房地產深度調整期，新房銷售中樞持續下行，待售面積持續攀升。自 2022 年起中國商品住宅銷售面積持續下降，2024 年銷售面積繼續同比下降 14%至 8.1 億方。從 2024 年兩輪政策效果來看，新房成交量脈沖幅度和持續性整體弱于二手房。從 2020 年開始，商品房待售面積呈上升走勢，2024年同比+18%至 3.9億平方米。目前待售面積已經超過了 2015年“去庫存”階段的最高值，當時的城鎮人口為 7.7 億左右，城鎮化率為 57%左右，而 2024 年末我國城鎮常住人口已經達到9.4 億人，城鎮化率繼續提升至 67%，庫存去化壓力大。