這一輪周期中，三底出現分化情況，且政策面、股價面現多底狀態。我們認為這主要源于基本面更為孱弱，且供需均需修復，需政策組合拳持續加碼?；久婵翠N售從 21 年 7月開始持續向下，至 22 年 4 月探底；銷售下滑幅度及周期較長，導致中央持續表態，在21 年 12 月、22 年 3 月、5 月均有表態，要防風險、促需求。股價方面，板塊在 21 年 8月、11 月、22 年 3 月均有探底狀態，其中 3 月底部最明顯。