過去 10 年，排除掉 2020 年疫情影響下的情況，2010-2019 年，東南亞鉀肥氯化鉀 CFR 平均價格為 368 美元/噸。我們認為，從供需格局來看，亞洲鉀肥需求增速在 4-5%，從供應來看，未來 5 年，亞洲鉀肥供應增速約在3%左右。而從全球供需來看，鉀肥供給增速預計在 3%以下，而需求增速隨著全球經濟增速恢復維持在 3.3%左右。因此，全球鉀肥供需持續偏緊，謹慎估計鉀肥價格在過去 10 年的平均價格基礎上上漲 5%，則東南亞地區的鉀肥價格未來 10 年預計中樞價格在 386 美金/噸左右。