分產業鏈環節凈利率：2024年總裝凈利率同比減少1.1ppt至3.3%，降幅最小-行業數據

分產業鏈環節凈利率：2024年總裝凈利率同比減少1.1ppt至3.3%，降幅最小

分產業鏈環節凈利率：2024年總裝凈利率同比減少1.1ppt至3.3%，降幅最小

凈利率：2024 年總裝同比減少幅度最小。我們分析 2015~2024 年各產業鏈環節凈利率：1）上游：2018 年以來凈利率高于其他環節，但自 2023 年開始呈快速下降趨勢，2024 年同比減少 4.9ppt 至 13.0%。2）中游：2021 年以來凈利率連續四年同比減少且幅度較大，其中 2024 年同比減少 4.4ppt 至 2.5%。3）總裝：凈利率較其他環節低但波動較小，2024 年同比減少 1.1ppt 至 3.3%。

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所屬報告：

軍工行業2024年年報及2025年一季報業績回顧：收入和利潤“非線性”變化；行業“業績底”基本確立-250508（17頁）.pdf

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