從行業角度來看，根據伽馬數據發布，2025 年 1-3 月中國游戲市場實際銷售收入為857.04 億元，同比增長 17.99%，環比下降 1.21%。其中，移動游戲市場實際銷售收入 636.26億元，同比增長 20.29%，環比下降 2.18%。除部分新品貢獻之外，此次增長更體現了部分老游戲在長線運營下展現韌性，目前 25Q1 新上線的產品其實較少，但我們認為目前部分公司重點產品陸續進入關鍵測試期和定檔周期，后續產品供給仍較為充沛，行業規模增長其實有望提速。同時，2025 年 1-3 月出海游戲市場實際銷售收入 48.05 億美元，同比增長 17.92%，環比下降 0.59%，部分產品如《寒霜啟示錄》等海外市場表現較為突出。