3. DOGE 帶來了明顯的財政收縮特點。一季度美國聯邦支出環比下降 5.1%，其中國防支出環比下降 8%，非國防支出下降 1%，對 GDP 拖累 0.3 個百分點，與上個季度的拉動 0.5 個百分點形成鮮明對比。同時我們需要注意，關稅的本質是一種消費稅，所以高關稅+削減聯邦政府支出，這本質是一種緊財政的宏觀環境。