我們預計，產能回補或較為緩慢。自 2021 年 4 月到 2024 年 4 月的 37 個月中，行業虧損的月份達到 26 個月，自繁自養養殖模式下平均虧損幅度達到 272 元/頭；企業現金流壓力較大，截至 2024Q1，上市豬企合計資產負債率達到 67.2%。即使在 2024Q2 開始盈利后，生豬養殖企業整體仍趨于謹慎，二元母豬價格持續低位震蕩也能夠側面驗證。我們預計，由于現金流壓力及疾病防控壓力的存在，產業產能回補速度或較為緩慢。