銀行行業是典型的順周期行業，招行的順周期屬性更強。商業銀行的商業模式可以分為兩類，一是賺取利差的利息類收入，二是賺取手續費的中間業務收入。利息類收入與經濟周期正相關。中間業務收入中的支付結算等服務性業務波動率低，與監管牌照關聯度更大；而類資本中介業務，如財富管理、財務咨詢等，與資本市場繁榮程度、居民財富水平正相關。招行作為零售型銀行，對零售信貸、財富管理業務依賴度大，順周期的屬性更強。