表 11：現金流折現及估值表 現金流折現值（百萬元） 價值百分比 第一階段 1,723.88 20.44% 第二階段 988.52 11.72% 第三階段（終值） 5,723.15 67.85% 企業價值 AEV 8,435.55 100.00% 加：非經營性凈資產價值 756.60 8.97% 減：少數股東權益（市值） 95.73 -1.13% 減：債務價值 899.55 -10.66% 總股本價值 8,196.87 97.17% 股本（百萬股） 612.49 - 每股價值（元） 13.38 - PE（隱含，2025） 16.04 - PE（動態，2025） 13.10 - 資料來源：光大證券研究所預測 根據FCFF估值法，公司的合理價值區間為11.26-16.50元（敏感性±0.5%區間），估值中樞為 13.38元。