貨幣政策轉向助力息差底部企穩，供給側改革和經濟復蘇雙輪驅動銀行資產質量改善。從價來看，2014-2015 年 6 次降息使得銀行息差持續下行，這輪降息周期對息差的負面影響在 2017 年基本消化完畢，驅動銀行利潤表修復，業績增速逐步回升。從資產質量來看，彼時供給側改革進入實質性階段，周期行業盈利改善帶動銀行底層資產質量改善，各項資產質量指標在 16 年不良爆發見頂后逐步企穩向好，撥備覆蓋率再現上升趨勢。