市場對于美國關稅影響相對鈍化，日韓電池廠股價受到 IRA 取消預期影響較大。關稅方面，此前市場認為特朗普上臺后將對中國加征關稅，日韓電池廠將邊際受益，然而從股價上看，無論是 2 月 1 日和 2 月 27 日特朗普兩次宣布對華加征 10%關稅的時間點上，海內外電池廠的股價并未見明顯反應，市場對于美國關稅加征的反應較為鈍化，我們推測或是此前預期已充分計價所致。4 月初特朗普宣布對全球加征對等關稅，加征力度超出市場預期，電池廠股價出現大幅調整。進入 4 月中旬后，恐慌情緒有所修復，市場對于特朗普的關稅預期又重新進入鈍化的階段。IRA 方面，而特朗普在 1 月 20 日宣誓就職后，簽署行政令暫停 IRA審批與支出，日韓電池廠的股價在隨后一周內出現大幅調整。我們認為美國對全球加征關 稅，對于 電池廠的格局影響相對較小，國內電池廠敞口 有限且已計價充分，而 IRA 補貼暫停審批與支出則對依賴補貼的日韓電池廠影響較大。