除了以上收益構成變遷會影響修復路徑之外，配置機構行為同樣和 2022 年有所不同。從保險近期買入普信債及銀行次級債來看，并未恢復到 2022 年末的狀態，可能的兩點考慮是，1）保險對權益資產或許維持樂觀，2）前期超配債券，近期要再騰挪額度做配置，空間可能相對有限，9 月下旬減持二永債，可能有追趕權益行情的考慮。