④行業終端需求有望恢復：基建方面，2022 年基建投資增速同比+9.4%，但基建的增速并未完全反映到下游需求上，如工程機械、重卡、水泥等。我們認為其主要原因是本次基建新建項目多，投資額會有相當一部分用于購買土地，疊加開工需要一定的審批時間。2023 年基建有望在工程量上逐步落地，形成對下游需求的拉動。物流方面，疫情是此前對物流需求和司機生活影響最大的單一變量。2022 年全年的貨運需求與 2020 和 2021 年相比均有較大落差。隨著經濟秩序的逐步恢復，我們預計物流需求有望明顯回升。近期我們的草根調研顯示物流需求及物流購車已呈現較快的恢復速度。