2025Q1 客車板塊實現營收 136.9 億元，同比+10.0%，低于銷量端的+13.2%，主要系龍頭車企宇通客車 Q1出口銷量下降。2025Q1客車板塊實現扣非歸母凈利潤 6.9億元，同比+24.8%，其中會計準則影響下毛利率同比-4.0pct，期間費用率同比-2.9pct，排除銷售費用率后同比-0.3pct。2025Q1客車板塊經營性現金凈流入 17.7億元，同比-50.3%。