2022 年中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、人保壽險的 NBV 分別為 360億元、288 億元、92 億元、24 億元和 27 億元，分別同比-19.6%、-24.0%、-31.4%、-59.5%和-17.3%，繼續延續兩位數下滑。從半年數據來看，上市險企表現明顯分化。國壽、平安、太保、新華、人保上半年 NBV 分別同比-13.8%、-28.5%、-45.3%、-48.4%、-38.1%，下半年增速分別為-31.2%、-12.0%、+13.5%、-83.5%和+44.3%，國壽、新華下半年降幅有所擴大，而平安降幅收窄，太保、人保則實現下半年增速轉正，我們預計主要是由于太保、人保 2021 年同期基數較低。