機構投資者收益優于散戶，炒股不如買基，推動權益財富管理。A 股規模龐大的散戶投資者跑輸市場，而機構投資者成為市場贏家。我國個人投資者高換手率導致高成本，同時，近兩年雖然股市場整體上行，但結構性行情非常鮮明，個股分化顯著，個人投資者選股難度增大，從而整體收益表現較差。而機構投資者相比個人投資者專業能力更強，A 股主動管理型的公募基金收益率更容易超越市場。根據上交所數據統計，在 2016 年 1 月至 2019 年 6 月期間，A 股各類型散戶平均年度收益均為負數。其中，賬戶規模在 10 萬元以下散戶年均虧損 2457 元，10~50 萬元之間散戶虧損 6601 元，50~300 萬元之間散戶虧損 30443 元，300~1000 萬元之間散戶虧損 164503 元，1000 萬元以上散戶虧損 89890 元。而機構投資者和公司法人投資者在此期間均實現了賬戶平均年度正收益，分別為 1345 萬元和 2344 萬元。另外，我們將基金收益率和股市收益率按照牛市、熊市進行對比發現，不管是在牛市還是熊市時期，主動股混型基金的表現均優于股市指數，牛市時期基金市場漲幅更大，熊市時期基金市場相對股市更為抗跌。