短期來看，資金、項目兩端均對路橋類基建投資形成壓制。（1）資金端，2021 年下半年以來，房地產業步入轉型調整期，土地市場成交熱度隨之下降，土地溢價率低位運行。2023 年下半年，從土地市場到國有土地使用權出讓收入、再到政府性基金支出的傳導鏈條面臨壓力測試，地方基建資金問題逐步凸顯。據財政部數據，截止至 2024 年 3 月，我國政府性基金收入累計同比下降 4.0%，其中，國有土地使用權出讓收入累計同比下降 6.7%，仍處于下行區間。