1920s美國經濟經歷工業與消費蓬勃發展后，1929年后走向大蕭條。（1）1920s美國經歷“咆哮的二十年代”：經歷一戰后美國確立資本主義金融中心地位，寬松的貨幣、積極的財政政策疊加科技產品民用化，汽車、電氣、建筑、化工等工業蓬勃發展，居民債務增加疊加廣告業興起，汽車、家電、收音機等消費品需求快速增長，經濟繁榮也推動股票市場持續上漲。（2）1929年起美國經歷大蕭條：美國二十年代的繁榮背后亦出現結構問題，高關稅背景下農產品出口萎縮導致國內價格下跌，汽車、鋼鐵等工業產能過剩，傳統產業出現困境，家庭和企業債務高企，居民端杠桿逐步去化。1929年股市泡沫破滅且信貸環境惡化導致企業破產、居民失業率提升，總需求持續萎縮，美國經濟大蕭條開啟。