居民對教育服務的需求是剛需，美國、日本、韓國教育價格指數均跑贏通脹。2011年納入統計以來教育 CPI 當月同比增速的波動持續小于綜合 CPI，展現出教育行業價格的抗周期性。對標美國、日本、韓國較長周期的 CPI 數據，教育及教育支出的價格指數水平都大幅跑贏通脹，其中美國和韓國的教育價格指數相對漲幅分別達到了 170%和 226%，日本教育價格指數盡管受到教育政策變化和高考改革的影響存在擾動，總體仍然展現了領先于大盤的漲幅。我們認為，即使在下行周期，教育及相關服務支出仍具備較強的韌性。