進一步地，特朗普 2.0損傷盟友利益或動搖站隊行為，再拓寬外部配置空間。我們在 2025年宏觀年度策略《“ 變局與重構》中提到，“美國優先”是特朗普自 2016年競選時期提出的核心議程，旨在確保美國在全球事務中的利益和地位，政策表現包括加征關稅、退出多邊協議、反對移民等。特朗普 2.0 進一步的孤立主義將加劇全球秩序的重構，在關稅大棒下承受壓力的盟友可能會從單邊押注轉向謹慎中立，從而為中國資產的外部增配進一步創造空間。