品牌紅利持續釋放，積極外拓顯成效。品牌整合后，公司服務質量明顯提升，第三方項目收繳率穩定在 97%左右高位，同時留存率和續約率快速提升至 20222Q1的 99.7%、99.1%。外拓方面，2019-2021年公司新增PFM項目在管面積中，來自第三方外拓的面積分別達到 998/1165/1799萬方，遠高于母公司交付；加之伯恩物業等收并購項目貢獻，公司 PFM 管理面積中第三方占比達85%。2022H1公司凈新增 PFM合約、在管項目年化飽和收入分別達 18.1、12.4億元，同比增速達 70.5%、30.7%，其中第三方項目占比分別高達 80.4%、76.5%。我們認為，未來公司品牌紅利有望持續釋放，為公司帶來可持續的內生增長。