行業領先的規?；芾磉\營能力 新東方人效較雙減前顯著提升。根據我們的統計，截至 25 年 3 月中旬，新東方整體線下教學網點數量約恢復至 FY21 的 83%，其中省會城市（除北上廣深/南京/杭州以外）已基本恢復至雙減前水平，北上廣深/南京/杭州等核心城市由于雙減后收縮較為顯著，目前恢復率約70%，仍有一定修復空間。雖然產能尚未完全修復，但組織結構精簡后人員管理效率顯著提升。FY24 公司全職教師人數約 3.6 萬人，約為 FY21 的 66%（vs 教育業務收入恢復至 FY21 的 8 0%），單個教師人效從 FY21 的 78900 美元/ 年提升至 FY24 的 95550 美元/年，提升幅度 21%；每名非教師員工支撐的全職教師人數從FY21的 3.17名提升至FY24的 5.56名。