當前預期：美聯儲在 6、12 月分別降息 25bps。2024 年 12 月 FOMC 會議上美聯儲如期降息 25bps 至[4.25, 4.5]%，最新點陣圖顯示 2025 年將有 2 次降息。但聯邦基金期貨最新數據顯示，市場預期這 2 次降息將在 25H2 落地。從第二部分中不難看出，市場預期 2025 年降息更可能在下半年發生的原因在于，特朗普新政料給美國通脹帶來更大的上行風險，使得美聯儲不得不在降息節奏上采取更為謹慎的策略。