3.15 倍，公司當前 PB 為 1.95 倍，相距可比公司平均 PB 水平具有 62%的空間； 2) 公司在 2014~2017 年最低 PB 為 0.6 倍、最高 PB為 2.8 倍，下行空間為-69%、上行空間為 43%；2018~2021 年最低 PB 為 1.0 倍、最高 PB 為 4.3 倍，下行空間為-50%、上行空間為 119%?？紤]到公司當前基本面水平已經脫離底部區間，漲價號角吹響導致后續環比有望持續提升，因此我們認為公司基本面向下的概率在下降，同時即使按照歷史估值水平來看仍然有 43%~119%的空間，可見公司的估值具有一定的安全邊際； 3) 公司當前已經布局了高速覆銅板、上游原材料已經涉足 low dk 玻纖布和 HVLP3 等級銅箔等高端產品，高端產品的布局結構有望助力公司 PB 突破歷史頂部。