評2020.01.18 美國百年歷史輪回：市場也會失效，政 府有效干預收入分配系列之三 2020.01.15 美伊沖突不斷，如何影響通脹？ 2020.01.13 Table_AuthorInfo 分析師:姜超 Tel:(021)23212042 Email: 證書:S0850513010002 分析師:于博 Tel:(021)23219820 Email: 證書:S0850516080005 分析師:李金柳 Tel:(021)23219。

5、守正 出奇 寧靜 致遠 美國商業周期和債務壓力 太平洋證券經濟周期系列之六 核心觀點：核心觀點：不考慮疫情，美國商業周期處于磨底上探階段。不考慮疫情，美國商業周期處于磨底上探階段。 其中， 同步指標顯示美國商業周期處于底部區間， 但領先指標自 2019 年 10 月開始拐點向上。 目前美國市場的風險在于企業部門。目前美國市場的風險在于企業部門。近年來，美企業加杠桿、 居民去杠桿，企業部門風險主要在高收益債。 美國高收益債存在明顯周期性規律美國高收益債存在明顯周期性規律，當前處于違約小周期，違當前處于違約小周期，違 約。

6、2020年年3月月25日日 美美國國頁巖油行業債務情況分析頁巖油行業債務情況分析 低低油油價將加速整合價將加速整合，近，近兩兩年年償債償債壓力可控壓力可控 中信證券研究部中信證券研究部 黃莉莉黃莉莉 首席石油石化分析師首席石油石化分析師 1 1 核心觀點核心觀點 行業行業債務概覽：債務規模持續增加債務概覽：債務規模持續增加，償債能力與油價正相關償債能力與油價正相關 行業情況：國際油公司和42家上市公司產量占頁巖油產量約65%。 債務規模：2019年底42家上市獨立頁巖油企總債務1800億美元，可用銀行授信額度降至540億美元。 償債。

7、1 1 行 業 及 產 業 行 業 及 產 業 行 業 研 究 行 業 研 究 / / 行 業 深 度 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 采掘采掘/ / 煤炭開采煤炭開采 20202020 年年 0707 月月 0808 日日 政策托底煤價，保障行業穩步實現政策托底煤價，保障行業穩步實現 “去杠桿”“去杠桿” 看好看好煤炭行業債務分析專題深度報告煤炭行業債務分析專題深度報告 證券分析師證券分析師 孟祥文孟祥文 A0230517050002 A0230517050002 研究支持研究支持 施佳瑜施佳瑜 A0230119030003 A0230119030003 聯系人聯系人 施佳瑜施佳瑜 (8621)23297818(862。

8、深 度 報 告 【 行 業 證 券 研 究 報 告 】 房地產行業 因勢利導，順勢而為：債務視角下的擇 股方法論 中國房地產行業自“98 房改”后起伏二十余載，有企業乘杠桿之風登行業頂 峰，也有企業遭杠桿反噬萬劫不復。房地產“黃金時代”，“三高模式（高收 益、 高周轉、 高杠桿） ” 是許多規模房企賴以發展的根基。 進入增速換擋的 “白 銀時代”后，過高的債務規模反而會侵蝕企業利潤，損害公司的資產負債表， 影響公司的可持續發展。正所謂“成也杠桿，敗也杠桿”，在當下時點，從債 務的角度出發來研究房企的經營情況就顯得尤為重要。在。

9、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 宏觀研究宏觀研究 證券證券研究研究報告報告 宏觀專題報告宏觀專題報告 2020 年年 03 月月 15 日日 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 拜登強勢回歸， 美國大選有哪些看點？ 美國大選系列之一（更新版） 2020.03.12 供給困局下的油價將何去何從？ 論油價大跌的原因與影響2020.03.12 黃金價格還會繼續上漲嗎 （更新版） ？ 2020.03.09 Table_AuthorInfo 分析師:姜超 Tel:(021)23212042 Email: 證書:S0850513010002 海外債務危局，中國這邊獨好海外債務危局，中國這邊獨好 兼論金兼論金融危機有多。

10、2020.04.21 歐洲債務風險大起底：主權歐洲債務風險大起底：主權有驚無險有驚無險，汽車產業鏈或成風暴眼汽車產業鏈或成風暴眼 2020 突發風險突發風險系列系列二十二十 本報告導讀：本報告導讀： 本報告從主權本報告從主權債到信用債， 抽絲剝繭， 尋找疫情沖擊下歐洲經濟金融最為脆弱的一環債到信用債， 抽絲剝繭， 尋找疫情沖擊下歐洲經濟金融最為脆弱的一環。 摘要：摘要： 核心結論：歐洲主權債務核心結論：歐洲主權債務有驚無有驚無險，信用債市場中汽車產業鏈險，信用債市場中汽車產業鏈是是最為最為 脆弱的一環，銀行體系不良率或再。

11、證券 請務必閱讀正文之后的免責條款 債務債務-通脹雙周期資產通脹雙周期資產輪動輪動策略策略 大類資產配置方法論系列之四2020.1.3 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 明明明明 FICC 首席分析師 S1010517100001 余經緯余經緯 大類資產配置首席 分析師 S1010517070005 基基于對短經濟周期的理解，于對短經濟周期的理解，我們我們構建構建了債務了債務-通脹雙周期戰術性資產輪動策略通脹雙周期戰術性資產輪動策略。研研 究發現究發現絕大多數短經濟周期絕大多數短經濟周期都可以都可以歸納為這兩類周期，其歸納為這兩類周期，。

12、證券 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 金價金價兌現兌現疫情和油價疫情和油價危機危機，債務風險債務風險奠定中長奠定中長 期期上行上行基礎基礎 黃金行業專題報告十2020.3.20 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李超李超 首席有色鋼鐵分析 師 S1010520010001 唐川林唐川林 首席鋼鐵分析師 S1010519060002 商力商力 有色分析師 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期產業分析 師 S1010515020001 短期短期海外疫情海外疫情與油價下行沖擊與油價下行沖擊持續持續發酵，發酵， 2008 年全球資產同年全球資產同步步下跌的。

13、-1- 證券研究報告 2020 年 06 月 29 日 永泰能源（永泰能源（600157.SH） 公用事業公用事業/電力電力 生產經營正常穩定，債務重組正穩步推進生產經營正常穩定，債務重組正穩步推進 永泰能源永泰能源首次覆蓋報告首次覆蓋報告 公司深度公司深度 融資環境偏緊導致公司突發債務危機融資環境偏緊導致公司突發債務危機 從 2016 年開始，隨著內外部環境的轉變，在金融去杠桿、嚴監管背景下， 公司融資環境急劇惡化，再加上公司負債規模和整體負債率較高，公司流動 性出現暫時性困難。2018 年 7 月 5 日，永泰能源發行的 2017 年度第四期短 期融。

14、固定收益固定收益 | 固定收益專題固定收益專題 1 如何看待如何看待 31 個省和個省和 300 個城市經濟財政數據變化個城市經濟財政數據變化？ 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 08 日日 作者作者 孫彬彬孫彬彬 分析師 SAC 執業證書編號：S1110516090003 譚逸鳴譚逸鳴 聯系人 近期近期報告報告 1 固定收益：魯泰轉債，外銷為主的 綜合紡織標的-申購建議：積極參與 2020-04-07 2 固定收益：東時轉債，稀缺的優質 駕駛培訓標的-申購建議：積極參與 2020-04-07 3 固定收益：全球產業鏈和供應鏈處 在 什 么 狀 態 ？ - 利 率 市 場 周 。

15、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 證券研究報告 行 業 行 業 研 究 研 究 行 業 研 究 周 報 行 業 研 究 周 報 地方政府專項債新進展及特征討論地方政府專項債新進展及特征討論 機械設備 投資摘要：投資摘要： 行情回顧：行情回顧：申萬機械本周下跌 1.15%，位列 28 個一級子行業第 17 位；PE （TTM）25.05 倍，3 年均值 39.76 倍；PB（LF）1.94 倍，3 年均值 2.32 倍。 每周一談：每周一談：地方政府專項債新進展及特征討論地方政府專項債新進展及特征討論 地方地方政。

16、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 機械設備 2020 年 04 月 03 日 新基建疊加地方專項債，助力軌交 行業逆周期騰飛 看好 軌交行業系列深度報告之一 相關研究 證券分析師 韓強 A0230518060003 研究支持 李蕾 A0230519080008 聯系人 劉建偉 (8621)2329781802123297722 本期投資提示： 軌交投資為逆周期調節手段之一，2020 年新基建疊加地方專項債，預計將拉動軌交投資 額增長。1）復盤歷史上軌交固定資產投資增速及 GDP 增速可以發現，軌交作為基建投資 的重要領域，是逆周期調節的重要手段之一；2）軌交行業。