積極因素延續，2024年開門紅有望保持高增。短期看，居民預防性儲蓄需求仍將保持高位、投資儲蓄類競品表現仍將拖累銷量，儲蓄型保險產品仍將成為承接居民資產配置的主要選項之一；同時，開門紅啟動時間提前，代理人隊伍已有 2 個月時間適應產品、提升銷售能力，對于掌握話術及營銷技巧時間充足。開門紅業務受到監管規范后有望給予客戶需求進一步恢復空間，節奏后置預計對 2024Q1 NBV同比壓制影響相對較小。銀保渠道受“報行合一”影響，渠道費率有望下降，銀行或以量補價進一步帶動銀保價值增速。因此，我們預計 2024 年開門紅仍能迎來 15-20%同比增長。